Bit Kırmızı Geyik İş Analizi: Kendi Geliştirdiği Çipler ve Bilgi İşlem Gücü Dağılımı

Bit Kuzu (BTDR) yakın zamanda Kasım ayına ait işletme verilerini açıkladı. Özellikle dikkat çeken A2 madencilik makinesi seri üretime geçti ve ilk parti olarak 30,000 adet satışa sunuldu. Bu, şirketin kendi geliştirdiği çipler ve madencilik makineleri üretimi konusundaki önemli ilerlemeyi simgeliyor.

Geçtiğimiz altı ayda, Bit Küçük Geyik A2 ve A3 madenci çiplerinin ilk üretim aşamasını başarıyla tamamladı. Kamuya açık bilgilere göre, A2 madencisinin işletim parametreleri mevcut pazarda lider konumda. Henüz resmi olarak piyasaya sürülmemiş olan A3 madencisinin, dünya genelinde tekil hash bilgi işlem gücü en yüksek ve enerji tüketimi en verimli madenci olacağı tahmin ediliyor, muhtemelen öncelikle şirketin kendi bilgi işlem gücü dağıtımında kullanılacak.

Elektrik santrali inşası konusunda, Kasım ayı sonu itibarıyla, şirket ABD, Norveç ve Butan'da toplam 895MW elektrik santrali kurulumunu tamamlamıştır. Ayrıca 1645MW'lık projeler inşaat aşamasındadır ve bunların 1415MW'ının 2025 yılının ortalarından sonra tamamlanması beklenmektedir. Şirket, daha fazla elektrik santrali satın alma fırsatlarını araştırmak için özel bir ekip kurmuştur ve 2026'da 1GW'dan fazla yeni elektrik santrali eklenmesi beklenmektedir. Dikkate değer bir nokta, şirketin tüm kendi işletme elektrik santrallerinin ortalama elektrik fiyatının 0.04 dolar/kilovat saatten düşük olmasıdır, bu da sektörde önemli bir avantaj sağlamaktadır.

Mevcut veri modeline dayalı olarak, Bit Deer'in kendi madencilik sahasının kapalı kalma fiyatı yaklaşık 35,000 dolardır. Bitcoin fiyatı 150,000 doları geçtiğinde, kendi madencilik sahasının vergi öncesi kâr artış oranı Bitcoin'in artış oranını geçecektir. Bitcoin 200,000 dolara ulaştığında, kendi madencilik sahasının vergi öncesi kâr oranı %80'e yaklaşabilir.

Ancak, piyasada Bit Koyun'un gelişimine dair iki büyük endişe var:

1. Madencilik makineleri satış ve kendi kullanım oranı sorunu. 2025 yılı ortasına kadar, şirketin elektrik alanı rezervinin 2.3GW'ye ulaşması bekleniyor. Eğer tamamı A3 madencilik makineleri ile donatılırsa, kendi bilgi işlem gücü 220EH/s'ye yaklaşacak ve bu da toplam ağ bilgi işlem gücünün yaklaşık %20'sini oluşturacak. Şirketin mevcut nakit durumu ve gelecekteki finansman ihtiyaçlarını göz önünde bulundurarak, madencilik makineleri satışı ve kendi bilgi işlem gücü arasında bir denge arayışı içinde olması gerekebilir.

2. Diğer büyük madenci üreticileriyle rekabet ilişkisi. Rekabetin temelinde madenci performansı ve kendi bilgi işlem gücü maliyeti yer alıyor, şu anda Bit Deers bu iki alanda rekabet avantajına sahip.

Geleneksel madencilik işinin yanı sıra, Bit Deeri AI Bilgi İşlem Gücü alanında ikinci bir büyüme hattı olarak genişlemektedir. Şirket, AI Bilgi İşlem Gücü inşası için TIER3 veri merkezlerinde Nvidia H200 çiplerini dağıtmaya başlamıştır. Kısa vadede, şirket en az 200MW elektrik yatırmayı ve müşterilere bulut bilişim hizmetleri sunmayı planlamaktadır.

Yatırım açısından, Bit Kedu şu anda avantajlı bir konumda, birinci ve ikinci büyüme eğrilerinin senkronize bir şekilde gelişmesi bekleniyor. Kuzey Amerika'nın önde gelen madencilik şirketlerinin 1,7 milyar dolar/EH/s değerleme standardına göre, önümüzdeki iki yıl içinde Kedu'nun piyasa değeri 20,4 milyar ile 37,4 milyar dolar arasında olabilir ve bu da mevcut hisse fiyatına göre 4,8 ila 9,7 katlık bir artış potansiyeli anlamına geliyor.

Ancak, yatırımcılar Bitcoin fiyat dalgalanma riskine ve çip tedarikini etkileyebilecek jeopolitik risklere de dikkat etmelidir.