Regulação de moeda estável globalizada: o projeto de lei GENIUS dos EUA é aprovado pelo Senado
Do ponto de vista da aplicação, o mundo das criptomoedas atualmente não difere essencialmente do que era há 5-10 anos. Embora a escala continue a crescer e o DeFi se torne um grande destaque, os produtos que são realmente amplamente utilizados no mercado de criptomoedas ainda são principalmente produtos monetários, ou seja, Bitcoin e moeda estável.
Estas duas criptomoedas, embora sejam ambas mainstream, têm caminhos de desenvolvimento completamente diferentes. O Bitcoin, com o seu impressionante aumento de preço, tornou-se o representante das moedas descentralizadas, enquanto, do ponto de vista da utilidade, a moeda estável é o verdadeiro ativo criptográfico que alcançou a adoção em grande escala global.
Atualmente, o valor de mercado global das moedas estáveis atingiu 243,8 bilhões de dólares. De acordo com os dados de pagamento, no último ano, o volume total de transações das moedas estáveis alcançou 33,4 trilhões de dólares, com 5,8 bilhões de transações e 250 milhões de endereços ativos. Esses dados indicam que a demanda e a lógica de aplicação das moedas estáveis estão bastante maduras.
No entanto, a regulação das moedas estáveis ainda está em fase de ajuste. Nos últimos anos, países ao redor do mundo têm aprimorado continuamente as estruturas de regulação das moedas estáveis. Recentemente, o Senado dos EUA aprovou a "Lei de Orientação e Promoção da Inovação em Moedas Estáveis dos EUA" (GENIUS ), que remove mais obstáculos à regulação das moedas estáveis.
A rápida evolução das moedas estáveis, com um efeito de liderança significativo
As moedas estáveis mantêm a estabilidade de preços ao se vincular a moedas fiduciárias, metais preciosos e outros ativos, proporcionando aos usuários ferramentas confiáveis de liquidação, armazenamento de valor e investimento. Como escala de valor do mercado de criptomoedas, a expansão da escala das moedas estáveis reflete o crescimento do setor. Desde menos de 1 bilhão de dólares em 2017, o total de moedas estáveis quase chegou a 250 bilhões de dólares, enquanto o mercado de criptomoedas cresceu de menos de 1 trilhão de dólares para uma escala de 3 trilhões de dólares.
Esta fase do mercado em alta pode ser vista como um mercado em alta de moedas estáveis. Após o incidente da FTX, a oferta de moedas estáveis caiu para 120 bilhões de dólares, mas desde então tem crescido continuamente durante 18 meses, correspondendo ao aumento do Bitcoin de 17.500 dólares para mais de 100.000 dólares. Isso deve-se principalmente à entrada de fundos de instituições externas, que geralmente escolhem moedas estáveis como meio.
As moedas estáveis são diversas e podem ser divididas em vários tipos, como centralizadas e descentralizadas, em dólares e não em dólares, com e sem juros. Diferente de outros ativos criptográficos, as moedas estáveis, como ferramenta de precificação central, não são usadas para especulação, não têm restrições oficiais e são globalmente disponíveis, o que estabelece a base para se tornarem uma moeda global.
Do ponto de vista da cobertura, além das principais regiões como Europa, América do Norte e Japão, mercados emergentes como Brasil, Índia, Indonésia, Nigéria e Turquia também começaram a usar moeda estável em transações diárias. De acordo com um relatório de uma empresa de pagamentos, o uso mais popular da moeda estável fora do setor cripto é como substituto monetário (69%), para pagamento de bens e serviços (39%), e para pagamentos transfronteiriços (39%).
As moedas estáveis estão gradualmente se afastando da etiqueta de meros instrumentos de investimento em criptomoedas, tornando-se uma importante ligação entre o mercado de criptomoedas e a economia global. Em termos de participação de mercado, as moedas estáveis em dólar representam 99% do volume. Devido ao efeito de escala, o mercado de moedas estáveis apresenta características de concentração de poder. Atualmente, o valor de mercado do USDT é de 152 bilhões de dólares, representando 62,29%; o valor de mercado do USDC é de 60,3 bilhões de dólares, representando 24,71%. Essas duas grandes moedas estáveis centralizadas juntas representam mais de 80% da participação de mercado.
Do ponto de vista da blockchain pública, o Ethereum detém uma posição de domínio absoluto, com uma quota de mercado de 50%, seguido por Tron(31,36%), Solana(4,85%) e BSC(4,15%).
A emissão de moeda estável é um negócio lucrativo. A emissão em grande escala pode fazer com que o custo marginal se aproxime de zero, e o modelo de troca direta de moeda digital por dinheiro permite que o emissor obtenha enormes lucros sem risco. Uma instituição líder na emissão de moeda estável teve um lucro líquido de até 13,7 bilhões de dólares em 2024, com um patrimônio líquido de 20 bilhões de dólares, enquanto a equipe conta apenas com 165 pessoas. Este retorno tão elevado atraiu muitas instituições, incluindo instituições financeiras tradicionais, gigantes de pagamentos e empresas de internet.
A regulação acelera a adaptação, o Senado dos EUA aprova o "Projeto de Lei GENIUS"
Com as instituições competindo por posicionamento, a regulamentação também está a chegar. Atualmente, locais como os EUA, União Europeia, Singapura, Dubai e Hong Kong já começaram ou estão a melhorar a legislação relacionada com moedas estáveis. Como centro cripto, a direção regulatória dos EUA é a mais notável.
A regulamentação das moedas estáveis nos Estados Unidos passou por um processo que foi de uma elevada incerteza para uma gradual clareza. Antes de 2025, o Congresso dos Estados Unidos não estabeleceu regulamentações específicas para moedas estáveis, e instituições como a SEC, CFTC e OCC definiram e regulamentaram as moedas estáveis de forma independente. Essa regulamentação fragmentada levou a uma elevada incerteza e a problemas de conformidade.
Com a nova administração a assumir, a regulamentação das moedas estáveis foi acelerada. Em fevereiro, a Câmara dos Representantes e o Senado dos EUA apresentaram, respetivamente, o projeto de lei STABLE e o projeto de lei GENIUS. Em março, uma figura política expressou na cimeira de criptomoedas da Casa Branca a esperança de submeter a legislação relevante ao escritório do presidente antes de agosto.
As leis STABLE e GENIUS, embora ambas sejam legislações sobre moeda estável, têm ênfases ligeiramente diferentes. A STABLE enfatiza mais o controle unificado federal, enquanto a GENIUS defende um sistema dual em que os estados e o governo federal operam em paralelo. Ambas exigem uma reserva de 1:1 e divulgação mensal, mas existem diferenças em relação à elegibilidade para emissão, moedas algorítmicas estáveis, pagamento de juros, entre outros.
Atualmente, o avanço do projeto de lei GENIUS é mais rápido. No dia 9 de maio, a votação inicial no Senado não conseguiu ser aprovada. A versão modificada adicionou cláusulas como a regulamentação em escala, e finalmente, no dia 19 de maio, foi aprovada por uma moção processual no Senado com 66 votos a favor e 32 contra. O próximo passo será a discussão e emenda na plenária do Senado, seguida da revisão pela Câmara dos Representantes. Considerando que o limiar na Câmara é mais baixo, a possibilidade de que o projeto se torne uma lei formal é muito alta.
A aprovação da lei GENIUS é um marco importante na regulamentação de ativos criptográficos nos Estados Unidos, que esclarecerá os sujeitos e regras de regulamentação das moedas estáveis, impulsionando o desenvolvimento da indústria de moedas estáveis nos EUA e promovendo a mainstreamização da indústria cripto. Ao mesmo tempo, isso também fortalecerá a influência do dólar através das moedas estáveis, consolidando a posição dominante do dólar nos sistemas financeiros centralizados e descentralizados.
O quadro regulatório global das moedas estáveis começa a tomar forma
Comparado aos Estados Unidos, a regulação das moedas estáveis em regiões como a União Europeia começou mais cedo. A UE lançou o regulamento MiCA antes de 2025, fornecendo uma estrutura regulatória abrangente para ativos criptográficos, incluindo moedas estáveis. O MiCA classifica as moedas estáveis em tokens referenciados em ativos e tokens de moeda eletrônica, também proibindo moedas estáveis algorítmicas, exigindo que as instituições emissoras mantenham reservas de 1:1 e cumpram regras de transparência.
Hong Kong também está na vanguarda da regulamentação de moeda estável. O projeto de lei sobre moeda estável, submetido em dezembro de 2024, adota um sistema de licenciamento, exigindo que os emissores estejam estabelecidos em Hong Kong, possuam força financeira suficiente e mantenham reservas de 1:1. Singapura e Dubai também já emitiram regulamentos relacionados.
De uma forma geral, as diferenças na regulamentação de moedas estáveis a nível global são limitadas, com os novos entrantes a apresentarem muitos sinais de aprendizado com as experiências dos anteriores. Os países geralmente adotam um sistema de licenciamento e estabelecem regras sobre reservas de emissão, isolamento de riscos, e combate à lavagem de dinheiro. As diferenças residem principalmente nas categorias de moedas estáveis permitidas, nas restrições aos emissores e nos requisitos de conformidade local.
As principais regiões do mundo estão a implementar regulamentos sobre moedas estáveis, refletindo que as moedas estáveis estão a tornar-se uma parte importante do mercado monetário global, aumentando o poder de fala do mercado de criptomoedas. Ao mesmo tempo, isso também fornece às economias em desenvolvimento uma ferramenta para liquidações globais 24 horas, realizando, de certa forma, a visão original do Bitcoin de um dinheiro eletrônico livre.
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ForkTongue
· 8h atrás
Heh, mais uma razão para fazer as pessoas de parvas.
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RektRecovery
· 8h atrás
apenas mais uma camada de teatro de segurança... chamei essa confusão regulatória anos atrás smh
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NotSatoshi
· 8h atrás
Ainda é melhor negociar Bitcoin.
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zkProofInThePudding
· 9h atrás
Os números não são importantes, basta uma moeda estável confiável.
O "Genius Act" dos EUA foi aprovado, acelerando a formação do quadro regulatório global para moedas estáveis.
Regulação de moeda estável globalizada: o projeto de lei GENIUS dos EUA é aprovado pelo Senado
Do ponto de vista da aplicação, o mundo das criptomoedas atualmente não difere essencialmente do que era há 5-10 anos. Embora a escala continue a crescer e o DeFi se torne um grande destaque, os produtos que são realmente amplamente utilizados no mercado de criptomoedas ainda são principalmente produtos monetários, ou seja, Bitcoin e moeda estável.
Estas duas criptomoedas, embora sejam ambas mainstream, têm caminhos de desenvolvimento completamente diferentes. O Bitcoin, com o seu impressionante aumento de preço, tornou-se o representante das moedas descentralizadas, enquanto, do ponto de vista da utilidade, a moeda estável é o verdadeiro ativo criptográfico que alcançou a adoção em grande escala global.
Atualmente, o valor de mercado global das moedas estáveis atingiu 243,8 bilhões de dólares. De acordo com os dados de pagamento, no último ano, o volume total de transações das moedas estáveis alcançou 33,4 trilhões de dólares, com 5,8 bilhões de transações e 250 milhões de endereços ativos. Esses dados indicam que a demanda e a lógica de aplicação das moedas estáveis estão bastante maduras.
No entanto, a regulação das moedas estáveis ainda está em fase de ajuste. Nos últimos anos, países ao redor do mundo têm aprimorado continuamente as estruturas de regulação das moedas estáveis. Recentemente, o Senado dos EUA aprovou a "Lei de Orientação e Promoção da Inovação em Moedas Estáveis dos EUA" (GENIUS ), que remove mais obstáculos à regulação das moedas estáveis.
A rápida evolução das moedas estáveis, com um efeito de liderança significativo
As moedas estáveis mantêm a estabilidade de preços ao se vincular a moedas fiduciárias, metais preciosos e outros ativos, proporcionando aos usuários ferramentas confiáveis de liquidação, armazenamento de valor e investimento. Como escala de valor do mercado de criptomoedas, a expansão da escala das moedas estáveis reflete o crescimento do setor. Desde menos de 1 bilhão de dólares em 2017, o total de moedas estáveis quase chegou a 250 bilhões de dólares, enquanto o mercado de criptomoedas cresceu de menos de 1 trilhão de dólares para uma escala de 3 trilhões de dólares.
Esta fase do mercado em alta pode ser vista como um mercado em alta de moedas estáveis. Após o incidente da FTX, a oferta de moedas estáveis caiu para 120 bilhões de dólares, mas desde então tem crescido continuamente durante 18 meses, correspondendo ao aumento do Bitcoin de 17.500 dólares para mais de 100.000 dólares. Isso deve-se principalmente à entrada de fundos de instituições externas, que geralmente escolhem moedas estáveis como meio.
As moedas estáveis são diversas e podem ser divididas em vários tipos, como centralizadas e descentralizadas, em dólares e não em dólares, com e sem juros. Diferente de outros ativos criptográficos, as moedas estáveis, como ferramenta de precificação central, não são usadas para especulação, não têm restrições oficiais e são globalmente disponíveis, o que estabelece a base para se tornarem uma moeda global.
Do ponto de vista da cobertura, além das principais regiões como Europa, América do Norte e Japão, mercados emergentes como Brasil, Índia, Indonésia, Nigéria e Turquia também começaram a usar moeda estável em transações diárias. De acordo com um relatório de uma empresa de pagamentos, o uso mais popular da moeda estável fora do setor cripto é como substituto monetário (69%), para pagamento de bens e serviços (39%), e para pagamentos transfronteiriços (39%).
As moedas estáveis estão gradualmente se afastando da etiqueta de meros instrumentos de investimento em criptomoedas, tornando-se uma importante ligação entre o mercado de criptomoedas e a economia global. Em termos de participação de mercado, as moedas estáveis em dólar representam 99% do volume. Devido ao efeito de escala, o mercado de moedas estáveis apresenta características de concentração de poder. Atualmente, o valor de mercado do USDT é de 152 bilhões de dólares, representando 62,29%; o valor de mercado do USDC é de 60,3 bilhões de dólares, representando 24,71%. Essas duas grandes moedas estáveis centralizadas juntas representam mais de 80% da participação de mercado.
Do ponto de vista da blockchain pública, o Ethereum detém uma posição de domínio absoluto, com uma quota de mercado de 50%, seguido por Tron(31,36%), Solana(4,85%) e BSC(4,15%).
A emissão de moeda estável é um negócio lucrativo. A emissão em grande escala pode fazer com que o custo marginal se aproxime de zero, e o modelo de troca direta de moeda digital por dinheiro permite que o emissor obtenha enormes lucros sem risco. Uma instituição líder na emissão de moeda estável teve um lucro líquido de até 13,7 bilhões de dólares em 2024, com um patrimônio líquido de 20 bilhões de dólares, enquanto a equipe conta apenas com 165 pessoas. Este retorno tão elevado atraiu muitas instituições, incluindo instituições financeiras tradicionais, gigantes de pagamentos e empresas de internet.
A regulação acelera a adaptação, o Senado dos EUA aprova o "Projeto de Lei GENIUS"
Com as instituições competindo por posicionamento, a regulamentação também está a chegar. Atualmente, locais como os EUA, União Europeia, Singapura, Dubai e Hong Kong já começaram ou estão a melhorar a legislação relacionada com moedas estáveis. Como centro cripto, a direção regulatória dos EUA é a mais notável.
A regulamentação das moedas estáveis nos Estados Unidos passou por um processo que foi de uma elevada incerteza para uma gradual clareza. Antes de 2025, o Congresso dos Estados Unidos não estabeleceu regulamentações específicas para moedas estáveis, e instituições como a SEC, CFTC e OCC definiram e regulamentaram as moedas estáveis de forma independente. Essa regulamentação fragmentada levou a uma elevada incerteza e a problemas de conformidade.
Com a nova administração a assumir, a regulamentação das moedas estáveis foi acelerada. Em fevereiro, a Câmara dos Representantes e o Senado dos EUA apresentaram, respetivamente, o projeto de lei STABLE e o projeto de lei GENIUS. Em março, uma figura política expressou na cimeira de criptomoedas da Casa Branca a esperança de submeter a legislação relevante ao escritório do presidente antes de agosto.
As leis STABLE e GENIUS, embora ambas sejam legislações sobre moeda estável, têm ênfases ligeiramente diferentes. A STABLE enfatiza mais o controle unificado federal, enquanto a GENIUS defende um sistema dual em que os estados e o governo federal operam em paralelo. Ambas exigem uma reserva de 1:1 e divulgação mensal, mas existem diferenças em relação à elegibilidade para emissão, moedas algorítmicas estáveis, pagamento de juros, entre outros.
Atualmente, o avanço do projeto de lei GENIUS é mais rápido. No dia 9 de maio, a votação inicial no Senado não conseguiu ser aprovada. A versão modificada adicionou cláusulas como a regulamentação em escala, e finalmente, no dia 19 de maio, foi aprovada por uma moção processual no Senado com 66 votos a favor e 32 contra. O próximo passo será a discussão e emenda na plenária do Senado, seguida da revisão pela Câmara dos Representantes. Considerando que o limiar na Câmara é mais baixo, a possibilidade de que o projeto se torne uma lei formal é muito alta.
A aprovação da lei GENIUS é um marco importante na regulamentação de ativos criptográficos nos Estados Unidos, que esclarecerá os sujeitos e regras de regulamentação das moedas estáveis, impulsionando o desenvolvimento da indústria de moedas estáveis nos EUA e promovendo a mainstreamização da indústria cripto. Ao mesmo tempo, isso também fortalecerá a influência do dólar através das moedas estáveis, consolidando a posição dominante do dólar nos sistemas financeiros centralizados e descentralizados.
O quadro regulatório global das moedas estáveis começa a tomar forma
Comparado aos Estados Unidos, a regulação das moedas estáveis em regiões como a União Europeia começou mais cedo. A UE lançou o regulamento MiCA antes de 2025, fornecendo uma estrutura regulatória abrangente para ativos criptográficos, incluindo moedas estáveis. O MiCA classifica as moedas estáveis em tokens referenciados em ativos e tokens de moeda eletrônica, também proibindo moedas estáveis algorítmicas, exigindo que as instituições emissoras mantenham reservas de 1:1 e cumpram regras de transparência.
Hong Kong também está na vanguarda da regulamentação de moeda estável. O projeto de lei sobre moeda estável, submetido em dezembro de 2024, adota um sistema de licenciamento, exigindo que os emissores estejam estabelecidos em Hong Kong, possuam força financeira suficiente e mantenham reservas de 1:1. Singapura e Dubai também já emitiram regulamentos relacionados.
De uma forma geral, as diferenças na regulamentação de moedas estáveis a nível global são limitadas, com os novos entrantes a apresentarem muitos sinais de aprendizado com as experiências dos anteriores. Os países geralmente adotam um sistema de licenciamento e estabelecem regras sobre reservas de emissão, isolamento de riscos, e combate à lavagem de dinheiro. As diferenças residem principalmente nas categorias de moedas estáveis permitidas, nas restrições aos emissores e nos requisitos de conformidade local.
As principais regiões do mundo estão a implementar regulamentos sobre moedas estáveis, refletindo que as moedas estáveis estão a tornar-se uma parte importante do mercado monetário global, aumentando o poder de fala do mercado de criptomoedas. Ao mesmo tempo, isso também fornece às economias em desenvolvimento uma ferramenta para liquidações globais 24 horas, realizando, de certa forma, a visão original do Bitcoin de um dinheiro eletrônico livre.