Токенизация акций: открытие второй кривой роста крипторынка
I. Введение и фон
За последний год токенизация реальных активов (RWA) вышла на передний план. Стейблкоины широко используются в области расчетов и платежей, а объемы государственных облигаций и векселей быстро растут, что превращает концепцию "токенизации традиционных активов" из мечты в реальность. В этом контексте, "токенизация акций американских компаний" стала одной из самых обсуждаемых и перспективных областей. Она не только пытается преобразовать ликвидность и скорость сделок на традиционном рынке ценных бумаг, но и бросает вызов границам регулирования, открывая возможности для арбитража между рынками. Для криптоиндустрии это может привести к внесению активов на триллионы долларов в цепочку; для традиционных финансов это прорыв технологии без разрешений, который принесет революцию в эффективности, но также поднимет вопросы управления.
Два, текущее состояние рынка и ключевые пути
Несмотря на то, что "токенизация" стала важным нарративом в криптоиндустрии, процесс токенизации акций идет медленно, а пути развития заметно различаются. В отличие от стандартизированных активов, таких как государственные облигации, токенизация акций включает более сложные юридические аспекты, временные рамки сделок, права голоса и механизмы распределения дивидендов, что приводит к заметным различиям на рынке в отношении путей соблюдения норм, финансовой структуры и способов реализации на блокчейне.
Backed Finance ранее выпустила токены ERC-20, связанные с реальными акциями и ETF, пытаясь создать "промежуточный мост для цепочных ценных бумаг". Продукты, такие как wbCOIN, утверждают, что они связаны с реальными акциями 1:1 и могут быть выкуплены за реальные акции, но TVL и объем торговли все еще очень низкие. Причины включают в себя сомнения пользователей относительно механизма выкупа, недостаточную интеграцию экосистемы DeFi, недостаточные ожидания со стороны маркет-мейкеров по долгосрочной ликвидности и т.д.
Robinhood принимает более консервативный, но более системный подход, запуская регулируемые токены производных финансовых инструментов на фондовом рынке в ЕС. Эти токены по сути являются инструментами, отслеживающими цену, аналогичными CFD. Хотя жертвуя чистотой "1:1 привязки", они снижают регуляторные конфликты и сложность хранения. Robinhood предоставляет полный UI-поддержку и услуги, в будущем планирует запустить Layer-2 сеть, чтобы интегрировать токенизированные акции в свою экосистему.
Экосистема xStocks, запущенная Kraken и его партнерами, предлагает другой путь. Она основана на Solana и открыта для глобальных неамериканских рынков, обладает характеристиками "DeFi", такими как круглосуточная торговля и T+0 расчет. Это представляет собой "конечное видение" токенизированных акций, но в настоящее время сталкивается с ограниченным охватом пользователей и проблемами с KYC, фактический масштаб остается мал.
Три. Механизмы соблюдения и способности реализации
Регулирование всегда было ключевым вызовом для токенизации акций. Разные проекты выбрали разные пути соблюдения нормативных требований:
Backed Finance квалифицирует токены как ограниченные ценные бумаги Швейцарии, требуя проверки KYC/AML, чтобы избежать пересечения с красной линией SEC США, но это ограничивает ликвидность и совместимость с DeFi.
Robinhood основывается на рамках MiFID II ЕС для создания "деривативов на ценные бумаги", аналогичных CFD, избегая юридической ответственности за прямое владение акциями. Это обеспечивает юридическую определенность, но продукту не хватает программируемости и открытости.
xStocks от Kraken принимает более агрессивный подход, используя швейцарские юридические исключения для открытия торговли для глобальных пользователей, не являющихся гражданами США. Это сохраняет характеристики свободного обращения на блокчейне, но существует риск того, что это будет расценено как "предоставление незаконных ценных бумаг американским инвесторам".
В настоящее время ни одно из предложений не достигло истинного глобального соблюдения норм, больше всего это "региональный арбитраж + манипуляции с правовыми лазейками". Для прорыва в будущем необходимо: 1) создать законную, воспроизводимую модель соблюдения норм; 2) нативная поддержка блокчейн-инфраструктуры для модулей соблюдения норм; 3) сотрудничество финансовых посреднических учреждений.
Четыре, Анализ рынка и будущее прогнозирование
Общий объем RWA на блокчейне составляет около 17,8 миллиарда долларов, а доля акций составляет всего 0,09%. Однако токенизированные акции за полгода увеличились более чем в 3 раза, с 50 миллионов долларов до 150 миллионов долларов.
Токенизация акций имеет ценность в соединении реального мира и рынка на блокчейне, но настоящий прирост спроса исходит от: 1) розничных инвесторов с низким порогом входа на глобальный фондовый рынок; 2) высокообеспеченных лиц, стремящихся к трансакциям активов через границы; 3) DeFi-протоколов и маркет-мейкеров, нацеленных на арбитраж. В настоящее время эти группы еще не вошли на рынок в большом масштабе.
Будущие повороты могут быть связаны с: 1) стабильные монеты, обеспечивающие основу для расчетов; 2) возможности DeFi-протоколов по комбинированию традиционных активов на блокчейне; 3) взрыв экосистемы L2 и приложений, предоставляющий лучшую техническую поддержку.
С макроэкономической точки зрения токенизация акций совпадает с дальнейшей интеграцией глобальных капитальных рынков и крипторынка, что может стать основным трамплином для глобального движения капитала. Однако в краткосрочной перспективе все еще существуют ограничения, такие как нехватка ликвидности, высокие затраты на обучение пользователей и неопределенность в соблюдении нормативных требований.
Пять, выводы и рекомендации
Токенизация акций является явлением "технологии впереди, соблюдение норм отстает, рынок ждет", но ситуация меняется. Это не просто повествование, а среднесрочная возможность с реальной потребностью, пространством для политических игр и путями реализации технологий.
Советы для участников отрасли:
Сделайте проектирование соответствия приоритетом номер один.
Активно интегрироваться с DeFi протоколами, способствуя внедрению комбинированных продуктов
Уделяйте внимание обучению пользователей и упаковке продукта, снижайте барьеры для использования
Содействие формированию саморегулирующих организаций в отрасли, технических стандартов и пилотных регулирующих песочниц.
Рекомендации для инвесторов и учреждений:
Краткосрочное внимание к запуску продуктов, TVL, механизму маркетирования, динамике регулирования
Долгосрочное внимание к открытости пользователей в США, интеграции T+0 с соблюдением норм, тенденции перераспределения капитала
В общем, токенизация акций США является важным экспериментом в структурной трансформации крипторынка и может стать ключевым двигателем следующей волны роста.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
3
Поделиться
комментарий
0/400
MrRightClick
· 08-05 15:41
Финансирование может быть большим, но не может быть в противоречии с Федеральной резервной системой (ФРС)
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropSkeptic
· 08-05 15:35
в блокчейне с американскими акциями? Регуляторы в шоке.
Посмотреть ОригиналОтветить0
HashBandit
· 08-05 15:14
бро... токенизированные акции убьют плату за газ хуже, чем моя старая установка для майнинга эфира убила мой счет за электричество, смх
Токенизация акций: новый путь на в блокчейне для активов стоимостью в триллионы долларов
Токенизация акций: открытие второй кривой роста крипторынка
I. Введение и фон
За последний год токенизация реальных активов (RWA) вышла на передний план. Стейблкоины широко используются в области расчетов и платежей, а объемы государственных облигаций и векселей быстро растут, что превращает концепцию "токенизации традиционных активов" из мечты в реальность. В этом контексте, "токенизация акций американских компаний" стала одной из самых обсуждаемых и перспективных областей. Она не только пытается преобразовать ликвидность и скорость сделок на традиционном рынке ценных бумаг, но и бросает вызов границам регулирования, открывая возможности для арбитража между рынками. Для криптоиндустрии это может привести к внесению активов на триллионы долларов в цепочку; для традиционных финансов это прорыв технологии без разрешений, который принесет революцию в эффективности, но также поднимет вопросы управления.
Два, текущее состояние рынка и ключевые пути
Несмотря на то, что "токенизация" стала важным нарративом в криптоиндустрии, процесс токенизации акций идет медленно, а пути развития заметно различаются. В отличие от стандартизированных активов, таких как государственные облигации, токенизация акций включает более сложные юридические аспекты, временные рамки сделок, права голоса и механизмы распределения дивидендов, что приводит к заметным различиям на рынке в отношении путей соблюдения норм, финансовой структуры и способов реализации на блокчейне.
Backed Finance ранее выпустила токены ERC-20, связанные с реальными акциями и ETF, пытаясь создать "промежуточный мост для цепочных ценных бумаг". Продукты, такие как wbCOIN, утверждают, что они связаны с реальными акциями 1:1 и могут быть выкуплены за реальные акции, но TVL и объем торговли все еще очень низкие. Причины включают в себя сомнения пользователей относительно механизма выкупа, недостаточную интеграцию экосистемы DeFi, недостаточные ожидания со стороны маркет-мейкеров по долгосрочной ликвидности и т.д.
Robinhood принимает более консервативный, но более системный подход, запуская регулируемые токены производных финансовых инструментов на фондовом рынке в ЕС. Эти токены по сути являются инструментами, отслеживающими цену, аналогичными CFD. Хотя жертвуя чистотой "1:1 привязки", они снижают регуляторные конфликты и сложность хранения. Robinhood предоставляет полный UI-поддержку и услуги, в будущем планирует запустить Layer-2 сеть, чтобы интегрировать токенизированные акции в свою экосистему.
Экосистема xStocks, запущенная Kraken и его партнерами, предлагает другой путь. Она основана на Solana и открыта для глобальных неамериканских рынков, обладает характеристиками "DeFi", такими как круглосуточная торговля и T+0 расчет. Это представляет собой "конечное видение" токенизированных акций, но в настоящее время сталкивается с ограниченным охватом пользователей и проблемами с KYC, фактический масштаб остается мал.
Три. Механизмы соблюдения и способности реализации
Регулирование всегда было ключевым вызовом для токенизации акций. Разные проекты выбрали разные пути соблюдения нормативных требований:
Backed Finance квалифицирует токены как ограниченные ценные бумаги Швейцарии, требуя проверки KYC/AML, чтобы избежать пересечения с красной линией SEC США, но это ограничивает ликвидность и совместимость с DeFi.
Robinhood основывается на рамках MiFID II ЕС для создания "деривативов на ценные бумаги", аналогичных CFD, избегая юридической ответственности за прямое владение акциями. Это обеспечивает юридическую определенность, но продукту не хватает программируемости и открытости.
xStocks от Kraken принимает более агрессивный подход, используя швейцарские юридические исключения для открытия торговли для глобальных пользователей, не являющихся гражданами США. Это сохраняет характеристики свободного обращения на блокчейне, но существует риск того, что это будет расценено как "предоставление незаконных ценных бумаг американским инвесторам".
В настоящее время ни одно из предложений не достигло истинного глобального соблюдения норм, больше всего это "региональный арбитраж + манипуляции с правовыми лазейками". Для прорыва в будущем необходимо: 1) создать законную, воспроизводимую модель соблюдения норм; 2) нативная поддержка блокчейн-инфраструктуры для модулей соблюдения норм; 3) сотрудничество финансовых посреднических учреждений.
Четыре, Анализ рынка и будущее прогнозирование
Общий объем RWA на блокчейне составляет около 17,8 миллиарда долларов, а доля акций составляет всего 0,09%. Однако токенизированные акции за полгода увеличились более чем в 3 раза, с 50 миллионов долларов до 150 миллионов долларов.
Токенизация акций имеет ценность в соединении реального мира и рынка на блокчейне, но настоящий прирост спроса исходит от: 1) розничных инвесторов с низким порогом входа на глобальный фондовый рынок; 2) высокообеспеченных лиц, стремящихся к трансакциям активов через границы; 3) DeFi-протоколов и маркет-мейкеров, нацеленных на арбитраж. В настоящее время эти группы еще не вошли на рынок в большом масштабе.
Будущие повороты могут быть связаны с: 1) стабильные монеты, обеспечивающие основу для расчетов; 2) возможности DeFi-протоколов по комбинированию традиционных активов на блокчейне; 3) взрыв экосистемы L2 и приложений, предоставляющий лучшую техническую поддержку.
С макроэкономической точки зрения токенизация акций совпадает с дальнейшей интеграцией глобальных капитальных рынков и крипторынка, что может стать основным трамплином для глобального движения капитала. Однако в краткосрочной перспективе все еще существуют ограничения, такие как нехватка ликвидности, высокие затраты на обучение пользователей и неопределенность в соблюдении нормативных требований.
Пять, выводы и рекомендации
Токенизация акций является явлением "технологии впереди, соблюдение норм отстает, рынок ждет", но ситуация меняется. Это не просто повествование, а среднесрочная возможность с реальной потребностью, пространством для политических игр и путями реализации технологий.
Советы для участников отрасли:
Рекомендации для инвесторов и учреждений:
В общем, токенизация акций США является важным экспериментом в структурной трансформации крипторынка и может стать ключевым двигателем следующей волны роста.