2025 Şubat Kamu Zinciri Sektör Analizi: Piyasa Düzeltmesi İçindeki Zorluklar ve Yenilikler

2025 Şubat'ta, blockchain pazarı belirgin bir ayarlama yaşadı ve hem olgun ağlar hem de yeni ortaya çıkan genel blok zincirleri için zorluklar getirdi. Bitcoin nispeten sağlam bir performans sergiledi ve hakimiyeti daha da güçlendi, oysa Solana, Avalanche ve Ethereum dahil olmak üzere çoğu zincir büyük düşüşler yaşadı. Yine de, genel blok zinciri alanındaki geliştirme faaliyetleri durmadı: bir yeni genel blok zinciri ana ağı yayımlandı, bir Layer 2 ağ altyapısı yükseltildi ve tanınmış bir DEX'in Layer 2 çözümü bu ayın önemli olayları oldu.

Piyasa Genel Görünümü

Şubat ayında piyasalarda belirgin bir düzeltme yaşandı: Bitcoin 98,768 dolardan 84,177 dolara düşerek %14.8'lik bir kayıp yaşadı, Ethereum ise daha büyük bir düşüşle 3,065 dolardan 2,216 dolara inerek %27.7'lik bir kayıp yaşadı. Ayın son haftasında, güvenlik endişelerinin neden olduğu panik havası yayıldıkça satış baskısı daha da arttı.

Bu geri çekilme, Ocak ayındaki boğa piyasasının hemen ardından geldi, ancak piyasa sinyalleri karışık; yatırımcılar iyimserlik ile güvenlik açıkları nedeniyle ortaya çıkan endişeler arasında gidip geliyor. Piyasa duygusu kötüleşti, risk alma isteği azaldı, özellikle Memecoin gibi spekülatif alanlarda. Küresel ölçekte, Kuzey Amerika pazarı politika değişiklikleri nedeniyle temkinli bir iyimserlik sergilerken, Asya-Pasifik pazarı hacker saldırılarının etkisini daha güçlü bir şekilde hissetti.

Düzenleme ve Politika Değişiklikleri

Trump yönetiminin kripto para birimi yürütme emri, kendi kendine saklama ve stablecoin gelişimine odaklanarak sektöre nadir bir politika netliği sağladı. Ancak, 21 Şubat'ta meydana gelen bir ticaret platformu hack olayı, 1.5 milyar dolar kayba neden olarak kripto para tarihindeki en büyük kayıp rekorunu kırdı ve yeni güvenlik endişelerini tetikledi; piyasa duygusu hızla değişti. Bu arada, SEC'nin tutumu yumuşadı, bazı kripto para şirketleri üzerindeki soruşturmaları askıya aldı ve "tüccar kuralları" ile ilgili temyizden vazgeçti. İki partinin desteklediği GENIUS Yasası (ABD Stabilcoin Ulusal Yenilik Rehberlik ve Kuruluş Yasası), stablecoin'lerin düzenleyici çerçevesini daha da güçlendirerek ABD düzenleyici ortamındaki dostane eğilimi gösterdi.

Yatırımcı davranışları bu dalgalanmayı yansıtıyor. Arjantin Cumhurbaşkanı Milei'ye bağlı tokenlerin tetiklediği Memecoin çılgınlığı, ilgili olumsuz haberler nedeniyle hızla soğudu, değer kaybı yaşandı ve işlem hacmi büyük ölçüde daraldı. Bu değişim, piyasanın yüksek riskli varlıklardan çekildiğini gösteriyor.

Katman 1

Layer 1 kamu blok zincirleri genel olarak baskı altında, piyasa değeri toplamı %20.8 oranında azalarak 2.3 trilyon dolara düştü. Bitcoin'in hakimiyeti %71.3'ten %74.2'ye yükselirken, Ethereum'un payı %14.0'tan %11.9'a düştü. Bir kamu blok zincirinin payı hafif bir artışla %3.7'ye yükseldi, ancak Solana fiyatı %36.3 oranında düştükten sonra payı %4.0'dan %3.3'e geriledi.

Litecoin, zıt bir trend izleyerek %1,0 artışla 128,7 dolara yükseldi, oysa Solana (-%36,3), Avalanche (-%35,7) gibi diğerleri geride kaldı.

DeFi TVL %20,0 azalarak 82,9 milyar dolara düştü, bunun 44,9 milyar doları Ethereum'dan (%21,7 azalma) ve 8,6 milyar doları Solana'dan (%34,1 azalma) oluşuyor.

Yeni bir kamu blockchain'i, 6 Şubat'ta ana ağın başlatılmasının ardından hızla altıncı sıraya yükseldi ve TVL'si 3.2 milyar dolara ulaştı. Bu blockchain, 80 milyon token çıkardı ve "likidite kanıtı" modelini benimsedi - bu, likiditeyi ağ güvenliğine dönüştüren yenilikçi bir staking yöntemidir. 2024'teki 100 milyon dolarlık finansmanın ardından, bu ayki airdrop ve yönetişim hakları piyasa heyecanını artırdı. Geleneksel hisse kanıtlarından farklı olarak, bu yöntem kamu blockchain'lerinin büyüme ile istikrarı nasıl dengelediğini yeniden tanımlayabilir ve bu projeyi dikkat çekici hale getirebilir.

Solana'nın Memecoin çılgınlığı belirgin bir şekilde soğudu. Arjantin Cumhurbaşkanı Milei ile ilgili yüksek profilli başarısız örnekler, piyasa güvenini zedeledi ve bazı DEX platformlarında işlem hacimlerinde büyük düşüşlere neden oldu. Memecoin'ler yok olmayacak, dijital koleksiyon kartları olarak düşünülebilir, ancak çılgınlık zirvesinin geride kalmış olabileceği ve traderların artık spekülasyondan ziyade temel faktörlere daha fazla odaklanmaya başladığı görülüyor.

Bitcoin Layer 2 & Yan Zincir

Bitcoin L2 ve yan zincirlerin TVL'si 2.7 milyar dolardan %24.5 azalarak 2.1 milyar dolara düştü. Bir platform 460 milyon dolarlık TVL ile öne çıkıyor ( %42.0 düşüş), ardından iki yeni platform (350 milyon dolar ve 320 milyon dolar) geliyor. Bir proje belirgin bir performans sergileyerek yalnızca %7.9 düşüşle 220 milyon dolara geriledi.

Orta ölçekli platformlar arasında, bir proje iyi performans gösterdi, TVL %9.3 azalarak 150 milyon dolara düştü. Küçük platformlar ise daha büyük bir baskı ile karşı karşıya, birçok projenin düşüşü %27 ile %32 arasında.

Bu alandaki durgunluk, tanınmış bir projenin kurucu ortağının Consensus 2025'teki görüşleriyle örtüşmektedir: "Başlangıçtaki heyecan azalırken, mevcut Bitcoin Layer 2 projelerinin üçte ikisinden fazlası üç yıl içinde ortadan kaybolacak." Pazarın zorlu bir mücadeleyle karşılaşacağını öngörüyor ve Şubat ayındaki sektörel durgunluk, entegrasyonun belki de başlamış olduğunu gösteriyor. Geleceğe baktığımızda, gerçek faydayı kanıtlayabilen platformların yalnızca ivme ile ayakta kalan projelerden daha kalıcı olabileceği düşünülüyor.

Ethereum Layer 2

Ethereum L2 TVL, 23.4% azalarak 14 milyar dolara düştü. Bir ünlü L2, 4.5 milyar dolarlık TVL ile liderliğini koruyor (33.4% azalma), yeni bir L2 ise 4.2 milyar dolarlık TVL ile (10.6% azalma) ikinci sıraya yükselerek başka bir ünlü L2'yi (2.1 milyar dolar) üçüncü sıraya itti. Bir zkEVM çözümü %104.1 artışla 300 milyon dolara yükselerek bu ayın nadir öne çıkanlarından biri oldu.

Bir L2, kullanıcı bağlılığını sürdürmek amacıyla Flashblocks (daha hızlı işlem onayı), Appchains (özelleştirilmiş L3) ve akıllı cüzdan alt hesapları tanıttı. Yeni bir L2, 16 Şubat'ta ana ağını başlattı, daha önce test ağı toplamda 95 milyon işlem gerçekleştirmişti ve ölçeklenebilirlik performansında oyun değiştirici olarak konumlandı, birçok büyük kuruluş katıldı. Bir L2'nin uygulama zinciri, bir Layer 3 oyun yeniliği olarak, modüler tasarımın geleceğini sergiliyor.

Bu arada, bir EVM uyumlu zincir, Ethereum Layer 2 olmasa da, 27 Şubat'ta Solana'nın ilk SVM zincir genişlemesi olarak ana ağına geçiş yaptı ve büyük bir dikkat çekti. 10,000 TPS gerçekleştirdi ve birkaç gün içinde bir DeFi protokolüne 47.6 milyon dolar fon sağladı. Bu adımlar, Layer 2 projelerinin sadece bir pazarlama stratejisi olmanın ötesinde, teknolojiye daha fazla yatırım yaptığını gösteriyor.

Ethereum'un kurucusu 19 Şubat'ta bir açıklama yaptı ve Ethereum'un artan rekabet içinde kendisini net bir şekilde konumlandırması gerektiğini vurguladı. Layer 2'nin ölçeklenebilirlik (örneğin 17 katlık işlem artışı) ve birlikte çalışabilirlik konularında liderlik rolü oynamasını teşvik etti ve bunların "gelişmiş çoklu imza" durumundan güçlü bir ağa evrildiğini belirtti. Bazı yeni projelere doğrudan yorum yapmamasına rağmen, EVM uyumluluğu ve hızı, onun "Ethereum evreni" için sorunsuz bağlantı vizyonuyla örtüşüyor. Ancak, ekosistemdeki kumarhane benzeri eğilimlerden de rahatsızlığını dile getirerek, spekülatif balonlar yerine gerçek değere odaklanılması çağrısında bulundu.

Finansman Durumu

Finansman faaliyetleri yavaşladı, Şubat ayında toplam 6 işlem gerçekleştirildi, toplam tutar 32.4 milyon dolar. Bir ağ, EVM-MoveVM karma zinciri için 13.5 milyon dolar topladı ve 2025'in ilk çeyreğinde piyasaya sürmeyi planlıyor. Bir laboratuvar, Ethereum ve Solana'yı bağlayan çoklu sanal makine Layer 2 geliştirmek için 8 milyon dolar fon aldı.

Bu makalenin içeriği yalnızca sektör araştırması ve iletişim amacıyla kullanılmakta olup, herhangi bir yatırım tavsiyesi oluşturmamaktadır. Piyasalarda risk vardır, yatırım yaparken dikkatli olunmalıdır.