Circle'ın上市之路: Düşük Kar Marjından Yükseliş Potansiyeline
Circle yakın zamanda IPO başvurusunu sunmasıyla piyasanın dikkatini çekti. Başlıca stabilcoin USDC'nin ihraççısı olarak, Circle'ın iş modeli ve gelişim potansiyeli derinlemesine analiz edilmeyi gerektiriyor. Bu makalede, şirket yönetimi, iş yapısı ve kârlılık modeli gibi unsurlardan hareketle Circle'ın yükseliş potansiyeli ve sermayeleşme mantığı incelenecektir.
1. Yedi Yıllık Piyasa Süreci: Düzenleyici Ortamın Evrimi
Circle'ın halka arz süreci, kripto endüstrisinin düzenleyici ortamındaki değişimleri yansıtmaktadır. 2018'deki ilk halka arz denemesi, düzenleyici belirsizlikler nedeniyle askıya alınmıştır. 2021'de SPAC yöntemiyle halka arz denemesi de düzenleyici sorgulamalar nedeniyle sonlandırılmıştır. Bu kez NYSE'ye halka arz seçimi, kripto işletmelerinin sermayeleşme yolunun olgunlaştığını göstermektedir.
Circle ve Coinbase arasındaki işbirliği de değişim geçirdi. İlk dönemlerdeki ekosistem inşasından, günümüzdeki çıkarların yeniden dağıtımına kadar, her iki tarafın ilişkisi daha karmaşık hale geldi.
2. USDC rezerv yönetimi ve şirket yapısı
USDC rezervleri, katmanlı yönetim modeli kullanmaktadır; %15 nakit bankada tutulmakta, %85 ise özel fon aracılığıyla kısa vadeli devlet tahvilleri ve repo sözleşmelerine yönlendirilmektedir. Bu şeffaf işlem, geleneksel para piyasası fonlarına benzer bir düzenleyici çerçeve oluşturmaktadır.
İlk halka arzdan sonra, Circle üç katmanlı bir hisse yapısı benimseyecek, böylece finansman ihtiyaçları ile şirketin uzun vadeli gelişimini dengeleyecektir. Kurucu ekip ve birçok tanınmış kurumsal yatırımcı büyük hisselere sahiptir.
3. Kar Modeli Analizi
Circle'ın ana gelir kaynağı USDC rezerv faizidir, 2024'te toplam gelirinin %99'unu oluşturmaktadır. Ancak, yüksek dağıtım maliyetleri ve uyum giderleri net kar marjının sürekli düşmesine neden olmakta, 2024'te sadece %9.28'dir.
Yine de, Circle'ın birden fazla yükseliş gücü bulunmaktadır:
USDC dolaşım miktarı sürekli artmakta, stabil rezerv gelirinde bir yükseliş sağlanması bekleniyor
Dağıtım maliyeti yapısında iyileştirme alanı var
Amerikan borsasında tek gerçek stabilcoin varlığı olarak kıtlık değeri taşır
Kripto piyasasındaki dalgalanmalarda güçlü bir düşüş direnci gösterdi.
4. Potansiyel Riskler
Önde gelen borsa ile kar paylaşımı çatışmalara yol açabilir
Faiz oranı döngüsü değişikliklerinin kârlılık üzerindeki etkisi
5. Gelişim Görünümü
Circle, küresel bir uyum ağı inşa ediyor ve bu, onun temel rekabet avantajı haline gelecek. Sınır ötesi ödemeler, B2B finansal altyapı gibi alanlarda genişleyerek, Circle'ın yalnızca bir stabilcoin ihraççısından "dijital dolar altyapı operatörü"ne evrimleşmesi bekleniyor.
Mevcut net kar marjı düşük olmasına rağmen, bu Circle'ın karlılığı ölçekle değiştirme stratejisini yansıtmaktadır. USDC ekosisteminin genişlemesi ve yeni işlerin geliştirilmesi ile birlikte, Circle'ın yükseliş potansiyeli ve değerleme mantığı köklü bir değişim geçirebilir. Yatırımcılar, dijital ekonomi çağında Circle'ın stratejik konumunu ve değerini değerlendirmek için uzun vadeli bir perspektife ihtiyaç duymaktadır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
8 Likes
Reward
8
4
Share
Comment
0/400
PaperHandSister
· 08-04 03:21
Zarar sübvansiyonu ile IPO'ya girmek cesaret ister. Gerçekten boğa.
View OriginalReply0
AirdropNinja
· 08-04 03:14
Kar düşükse düşük olsun, sonuçta kripto paralar para basmakla ilgili.
Circle'ın IPO'su: Düşük kârın arkasındaki yükseliş potansiyeli ve dijital dolar hırsı
Circle'ın上市之路: Düşük Kar Marjından Yükseliş Potansiyeline
Circle yakın zamanda IPO başvurusunu sunmasıyla piyasanın dikkatini çekti. Başlıca stabilcoin USDC'nin ihraççısı olarak, Circle'ın iş modeli ve gelişim potansiyeli derinlemesine analiz edilmeyi gerektiriyor. Bu makalede, şirket yönetimi, iş yapısı ve kârlılık modeli gibi unsurlardan hareketle Circle'ın yükseliş potansiyeli ve sermayeleşme mantığı incelenecektir.
1. Yedi Yıllık Piyasa Süreci: Düzenleyici Ortamın Evrimi
Circle'ın halka arz süreci, kripto endüstrisinin düzenleyici ortamındaki değişimleri yansıtmaktadır. 2018'deki ilk halka arz denemesi, düzenleyici belirsizlikler nedeniyle askıya alınmıştır. 2021'de SPAC yöntemiyle halka arz denemesi de düzenleyici sorgulamalar nedeniyle sonlandırılmıştır. Bu kez NYSE'ye halka arz seçimi, kripto işletmelerinin sermayeleşme yolunun olgunlaştığını göstermektedir.
Circle ve Coinbase arasındaki işbirliği de değişim geçirdi. İlk dönemlerdeki ekosistem inşasından, günümüzdeki çıkarların yeniden dağıtımına kadar, her iki tarafın ilişkisi daha karmaşık hale geldi.
2. USDC rezerv yönetimi ve şirket yapısı
USDC rezervleri, katmanlı yönetim modeli kullanmaktadır; %15 nakit bankada tutulmakta, %85 ise özel fon aracılığıyla kısa vadeli devlet tahvilleri ve repo sözleşmelerine yönlendirilmektedir. Bu şeffaf işlem, geleneksel para piyasası fonlarına benzer bir düzenleyici çerçeve oluşturmaktadır.
İlk halka arzdan sonra, Circle üç katmanlı bir hisse yapısı benimseyecek, böylece finansman ihtiyaçları ile şirketin uzun vadeli gelişimini dengeleyecektir. Kurucu ekip ve birçok tanınmış kurumsal yatırımcı büyük hisselere sahiptir.
3. Kar Modeli Analizi
Circle'ın ana gelir kaynağı USDC rezerv faizidir, 2024'te toplam gelirinin %99'unu oluşturmaktadır. Ancak, yüksek dağıtım maliyetleri ve uyum giderleri net kar marjının sürekli düşmesine neden olmakta, 2024'te sadece %9.28'dir.
Yine de, Circle'ın birden fazla yükseliş gücü bulunmaktadır:
4. Potansiyel Riskler
5. Gelişim Görünümü
Circle, küresel bir uyum ağı inşa ediyor ve bu, onun temel rekabet avantajı haline gelecek. Sınır ötesi ödemeler, B2B finansal altyapı gibi alanlarda genişleyerek, Circle'ın yalnızca bir stabilcoin ihraççısından "dijital dolar altyapı operatörü"ne evrimleşmesi bekleniyor.
Mevcut net kar marjı düşük olmasına rağmen, bu Circle'ın karlılığı ölçekle değiştirme stratejisini yansıtmaktadır. USDC ekosisteminin genişlemesi ve yeni işlerin geliştirilmesi ile birlikte, Circle'ın yükseliş potansiyeli ve değerleme mantığı köklü bir değişim geçirebilir. Yatırımcılar, dijital ekonomi çağında Circle'ın stratejik konumunu ve değerini değerlendirmek için uzun vadeli bir perspektife ihtiyaç duymaktadır.