Pump.fun'un yüksek değeri sektör düşüncelerini tetikliyor

Son zamanlarda, bir MEME lansman platformu 40 milyar dolar değerlemeyle token üretmeyi planlıyor ve 1 milyar dolar fon toplamayı hedefliyor. Bu haber oldukça şaşırtıcı çünkü bu değerleme, çoğu DeFi mavi çip projesini geride bırakıyor. Bu kadar yüksek bir değerleme mantıklı mı? Hadi bunu birkaç açıdan analiz edelim.

Öncelikle, bu değerlemenin bir balon olduğunu gösteriyor. Bu platform, MEME çılgınlığı sırasında gerçekten önemli gelir elde etti, aylık gelir zirvesi hatta on milyonlarca dolara ulaştı, ancak bu iş modeli büyük ölçüde piyasaların MEME coinlerine olan irrasyonel talebine bağımlı. Bir kez çılgınlık sona erdiğinde, platformun geliri hızla düşebilir. MEME'nin popülaritesinin zaten azaldığı bir zamanda, bu dönemde coin üretmek pek de uygun görünmüyor.

İkincisi, platformun ticari engelleri pek sağlam değil. Yüksek performanslı kamu zincirleri ve MEME kültürünün yaygınlaşmasından yararlanmış olsa da, benzer token üretim platformlarının teknoloji eşiği yüksek değil, kolayca kopyalanabiliyor. Aynı zamanda, bir trafik odaklı platform olarak kullanıcı geçiş maliyeti oldukça düşük. Daha da önemlisi, platformun belirli bir kamu zinciri ekosistemine olan bağımlılığı fazla, bir kez ekosistem değişirse, ticari modeli büyük zarar görebilir.

Ayrıca, araç platformundan ekosisteme geçiş kolay bir iş değil. Şu anda bu platform esasen bir "üretim aracı" ve 40 milyar dolarlık bir değerlemeyi desteklemek için tam bir MEME ekonomi ekosisteminin inşa edilmesi gerekiyor. Ancak, aşırı işlev eklenmesi, MEME kültürünün basit ve doğrudan özellikleriyle çelişebilir ve platformun mevcut cazibesini kaybetmesine neden olabilir.

Son olarak, bu aşırı yüksek değerlemenin tüm sektörün değer sistemine olumsuz etkileri olabilir. Eğer "trafik birikimi + spekülatif gelir elde etme" modeli, teknolojik yenilikten daha fazla tercih edilirse, daha fazla kaynak MEME ile ilgili alanlara akabilir ve gerçek teknolojik yenilikler ise marjinalleşebilir. Bu eğilim, sektörün "eğlenceli hale gelmesini" artırabilir ve kripto para teknolojisinin asıl amacından sapmasına yol açabilir.

Özetle, bu yüksek değerleme finansmanı hem MEME ekonomisinin olgunluğunu yansıtmakta hem de sektör değerlerinin bir tür dönüşümünü işaret ediyor olabilir. Anahtar, platformun bu fonu gerçek bir ticari koruma oluşturarak kullanıp kullanamayacağıdır; aksi takdirde bu anormal değerleme, bütün sektöre olumsuz etkiler getirebilir ve kripto para sektörünün daha çıkarcı, kısa görüşlü hale gelmesine neden olabilir, teknolojik yeniliğin özünden uzaklaşabilir.