BTC on-chain veri analizi pratiği: Tüccarlar temel göstergeleri ve metodolojiyi ifşa ediyor

Metin

Sunucu: AlexMint Ventures Araştırma Ortağı

Konuk: Colin Serbest Tüccar Zincir Üstü Veri Araştırmacısı

Kayıt Tarihi: 2025.2.15

Herkese merhaba, WEB3 Mint To Be'ye hoş geldiniz. Burada, WEB3 dünyasında gerçekleri netleştirmek, gerçekliği araştırmak ve uzlaşıyı bulmak için sürekli sorgulama ve derin düşünme yapıyoruz. Sizlere gündemin arkasındaki mantığı açıklamak, olayların özüne dair içgörüler sunmak ve çok boyutlu düşünme perspektifleri getirmek için buradayız.

Açıklama: Bu bölümde tartıştığımız içerikler, konuklarımızın bulunduğu kuruluşların görüşlerini temsil etmemektedir. Bahsedilen projeler de herhangi bir yatırım tavsiyesi oluşturmamaktadır.

Alex: Bu bölüm biraz özel, çünkü daha önce belirli yarış yolları veya projeler hakkında birçok konu tartıştık ve önceki konuşmalarımızda meme gibi bazı döngüsel anlatımları da paylaştık. Ancak bugün zincir üstü veri analizi, özellikle BTC'nin zincir üstü veri analizi hakkında konuşacağız. Onun çalışma prensibini, anahtar göstergelerini yakından inceleyeceğiz ve metodolojisini öğreneceğiz. Bugünkü programda, birçok gösterge kavramından bahsedeceğiz ve bu kavramları, herkesin anlamasını kolaylaştırmak için metin versiyonunun başında listeleyeceğiz.

Bu bölümde bahsedilen bazı veri göstergeleri ve kavramlar:

Glassnode: Ücretli bir çevrimiçi veri analiz platformu.

Gerçekleşmiş Fiyat (Realized Price): Bitcoin'in son zincir üzerindeki hareketinin fiyatına dayalı olarak ağırlıklı olarak hesaplanan bir değerdir, Bitcoin'in zincir üzerindeki tarihsel maliyetini yansıtır ve piyasanın genel kâr/zarar durumunu değerlendirmek için uygundur.

URPD: Gerçekleşmiş fiyat dağılımı. BTC tokenlarının fiyat dağılımını gözlemlemek için kullanılır.

RUP (Göreceli Gerçekleşmemiş Kar): Tüm Bitcoin sahiplerinin gerçekleşmemiş karlarının toplam piyasa değerine oranını ölçmek için kullanılan bir terim.

Cointime Gerçek Piyasa Ortalama Fiyatı: Cointime Ekonomisi sistemine dayanan bir zincir üzerindeki ortalama fiyat göstergesi olup, Bitcoin'in "zaman ağırlığı"nı dahil ederek BTC'nin uzun vadeli değerini daha doğru bir şekilde değerlendirmeyi amaçlamaktadır. BTC'nin mevcut piyasa fiyatı ve gerçekleştirilmiş piyasa fiyatı (Realized Price) ile karşılaştırıldığında, Cointime sistemindeki Gerçek Piyasa Ortalama Fiyatı zamanın etkisini de dikkate alarak, BTC'nin büyük döngüler altındaki fiyatı için uygundur.

Shiller ECY: Nobel Ekonomi Ödülü sahibi Robert Shiller tarafından önerilen bir değerleme göstergesi olup, borsa piyasasının uzun vadeli getiri potansiyelini değerlendirmek ve hisse senetlerinin diğer varlıklara göre çekiciliğini ölçmek için kullanılır. Shiller'in fiyat-kazanç oranı göstergesi (CAPE) temel alınarak geliştirilmiştir ve esas olarak faiz oranı ortamının etkisini dikkate alır.

Zincir üstü veri analizi öğrenme fırsatı

Alex: Bugün davet ettiğimiz konuk, serbest trader ve zincir üstü veri araştırmacısı Colin. Öncelikle Colin'in dinleyicilerimize bir selam vermesini rica edelim.

Colin: Herkese merhaba, öncelikle Alex'e daveti için teşekkür ederim. Bu daveti aldığımda biraz şaşırdım çünkü ben kendim bir isimsiz küçük yatırımcıyım ve özel bir unvanım yok, sadece sessizce kendi işlemlerimi yapıyorum. Benim adım Colin, kendimi üç şekilde tanımlıyorum: İlk olarak, olay odaklı bir trader'ım, genellikle olay odaklı ticaret stratejileri üzerine düşünüyorum; ikinci olarak, zincir üstü veri analisti olarak çalışıyorum, bu kısım genelde paylaştığım içeriklerin ana kısmını oluşturuyor; üçüncü olarak daha temkinliyim, kendimi endeks yatırımcısı olarak adlandırıyorum, belirli bir miktar fonu ABD borsa endeksine yatırmayı seçiyorum, bu sayede yatırım yaptığım Beta ile varlık çizgimin genel dalgalanmasını azaltmayı ve genel pozisyonumda belirli bir savunma sağlamayı hedefliyorum. Yukarıda bahsettiğim gibi kendimi tanımlıyorum.

Alex: Colin'in kendini tanıtmasına teşekkür ederim. Colin'i programa davet etmemin nedeni, onun Bitcoin ile ilgili zincir üstü veri analizini görmem ve bunun oldukça ilham verici olmasıdır. Bu, daha önce çok fazla konuştuğumuz bir konu değil ve benim kendi alanımda da eksik olan bir kısımdır. Yazdığı makale serisini okudum ve mantığının net olduğunu, somut şeyler söylediğini düşündüm, bu yüzden onu davet etmeye karar verdim. Herkesin hatırlaması gereken bir şey var ki, bugün hem benim hem de konukların görüşleri programda oldukça subjektif ve ileriye dönük olarak bilgiler ve görüşler değişebilir; farklı insanlar aynı veri ve göstergelere farklı yorumlar yapabilir. Bu bölüm herhangi bir yatırım tavsiyesi olarak değerlendirilmemelidir. Programda bazı veri analiz platformlarından bahsedilecektir, yalnızca kişisel kullanım için paylaşım ve örnekleme amacıyla, ticari öneri olarak değil. Bu program hiçbir platformdan ticari sponsorluk almadı. Şimdi asıl konuya girelim ve kripto varlıkların zincir üstü veri analizi hakkında konuşalım. Az önce Colin'in bir trader olduğunu söyledik, peki kripto varlıkların zincir üstü veri analizi ile ne zaman ve hangi koşullarda tanışıp öğrenmeye başladın?

Colin: Bu soruya iki parçaya ayırarak cevap vermek gerektiğini düşünüyorum. Öncelikle, etrafımdaki herkesin, ister finansal pazara girmek isteyenler, isterse bu pazara girmiş olanlar olsun, en büyük hedefinin para kazanmak olması gerektiğini düşünüyorum. Kâr elde ederek yaşam kalitelerini artırmak. Bu nedenle, benim felsefem her zaman tutarlı oldu; kârımı artırmaya yardımcı olabilecek her şeyi öğrenmeye çalışıyorum. Bu şekilde, genel ticaret sistemimin beklentisini artırıyorum, basitçe söylemek gerekirse, para kazandırabilecek her şeyi öğreniyorum. İkinci kısım ise, başlangıçta zincir üstü verilere rastgele bir şekilde dokunmuş olmam. Altı yedi yıl önce, tamamen anlamıyordum; şu şeye bakıyordum, bu şeye bakıyordum. Farklı alanları keşfederken, ilginç araştırma teorileri gördüm ve öğrenmek istedim. O zamanlar Bitcoin’in zincir üstü veri analizi adı verilen bir alanı olduğunu da tesadüfen gördüm ve öğrenmeye, araştırmaya başladım. Daha ileri seviyede öğrendiğim bilgileri diğer alanlarla birleştiriyorum, esas olarak kuantum ticaret geliştirme kısmını zincir üstü verilere entegre edip bazı ticaret modelleri geliştiriyorum ve en sonunda bu modelleri kendi ticaret sistemime entegre ediyorum.

Alex: O halde zincir üstü veri analizi ile resmi olarak tanışmaya başladığın günden itibaren, sistematik bir şekilde öğrenip araştırmaya başladığın süre yaklaşık olarak ne kadar yıl oldu?

Colin: Bunu tanımlamanın zor olduğunu düşünüyorum, aslında ben hiç sistematik bir şekilde öğrenmedim. Çünkü geçmişten bugüne, kendimle ilgili bir sorun var, yani ben aslında hiçbir sistematik öğretim görmedim. Bu alana ilk baktığımda, belki de gerçekten birkaç yıl önceydi, o zamanlar bunu fark etmiştim ama derinlemesine araştırmadım, sadece iki üç makale okudum ve bu şeyi öğrendim. Bir süre sonra, daha derin içeriklere geri döndüm, o zamanlar diğer şeylere odaklanıyordum, buraya geri döndüm ve bu oldukça ilginç geldi, bu yüzden devam ettim. Sistematik bir öğrenme sürem yoktu, sadece doğudan batıya bir şeyler topluyordum.

Alex: Anladım, o zaman zincir üzerindeki verileri öğrenmekten bunu gerçek yatırım pratiğine uygulamaya kadar ne kadar zamandır devam ediyorsun?

Colin: Bu sınırları belirlemek zor, ama bence iki Bitcoin döngüsüne yaklaşmak...... ama bunlar iki döngü olarak sayılmaz, hangi piyasadan başladığınıza bağlı. 2020, 2019 civarlarından itibaren tanışmaya başladım, ama o zamanlar pratik bir uygulama yoktu, çünkü korkuyordum, o zamanlar bu konuyla pek tanışık değildim ama öğrenmeye başlamıştım.

Zincir üzerindeki veri analizinin değeri ve prensibi

Alex: Anladım. Şimdi zincir üzerindeki veri analizi ile ilgili birçok spesifik kavramdan, bazı endekslerden bahsedeceğiz. Günlük olarak kullandığın zincir üzerindeki veri gözlem platformları genellikle hangileri?

Colin: Şu anda en çok kullandığım bir web sitesi var, o da Glassnode. Kısaca bahsedeyim, bu site ücretli. İki ücretli seviyeye sahip, biri profesyonel sürüm ki bu oldukça pahalı, ayda 800'den fazla dolar olduğunu hatırlıyorum. İkincisini biraz unuttum, ayda yaklaşık otuz küsur U ile kırk küsur U arasında. Ayrıca bir ücretsiz sürümü de var ama ücretsiz sürümde görülebilen bilgiler aslında çok az. Tabii ki Glassnode dışında birçok başka seçenek de var, ama onu seçmemin nedeni, başlangıçta filtreleme ve araştırma yaparken bu web sitesinin benim için en uygun olanı olmasıydı.

Alex: Anladım, Colin'in birçok bilgisini inceledikten sonra ben de Glassnode'a kaydoldum ve onların ücretli üyesi oldum. Gerçekten verilerinin çok zengin olduğunu düşünüyorum, ayrıca anlık verilere de oldukça iyi erişim sağlıyorum. O halde ikinci konuya geçelim, biraz önce senin bir trader olduğunu söyledin, bu da yatırım pratiğine olan katkısının önemli olduğunu gösteriyor. Peki, zincir üzerindeki veri analizi senin yatırımındaki temel değeri nedir? Arkasındaki prensipler nelerdir? Lütfen bize tanıt.

Colin: Tamam. Öncelikle, zincir üstü veri analizinin değeri ve prensibi hakkında konuşmak istiyorum. Bu ikisini bir arada anlatmayı planlıyorum çünkü aslında oldukça basit. Geleneksel finansal piyasalarda, ister hisse senedi, vadeli işlem, tahvil opsiyonu, hatta gayrimenkul veya bazı emtia ticareti olsun, Bitcoin ile bunlar arasında en temel fark, blok zinciri teknolojisini kullanmasıdır. Bu teknolojinin en önemli ve en çok bahsedilen değeri, şeffaflığıdır. Tüm bu Bitcoin transfer bilgileri açık ve şeffaf olduğu için, örneğin 300 Bitcoin'in bir adresten diğerine geçtiğini doğrudan zincir üzerinde görebilirsiniz; bu, blok zinciri tarayıcısında kontrol edilebilir. Bu adres dizisinin arkasında kimin olduğunu bilemesem de, bu önemli değil çünkü aslında hiçbir birey, Bitcoin'in fiyat hareketlerini ve trendlerini etkileyemez. Bu nedenle, zincir üstü verileri araştırırken, pazarın bütününe bakarız; trendini, topluluğun mutabakatını ve davranışlarını inceleriz. O adresin veya bu adresin arkasında kimin olduğunu bilmesem de, tüm adresleri topluca analiz ederek bu varlıkların akışını görebilir, bunların kar alıp almadıklarını veya zarara uğrayıp uğramadıklarını, kâr durumlarının ne olduğunu, zarar durumlarının ne olduğunu, hangi fiyat seviyesinde büyük miktarda Bitcoin almayı tercih ettiklerini veya hangi fiyat seviyesinden Bitcoin almayı sevmediklerini görebiliriz; bu veriler aslında görünürdür. Bence, Bitcoin'in zincir üstü veri analizi, diğer finansal piyasalara göre en büyük değere sahiptir çünkü diğer piyasalar bunu yapamaz.

Alex: Bu gerçekten önemli bir nokta. Kripto yatırım yaparken, hisse senetleri veya diğer ürünleri incelerken olduğu gibi, temel analiz yapmalıyız. Az önce söylediğin gibi, zincir üzerindeki veriler şeffaftır, herkes bunları gözlemleyebilir. Eğer diğer profesyonel yatırımcılar zincir üzerindeki verilere bakarken sen bakmıyorsan, bu, yatırımında diğerlerinden daha az önemli bir silaha sahip olduğun anlamına gelir.

Zincir üstü veri analizi zorlukları

Alex: Zincir üzerindeki veri analizi yaparken, bunun en büyük zorlukları ve meydan okumaları neler olabilir?

Colin: Bu sorunun çok iyi sorulduğunu düşünüyorum, yanıtlamayı iki parçaya ayırmayı planlıyorum. İlk parça, çözülmesi oldukça kolay olan, öğrenimle ilgili bir zorluk noktasıdır, yani temel bilgi. Çoğu insan için, benim o zamanlarımda olduğu gibi, gerçekten sistematik bir eğitim bulmak çok zordur. Elbette, bu tür ücretli kursların olup olmadığını sormak için yüz yüze gidip sormadım, ama olsa bile satın almaktan pek cesaret edemezdim çünkü ticaret yapmaya başladığımdan beri aslında bazı kursları satın almak için fazla istekli değilim. Hiçbir sistematik eğitim kursuna katılmadım, bu yüzden aslında tüm içerikler kendim keşfetmek ve araştırmak zorundayım. Zincir üzerindeki veri türleri çok fazla, araştırma sürecinde kendi felsefem, gördüğüm her bir göstergenin arkasındaki hesaplama yöntemi ve prensiplerini anlamaya çalışmaktır. Bu aslında çok zaman alan bir süreç çünkü belirli bir göstergeyi gördüğünüzde, size bir hesaplama formülü verir, benim düşüncem bu hesaplama formülünün arkasında neyin yattığını ve neden böyle tasarlandığını çözmeye çalışmaktır. Bu göstergeleri anladıktan sonra, bir sonraki adım olarak bir şey daha yapmam gerekir ki bu da filtreleme. Eğer niceliksel strateji geliştirme ile ilgili deneyimi olan birisi veya göstergelerle ilgili araştırma yapmış birisiyseniz, aslında birçok göstergenin yüksek bir korelasyona sahip olduğunu bilirsiniz. Korelasyonun çok yüksek olması bir sorun yaratır, çünkü yorumlamada kolayca gürültü oluşabilir veya aşırı yorumlama yapabilirsiniz. Örneğin, diyelim ki bugün bir tepeyi terk etme sistemim var, bu tepeyi terk etme sistemi 1'den 10'a kadar 10 sinyal içerebilir. Diyelim ki, 1'den 4'e kadar olanların korelasyonu çok yüksekse, bu bir sorun yaratabilir. Örneğin, Bitcoin fiyatı bugün belirli bir davranış veya değişiklik gösterirse, bu muhtemelen 1'den 4'e kadar olanların hepsinin aynı anda yanmasını sağlayacaktır, bu aslında oldukça sıkıntılıdır. Çünkü eğer bunların korelasyonu çok yüksekse, bu kaçınılmaz bir durumdur. Eğer bugün 10 lambanın 4'ü yanıyorsa, bu tehlikeli demektir, ama aslında bu pek mantıklı değil çünkü zaten yanacaklar. Eğer korelasyona göre bunları kesmezseniz, bu durumun meydana gelmesi oldukça kolaydır. Araştırmalarımda.