ABD stabilcoin düzenleme tasarısı önemli bir aşama kaydetti
2025 yılının Mayıs ile Haziran ayları arasında, ABD Senatosu "Amerika Stabilcoin Ulusal Yenilik Yasası" ( kısaca "GENIUS Yasası" ) etrafında yoğun bir mücadeleye girdi. 250 milyar dolarlık stabilcoin pazarına ilk federal düzenleme çerçevesini oluşturmayı amaçlayan bu yasa, başarısızlık eşiğinden iki partinin uzlaşmasıyla dramatik bir dönüşüm yaşadı ve nihayet 68'e 30 oyla Senato genel tartışma aşamasına başarıyla girdi.
Tasarının İlerlemesi Zaman Çizelgesi Gözden Geçirme:
2025 Mart: Cumhuriyetçi senatörler, "federal + eyalet" ikili düzenleme sistemini kurmayı hedefleyen yasa taslağını sunuyor.
8 Mayıs: İlk programatik oylama beklenmedik şekilde başarısız oldu, Demokratlar "çıkar çatışması" gerekçesiyle topluca karşı çıktı.
15 Mayıs: İki parti acil istişareler yaptı, revize edilmiş tasarıyı sundu ve tartışmalı maddeleri kaldırdı.
20 Mayıs: Değişiklik, kritik "tartışmayı sonlandırma önergesi"ni 66:32 ile geçti.
11 Haziran: Senato, 68:30 gibi ezici bir üstünlükle tasarıyı geçirdi ve nihai tartışma aşamasına girdi.
Bu dizi dönüşümün anahtarı, Cumhuriyetçi Partinin yasayı "doların dijital hegemonya"sını koruma stratejisi olarak başarıyla paketlemesinde yatıyor; aynı zamanda Demokrat Parti içinde düzenleme boşluğunun getireceği finansal riskler nedeniyle duruşun yumuşaması. Senato çoğunluk liderinin lobi konuşmaları son derece kışkırtıcı: "Eğer Amerika stabilcoin kurallarını belirlemezse, Çin dijital yuan ile boşluğu dolduracak!"
GENIUS Yasası'nın Temel Düzenleyici Çerçevesi
Bu yasa tasarısı, yeniliği teşvik etme ile riskleri önleme arasında bir denge aramaya çalışmaktadır ve temel olarak aşağıdaki birkaç unsuru içermektedir:
Çift düzenleyici sistem: 100 milyar doların üzerinde bir stabilcoin'in ihracı federal düzenlemeye tabidir, 100 milyar doların altındakiler ise eyalet düzenlemesini seçebilir.
1:1 Rezerv Gereksinimleri: Zorunlu olarak, stablecoin'lerin nakit, kısa vadeli ABD tahvilleri gibi yüksek likiditeye sahip varlıklarla tamamen teminatlandırılması gerekmektedir; rezervler operasyonel fonlardan kesinlikle ayrılmalıdır.
Teknoloji şirketlerinin çıkarım sınırlamaları: Finansal olmayan teknoloji şirketlerinin stablecoin çıkarması, özel bir inceleme komitesinin onayını gerektirir.
Tüketici koruma önlemleri: Eğer ihraççı iflas ederse, stablecoin sahipleri varlıklarını öncelikli olarak geri alabilir.
Kara para aklama ve şeffaflık gereklilikleri: Stabilcoin ihraççılarını Banka Gizliliği Yasası'nın kapsamına almak.
Başkan ailesi ile ilgili maddeler: Milletvekilleri veya başkan akrabalarının stablecoin işine katılmaları açıkça yasaklanmamıştır.
Tartışma Noktası
Yasa tasarısının ilerleyişinde en büyük direnç, bazı siyasi figürlerin ailelerinin kripto endüstrisine derinlemesine müdahil olmasının yol açtığı çıkar çatışmalarından kaynaklanmaktadır. Ana tartışmalar şunları içermektedir:
Bir ailenin çıkardığı stablecoin, bir yasa tasarısının geçmesiyle yasal statü kazanabilir ve piyasa değeri büyük ölçüde artabilir.
Kripto para ile siyasi figürlerle buluşma fırsatını dolaylı yoldan satma eylemi ahlaki tartışmalara yol açtı.
Tasarıyı hazırlayanların bazı kripto şirketleriyle siyasi bağış ilişkileri bulunmaktadır.
Her ne kadar iki parti 15 Mayıs'ta bazı tartışmalı maddeleri kaldırmak için uzlaşmaya varsalar da, hâlâ bazı milletvekilleri ilgili finansman akışının kamuya açıklanmasını talep ediyor. Bu oyun, aslında 2026 ara seçimlerinin bir ön mücadelesidir.
Pazar Üzerindeki Potansiyel Etkiler
Eğer "GENIUS Yasası" nihayet hayata geçerse, stabilcoin pazarında yapısal bir dönüşüm meydana gelecektir:
Büyük stabilcoin ihraççıları, önceden düzenleyici rezervlerini ayarladıkları için doğrudan federal lisans alacak ve daha da küçük ihraççıları sıkıştıracaktır.
Geleneksel finans kurumlarının stabilcoin çıkararak kripto ödeme alanına girmesi bekleniyor.
Kısa vadede ABD tahvili likidite krizini hafifletebilir, ancak uzun vadede "vade uyumsuzluğu" sorununu artırabilir.
Küresel düzenleyici "domino etkisi" yaratabilir, uluslararası para düzenini yeniden şekillendirebilir.
Gelecekteki Anahtar Zorluklar
Senato yasayı kabul etmesine rağmen, hala aşağıdaki engelleri aşması gerekiyor:
Temsilciler Meclisi İncelemesi: Cumhuriyetçiler, Temsilciler Meclisi'nde küçük bir üstünlükle kontrol sağlıyor, ancak iki meclis versiyonu arasında uyum sağlanması gereken farklılıklar var.
Başkanın Tutumu: Başkan, aile çıkarları ve yasama detaylarıyla derin bir şekilde bağlı olduğu için veto yetkisini kullanabilir.
Hukuki zorluklar: Bazı maddeler, anayasaya ilişkin tartışmalar nedeniyle Yüksek Mahkeme incelemesine tabi olabilir.
"GENIUS Yasası"nın nihai hedefi dolar egemenliğini blok zinciri alanına yaymaktır. ABD, devlet tahvillerini stablecoin'lerle bağlayarak "dijital dolar imparatorluğu" inşa etmektedir. Ancak, bu strateji de risklerle karşı karşıyadır: merkeziyetsiz finansın gelişimi veya diğer ülkelerin dijital para birimlerinin uluslararasılaşmasını hızlandırması, yasa uygulamasının etkisini etkileyebilir. Sonuç ne olursa olsun, bu yasa önümüzdeki on yıl boyunca küresel finansal düzen üzerinde derin bir etki yaratacaktır.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Amerika Birleşik Devletleri'nde stablecoin düzenlemesinde yeni bir atılım: GENIUS yasası başarıyla geçti.
ABD stabilcoin düzenleme tasarısı önemli bir aşama kaydetti
2025 yılının Mayıs ile Haziran ayları arasında, ABD Senatosu "Amerika Stabilcoin Ulusal Yenilik Yasası" ( kısaca "GENIUS Yasası" ) etrafında yoğun bir mücadeleye girdi. 250 milyar dolarlık stabilcoin pazarına ilk federal düzenleme çerçevesini oluşturmayı amaçlayan bu yasa, başarısızlık eşiğinden iki partinin uzlaşmasıyla dramatik bir dönüşüm yaşadı ve nihayet 68'e 30 oyla Senato genel tartışma aşamasına başarıyla girdi.
Tasarının İlerlemesi Zaman Çizelgesi Gözden Geçirme:
Bu dizi dönüşümün anahtarı, Cumhuriyetçi Partinin yasayı "doların dijital hegemonya"sını koruma stratejisi olarak başarıyla paketlemesinde yatıyor; aynı zamanda Demokrat Parti içinde düzenleme boşluğunun getireceği finansal riskler nedeniyle duruşun yumuşaması. Senato çoğunluk liderinin lobi konuşmaları son derece kışkırtıcı: "Eğer Amerika stabilcoin kurallarını belirlemezse, Çin dijital yuan ile boşluğu dolduracak!"
GENIUS Yasası'nın Temel Düzenleyici Çerçevesi
Bu yasa tasarısı, yeniliği teşvik etme ile riskleri önleme arasında bir denge aramaya çalışmaktadır ve temel olarak aşağıdaki birkaç unsuru içermektedir:
Çift düzenleyici sistem: 100 milyar doların üzerinde bir stabilcoin'in ihracı federal düzenlemeye tabidir, 100 milyar doların altındakiler ise eyalet düzenlemesini seçebilir.
1:1 Rezerv Gereksinimleri: Zorunlu olarak, stablecoin'lerin nakit, kısa vadeli ABD tahvilleri gibi yüksek likiditeye sahip varlıklarla tamamen teminatlandırılması gerekmektedir; rezervler operasyonel fonlardan kesinlikle ayrılmalıdır.
Teknoloji şirketlerinin çıkarım sınırlamaları: Finansal olmayan teknoloji şirketlerinin stablecoin çıkarması, özel bir inceleme komitesinin onayını gerektirir.
Tüketici koruma önlemleri: Eğer ihraççı iflas ederse, stablecoin sahipleri varlıklarını öncelikli olarak geri alabilir.
Kara para aklama ve şeffaflık gereklilikleri: Stabilcoin ihraççılarını Banka Gizliliği Yasası'nın kapsamına almak.
Başkan ailesi ile ilgili maddeler: Milletvekilleri veya başkan akrabalarının stablecoin işine katılmaları açıkça yasaklanmamıştır.
Tartışma Noktası
Yasa tasarısının ilerleyişinde en büyük direnç, bazı siyasi figürlerin ailelerinin kripto endüstrisine derinlemesine müdahil olmasının yol açtığı çıkar çatışmalarından kaynaklanmaktadır. Ana tartışmalar şunları içermektedir:
Her ne kadar iki parti 15 Mayıs'ta bazı tartışmalı maddeleri kaldırmak için uzlaşmaya varsalar da, hâlâ bazı milletvekilleri ilgili finansman akışının kamuya açıklanmasını talep ediyor. Bu oyun, aslında 2026 ara seçimlerinin bir ön mücadelesidir.
Pazar Üzerindeki Potansiyel Etkiler
Eğer "GENIUS Yasası" nihayet hayata geçerse, stabilcoin pazarında yapısal bir dönüşüm meydana gelecektir:
Gelecekteki Anahtar Zorluklar
Senato yasayı kabul etmesine rağmen, hala aşağıdaki engelleri aşması gerekiyor:
Temsilciler Meclisi İncelemesi: Cumhuriyetçiler, Temsilciler Meclisi'nde küçük bir üstünlükle kontrol sağlıyor, ancak iki meclis versiyonu arasında uyum sağlanması gereken farklılıklar var.
Başkanın Tutumu: Başkan, aile çıkarları ve yasama detaylarıyla derin bir şekilde bağlı olduğu için veto yetkisini kullanabilir.
Hukuki zorluklar: Bazı maddeler, anayasaya ilişkin tartışmalar nedeniyle Yüksek Mahkeme incelemesine tabi olabilir.
"GENIUS Yasası"nın nihai hedefi dolar egemenliğini blok zinciri alanına yaymaktır. ABD, devlet tahvillerini stablecoin'lerle bağlayarak "dijital dolar imparatorluğu" inşa etmektedir. Ancak, bu strateji de risklerle karşı karşıyadır: merkeziyetsiz finansın gelişimi veya diğer ülkelerin dijital para birimlerinin uluslararasılaşmasını hızlandırması, yasa uygulamasının etkisini etkileyebilir. Sonuç ne olursa olsun, bu yasa önümüzdeki on yıl boyunca küresel finansal düzen üzerinde derin bir etki yaratacaktır.