Yaşamsal Para borsasının yeni çağı: Hong Kong VASP lisans sistemi analizi

Giriş

Sanal para piyasasının hızla gelişmesiyle birlikte, yatırımcıların bu yeni alanla ilgili ilgisi giderek artmaktadır. Ancak, sanal para piyasasının kendine özgü doğası ve yüksek risk özellikleri, düzenleyici kurumların dikkatini çekmiştir. Bu zorlukla başa çıkmak için, Hong Kong merkezi sanal para borsa yeni lisans sistemini (VASP) başlatmıştır.

Sanal Varlık Servis Sağlayıcı Lisansı (VASP), Hong Kong Finansal Yönetim Otoritesi tarafından 1 Haziran 2023 tarihinden itibaren uygulamaya konulan yeni bir düzenleyici sistemdir. Bu sistem, sanal varlık ticareti ve ilgili hizmet kuruluşlarının faaliyetlerini düzenlemeyi, uyumlu işletmeyi sağlamayı ve yatırımcı haklarını korumayı amaçlamaktadır. VASP lisansı, hizmet sağlayıcıların KYC (Müşteriyi Tanı), AML (Kara Para Aklamayı Önleme), sermaye yeterlilik oranı, güvenlik önlemleri ile şeffaflık ve raporlama sistemleri gibi birçok alanda sıkı düzenlemelere uymalarını gerektirmektedir.

VASP lisansı elde ederek, Yaşamsal Para hizmet sağlayıcıları sadece düzenleyici gereklilikleri karşıladıklarını kanıtlamakla kalmaz, aynı zamanda piyasa güvenini artırarak daha fazla yatırımcı çekebilir ve Yaşamsal Para pazarının sağlıklı gelişimini teşvik edebilir.

Hong Kong VASP Lisans Sisteminin Ana Düzenlemeleri

Başvuru süreci şunları içerir:

1. VASP operasyonunu denetlemek ve AML/CTF gibi düzenleyici gerekliliklere uyumu sağlamak için iki nitelikli sorumlu (RO) istihdam edin.
2. İlgili belgeleri hazırlayın (hissedar bilgileri, iş planı, şirket yapısı).
3. WINGS başvuru formunu doldurun.
4. Başvuru ayrıntılarını belirleyin ve başvurunuzu gönderin.
5. Kiralama alanı ve belirli tadilat yapma.
6. SPK onayını kabul etmek ve ilgili sorulara yanıt vermek.
7. Banka hesabı açma düzenlemesi.
8. Onay için başvuru kabul edildiğine dair yazılı bildirim alın.
9. İlerleyen süreçte uyum uzmanı ve denetçi işe alın.

RO, lisans başvuru sürecinde kritik bir rol oynamaktadır. Gözetmen olarak, RO lisanslı şirketler tarafından ücretlendirilir, ancak Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu'na (SFC) karşı sorumludur. RO, SFC'nin değerlendirme ve kaydını geçmelidir; nitelikleri bireysel yeterliliklerle ilgilidir ve ilgili işlerde ömür boyu çalışabilir. Mesleki yeterliliği korumak için, RO lisanslı şirketlerin günlük operasyonlarını SFC'nin belirlediği açıdan denetler ve uyumu sağlar.

Regülasyon gereksinimleri ve uyum önlemleri:

• Borsa platformlarının müşterilerin sanal varlıklarının %98'ini soğuk cüzdanlarda saklaması, özel anahtarların ve kurtarma kelimelerinin Hong Kong'da tutulması önerilir; bu, platformun siber saldırıya uğrama riskini azaltır.
• Platform operatörleri, kendi işlemleri veya kendi piyasa yapıcı faaliyetlerine katılamaz (belirli durumlar hariç).
• Müşteri Yaşamsal Paralarını platforma yatırmak, transfer etmek, ödünç vermek, teminat olarak vermek veya başka bir şekilde alım satımını yapmak yasaktır.
• Müşteri varlıkları yalnızca bir trust veya şirket hizmet sağlayıcısı (TCSP) lisansına sahip tam sahipli bir yan kuruluş tarafından saklanabilir.
• Platform, kullanıcıların korunması için üçüncü taraf sigorta satın almalı veya güven fonu şeklinde fon ayırmalıdır.

İlgili yasalar ve düzenlemeler arasında "2022 Yılına Ait Kara Para Aklama ve Terörizmin Finansmanıyla Mücadele Yönetmeliği", "Sermaye Piyasası Kurulu tarafından lisanslandırılan sanal varlık borsa işletmecilerine yönelik önerilen düzenleyici düzenlemelere ilişkin danışma belgesi", "Sanal varlık borsa işletmecilerine yönelik kılavuzlar", "Kara Para Aklama Yasası" ve "Sermaye Piyasası Yasası" bulunmaktadır.

Merkezi Yaşamsal Para Borsası Üzerindeki Etkisi

Uyumlu borsa birçok açıdan fayda sağlayacak. VASP lisansı alındıktan sonra, borsanın yasallığı ve güvenilirliği büyük ölçüde artacak ve daha fazla yatırımcı çekecek. Uyumlu durum, yalnızca pazar itibarını ve sektör tanınırlığını artırmakla kalmaz, aynı zamanda bankalar, ödeme kuruluşları ve diğer finansal kurumlarla işbirliği kurmanın yolunu açarak kullanıcıların seçim yelpazesini genişletir.

Güvenlik açısından, uyumlu borsaların katı güvenlik standartlarına uyması gerekmektedir, böylece kullanıcılara daha güvenli ve güvenilir bir ticaret ortamı sağlanır. Aynı zamanda, uyumlu düzenleme piyasa manipülasyonu, dolandırıcılık ve kara para aklama gibi yasadışı faaliyetleri azaltmaya yardımcı olur, piyasa düzenini ve istikrarını korur.

Buna karşın, uyumsuz borsalar birçok risk ve zorlukla karşı karşıyadır. Düzenleyici kurumların onayı olmadan faaliyet göstermek, yerel finansal mevzuatları ihlal edebilir ve ceza, kapatma gibi hukuki risklerle karşılaşabilir. Uyumsuzluk ayrıca yatırımcı güveninin azalmasına yol açabilir, bu da kullanıcı kaybına neden olur ve piyasa rekabetinde dezavantajlı bir konumda olmasına yol açar.

Pazar Üzerindeki Etki

Piyasa yapıcıların bakış açısından, Hong Kong'daki kripto para piyasa yapıcıları VASP lisans sistemi hakkında temkinli bir iyimserlik taşıyor. Uyumlu işletme, tüm kripto para piyasasının güvenilirliğini ve şeffaflığını artırmaya, işlem risklerini azaltmaya ve yatırımcı çıkarlarını korumaya yardımcı olur.

Ancak, piyasa yapıcılar borsa seçerken işlem hacmi, maliyet, teknik ve operasyonel yeterlilik gibi diğer faktörleri de dikkate alacaklardır. Yüksek likidite, daha hızlı ve istikrarlı işlem fırsatları sunabilirken, makul bir maliyet yapısı piyasa yapıcıların kâr marjlarını korumasına yardımcı olur. Lisanslı borsalar bu alanlarda rekabetçi kalabiliyorsa, piyasa yapıcıları çekmekte daha kolay olacaktır.

Geleneksel Finansa Etkisi

Kripto para borsalarının uyumlaştırılması, geleneksel finans sektöründe derin bir etki yaratmaktadır. Uyumlu borsalar, yeni finansal ürünler ve hizmetler sunarak Hong Kong finans piyasasının genel rekabet gücünü artıracak, aynı zamanda geleneksel finansal kuruluşlara zorluklar ve yenilikçi teşvikler getirecektir.

Yatırımcıların davranışları ve stratejileri de değişecektir. Kripto para yatırımlarının yüksek volatilitesi, bazı fonların geleneksel finansal piyasalardan kripto piyasasına akışını çekebilir, bu da fon akışlarını etkileyebilir.

Kripto para borsaları genellikle daha kolay, kullanıcı dostu 7/24 hizmet sunar; bu da geleneksel finans kuruluşlarını hizmet kalitesini iyileştirmeye teşvik edebilir ve finansal teknolojinin geleneksel finans ile entegrasyonunu hızlandırabilir.

Ancak, uyumlu kripto para borsaları yeni riskler de getirebilir, örneğin fiyat dalgalanmaları ve güvenlik sorunları, bu da düzenleyici kurumların stratejilerini ve politika oluşturmasını etkileyecektir.

Genel olarak, kripto para borsalarının uyumlaştırılması sadece geleneksel finans sektörünü derinden etkilemekle kalmayacak, aynı zamanda finans teknolojisi ile geleneksel finansın daha fazla entegrasyonunu ve gelişimini teşvik edebilecek, böylece gelecekteki finans piyasalarının daha fazla çeşitlilik, açıklık ve esneklik kazanmasını sağlayacaktır.

Uluslararası Düzenlemeler Karşılaştırması ve Çıkarılan Dersler

Dünya genelinde Yaşamsal Para hizmet sağlayıcıları (VASP) için düzenleme modelleri arasında belirgin farklılıklar vardır; bu, farklı bölgelerin Yaşamsal Para'ya olan tutumlarını, hukuk sistemlerini ve finansal piyasa özelliklerini yansıtmaktadır.

Amerika, çoklu kurum düzenleme modeli benimsemiştir; borsa, aynı anda FinCEN, CFTC ve SEC gereksinimlerini karşılamak zorunda kalabilir. Bu dağınık düzenleme kapsamlı olsa da, uyum maliyetlerini artırabilir.

Avrupa Birliği, VASP düzenlemesini kara para aklama ve terörizmin finansmanı düzenlemelerine dahil ederek merkezi bir denetim modeli benimsemekte ve tüm üye ülkeler tek bir çerçeveye uyum sağlayarak uyum süreçlerini basitleştirmektedir.

Hong Kong'un düzenleme modeli kendine özgü. 2020 yılında, Hong Kong yeni Yaşamsal Para borsa düzenleme kurallarını önerdi ve tüm Yaşamsal Para işlem platformlarının faaliyet gösterebilmesi için SFC lisansı almasını şart koştu. Diğer bölgelerden farklı olarak, Hong Kong'un düzenleme kapsamı, ister bireysel ister kurumsal müşteriler olsun, tüm kripto para işlemlerini kapsamaktadır.

Ayrıca, Hong Kong, sanal varlık piyasası ile geleneksel finans piyasası düzenlemesinin entegrasyonunu sağladı. SFC'nin sanal varlık işlem platformları için düzenleme gereksinimleri, geleneksel menkul kıymet işlem platformlarına benzer olup, piyasa istikrarını sağlamaya yardımcı olur ve sanal varlıkların gelişimi için uyumlu yollar sunar.

Hong Kong'un düzenleme modeli önemli bir örnek teşkil etmektedir: Öncelikle, kapsamlı düzenleme çerçevesi, düzenleme boşluklarını ve potansiyel yatırım risklerini önlemeye yardımcı olmaktadır; ayrıca, Yaşamsal Para ticaret platformu düzenlemesini geleneksel finans piyasalarıyla entegre ederek, piyasa adaletini ve şeffaflığını sağlamaktadır, diğer bölgelerin yenilik ile düzenlemeyi dengelemesi için bir referans sunmaktadır.

Uluslararası finans merkezi ve yenilikçi teknoloji merkezi olarak Hong Kong, sanal varlıkların uyumlu hale gelmesinin ardından daha geniş bir gelişim perspektifi ile karşılaşacaktır. Küresel dijital ekonominin hızlı gelişimiyle birlikte, sanal varlıklar finansal işlem ve yatırım alanının önemli bir parçası haline gelecektir. Hong Kong hükümeti sanal varlıkların uyumunu aktif bir şekilde teşvik etmekte ve buna uygun yasal çerçeve ve denetim planları oluşturmakta, bu da kesinlikle küresel finansal yeniliği yönlendirecektir.