Stabilcoinlerin finansal sistem üzerindeki potansiyel etkisi
Stablecoin, belirli varlıklarla değer bağlantısı olan bir kripto para birimi türüdür ve merkeziyetsiz finans sistemi ile geleneksel finans sistemi arasında bir köprü görevi görür. Ayrıca merkeziyetsiz finans sisteminin önemli bir altyapısını oluşturur. Son dönemde Amerika Birleşik Devletleri ve Hong Kong, Avrupa Birliği'nin ardından stabilcoin düzenleme yasalarını ardışık olarak kabul ederek, dünya genelinde bazı ana bölgelerin stabilcoin düzenleme çerçevesini resmi olarak kurduğunu göstermektedir. Merkeziyetsiz finans, gelişim fırsatlarıyla karşılaşırken geleneksel finans sistemiyle entegrasyonunu derinleştirebilir ve küresel finans sistemine yeni zorluklar ve riskler getirebilir.
Özet
Son günlerde ABD, stablecoin'ler için bir düzenleyici çerçeve oluşturan ilk yasa olan stablecoin yasasını kabul etti ve bu alandaki düzenleyici boşluğu doldurdu. Hong Kong da benzer işlevlere sahip bir stablecoin yasasını kabul etti ve bu, Hong Kong'un küresel dijital finans merkezi rekabetine katılmasına yardımcı olacak ve uluslararası finans merkezi konumunu pekiştirecektir. Avrupa Birliği'nden sonra, ABD ve Hong Kong, stablecoin'ler için düzenleyici çerçevelerini tanıttı ve bu, kripto paraların ana akım finansal sisteme entegrasyonu açısından önemli bir adım oldu.
Bu stabilcoin ile ilgili yasa tasarısı, sektörde daha önce ortaya çıkan risk noktalarına, rezerv varlıkların şeffaf olmaması, likidite yönetimi riski, algoritmik stabilcoin değerinin istikrarsızlığı, kara para aklama ve yasadışı finansal faaliyetler, tüketici korumasının yetersizliği gibi sorunlara yönelik bir dizi düzenleme getirmektedir. Tasarı, geleneksel finansal kurumlar için uygulanan düzenleyici çerçevelere atıfta bulunmakta, ancak likidite yönetimi konusunda daha sıkı önlemler içermektedir. Amerika Birleşik Devletleri, Avrupa Birliği ve Hong Kong'da bankaların yasal rezerv oranları neredeyse %0 iken, stabilcoin ihraç eden kuruluşlar için rezerv oranının %100 olması gerekmektedir. Bu durum, bankalar için zaten olgunlaşmış ve sıkı bir düzenleme var olduğu, mevduatların likiditesinin de oldukça istikrarlı olduğu dikkate alınarak düşünülmüştür; ancak stabilcoin faiz getirmemekte ve işlemler daha sık gerçekleşmektedir. Yurt dışı düzenlemeleri, stabilcoin'e "blok zinciri üzerindeki mevduat" değil, "blok zinciri üzerindeki nakit" olarak bir konum vermektedir, böylece merkeziyetsiz finansal sistemin temelleri daha sağlam hale getirilmektedir.
2025 yılı Mayıs ayı itibarıyla, ana akım stablecoin'lerin piyasa değeri toplamda yaklaşık 230 milyar dolar, 2020 yılının başındaki ölçeğe göre 40 katın üzerinde bir artış gösterdi, büyüme hızı hızlı, ancak ana akım finansal sistemin ölçeğine kıyasla hala oldukça küçük, yalnızca ABD'deki yurt içi mevduatın %1'ine eşdeğer. Ancak işlem hacmi açısından, stablecoin'ler kripto para sistemi için önemli bir ödeme aracı ve altyapı işlevi görüyor, ana akım stablecoin'lerin yıllık işlem hacmi 28 trilyon dolara ulaşarak, kredi kartı kuruluşları Visa ve Mastercard'ın yıllık işlem hacmini aşıyor. Stablecoin'lerin finansal düzenleme çerçevesine dahil edilmesiyle, merkeziyetsiz finansın da gelişim fırsatları bekleniyor ve geleneksel finansal sistemle entegrasyonu derinleşecektir.
Ana Metin
stablecoin yasası: Kripto para birimi düzenlemesinde bir dönüm noktası
Son zamanlarda Amerika Birleşik Devletleri, stablecoin'ler için bir düzenleyici çerçeve oluşturan ilk yasa olan stablecoin yasasını kabul etti ve bu alandaki düzenleyici boşluğu doldurdu. Hong Kong da benzer işlevlere sahip bir stablecoin yasasını kabul etti ve bu, Hong Kong'un küresel dijital finans merkezi rekabetine katılmasına yardımcı olacak ve uluslararası finans merkezi konumunu pekiştirecektir. Avrupa Birliği'nin ardından, Amerika Birleşik Devletleri ve Hong Kong, stablecoin'lere yönelik düzenleyici çerçevelerini tanıttı ve bu, kripto para birimlerinin ana akım finansal sisteme entegrasyonunda önemli bir adım oldu.
"Vahşi Büyüme"den kademeli olarak düzenli gelişime geçiş
Bu stabilcoin ile ilgili yasa tasarısı, sektörde daha önce ortaya çıkan risk noktalarına yönelik olarak hazırlanmıştır. Bu riskler arasında rezerv varlıkların şeffaf olmaması, likidite yönetimi riski, algoritmik stabilcoinlerin değerinin istikrarsız olması, kara para aklama ve yasadışı finansal faaliyetler, tüketici korumasının yetersizliği gibi sorunlar yer almaktadır. Bu sorunları ele almak üzere bir dizi düzenleme oluşturulmuştur ve ana içerik şunları kapsamaktadır:
Likidite açısından, stabilcoin rezerv varlıklarının %100 fiili para birimine veya yüksek likiditeye sahip varlıklara, nakit, vadesiz mevduat, kısa vadeli ABD Hazine tahvilleri gibi, sabitlenmesi gerekmektedir; rezerv varlıklarının işletme sermayesinden ayrılması, kötüye kullanımı önlemek için gereklidir.
Erişim uygunluğu açısından, ihraç eden kurumların düzenleyici lisans yetkisi alması ve asgari sermaye erişim eşiği belirlemesi gerekmektedir;
Stabilcoinlerin mevcut kara para aklama düzenleme çerçevesine dahil edilmesi, müşteri kimlik tespiti gerekliliklerinin belirlenmesi gerekir;
Tüketici koruma açısından, kullanıcıların nominal değer üzerinden geri alım yapabilmelerinin sağlanması ve iflas durumunda müşteri fonlarının öncelikli ödeme hakkına sahip olması gerekmektedir;
Geleneksel finans sistemine olan etkisini azaltmak için stablecoin'lerin faiz ödemesi kesin bir şekilde yasaklanmıştır.
Tasarılar, geleneksel finansal kuruluşlar için düzenleme çerçevesine atıfta bulunmuştur, ancak likidite yönetimi konusunda daha katıdır. ABD, AB ve Hong Kong'daki bankaların yasal rezerv oranı %0'a yakınken, stablecoin ihraç eden kuruluşlar için rezerv oranı %100 olarak talep edilmektedir; bu, bankalar için mevcut olan oldukça olgun ve katı düzenlemeleri göz önünde bulundurmakta, mevduat likiditesi görece istikrarlıdır; ancak stablecoin faiz ödememekte, işlem sıklığı daha yüksek olmakta ve likidite durumu istikrarsızdır. Yurt dışı düzenlemeleri stablecoin'leri "on-chain mevduat" olarak değil, "on-chain nakit" olarak konumlandırmaktadır ve böylece merkeziyetsiz finans sisteminin temelini sağlamlaştırmaktadır.
stablecoin'in finans sistemi üzerindeki etkisi
Daha düşük maliyet, daha yüksek verimlilikte uluslararası ödeme aracı
Stablecoin ile para transferi ücretleri genellikle %1'den düşüktür, süre genellikle birkaç dakika içinde tamamlanır ve bu da geleneksel uluslararası ödemelerden daha etkilidir. Ancak, düzenlemelerin standardizasyonuyla birlikte, stablecoin'in uyum maliyetleri de artabilir. Uzun vadede, düzenleyici çerçevenin geliştirilmesiyle stablecoin'in uluslararası ödemelerdeki pazar payının artması beklenmektedir, ancak bu süreç hala sektör gelişimi ve düzenlemenin iyileştirilmesi ile birlikte ilerlemektedir.
Tam rezerv gereksinimi para yaratma işlevini kısıtlar
%100 rezerv varlık gereksinimi, stablecoin ihraççılarının kredi genişletme yeteneğini sınırlamaktadır; mevduatın stablecoin'e dönüşümü aslında banka mevduatının transferi olup, yaratma değildir. Bu nedenle, stablecoin'in ihraç edilmesi teorik olarak dolar para arzını etkilemez. Ancak, sürekli para çıkışı, bankaların bilanço küçültmesine ve para arzının azalmasına yol açabilir.
Banka mevduatlarının aracısız etkisi
Stablecoin'lerin bankacılık sistemine etkisi esas olarak finansal aracılık etkisi ile kendini gösterir, mevduatların stablecoin'e dönüşmesi mevduat çıkışına neden olabilir. Stablecoin ihraç eden kuruluşların devlet tahvilleri, ters repo gibi varlıklar satın alması, mevduatların bankalara geri akmasına neden olsa da, uzun vadede bankaların yükümlülüklerinin tasarruf mevduatlarından piyasa yükümlülüklerine dönüşmesine veya bankaların tahvil azaltımına sebep olarak, bankaların faiz marjlarını baskı altında bırakır ve kârları etkiler.
Hükümet borçlarını üstlenme, para politikası iletimini etkileme
2025 yılı birinci çeyreği itibarıyla, USDT ve USDC ihraççıları toplamda yaklaşık 120 milyar dolar değerinde ABD tahvili rezervi tutuyor. Eğer bunlar tek bir "ekonomi" olarak birleştirilirse, yurt dışında ABD tahvili tutan ekonomiler arasında 19. sırada yer alıyorlar. Stabilcoin piyasa değeri arttıkça, rezerv varlığı olarak ABD tahvillerine olan talep artabilir. Ancak stabilcoin'ler esas olarak 3 ay içinde vadesi dolacak kısa vadeli ABD tahvillerini karşılayabiliyor; uzun vadeli ABD tahvillerini çekme kapasitesi ise oldukça sınırlıdır.
Stablecoin'lerin finansal piyasalara etkisi üç ana noktada yoğunlaşmaktadır: merkeziyetsiz finans sistemi içindeki borçlanma faaliyetleri "yarı para" yaratma işlevini gerçekleştirmektedir; kripto para fiyatlarındaki büyük dalgalanmalar borsa beklentilerini etkilemektedir; borsa içindeki kripto varlıklar ve stablecoin ile ilgili enstrümanlar, temel faktörlerdeki değişimler ile hisse fiyatlarını etkilemektedir.
Uluslararası Para Düzeni'nin Potansiyel Yeniden Yapılandırma Gücü
Stablecoin'in yüksek ölçüde dolara bağlı olması, yalnızca doların küresel finansal egemenliğinin zincir üzerindeki yansıması değil, aynı zamanda küresel finans sistemi için dolara dayalı yeni bir çeşitlilik düzenine geçişin "köprüsü" olmasıdır. Uzun vadede, doların konumu, stablecoin'in yeni düzenleyici çerçevede devam eden güçlenmesiyle mi yoksa diğer para birimleri ve kripto varlıkların kendisinden gelen zorluklarla mı şekilleneceği, sektördeki gelişmelerle sürekli olarak gözlemlenmesi gereken bir durumdur.
Para uluslararasılaşması hakkında çıkarımlar
Hong Kong stabilcoin yasası, paranın uluslararasılaşması üzerinde derin bir etkiye sahiptir. Stabilcoin ihraçlarını düzenleyerek, özellikle HKD stabilcoin'ini destekleyerek, Hong Kong Doları'nın sınır ötesi ödemeler, kripto varlıklar gibi alanlardaki etkisini artırmasına, Hong Kong finans sektörünün ve HKD'nin uluslararası rekabet gücünü güçlendirmesine, Çin Hong Kong'unun uluslararası finans merkezi olarak konumunu pekiştirmesine yardımcı olmaktadır. Aynı zamanda, Hong Kong kendi finansal piyasa avantajını ve stabilcoin yasasının getirdiği kurumsal yenilikleri kullanarak, diğer para birimlerinin uluslararasılaşması için bir "deneme alanı" sağlayabilir.
Risk Uyarısı
Kripto para sektörü gelişim riskleri: Şu anda kripto para sektöründe düzenleme başlangıç aşamasındadır, sektörün gelişiminde hala büyük belirsizlikler bulunmaktadır. Potansiyel riskler arasında rezerv varlıkların şeffaf olmaması, likidite yönetimi riski, algoritmik stablecoin değerinin istikrarsızlığı, kara para aklama ve yasadışı finansal faaliyetler, tüketici koruma eksiklikleri gibi unsurlar yer almaktadır.
Stabilcoinlerin geleneksel finans sistemi üzerindeki etkisi beklenenden fazla: Kripto para sektörü hızla gelişiyor, stabilcoinlerin gelişimi geleneksel finans sistemi üzerinde etkili olabilir ve geleneksel finans kurumlarının iş gelişimini etkileyebilir.
Düzenleyici politikaların ilerlemesi beklenenden daha yavaş: Mevcut stablecoin düzenleme çerçevesinin henüz geliştirilmesi gerekiyor, düzenleyici politikaların uygulanması zaman alıyor ve ilerleyen süreçte beklenenden daha yavaş ilerleme riski bulunmaktadır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
19 Likes
Reward
19
8
Share
Comment
0/400
AirdropHunterWang
· 07-21 16:23
Süper, denetim başladı.
View OriginalReply0
FarmToRiches
· 07-21 10:52
Bu dalga Aya doğru kalkıyor.
View OriginalReply0
OnchainArchaeologist
· 07-18 18:53
Denetim er ya da geç gelecek, gelmesi gereken geldi.
View OriginalReply0
StakeHouseDirector
· 07-18 18:46
Regülasyon geldi, bakalım daha kimler enayi yerine koymaya cesaret edecek.
View OriginalReply0
GateUser-0717ab66
· 07-18 18:44
Regülasyon geldi, tamamen bitti.
View OriginalReply0
ser_ngmi
· 07-18 18:37
Spekülatörler her zaman düzenleyicilerden daha hızlı koşar.
View OriginalReply0
NotFinancialAdvice
· 07-18 18:37
Hala düzenlemenin işe yarayıp yarayamayacağını mı düşünüyorsunuz? Yetenekler anahtardır!
View OriginalReply0
RetiredMiner
· 07-18 18:25
Uyumluluk denetimi? Boğa at stablecoin hala şov yapıyor.
Stablecoin düzenleme standartlaşması: Fırsat ve zorluklarla dolu yeni bir finans çağında
Stabilcoinlerin finansal sistem üzerindeki potansiyel etkisi
Stablecoin, belirli varlıklarla değer bağlantısı olan bir kripto para birimi türüdür ve merkeziyetsiz finans sistemi ile geleneksel finans sistemi arasında bir köprü görevi görür. Ayrıca merkeziyetsiz finans sisteminin önemli bir altyapısını oluşturur. Son dönemde Amerika Birleşik Devletleri ve Hong Kong, Avrupa Birliği'nin ardından stabilcoin düzenleme yasalarını ardışık olarak kabul ederek, dünya genelinde bazı ana bölgelerin stabilcoin düzenleme çerçevesini resmi olarak kurduğunu göstermektedir. Merkeziyetsiz finans, gelişim fırsatlarıyla karşılaşırken geleneksel finans sistemiyle entegrasyonunu derinleştirebilir ve küresel finans sistemine yeni zorluklar ve riskler getirebilir.
Özet
Son günlerde ABD, stablecoin'ler için bir düzenleyici çerçeve oluşturan ilk yasa olan stablecoin yasasını kabul etti ve bu alandaki düzenleyici boşluğu doldurdu. Hong Kong da benzer işlevlere sahip bir stablecoin yasasını kabul etti ve bu, Hong Kong'un küresel dijital finans merkezi rekabetine katılmasına yardımcı olacak ve uluslararası finans merkezi konumunu pekiştirecektir. Avrupa Birliği'nden sonra, ABD ve Hong Kong, stablecoin'ler için düzenleyici çerçevelerini tanıttı ve bu, kripto paraların ana akım finansal sisteme entegrasyonu açısından önemli bir adım oldu.
Bu stabilcoin ile ilgili yasa tasarısı, sektörde daha önce ortaya çıkan risk noktalarına, rezerv varlıkların şeffaf olmaması, likidite yönetimi riski, algoritmik stabilcoin değerinin istikrarsızlığı, kara para aklama ve yasadışı finansal faaliyetler, tüketici korumasının yetersizliği gibi sorunlara yönelik bir dizi düzenleme getirmektedir. Tasarı, geleneksel finansal kurumlar için uygulanan düzenleyici çerçevelere atıfta bulunmakta, ancak likidite yönetimi konusunda daha sıkı önlemler içermektedir. Amerika Birleşik Devletleri, Avrupa Birliği ve Hong Kong'da bankaların yasal rezerv oranları neredeyse %0 iken, stabilcoin ihraç eden kuruluşlar için rezerv oranının %100 olması gerekmektedir. Bu durum, bankalar için zaten olgunlaşmış ve sıkı bir düzenleme var olduğu, mevduatların likiditesinin de oldukça istikrarlı olduğu dikkate alınarak düşünülmüştür; ancak stabilcoin faiz getirmemekte ve işlemler daha sık gerçekleşmektedir. Yurt dışı düzenlemeleri, stabilcoin'e "blok zinciri üzerindeki mevduat" değil, "blok zinciri üzerindeki nakit" olarak bir konum vermektedir, böylece merkeziyetsiz finansal sistemin temelleri daha sağlam hale getirilmektedir.
2025 yılı Mayıs ayı itibarıyla, ana akım stablecoin'lerin piyasa değeri toplamda yaklaşık 230 milyar dolar, 2020 yılının başındaki ölçeğe göre 40 katın üzerinde bir artış gösterdi, büyüme hızı hızlı, ancak ana akım finansal sistemin ölçeğine kıyasla hala oldukça küçük, yalnızca ABD'deki yurt içi mevduatın %1'ine eşdeğer. Ancak işlem hacmi açısından, stablecoin'ler kripto para sistemi için önemli bir ödeme aracı ve altyapı işlevi görüyor, ana akım stablecoin'lerin yıllık işlem hacmi 28 trilyon dolara ulaşarak, kredi kartı kuruluşları Visa ve Mastercard'ın yıllık işlem hacmini aşıyor. Stablecoin'lerin finansal düzenleme çerçevesine dahil edilmesiyle, merkeziyetsiz finansın da gelişim fırsatları bekleniyor ve geleneksel finansal sistemle entegrasyonu derinleşecektir.
Ana Metin
stablecoin yasası: Kripto para birimi düzenlemesinde bir dönüm noktası
Son zamanlarda Amerika Birleşik Devletleri, stablecoin'ler için bir düzenleyici çerçeve oluşturan ilk yasa olan stablecoin yasasını kabul etti ve bu alandaki düzenleyici boşluğu doldurdu. Hong Kong da benzer işlevlere sahip bir stablecoin yasasını kabul etti ve bu, Hong Kong'un küresel dijital finans merkezi rekabetine katılmasına yardımcı olacak ve uluslararası finans merkezi konumunu pekiştirecektir. Avrupa Birliği'nin ardından, Amerika Birleşik Devletleri ve Hong Kong, stablecoin'lere yönelik düzenleyici çerçevelerini tanıttı ve bu, kripto para birimlerinin ana akım finansal sisteme entegrasyonunda önemli bir adım oldu.
"Vahşi Büyüme"den kademeli olarak düzenli gelişime geçiş
Bu stabilcoin ile ilgili yasa tasarısı, sektörde daha önce ortaya çıkan risk noktalarına yönelik olarak hazırlanmıştır. Bu riskler arasında rezerv varlıkların şeffaf olmaması, likidite yönetimi riski, algoritmik stabilcoinlerin değerinin istikrarsız olması, kara para aklama ve yasadışı finansal faaliyetler, tüketici korumasının yetersizliği gibi sorunlar yer almaktadır. Bu sorunları ele almak üzere bir dizi düzenleme oluşturulmuştur ve ana içerik şunları kapsamaktadır:
Likidite açısından, stabilcoin rezerv varlıklarının %100 fiili para birimine veya yüksek likiditeye sahip varlıklara, nakit, vadesiz mevduat, kısa vadeli ABD Hazine tahvilleri gibi, sabitlenmesi gerekmektedir; rezerv varlıklarının işletme sermayesinden ayrılması, kötüye kullanımı önlemek için gereklidir.
Erişim uygunluğu açısından, ihraç eden kurumların düzenleyici lisans yetkisi alması ve asgari sermaye erişim eşiği belirlemesi gerekmektedir;
Stabilcoinlerin mevcut kara para aklama düzenleme çerçevesine dahil edilmesi, müşteri kimlik tespiti gerekliliklerinin belirlenmesi gerekir;
Tüketici koruma açısından, kullanıcıların nominal değer üzerinden geri alım yapabilmelerinin sağlanması ve iflas durumunda müşteri fonlarının öncelikli ödeme hakkına sahip olması gerekmektedir;
Geleneksel finans sistemine olan etkisini azaltmak için stablecoin'lerin faiz ödemesi kesin bir şekilde yasaklanmıştır.
Tasarılar, geleneksel finansal kuruluşlar için düzenleme çerçevesine atıfta bulunmuştur, ancak likidite yönetimi konusunda daha katıdır. ABD, AB ve Hong Kong'daki bankaların yasal rezerv oranı %0'a yakınken, stablecoin ihraç eden kuruluşlar için rezerv oranı %100 olarak talep edilmektedir; bu, bankalar için mevcut olan oldukça olgun ve katı düzenlemeleri göz önünde bulundurmakta, mevduat likiditesi görece istikrarlıdır; ancak stablecoin faiz ödememekte, işlem sıklığı daha yüksek olmakta ve likidite durumu istikrarsızdır. Yurt dışı düzenlemeleri stablecoin'leri "on-chain mevduat" olarak değil, "on-chain nakit" olarak konumlandırmaktadır ve böylece merkeziyetsiz finans sisteminin temelini sağlamlaştırmaktadır.
stablecoin'in finans sistemi üzerindeki etkisi
Stablecoin ile para transferi ücretleri genellikle %1'den düşüktür, süre genellikle birkaç dakika içinde tamamlanır ve bu da geleneksel uluslararası ödemelerden daha etkilidir. Ancak, düzenlemelerin standardizasyonuyla birlikte, stablecoin'in uyum maliyetleri de artabilir. Uzun vadede, düzenleyici çerçevenin geliştirilmesiyle stablecoin'in uluslararası ödemelerdeki pazar payının artması beklenmektedir, ancak bu süreç hala sektör gelişimi ve düzenlemenin iyileştirilmesi ile birlikte ilerlemektedir.
%100 rezerv varlık gereksinimi, stablecoin ihraççılarının kredi genişletme yeteneğini sınırlamaktadır; mevduatın stablecoin'e dönüşümü aslında banka mevduatının transferi olup, yaratma değildir. Bu nedenle, stablecoin'in ihraç edilmesi teorik olarak dolar para arzını etkilemez. Ancak, sürekli para çıkışı, bankaların bilanço küçültmesine ve para arzının azalmasına yol açabilir.
Stablecoin'lerin bankacılık sistemine etkisi esas olarak finansal aracılık etkisi ile kendini gösterir, mevduatların stablecoin'e dönüşmesi mevduat çıkışına neden olabilir. Stablecoin ihraç eden kuruluşların devlet tahvilleri, ters repo gibi varlıklar satın alması, mevduatların bankalara geri akmasına neden olsa da, uzun vadede bankaların yükümlülüklerinin tasarruf mevduatlarından piyasa yükümlülüklerine dönüşmesine veya bankaların tahvil azaltımına sebep olarak, bankaların faiz marjlarını baskı altında bırakır ve kârları etkiler.
2025 yılı birinci çeyreği itibarıyla, USDT ve USDC ihraççıları toplamda yaklaşık 120 milyar dolar değerinde ABD tahvili rezervi tutuyor. Eğer bunlar tek bir "ekonomi" olarak birleştirilirse, yurt dışında ABD tahvili tutan ekonomiler arasında 19. sırada yer alıyorlar. Stabilcoin piyasa değeri arttıkça, rezerv varlığı olarak ABD tahvillerine olan talep artabilir. Ancak stabilcoin'ler esas olarak 3 ay içinde vadesi dolacak kısa vadeli ABD tahvillerini karşılayabiliyor; uzun vadeli ABD tahvillerini çekme kapasitesi ise oldukça sınırlıdır.
Stablecoin'lerin finansal piyasalara etkisi üç ana noktada yoğunlaşmaktadır: merkeziyetsiz finans sistemi içindeki borçlanma faaliyetleri "yarı para" yaratma işlevini gerçekleştirmektedir; kripto para fiyatlarındaki büyük dalgalanmalar borsa beklentilerini etkilemektedir; borsa içindeki kripto varlıklar ve stablecoin ile ilgili enstrümanlar, temel faktörlerdeki değişimler ile hisse fiyatlarını etkilemektedir.
Stablecoin'in yüksek ölçüde dolara bağlı olması, yalnızca doların küresel finansal egemenliğinin zincir üzerindeki yansıması değil, aynı zamanda küresel finans sistemi için dolara dayalı yeni bir çeşitlilik düzenine geçişin "köprüsü" olmasıdır. Uzun vadede, doların konumu, stablecoin'in yeni düzenleyici çerçevede devam eden güçlenmesiyle mi yoksa diğer para birimleri ve kripto varlıkların kendisinden gelen zorluklarla mı şekilleneceği, sektördeki gelişmelerle sürekli olarak gözlemlenmesi gereken bir durumdur.
Hong Kong stabilcoin yasası, paranın uluslararasılaşması üzerinde derin bir etkiye sahiptir. Stabilcoin ihraçlarını düzenleyerek, özellikle HKD stabilcoin'ini destekleyerek, Hong Kong Doları'nın sınır ötesi ödemeler, kripto varlıklar gibi alanlardaki etkisini artırmasına, Hong Kong finans sektörünün ve HKD'nin uluslararası rekabet gücünü güçlendirmesine, Çin Hong Kong'unun uluslararası finans merkezi olarak konumunu pekiştirmesine yardımcı olmaktadır. Aynı zamanda, Hong Kong kendi finansal piyasa avantajını ve stabilcoin yasasının getirdiği kurumsal yenilikleri kullanarak, diğer para birimlerinin uluslararasılaşması için bir "deneme alanı" sağlayabilir.
Risk Uyarısı
Kripto para sektörü gelişim riskleri: Şu anda kripto para sektöründe düzenleme başlangıç aşamasındadır, sektörün gelişiminde hala büyük belirsizlikler bulunmaktadır. Potansiyel riskler arasında rezerv varlıkların şeffaf olmaması, likidite yönetimi riski, algoritmik stablecoin değerinin istikrarsızlığı, kara para aklama ve yasadışı finansal faaliyetler, tüketici koruma eksiklikleri gibi unsurlar yer almaktadır.
Stabilcoinlerin geleneksel finans sistemi üzerindeki etkisi beklenenden fazla: Kripto para sektörü hızla gelişiyor, stabilcoinlerin gelişimi geleneksel finans sistemi üzerinde etkili olabilir ve geleneksel finans kurumlarının iş gelişimini etkileyebilir.
Düzenleyici politikaların ilerlemesi beklenenden daha yavaş: Mevcut stablecoin düzenleme çerçevesinin henüz geliştirilmesi gerekiyor, düzenleyici politikaların uygulanması zaman alıyor ve ilerleyen süreçte beklenenden daha yavaş ilerleme riski bulunmaktadır.