Федеральная резервная система (ФРС) снижает процентные ставки: исторический обзор и анализ поведения активов
Один, открытие нового цикла снижения процентных ставок
Федеральная резервная система (ФРС) объявила о снижении процентной ставки на 50 базисных пунктов в полночь 19 сентября, установив целевой диапазон федеральной фондовой ставки на уровне 4,75% - 5,0%. Данное снижение ставки соответствует ожиданиям рынка, но превысило прогнозы многих учреждений Уолл-стрит. Если взглянуть в прошлое, первое снижение на 50 базисных пунктов обычно происходит в периоды серьезных вызовов для экономики или рынка, таких как технологический пузырь 2001 года, финансовый кризис 2007 года и пандемия COVID-19 2020 года.
Чтобы смягчить беспокойство рынка по поводу экономической рецессии, председатель Федеральной резервной системы (ФРС) в своем выступлении подчеркнул, что не наблюдается признаков рецессии. В то же время ФРС опубликовала относительно консервативные ожидания по траектории процентных ставок: ожидается, что в 2023 году будет произведено еще два снижения на 50 базисных пунктов (, в 2024 году - четыре снижения на 100 базисных пунктов ), в 2025 году - два снижения на 50 базисных пунктов (, в общей сложности снижение составит 250 базисных пунктов, а целевой уровень процентной ставки составит 2.75%-3%. Этот темп снижения довольно медленный и запаздывает по сравнению с рыночными ожиданиями.
Федеральная резервная система (ФРС) также снизила прогноз роста ВВП на этот год до 2,0%, повысила прогноз уровня безработицы до 4,4%, снизила прогноз по инфляции PCE до 2,3%. Эти данные свидетельствуют о том, что ФРС более уверена в сдерживании инфляции и в то же время уделяет большее внимание ситуации на рынке труда. В целом, ФРС с помощью значительного первого снижения процентной ставки и относительно консервативного пути снижения ставок снова продемонстрировала свои способности к управлению ожиданиями.
![Циклическая торговля: Изменение цен на активы после снижения ставки])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9b71b42d868eea7ff8caa828aa77fe99.webp(
Два. Обзор циклов снижения ставок за последние 30 лет
) 1989-1992 годы: снижение процентных ставок для борьбы с кризисом сберегательных и кредитных учреждений
С июня 1989 года по сентябрь 1992 года Федеральная резервная система (ФРС) начала цикл снижения процентных ставок, который длился более трех лет, и в итоге снизила ставки на 681,25 базисных пункта, уменьшив ключевую процентную ставку с 9,8125% до 3%. Это снижение ставок было в основном направлено на преодоление кризиса сбережений и кредитов и экономической рецессии, вызванной войной в Персидском заливе.
( 1995-1996 годы: профилактическое снижение процентной ставки
С июля 1995 года по январь 1996 года ФРС предупредительно снижала ставки, сократив ставки в общей сложности на 75 базисных пунктов. Этот раунд снижения процентных ставок успешно обеспечил «мягкую посадку» для экономики и позволил избежать безудержной инфляции, которая рассматривается как типичный случай предупредительного снижения процентных ставок.
) 1998 год: краткосрочное снижение процентной ставки в ответ на азиатский финансовый кризис
С сентября по ноябрь 1998 года Федеральная резервная система (ФРС) снова приняла меры по профилактическому снижению процентной ставки, снизив её на 75 базисных пунктов, чтобы противостоять потенциальному влиянию азиатского финансового кризиса на экономику США.
2001-2003 годы: снижение ставок в ответ на крах интернет-пузыря
С января 2001 года по июнь 2003 года Федеральная резервная система (ФРС) провела 13 снижений процентных ставок, cumulatively снизив их на 550 базисных пунктов, уменьшив ключевую процентную ставку с 6,5% до 1,0%, чтобы справиться с рецессией, вызванной крахом интернет-пузыря.
2007-2008 годы: резкое снижение процентных ставок для борьбы с финансовым кризисом
С сентября 2007 года по декабрь 2008 года Федеральная резервная система (ФРС) провела 11 снижений процентной ставки в период финансового кризиса, что в сумме составило 550 базисных пунктов, снизив целевую процентную ставку с 5,25% до близкого к нулю уровня. Затем она впервые внедрила программу количественного смягчения.
2019 год: Профилактическое снижение процентной ставки на фоне торговых трений
С августа по октябрь 2019 года Федеральная резервная система (ФРС) произвела три профилактических снижения процентной ставки, снизив ее на 75 базисных пунктов, чтобы справиться с рисками, возникающими из-за торговых трений и замедления глобального экономического роста.
2020 год: экстренное снижение процентных ставок в ответ на пандемию COVID-19
В марте 2020 года Федеральная резервная система (ФРС) дважды срочно снизила процентные ставки за короткий промежуток времени, быстро снизив их до уровня 0-0,25% в ответ на удар, нанесенный экономике пандемией COVID-19.
![Циклическая торговля: Изменение цен на активы после снижения процентной ставки]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e9f92e337b39613addf011beb2941148.webp###
Три. Анализ поведения активов в период снижения процентных ставок
Государственные облигации США
Государственные облигации США обычно имеют тенденцию к росту до и после снижения процентных ставок, но рост перед снижением ставок более выражен и определён. Средняя вероятность роста за 1, 3 и 6 месяцев до снижения ставок составляет 100%, средний рост составляет соответственно 13,7%, 22% и 20,2%. После снижения ставок их показатели относительно слабые, вероятность и величина роста снижаются. Это свидетельствует о том, что рынок обычно заранее реагирует на ожидания снижения ставок. В начале снижения ставок волатильность на облигационном рынке может увеличиться, в то время как на поздних стадиях снижение ставок динамика облигаций может различаться в зависимости от состояния экономического восстановления.
![Циклическая торговля: Изменение цен на активы после снижения процентной ставки]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7c18881209d746101f1b1a6a7f5b2e14.webp(
![Циклическая торговля: Изменения цен на активы после снижения процентной ставки])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5ce8984ef190f4abdcd189bb06c12acf.webp(
![Циклическая торговля: Изменения цен на активы после снижения процентной ставки])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4f0e5884b200e51838ba1873bcf6f44f.webp(
![Циклическая торговля: Изменение цен на активы после снижения процентной ставки])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a9a9eb4bba10696637f1cadaffd11417.webp(
![Циклическая торговля: Изменение цен на активы после снижения процентной ставки])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e7c0bafef3f4093d4b475b2bf237d839.webp(
) золото
Вероятность и масштаб роста золота перед снижением процентных ставок обычно выше. Однако с момента запуска золотовалютного ETF в 2004 году зависимость цен на золото от циклов снижения ставок стала более сложной. В цикле снижения ставок 2019 года золото значительно выросло после первого снижения, затем в течение следующих двух месяцев колебалось и скорректировалось, но в долгосрочной перспективе по-прежнему сохраняло восходящий тренд.
![Циклическая торговля: Изменение цен на активы после снижения процентной ставки]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-88038f48c6e154d5740531cc0be5a1b8.webp(
![Cycle Trading: Изменение цен на активы после снижения процентной ставки])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4e48c8497e193ef5618ee22252cd6bc6.webp(
![Циклическая торговля: Изменение цен на активы после снижения процентной ставки])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e6a303d7e26c91b74e6c91c8428c435e.webp(
![Циклическая торговля: Изменения цен на активы после снижения процентной ставки])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-79a6927b90dc39900f25a0bd6ba7b2a6.webp(
![Cycle Trading: Изменение цен на активы после снижения ставки])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8d329cfac2d6df9496d1ece3035955bb.webp(
) Индекс Nasdaq
Индекс Nasdaq демонстрирует различные результаты в разные типы циклов снижения процентных ставок. В условиях рецессионного снижения, за исключением очень длинного периода в 1989 году, индекс, как правило, имеет тенденцию к снижению. В то время как в условиях профилактического снижения, индекс в долгосрочной перспективе чаще показывает рост. В цикле снижения процентных ставок 2019 года индекс Nasdaq откатился после первых двух снижений, но начал основной рост вокруг третьего снижения.
![Циклическая торговля: Изменение цен на активы после снижения процентной ставки]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-290f05f0ae2d34d7d68e27d060de1061.webp(
![Циклическая торговля: Изменение цен на активы после снижения процентной ставки])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4159ea5ebfe6f3bc20e3b33a61a1f7bb.webp(
![Циклическая торговля: Изменение цен на активы после снижения процентной ставки])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ed4be9e138815738b0cac3dc7ea7a7c6.webp(
) Биткойн
В цикле снижения процентных ставок в 2019 году биткойн кратковременно вырос после первого снижения, а затем вошел в нисходящий тренд, скорректировавшись на 50% за примерно 175 дней. В отличие от этого, перед текущим снижением биткойн уже скорректировался приблизительно на 189 дней, с максимальным падением около 33%. Основываясь на историческом опыте, в долгосрочной перспективе все еще можно ожидать положительных результатов, но в краткосрочной перспективе могут возникнуть колебания или небольшая коррекция, и предполагается, что их амплитуда и продолжительность будут меньше, чем в 2019 году.
![Циклическая торговля: Изменения цен на активы после снижения процентной ставки]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5e4f35c980384358386e07c8fe48cabd.webp(
![Циклическая торговля: Изменение цен на активы после снижения процентной ставки])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4e9f1998782e262e30febd8fe864883e.webp(
В целом, различная производительность активов в цикле снижения процентных ставок тесно связана с макроэкономической средой. В условиях текущего мягкого приземления экономики США инвесторам, возможно, стоит уделить больше внимания паттернам поведения активов, аналогичным тем, что наблюдались в период профилактического снижения ставок в 2019 году.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
8 Лайков
Награда
8
6
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
AirdropHunter9000
· 2ч назад
мир криптовалют эта ситуация тоже должна взлететь
Посмотреть ОригиналОтветить0
WagmiWarrior
· 2ч назад
Снова почувствовал запах Медвежий рынок.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BitcoinDaddy
· 2ч назад
Ожидания по росту BTC снова возросли. Действуем!
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchrodingerWallet
· 2ч назад
Какие признаки рецессии? Никто в это не верит.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DeFi_Dad_Jokes
· 2ч назад
Снова будут играть для лохов, да?
Посмотреть ОригиналОтветить0
digital_archaeologist
· 2ч назад
Снова снизили процентные ставки, пришел эпический бычий рынок?
Федеральная резервная система (ФРС)开启新一轮降息 回顾历史周期与资产表现
Федеральная резервная система (ФРС) снижает процентные ставки: исторический обзор и анализ поведения активов
Один, открытие нового цикла снижения процентных ставок
Федеральная резервная система (ФРС) объявила о снижении процентной ставки на 50 базисных пунктов в полночь 19 сентября, установив целевой диапазон федеральной фондовой ставки на уровне 4,75% - 5,0%. Данное снижение ставки соответствует ожиданиям рынка, но превысило прогнозы многих учреждений Уолл-стрит. Если взглянуть в прошлое, первое снижение на 50 базисных пунктов обычно происходит в периоды серьезных вызовов для экономики или рынка, таких как технологический пузырь 2001 года, финансовый кризис 2007 года и пандемия COVID-19 2020 года.
Чтобы смягчить беспокойство рынка по поводу экономической рецессии, председатель Федеральной резервной системы (ФРС) в своем выступлении подчеркнул, что не наблюдается признаков рецессии. В то же время ФРС опубликовала относительно консервативные ожидания по траектории процентных ставок: ожидается, что в 2023 году будет произведено еще два снижения на 50 базисных пунктов (, в 2024 году - четыре снижения на 100 базисных пунктов ), в 2025 году - два снижения на 50 базисных пунктов (, в общей сложности снижение составит 250 базисных пунктов, а целевой уровень процентной ставки составит 2.75%-3%. Этот темп снижения довольно медленный и запаздывает по сравнению с рыночными ожиданиями.
Федеральная резервная система (ФРС) также снизила прогноз роста ВВП на этот год до 2,0%, повысила прогноз уровня безработицы до 4,4%, снизила прогноз по инфляции PCE до 2,3%. Эти данные свидетельствуют о том, что ФРС более уверена в сдерживании инфляции и в то же время уделяет большее внимание ситуации на рынке труда. В целом, ФРС с помощью значительного первого снижения процентной ставки и относительно консервативного пути снижения ставок снова продемонстрировала свои способности к управлению ожиданиями.
![Циклическая торговля: Изменение цен на активы после снижения ставки])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9b71b42d868eea7ff8caa828aa77fe99.webp(
Два. Обзор циклов снижения ставок за последние 30 лет
) 1989-1992 годы: снижение процентных ставок для борьбы с кризисом сберегательных и кредитных учреждений
С июня 1989 года по сентябрь 1992 года Федеральная резервная система (ФРС) начала цикл снижения процентных ставок, который длился более трех лет, и в итоге снизила ставки на 681,25 базисных пункта, уменьшив ключевую процентную ставку с 9,8125% до 3%. Это снижение ставок было в основном направлено на преодоление кризиса сбережений и кредитов и экономической рецессии, вызванной войной в Персидском заливе.
( 1995-1996 годы: профилактическое снижение процентной ставки
С июля 1995 года по январь 1996 года ФРС предупредительно снижала ставки, сократив ставки в общей сложности на 75 базисных пунктов. Этот раунд снижения процентных ставок успешно обеспечил «мягкую посадку» для экономики и позволил избежать безудержной инфляции, которая рассматривается как типичный случай предупредительного снижения процентных ставок.
) 1998 год: краткосрочное снижение процентной ставки в ответ на азиатский финансовый кризис
С сентября по ноябрь 1998 года Федеральная резервная система (ФРС) снова приняла меры по профилактическому снижению процентной ставки, снизив её на 75 базисных пунктов, чтобы противостоять потенциальному влиянию азиатского финансового кризиса на экономику США.
2001-2003 годы: снижение ставок в ответ на крах интернет-пузыря
С января 2001 года по июнь 2003 года Федеральная резервная система (ФРС) провела 13 снижений процентных ставок, cumulatively снизив их на 550 базисных пунктов, уменьшив ключевую процентную ставку с 6,5% до 1,0%, чтобы справиться с рецессией, вызванной крахом интернет-пузыря.
2007-2008 годы: резкое снижение процентных ставок для борьбы с финансовым кризисом
С сентября 2007 года по декабрь 2008 года Федеральная резервная система (ФРС) провела 11 снижений процентной ставки в период финансового кризиса, что в сумме составило 550 базисных пунктов, снизив целевую процентную ставку с 5,25% до близкого к нулю уровня. Затем она впервые внедрила программу количественного смягчения.
2019 год: Профилактическое снижение процентной ставки на фоне торговых трений
С августа по октябрь 2019 года Федеральная резервная система (ФРС) произвела три профилактических снижения процентной ставки, снизив ее на 75 базисных пунктов, чтобы справиться с рисками, возникающими из-за торговых трений и замедления глобального экономического роста.
2020 год: экстренное снижение процентных ставок в ответ на пандемию COVID-19
В марте 2020 года Федеральная резервная система (ФРС) дважды срочно снизила процентные ставки за короткий промежуток времени, быстро снизив их до уровня 0-0,25% в ответ на удар, нанесенный экономике пандемией COVID-19.
![Циклическая торговля: Изменение цен на активы после снижения процентной ставки]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e9f92e337b39613addf011beb2941148.webp###
Три. Анализ поведения активов в период снижения процентных ставок
Государственные облигации США
Государственные облигации США обычно имеют тенденцию к росту до и после снижения процентных ставок, но рост перед снижением ставок более выражен и определён. Средняя вероятность роста за 1, 3 и 6 месяцев до снижения ставок составляет 100%, средний рост составляет соответственно 13,7%, 22% и 20,2%. После снижения ставок их показатели относительно слабые, вероятность и величина роста снижаются. Это свидетельствует о том, что рынок обычно заранее реагирует на ожидания снижения ставок. В начале снижения ставок волатильность на облигационном рынке может увеличиться, в то время как на поздних стадиях снижение ставок динамика облигаций может различаться в зависимости от состояния экономического восстановления.
![Циклическая торговля: Изменение цен на активы после снижения процентной ставки]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7c18881209d746101f1b1a6a7f5b2e14.webp(
![Циклическая торговля: Изменения цен на активы после снижения процентной ставки])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5ce8984ef190f4abdcd189bb06c12acf.webp(
![Циклическая торговля: Изменения цен на активы после снижения процентной ставки])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4f0e5884b200e51838ba1873bcf6f44f.webp(
![Циклическая торговля: Изменение цен на активы после снижения процентной ставки])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a9a9eb4bba10696637f1cadaffd11417.webp(
![Циклическая торговля: Изменение цен на активы после снижения процентной ставки])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e7c0bafef3f4093d4b475b2bf237d839.webp(
) золото
Вероятность и масштаб роста золота перед снижением процентных ставок обычно выше. Однако с момента запуска золотовалютного ETF в 2004 году зависимость цен на золото от циклов снижения ставок стала более сложной. В цикле снижения ставок 2019 года золото значительно выросло после первого снижения, затем в течение следующих двух месяцев колебалось и скорректировалось, но в долгосрочной перспективе по-прежнему сохраняло восходящий тренд.
![Циклическая торговля: Изменение цен на активы после снижения процентной ставки]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-88038f48c6e154d5740531cc0be5a1b8.webp(
![Cycle Trading: Изменение цен на активы после снижения процентной ставки])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4e48c8497e193ef5618ee22252cd6bc6.webp(
![Циклическая торговля: Изменение цен на активы после снижения процентной ставки])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e6a303d7e26c91b74e6c91c8428c435e.webp(
![Циклическая торговля: Изменения цен на активы после снижения процентной ставки])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-79a6927b90dc39900f25a0bd6ba7b2a6.webp(
![Cycle Trading: Изменение цен на активы после снижения ставки])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8d329cfac2d6df9496d1ece3035955bb.webp(
) Индекс Nasdaq
Индекс Nasdaq демонстрирует различные результаты в разные типы циклов снижения процентных ставок. В условиях рецессионного снижения, за исключением очень длинного периода в 1989 году, индекс, как правило, имеет тенденцию к снижению. В то время как в условиях профилактического снижения, индекс в долгосрочной перспективе чаще показывает рост. В цикле снижения процентных ставок 2019 года индекс Nasdaq откатился после первых двух снижений, но начал основной рост вокруг третьего снижения.
![Циклическая торговля: Изменение цен на активы после снижения процентной ставки]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-290f05f0ae2d34d7d68e27d060de1061.webp(
![Циклическая торговля: Изменение цен на активы после снижения процентной ставки])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4159ea5ebfe6f3bc20e3b33a61a1f7bb.webp(
![Циклическая торговля: Изменение цен на активы после снижения процентной ставки])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ed4be9e138815738b0cac3dc7ea7a7c6.webp(
) Биткойн
В цикле снижения процентных ставок в 2019 году биткойн кратковременно вырос после первого снижения, а затем вошел в нисходящий тренд, скорректировавшись на 50% за примерно 175 дней. В отличие от этого, перед текущим снижением биткойн уже скорректировался приблизительно на 189 дней, с максимальным падением около 33%. Основываясь на историческом опыте, в долгосрочной перспективе все еще можно ожидать положительных результатов, но в краткосрочной перспективе могут возникнуть колебания или небольшая коррекция, и предполагается, что их амплитуда и продолжительность будут меньше, чем в 2019 году.
![Циклическая торговля: Изменения цен на активы после снижения процентной ставки]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5e4f35c980384358386e07c8fe48cabd.webp(
![Циклическая торговля: Изменение цен на активы после снижения процентной ставки])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4e9f1998782e262e30febd8fe864883e.webp(
В целом, различная производительность активов в цикле снижения процентных ставок тесно связана с макроэкономической средой. В условиях текущего мягкого приземления экономики США инвесторам, возможно, стоит уделить больше внимания паттернам поведения активов, аналогичным тем, что наблюдались в период профилактического снижения ставок в 2019 году.