Hong Kong Sanal Varlık Regülasyonu Yeni Gelişmeler: ETF Stake ile On-Chain Getiri Yeni Bir Çağa Giriyor
Hong Kong has once again made significant progress in promoting the compliance of virtual asset financial products. Recently, the Hong Kong Securities and Futures Commission issued a circular allowing virtual asset spot ETFs to participate in on-chain Stake activities under a prudent regulatory framework, while also relaxing related restrictions on virtual asset trading platforms, allowing licensed platforms to offer staking services to clients. This initiative not only helps enhance the attractiveness of Hong Kong's virtual asset ecosystem but also marks the first time that traditional financial products have been combined with the native mechanisms of the on-chain economy, providing a highly demonstrative model for global virtual asset regulation and financial innovation.
Stake'i geleneksel finans sistemine entegre ederek, uyumlu on-chain kazanım yolları yaratmak
Stake mekanizması, sanal varlık ekosistemindeki en önemli on-chain ekonomik faaliyetlerden biri haline geldi, özellikle de hisse kanıtı (PoS) konsensüs mekanizmasını benimseyen kamu blok zincirleri için. Bu mekanizma, yalnızca ağ güvenliğini ve normal çalışmasını sağlamakla kalmaz, aynı zamanda kurumların ve kullanıcıların on-chain gelir elde etme yollarının başlıca kaynağıdır. Nisan 2025'in başına kadar, Ethereum ağında 34 milyonun üzerinde ETH stake edilmiştir ve bu, toplam arzının %28.03'ünü temsil etmektedir; Cardano ve Solana gibi diğer projelerin stake oranları da uzun süre %70'in üzerinde kalmıştır, bu da stake'in bir on-chain gelir mekanizması olarak güçlü bir pazar konsensüs temeline sahip olduğunu göstermektedir.
Hong Kong, sanal varlık spot ETF'lerinin on-chain stake'e katılmasına izin vererek iki önemli sinyal vermektedir: birincisi, stake'in kamu zinciri ekosisteminde ağ teşvikleri elde etmenin temel mekanizması olarak tanınması ve makul bir ekonomik mantık taşıması; ikincisi, düzenleyici kurumların sanal varlıklar ve Web3 ekosistemine dair teknik anlayışları ile risk kontrol yeteneklerinin giderek olgunlaşması.
Riskin kontrol altında tutulmasını sağlamak için, genelge, spot ETF'nin stake işlemlerinin lisanslı ticaret platformları ve yetkili kurumlar aracılığıyla gerçekleştirilmesi ve stake varlıklarının yönetilmesi gerektiğini belirtmekte ve likidite riskini yönetmek için stake oranı üst sınırını belirlemektedir. Bu, varlıkların bağımsızlığını ve güvenliğini sağlamaktadır. ETF yöneticileri ayrıca, stake operasyon mekanizması, gelir hesaplama modeli, potansiyel riskler ve stake oranı üst sınırı gibi kritik bilgileri tam olarak açıklamak zorundadır, böylece yatırımcıların bilgilendirilme hakkı ve varlık hakları korunmaktadır.
Aynı zamanda, Sermaye Piyasası Kurulu, işlem platformlarına yönelik ilgili kısıtlamaları revize etti ve lisanslı platformların müşterilere stake hizmeti sunmasına izin verdi. Bu, işlem platformlarının hizmet sınırlarını genişleterek, kullanıcı bağlılığını ve işlem hacmini artırmak için katma değerli hizmetler sunmalarını sağlıyor; ayrıca spot ETF'lerin stake işlemlerine katılımı için güvenilir bir uyum yürütme ortamı sağlıyor.
Sanal varlık spot ETF'leri için, stake etmenin özü, alt varlıkların "yeniden kullanımı"dır; bu, ETF pay yapısını etkilemeden ek kazanç yaratmayı mümkün kılarak daha fazla kullanıcı ve kuruluşa uyumlu bir "on-chain kazanç kanalı" sunar. Stake mekanizmasının getirilmesi, sanal varlık spot ETF ürünlerinin cazibesini ve ölçeğini önemli ölçüde artıracak; böylece bunlar sadece fiyat hareketlerinin pasif takipçileri olmaktan çıkıp, aktif kazanç işlevine sahip "on-chain hak sertifikaları" haline gelecektir. Stake'in getirdiği ek %3-%6 yıllık kazanç, kurumsal yatırımcılar, aile ofisleri gibi orta ve uzun vadeli fonları çekmede önemli bir faktör olacaktır.
Stake gelirinin paylaşım mekanizması, fon yöneticileri ile saklama kuruluşlarının gelir yapısını genişletecek, daha fazla pazar katılımcısını uyumlu çerçeve altında yenilikçi ürünler tasarlamaya teşvik edecek ve Hong Kong'un sanal varlıklarla ilgili ürünlerinin farklılaşmasını ve rekabetçiliğini daha da artıracaktır. Ayrıca, stake işlemlerinin varlık güvenliği ve teknik istikrar konusundaki yüksek gereksinimleri, Hong Kong'un sanal varlık altyapı inşasını hızlandırmasını sağlayacak ve daha olgun ve eksiksiz bir Web3 ekosisteminin oluşmasına katkıda bulunacaktır.
Geleneksel finans ile on-chain ekonomi arasında gelir bağlantı köprüsü kurma
Hong Kong'un bu sefer stake hizmetini serbest bırakması, derinlemesine bir kurumsal tasarım değerlendirmesini yansıtmaktadır: yatırımcı haklarının ve risklerin kontrol altında tutulması temelinde, Hong Kong sanal varlık pazarını daha olgun ve uluslararası bir gelişim aşamasına ilerletmeyi teşvik etmektedir.
Ana neden, yerel ETF pazarının işletim mekanizmasının güçlendirilmesi ve optimize edilmesidir. Sanal varlık spot ETF'leri işlemeye başladıktan sonra, piyasa tepkisi mantıklı ve ürün mekanizması sağlam olmasına rağmen, genel işlem aktivitesi ve varlık yönetim ölçeği beklenen seviyeye ulaşmamıştır. İçsel gelir mekanizmasının eksikliği, bu tür ürünlerin geleneksel gelir odaklı fonlara kıyasla daha tekdüze görünmesine neden olmuştur. Stake mekanizmasının getirilmesi yalnızca ek gelir kaynakları sağlamakla kalmayıp, aynı zamanda ETF'lere blok zinciri ekosistemi ile sıkı bir bağlantı sunarak daha geniş bir yatırımcı kitlesini çekme potansiyeline sahip, özellikle "gelir + varlık dağılımı" dengesine önem veren kurumsal yatırımcılar.
Daha derin bir açıdan bakıldığında, açık ETF Stake'i, Hong Kong'un Web3 finans ekosisteminin kapalı döngüsünü oluşturmak için önemli bir adım. VASP lisanslama mekanizmasının kurulmasından ve perakende yatırımcıların işlemlere katılmasına izin verilmesinden bu yana, Hong Kong sanal varlık pazarının uyum yapısı yavaş yavaş biçimleniyor. Ancak, gerçekten derin ve dayanıklı bir Web3 ekosistemi oluşturmak için, on-chain operasyon yetenekleri, gelir modelleri ve uyum güvence sistemleri gibi alanlarda eş zamanlı olarak ilerlemek gerekiyor. Bu sefer on-chain Stake mekanizmasının getirilmesi, DeFi'nin yerel işlevlerinin geleneksel finansın içine ilk kez entegrasyonu anlamına geliyor ve on-chain finans ile geleneksel sermaye piyasaları arasında kurumsal ve sürdürülebilir bir gelir bağlantısı köprüsü inşa ediyor.
Küresel düzenleyici mücadele bağlamında, Hong Kong'un politikalarının uygulanması öncü bir örnek etkisi taşımaktadır. Hong Kong, saklama ayrımı, oran sınırı, risk açıklaması gibi önlemlerle, diğer yargı bölgelerine güçlü bir referans sağlayan uygulanabilir bir ihtiyatlı düzenleme modeli keşfetmiştir.
Gelecekte, ABD'nin Ethereum ETF stake işlevine yönelik tutumu, küresel sanal varlık ürün tasarımında önemli bir etki yaratabilir. Eğer ABD nihayetinde onay verirse, küresel piyasalar "stake türü ETF" ile ilgili ürünlere yeniden ilgi gösterecek ve Hong Kong'un mevcut ürün yapısı üzerinde rekabet baskısı oluşturacaktır. Ancak, bunun öncesinde, Hong Kong'un politika uygulama hızı ve sistemin netliği sayesinde, daha fazla uluslararası sermayenin "on-chain gelir" konusuna dikkat çekmesi bekleniyor ve bu durum Asya-Pasifik pazarına yönelerek, küresel sanal varlıklar ve dijital finansal inovasyon alanında liderlik avantajını daha da pekiştirebilir.
Görülebilir ki, daha fazla ETF yöneticisi stake planları sunarken, daha fazla ticaret platformu uyumlu stake hizmetleri sunmaya başladıkça, Hong Kong, daha zengin getiriler, daha mantıklı yapılar ve daha eksiksiz düzenlemelerle sanal varlık finansal ürünleri sistemi inşa edecektir. Bu, sanal varlıkların "işlem yapılabilir" olmaktan "konfigüre edilebilir" ve "değer artırılabilir" yeni bir aşamaya geçmesini sağlayacak, yatırımcıların çeşitli ihtiyaçlarını karşılayacak ve Hong Kong'un sanal varlık ekosisteminin sürekli gelişimini destekleyecektir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Hong Kong, sanal varlık ETF'leri için stake işlemlerini açtı ve on-chain gelir yeni ekosistemini inşa etti.
Hong Kong Sanal Varlık Regülasyonu Yeni Gelişmeler: ETF Stake ile On-Chain Getiri Yeni Bir Çağa Giriyor
Hong Kong has once again made significant progress in promoting the compliance of virtual asset financial products. Recently, the Hong Kong Securities and Futures Commission issued a circular allowing virtual asset spot ETFs to participate in on-chain Stake activities under a prudent regulatory framework, while also relaxing related restrictions on virtual asset trading platforms, allowing licensed platforms to offer staking services to clients. This initiative not only helps enhance the attractiveness of Hong Kong's virtual asset ecosystem but also marks the first time that traditional financial products have been combined with the native mechanisms of the on-chain economy, providing a highly demonstrative model for global virtual asset regulation and financial innovation.
Stake'i geleneksel finans sistemine entegre ederek, uyumlu on-chain kazanım yolları yaratmak
Stake mekanizması, sanal varlık ekosistemindeki en önemli on-chain ekonomik faaliyetlerden biri haline geldi, özellikle de hisse kanıtı (PoS) konsensüs mekanizmasını benimseyen kamu blok zincirleri için. Bu mekanizma, yalnızca ağ güvenliğini ve normal çalışmasını sağlamakla kalmaz, aynı zamanda kurumların ve kullanıcıların on-chain gelir elde etme yollarının başlıca kaynağıdır. Nisan 2025'in başına kadar, Ethereum ağında 34 milyonun üzerinde ETH stake edilmiştir ve bu, toplam arzının %28.03'ünü temsil etmektedir; Cardano ve Solana gibi diğer projelerin stake oranları da uzun süre %70'in üzerinde kalmıştır, bu da stake'in bir on-chain gelir mekanizması olarak güçlü bir pazar konsensüs temeline sahip olduğunu göstermektedir.
Hong Kong, sanal varlık spot ETF'lerinin on-chain stake'e katılmasına izin vererek iki önemli sinyal vermektedir: birincisi, stake'in kamu zinciri ekosisteminde ağ teşvikleri elde etmenin temel mekanizması olarak tanınması ve makul bir ekonomik mantık taşıması; ikincisi, düzenleyici kurumların sanal varlıklar ve Web3 ekosistemine dair teknik anlayışları ile risk kontrol yeteneklerinin giderek olgunlaşması.
Riskin kontrol altında tutulmasını sağlamak için, genelge, spot ETF'nin stake işlemlerinin lisanslı ticaret platformları ve yetkili kurumlar aracılığıyla gerçekleştirilmesi ve stake varlıklarının yönetilmesi gerektiğini belirtmekte ve likidite riskini yönetmek için stake oranı üst sınırını belirlemektedir. Bu, varlıkların bağımsızlığını ve güvenliğini sağlamaktadır. ETF yöneticileri ayrıca, stake operasyon mekanizması, gelir hesaplama modeli, potansiyel riskler ve stake oranı üst sınırı gibi kritik bilgileri tam olarak açıklamak zorundadır, böylece yatırımcıların bilgilendirilme hakkı ve varlık hakları korunmaktadır.
Aynı zamanda, Sermaye Piyasası Kurulu, işlem platformlarına yönelik ilgili kısıtlamaları revize etti ve lisanslı platformların müşterilere stake hizmeti sunmasına izin verdi. Bu, işlem platformlarının hizmet sınırlarını genişleterek, kullanıcı bağlılığını ve işlem hacmini artırmak için katma değerli hizmetler sunmalarını sağlıyor; ayrıca spot ETF'lerin stake işlemlerine katılımı için güvenilir bir uyum yürütme ortamı sağlıyor.
Sanal varlık spot ETF'leri için, stake etmenin özü, alt varlıkların "yeniden kullanımı"dır; bu, ETF pay yapısını etkilemeden ek kazanç yaratmayı mümkün kılarak daha fazla kullanıcı ve kuruluşa uyumlu bir "on-chain kazanç kanalı" sunar. Stake mekanizmasının getirilmesi, sanal varlık spot ETF ürünlerinin cazibesini ve ölçeğini önemli ölçüde artıracak; böylece bunlar sadece fiyat hareketlerinin pasif takipçileri olmaktan çıkıp, aktif kazanç işlevine sahip "on-chain hak sertifikaları" haline gelecektir. Stake'in getirdiği ek %3-%6 yıllık kazanç, kurumsal yatırımcılar, aile ofisleri gibi orta ve uzun vadeli fonları çekmede önemli bir faktör olacaktır.
Stake gelirinin paylaşım mekanizması, fon yöneticileri ile saklama kuruluşlarının gelir yapısını genişletecek, daha fazla pazar katılımcısını uyumlu çerçeve altında yenilikçi ürünler tasarlamaya teşvik edecek ve Hong Kong'un sanal varlıklarla ilgili ürünlerinin farklılaşmasını ve rekabetçiliğini daha da artıracaktır. Ayrıca, stake işlemlerinin varlık güvenliği ve teknik istikrar konusundaki yüksek gereksinimleri, Hong Kong'un sanal varlık altyapı inşasını hızlandırmasını sağlayacak ve daha olgun ve eksiksiz bir Web3 ekosisteminin oluşmasına katkıda bulunacaktır.
Geleneksel finans ile on-chain ekonomi arasında gelir bağlantı köprüsü kurma
Hong Kong'un bu sefer stake hizmetini serbest bırakması, derinlemesine bir kurumsal tasarım değerlendirmesini yansıtmaktadır: yatırımcı haklarının ve risklerin kontrol altında tutulması temelinde, Hong Kong sanal varlık pazarını daha olgun ve uluslararası bir gelişim aşamasına ilerletmeyi teşvik etmektedir.
Ana neden, yerel ETF pazarının işletim mekanizmasının güçlendirilmesi ve optimize edilmesidir. Sanal varlık spot ETF'leri işlemeye başladıktan sonra, piyasa tepkisi mantıklı ve ürün mekanizması sağlam olmasına rağmen, genel işlem aktivitesi ve varlık yönetim ölçeği beklenen seviyeye ulaşmamıştır. İçsel gelir mekanizmasının eksikliği, bu tür ürünlerin geleneksel gelir odaklı fonlara kıyasla daha tekdüze görünmesine neden olmuştur. Stake mekanizmasının getirilmesi yalnızca ek gelir kaynakları sağlamakla kalmayıp, aynı zamanda ETF'lere blok zinciri ekosistemi ile sıkı bir bağlantı sunarak daha geniş bir yatırımcı kitlesini çekme potansiyeline sahip, özellikle "gelir + varlık dağılımı" dengesine önem veren kurumsal yatırımcılar.
Daha derin bir açıdan bakıldığında, açık ETF Stake'i, Hong Kong'un Web3 finans ekosisteminin kapalı döngüsünü oluşturmak için önemli bir adım. VASP lisanslama mekanizmasının kurulmasından ve perakende yatırımcıların işlemlere katılmasına izin verilmesinden bu yana, Hong Kong sanal varlık pazarının uyum yapısı yavaş yavaş biçimleniyor. Ancak, gerçekten derin ve dayanıklı bir Web3 ekosistemi oluşturmak için, on-chain operasyon yetenekleri, gelir modelleri ve uyum güvence sistemleri gibi alanlarda eş zamanlı olarak ilerlemek gerekiyor. Bu sefer on-chain Stake mekanizmasının getirilmesi, DeFi'nin yerel işlevlerinin geleneksel finansın içine ilk kez entegrasyonu anlamına geliyor ve on-chain finans ile geleneksel sermaye piyasaları arasında kurumsal ve sürdürülebilir bir gelir bağlantısı köprüsü inşa ediyor.
Küresel düzenleyici mücadele bağlamında, Hong Kong'un politikalarının uygulanması öncü bir örnek etkisi taşımaktadır. Hong Kong, saklama ayrımı, oran sınırı, risk açıklaması gibi önlemlerle, diğer yargı bölgelerine güçlü bir referans sağlayan uygulanabilir bir ihtiyatlı düzenleme modeli keşfetmiştir.
Gelecekte, ABD'nin Ethereum ETF stake işlevine yönelik tutumu, küresel sanal varlık ürün tasarımında önemli bir etki yaratabilir. Eğer ABD nihayetinde onay verirse, küresel piyasalar "stake türü ETF" ile ilgili ürünlere yeniden ilgi gösterecek ve Hong Kong'un mevcut ürün yapısı üzerinde rekabet baskısı oluşturacaktır. Ancak, bunun öncesinde, Hong Kong'un politika uygulama hızı ve sistemin netliği sayesinde, daha fazla uluslararası sermayenin "on-chain gelir" konusuna dikkat çekmesi bekleniyor ve bu durum Asya-Pasifik pazarına yönelerek, küresel sanal varlıklar ve dijital finansal inovasyon alanında liderlik avantajını daha da pekiştirebilir.
Görülebilir ki, daha fazla ETF yöneticisi stake planları sunarken, daha fazla ticaret platformu uyumlu stake hizmetleri sunmaya başladıkça, Hong Kong, daha zengin getiriler, daha mantıklı yapılar ve daha eksiksiz düzenlemelerle sanal varlık finansal ürünleri sistemi inşa edecektir. Bu, sanal varlıkların "işlem yapılabilir" olmaktan "konfigüre edilebilir" ve "değer artırılabilir" yeni bir aşamaya geçmesini sağlayacak, yatırımcıların çeşitli ihtiyaçlarını karşılayacak ve Hong Kong'un sanal varlık ekosisteminin sürekli gelişimini destekleyecektir.