Düzenleyici ortamın iyileşmesi beklentisiyle, ETH Staking bölgesi en büyük kazanan olabilir

Son günlerde, siyasi durumun değişmesiyle birlikte, piyasalar ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) başkanının muhtemel bir personel değiştirme ile karşılaşabileceğini öngörmeye başladı. Bu beklenti, kripto para birimlerinin düzenleyici ortamının iyileşebileceğine dair spekülasyonları tetikledi. Bu bağlamda, ETH Staking bölgesi doğrudan fayda görebilecek alanlar arasında yer alıyor ve lider proje Lido mevcut fiyat sıkıntısından kurtulma şansını yakalayabilir.

Lido'nun düzenleyici zorlukları incelemesi

Lido, ETH Staking alanındaki öncü proje olarak, kullanıcıların Ethereum PoS'a katılmalarına ve kazanç elde etmelerine yardımcı olmak için yönetilmeyen teknik hizmetler sunarak teknik ve finansal engelleri azaltmaktadır. Proje, üç finansman turu geçirmiş ve toplamda 170 milyon dolar toplamıştır. 2022'de faaliyete geçtikten sonra, Lido, öncü avantajı sayesinde pazar payını yılda ortalama %30 civarında korumaktadır.

Ancak, 2023'ün sonunda bir dava Lido'nun gelişim yolunu değiştirdi. Andrew Samuels adlı bir birey, ABD Kaliforniya Kuzey Bölgesi Federal Mahkemesi'nde Lido DAO'ya dava açtı ve LDO tokenlerini kayıtsız bir şekilde halka sattığını, 1933 Menkul Kıymetler Yasası'nı ihlal ettiğini iddia etti. Dava ayrıca Lido'nun başlıca yatırımcılarını, birçok tanınmış risk sermayesi şirketini de kapsıyor.

Dava süreci ilerledikçe, Lido DAO aktif bir şekilde yanıt vermek zorunda kaldı, avukat tutmak ve savunma fonu talep etmek dahil. Bu arada, SEC'in Consensys Software Inc. aleyhine açtığı dava da Lido'yu dolaylı olarak etkiledi, SEC bu davada stETH'i bir menkul kıymet olarak tanımladı. Bu düzenleyici baskılar LDO fiyatlarının sürekli olarak düşük kalmasına neden oldu.

stETH'in menkul kıymet özellikleri tartışması

stETH'nin menkul kıymet oluşturup oluşturmadığı tartışmanın odak noktası haline geldi. "Howey testi"nin dört kriterine (yatırım parası, ortak girişim, beklenen kar, başkalarının çabası) göre, SEC stETH'yi menkul kıymet olarak değerlendirmeyi tercih ediyor. Ancak, kripto para sektörü farklı bir görüşe sahip. Bir ticaret platformu, ETH Staking işinin Howey testi gerekliliklerini karşılamadığını bu nedenle menkul kıymet ticareti olarak değerlendirilmemesi gerektiğini düşünüyor.

Özellikle, bu platform şunu düşünmektedir:

1. Stake etme sürecinde kullanıcı varlıkların mülkiyetini korur, yatırım davranışı yoktur.
2. Staking, merkeziyetsiz bir ağ ve akıllı sözleşmeler aracılığıyla gerçekleştirilir ve ortak bir işletme oluşturmaz.
3. Stake ödülleri, yatırım getirisi değil, işçilik ücreti gibidir.
4. Stake hizmet sağlayıcısı yalnızca teknik destek sunmaktadır, yönetim faaliyeti değildir.

Bu, ETH Staking ile ilgili varlıkların menkul kıymet niteliğinin hala tartışma alanı olduğunu ve bu niteliğin büyük ölçüde düzenleyici otoritelerin sübjektif yargısına bağlı olduğunu göstermektedir.

Lido gelişim perspektifi analizi

Lido'nun gelecekteki gelişimi dikkat çekiyor, nedenleri şu şekildedir:

1. Mevcut fiyat düşüklüğü esas olarak düzenleyici baskılardan kaynaklanıyor, kötü iş performansından değil. Düzenleyici tutumun değişmesi fiyatın tekrar yükselmesine yol açabilir.

2. Ethereum bir emtia olarak tanımlanmıştır, ilgili tartışma alanı oldukça geniştir, bu da Lido'nun savunma yapmasını kolaylaştırır.

3. ETH ETF'nin onaylanması yeni fırsatlar getirebilir. Sektör, ETH ETF'sinin yatırımcılara dolaylı staking getirisi sağlamasına izin verilmesinin çekiciliğini artırabileceğini öngörüyor, bu da Lido gibi staking hizmeti sağlayıcılarına fayda sağlayacaktır.

4. Lido'nun karşılaştığı dava, SEC tarafından doğrudan başlatılmamıştır, hukuki çözüm maliyeti görece daha düşüktür ve etkisi de oldukça sınırlıdır.

Özetle, düzenleyici ortamın iyileşmesi olasılığı ile, Lido'nun gelişim perspektifi piyasanın sürekli dikkatini çekmeye değer. ETH Staking bölgesi, düzenleyici ortamın iyileşmesinden en çok fayda sağlayanlardan biri olabilir.