2025 Yılı Şifreleme Piyasası Görünümü: Yeni Motor Hazırlıkta

2025 yılının ilk yarısında, küresel varlık piyasası faiz indirimlerinin ertelenmesi ve jeopolitik istikrarsızlığın çift etkisi altında genel olarak baskı altındaydı. Ancak, Bitcoin ve tüm şifreleme alanı buna rağmen yükselişe geçerek güçlü bir dayanıklılık ve büyüme potansiyeli sergiledi. İkinci yarının başlamasıyla birlikte, piyasaların odak noktası, şifreleme piyasasını geliştirebilecek yeni dinamikler üzerine kaydı.

Amerikan ekonomisi bu yıl istikrarlı bir "yumuşak iniş" süreci gösterdi, istihdam piyasası belirli bir dayanıklılığı koruyor. Mayıs ayı tarım dışı istihdam verileri 139.000 yeni iş eklenirken, işsizlik oranı %4,2 ve maaşlar yıllık %3,9 artış gösterdi. Bu veriler, işgücü piyasasının yavaşlama göstermesine rağmen hala sağlam kaldığını ortaya koyuyor. Aynı zamanda, enflasyon verileri beklentilerin altında kaldı, Haziran ayında temel CPI yıllık %2,7 artış gösterdi ve bir önceki değere göre hafif bir gerileme yaşandı. Piyasa, genel olarak Fed'in Eylül ayında faiz indirimine gideceğini, Temmuz'da değil, bekliyor.

Ancak, stagflasyon riski artmaktadır. Ekonomik kuruluşlar, ABD'nin 2025 yılı için GSYİH büyüme tahmininin %2'den %1.3'e düşürüldüğünü uyararak bildirdi; gümrük politikaları enflasyonu artırabilir ve büyümeyi baskılayarak ekonomiyi "stagflasyon" tuzağına sokabilir. Fed içinde faiz indirim yolları hakkında farklı görüşler bulunmaktadır; bazı yetkililer ekonomik aşağı yönlü riskleri önlemek için erken faiz indirimi gerektirdiğini savunurken, başkan "politika gevşetmekte acele etmiyoruz" vurgusunu yapmaktadır. Bu politika mücadelesi, enflasyon ile büyüme arasındaki çelişkiyi yansıtır: erken faiz indirimi enflasyonu artırabilirken, geç kalmak ekonomik durgunluğu hızlandırabilir.

Gümrük vergilerinin gecikmeli etkisi kritik bir değişkendir. Bazı görüşler, gümrük vergilerinin fiyatlara etkisinin önümüzdeki aylarda ortaya çıkabileceğini, 6-8. ay enflasyon verilerinin "belirgin bir artış" gösterebileceğini belirtiyor. Bir açıklama, şirketlerin daha önce stok yaparak kısa vadeli şoku hafiflettiği, ancak stokların tükenmesiyle birlikte ithalat maliyetlerinin artmasının nihai fiyatları kademeli olarak yükselteceği yönündedir. Eğer enflasyon yeniden yükselirse, ABD Merkez Bankası faiz indirimini ertelemek zorunda kalabilir, hatta genişleme döngüsünü askıya alabilir, bu da durgunluk beklentilerini daha da güçlendirir.

İkinci yarıya bakıldığında, politika yolu hala yüksek derecede belirsiz. Temmuz ayındaki tarım dışı istihdam ve Tüketici Fiyat Endeksi verileri, önemli karar alma dayanağı olacak. Eğer veriler enflasyon baskısının kontrol altında olduğunu doğruluyorsa, Fed planlandığı gibi Eylül'de faiz indirimine gidebilir; eğer enflasyon beklentileri aşarsa, piyasa "şahin gecikmesi" etkisiyle karşılaşabilir ve hatta 70'lerin stagflasyon sorunuyla yeniden yüzleşebilir. Fed'in her bir karar adımı, küresel piyasa yönünü derinden etkileyecek.

Ekonomik verilerin zayıf olmasına rağmen, piyasa yine de politika gevşetme beklentilerine odaklanıyor. 2025 Haziran ayında, ABD borsa piyasası genel olarak dalgalı bir yukarı yönlü trend sergiledi: S&P 500 tüm ay %4,96 artarken, Nasdaq %5,93 arttı ve bu süre zarfında birçok kez tarihi zirve yenilendi.

Dikkat çekici olan, şifreleme ile ilgili hisselerin etkileyici bir performans sergilemesidir. Bir stabilcoin şirketi 5 Haziran’da NYSE’de işlem görmeye başladıktan sonra, hisse fiyatı %600’den fazla bir artış göstererek 2025 yılının en dikkat çekici finansal teknoloji IPO’larından biri haline geldi; bir şifreleme para birimi ticaret platformunun aylık artışı da %43’e ulaştı.

Bu yükselişin arkasında, 17 Haziran'da ABD Senatosu tarafından kabul edilen ilk stablecoin federal düzenleme yasası var. Bu yasa, stablecoinler için federal bir düzenleme çerçevesi oluşturuyor ve ihraççıların 1:1 dolar veya kısa vadeli ABD tahvilleri ile rezerv bulundurmasını şart koşuyor, ayrıca algoritmik stablecoin ve faiz ödeyen stablecoinleri yasaklıyor. Piyasa, "düzenleyici avantajlar" beklentisiyle ilgili hisse senetlerinde büyük bir artışa yol açtı.

2025 yılında Bitcoin, düşüş döngüsünde daha az dalgalanma göstererek, kurumsal yatırımcıların girişiyle kripto piyasasının olgunlaşma düzeyini yansıtıyor. Şirket tarafındaki "hisse senedi alım satımı ile kripto para alma" eğilimi, kripto para ve hisse senedi arasındaki bağlantıyı daha da güçlendirdi. İstatistiklere göre, 2025 yılı Nisan ayı itibarıyla dünya genelinde 228 halka açık şirket toplamda 820.000 Bitcoin tutuyor. Bazı teknoloji devleri, dönüştürülebilir tahvillerle fonlama sağlayarak Bitcoin alımlarını artırıyor ve dijital varlıkları bilanço yapısına entegre ediyor.

İkinci yarıyı beklerken, eğer stabilcoin düzenleme tasarısı Temsilciler Meclisi'nden geçer ve yasalaşırsa, stabilcoin düzenlemesinin yeni bir çağını resmen başlatacaktır. Uyumluluk, kurumsal fonların akışını hızlandıracak, geleneksel hisse senedi piyasası ile kripto para dünyası arasındaki sınırlar daha da belirsizleşecektir. Kripto hisselerin güçlü performansını sürdürmesi ve ABD hisse senedi pazarının yapısal trendinin temel itici gücü haline gelmesi bekleniyor.

Haziran ayında, Bitcoin fiyatı karmaşık bir durum içinde dayanıklılık sergiledi. Kısa vadeli fiyat, fon arzı ve jeopolitik çatışmalardan etkilenmesine rağmen, kripto piyasası belki de var olduğu günden bu yana en derin paradigmalar değişimi yaşıyor. Kurumsallaşma dalgası yeni zirvelere ulaştı, küresel kripto ETF büyüklüğü 1.1 trilyon doları aştı. Geleneksel finansal kurumların katılım seviyesi de niteliksel bir değişim gösterdi; büyük bir yatırım bankası Bitcoin teminatlı kredi hizmetleri sunmaya başladı.

Regülasyon açısından, ABD stabilcoin yasasının geçişi ve Hong Kong stabilcoin lisans sisteminin kurulması, dijital varlıklar için ilk uyum çerçevesini oluşturdu ve daha fazla geleneksel sermayenin alana girmesini sağladı. Ayrıca, ABD hükümetinin stratejik bir Bitcoin rezerv altyapısı inşa etmeye çalıştığı ve bütçe tarafsızlığına dayalı bir şekilde Bitcoin alımlarını artırma eğiliminde olduğu yönünde haberler var.

Genel olarak, 2025 yılı ortasında geriye dönüp bakıldığında, şifreleme piyasasının gelişim süreci, erken dönem tamamen spekülasyon odaklı aşamadan önemli ölçüde farklılaşmıştır. Bazı analistler, 2025 yılının sonunda Bitcoin için hedef fiyatın 200.000 dolar olacağını öngörüyor ve arkasındaki ana anlatı, riskli varlıklarla bağlantıdan, fon akışına dönüşmüştür. Bitcoin, ABD varlıklarından fon çıkışı için bir yerleştirme aracı haline geliyor ve bu, küresel sermaye tahsisi ve makroekonomik eğilimlerdeki değişiklikleri yansıtıyor.

Mevcut Bitcoin fiyatı 100.000-120.000 dolar yüksek aralığında devam ediyor. İkinci yarıyı beklerken, olası bir Fed faiz indirimi, kurumsal şifreleme benimsemesinin sürekli artışı ve düzenleyici politikaların netleşmesi gibi çoklu olumlu gelişmelerle, kripto piyasasının yeni bir sağlam gelişim dönemine girmesi bekleniyor. 2025 yılının ikinci yarısı, muhtemelen geleneksel finans sistemi ile dijital para ekosisteminin derin entegrasyonunun tarihi bir dönüm noktası haline gelebilir.