Makro Aylık Rapor: ABD hisse senedi rapor sezonu geliyor, şifreleme piyasası belirgin şekilde ısınmakta

Ekim ayında, ABD ekonomisi istikrarlı bir şekilde çalışmaya devam etti ve piyasalardaki makroekonomik endişeleri hafifletti. ABD seçimlerinin yaklaşmasıyla birlikte, siyasi faktörler piyasanın ana mantığı haline geldi. ABD borsa, kazanç raporları haftasına girdi ve teknoloji hisseleri ay sonu büyük bir düşüş yaşadı. Bu arada, şifreleme piyasası güvenli bir liman haline geldi ve Bitcoin fiyatı tarihsel zirveye yaklaşarak yeni bir şifreleme varlık yükselişinin başlamış olabileceğini gösteriyor.

ABD'nin Eylül ayı ekonomik verileri karışık bir tablo sunuyor. Tarım dışı istihdam 254 bin kişi artarak beklentilerin üzerinde gerçekleşti; işsizlik oranı %4.1'e düştü; imalat ve hizmet sektörleri PMI'sı iki ayın en yüksek seviyesine ulaştı. Ancak, enflasyon baskıları hala mevcut: Eylül ayı Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) yıllık %2.4 artarken, çekirdek CPI yıllık %3.3 artış gösterdi ve her ikisi de beklentilerin biraz üzerinde. Bu veriler, piyasalarda Kasım ayında 25 baz puanlık bir faiz indirimine ilişkin beklentileri neredeyse kesinleştirirken, 50 baz puanlık faiz indirimi olasılığı ise dışlandı.

Federal Reserve'un en son yayınladığı kahverengi kitap, istikrarlı bir ekonomi ve ılımlı bir enflasyon manzarası çiziyor, temel olarak Amerikan ekonomisini yumuşak iniş yönünde nitelendiriyor. Ancak, kahverengi kitap, Kasım'daki seçimlerin getirdiği belirsizliği de defalarca dile getiriyor ve bunun tüketicilerin ve işletmelerin yatırım, istihdam ve tedarik kararlarını ertelemelerine neden olabileceğini düşünüyor.

Ekonomik temel göstergelerin istikrar kazandığı bir ortamda, siyasi faktörler piyasanın kısa vadeli hareketlerini etkileyen ana değişken haline geldi. Ancak, Ekim ayının son işlem gününde, ABD borsaları beklenmedik bir darbe aldı. Üç ana endeks topluca düştü, teknoloji hisseleri genel olarak geriledi. Dow Jones %0.90 düştü, Nasdaq %2.76'lık bir kayıp yaşadı ve S&P 500 endeksi %1.86 düştü. Çoğu teknoloji devinin hisse fiyatlarında belirgin bir düzeltme görüldü.

Buna rağmen, ABD borsa lideri şirketlerin son mali raporlarına göre, bazı işletmeler hala dikkat çekici performans sergiliyor. Örneğin, Tesla'nın üçüncü çeyrek kârı beklentileri aştı, brüt kâr marjı yıllık bazda arttı ve AI ile ilgili işlerin hızlı gelişimi, hisse fiyatlarını etkileyen önemli faktörlerden biri haline geldi.

Dikkate değer olan, siyasi durumun giderek makro ekonomiyi aşarak işlemlerin ana mantığı haline gelmesidir. Trump ile ilgili bir hisse senedi bu ay yaklaşık %250 oranında yükseldi ve bu, traderların Trump'ın zaferine yönelik bahislerini yansıtıyor. Bu "Trump ticareti" şu anda ABD borsasının ana melodisi haline geliyor, yatırımcılar ABD yerli şirketlerine, özellikle teknoloji devlerine daha fazla güven duymaya başladı.

Ekim ayı, ABD hisse senetleri için kazanç raporları sezonuna denk geliyor ve seçim öncesi özel bir dönem olması nedeniyle, bu iki faktörün bir araya gelmesi pazar dalgalanmalarını daha da artırdı. Bu arada, Japonya, Fransa, Almanya gibi ülkelerin borsa genel olarak sakin bir performans sergiliyor gibi görünüyor, sanki ABD seçimlerinin getireceği değişiklikleri bekliyorlar.

Yedi aylık yatay seyirden sonra, Bitcoin sonunda kayda değer bir artış yaşadı ve fiyatı tarihî zirveye yaklaştı. Ekim ayında ABD Bitcoin ETF'sine yoğun bir fon akışı gerçekleşti. Bu fenomenin arkasında, ABD'nin iki partisinin şifreleme para birimlerine yönelik tutumundaki değişiklikle yakından ilişkili.

Hem Cumhuriyetçiler hem de Demokratlar, farklı derecelerde şifreleme para birimlerine destek veya anlayış göstermektedir. Bu durum, kripto piyasasını seçim öncesinde bir yatırım güvenceleme seçeneği haline getiriyor. Tarihsel deneyimler, seçim öncesi piyasanın genellikle artan dalgalanma dönemlerinden geçtiğini göstermektedir; yatırımcıların güvenceleme duygusu ve politikalardaki belirsizlik, şifreleme piyasası fiyatlarının sık sık dalgalanmasına neden olabilir.

Ancak, Bitcoin'e kıyasla, Ethereum'un performansı nispeten zayıf. Son iki aydır, Ethereum yatay bir seyir izliyor. Bu, kısmen Solana gibi diğer halka açık blok zincirlerinin rekabetine ve mevcut kripto topluluğunda "meme coin'lerin" popülaritesine bağlı olabilir. Ancak, bu kısa vadeli faktörler Ethereum'un uzun vadeli seyrini belirlemeyebilir. ABD seçimleri sona erdikten ve meme coin'lerin popülaritesi düştükten sonra, Ethereum'un karanlıktan çıkma ve yeniden fon çekme fırsatı olabilir.

Ekonomik endişe faktörlerinin azalmasıyla, piyasa yeniden AI ana konusuna odaklandı. ABD seçimleri birçok yatırımcının temkinli olmasına neden olsa da, kripto piyasası beklenmedik bir şekilde şu anki yatırımın popüler bir seçeneği haline geldi. Bu belki de Bitcoin'in kaliteli bir yatırım varlığı olarak konumunu doğruluyor; onun güvenli liman özelliği giderek daha fazla yatırımcı tarafından kabul ediliyor.

Geleceğe baktığımızda, ABD seçimlerinin sonuçlarının netleşmesiyle birlikte, küresel makro durumun giderek daha belirgin hale gelmesiyle, piyasanın AI anlatısına yeniden odaklanması muhtemel. Şifreleme piyasasının aktif kalması bekleniyor ve ilk yarıda "hisse kripto ikilisi"nin yeniden yaşanması ihtimali dışlanmıyor.