O analista Maartunn da CryptoQuant aproveitou a pressão de baixa de hoje para publicar uma análise detalhada em 10 partes "Análise do Mercado Bitcoin" no X, analisando o contexto pós-ATH com dados detalhados em cadeia e uma clara linha de análise técnica. "Bitcoin quebrou o nível mais alto de todos os tempos, mas o problema aqui é: os detentores de longo prazo estão [começando] a vender à medida que o preço sobe", escreveu ele, acrescentando que o importante agora é como o mercado lidará com essa oferta acima e ao redor da zona de breakout. Na sua perspectiva, o primeiro teste de pressão está ocorrendo.
A fase de aumento de preço do Bitcoin já terminou?
A série de artigos gira em torno de um dado que chama a atenção: "a pressão de venda LTH inclui 80.000 BTC vendidos pela carteira da época de Satoshi". Essa descrição é a forma como Maartunn interpreta o movimento anômalo de oito carteiras "antigas" em julho que transferiram cerca de 80.000 BTC após cerca de 14 anos inativas através da Galaxy Digital.
Além da dramaticidade deste único ente, Maartunn argumenta que o comportamento de todo o grupo de novos detentores é o fator que domina o mercado. "Os investidores de varejo estão entrando após atingir o pico ATH", observa ele, ao mesmo tempo em que descreve um padrão familiar de excitação no final do ciclo após o Bitcoin superar a marca de 120.000 dólares em meados de julho. Essa alta estabeleceu um novo recorde próximo de 123.000 dólares antes de o impulso diminuir gradualmente; o preço à vista está atualmente oscilando entre 113.000 e 115.000 dólares.
Os lances não desapareceram completamente. "O novo capital ajudou os compradores a superarem o pico", escreveu Maartunn, apontando a demanda do balanço patrimonial "de empresas como a Strategy e a Metaplanet". Essas compras podem ser verificadas, pois a Strategy — agora chamada MicroStrategy — anunciou que comprou 21.021 BTC entre 28 de julho e 3 de agosto a um preço médio de cerca de 117.256 dólares, elevando o total de BTC em sua posse para cerca de 628.791 BTC. A Metaplanet listada em Tóquio comprou mais 463 BTC em 4 de agosto, aumentando o total de títulos do tesouro em sua posse para 17.595 BTC. No entanto, o analista afirmou que esse fluxo de capital corporativo "não é suficiente para manter o Bitcoin em torno de 120.000 dólares."
Este tópico torna-se mais cauteloso quando se fala em transações de curto prazo. "Os detentores de curto prazo começam a vomitar e a vender com prejuízo", escreve Maartunn, quantificando os períodos de perdas reais em 52.230 BTC (15–18 meses 7), 42.493 BTC (24–28 meses 7) e 70.028 BTC "após o dia 31 de julho". Ele chama a última onda de perdas de notável "não apenas [em] escala, mas também em tempo", argumentando que a realização de perdas STH prolongadas é uma válvula de pressão que geralmente precisa de tempo para ser totalmente liberada. Estas são as estatísticas on-chain de Maartunn; elas ainda não foram divulgadas separadamente pelos provedores de dados na forma de agregados.
O quadro de fluxo de dinheiro dos produtos listados começou a estar em sintonia com essa tensão. "Os fundos ETF também estão vendo dinheiro saindo", comentou ele. Muitas ferramentas de acompanhamento confirmaram a queda: a CoinShares registrou a primeira saída líquida de fluxo de dinheiro semanal em 15 semanas (-223 milhões de dólares), com os fundos Bitcoin liderando com -404 milhões de dólares, enquanto os dados diários desta semana mostraram que os fundos ETF Bitcoin à vista dos EUA diminuíram em várias sessões, incluindo uma sessão de queda de cerca de -196 milhões de dólares na terça-feira. O quadro temporal pode variar, mas a tendência é muito clara: os preços de compra dos fundos ETF estão oscilando em uma faixa.
Do ponto de vista técnico, Maartunn foca a atenção na zona de breakout anterior. "Bitcoin está encontrando um nível de suporte em torno do seu ATH anterior — cerca de 112.000 dólares", escreveu ele, apontando a interseção entre a estrutura do gráfico e a distribuição de preços na cadeia. O seu mapa na cadeia "apoia isso", marcando "um nível de suporte forte na faixa de 108.000–112.000 dólares", uma área onde um grande volume de criptomoeda foi trocado pela última vez.
O contexto é muito importante. O máximo histórico do Bitcoin em julho atingiu cerca de 123.000 dólares segundo os padrões principais - uma extensão do forte rali de 2025 - portanto, chamar 112.000 dólares de "anterior ATH" alude a um breakout a curto prazo antes que o preço seja explorado, e não a um recorde absoluto. Essa sutileza é a razão pela qual Maartunn conclui com uma condição: "Até agora neste ciclo, não vimos nenhum ATH anterior ser quebrado... Até que isso mude, isso parece um retrocesso normal. Mas se quebrarmos abaixo do anterior ATH (112.000 dólares), isso será uma verdadeira mudança no comportamento do mercado."
A curto prazo, a confiabilidade do "suporte" em torno de 108.000–112.000 dólares poderá ser decidida pela questão de saber se a oferta dos investidores de longo prazo realizando lucros, os investidores de curto prazo incorrendo em perdas e as recompra de ETFs continuarão a superar a demanda do balanço e o fluxo de capital orgânico à vista. Se este suporte se mantiver, o cenário base de Maartunn é "um retrocesso normal" que reduz o excesso da pressão para o ATH. Ele argumenta que se falhar claramente, o ciclo mostrará a primeira quebra significativa de uma ruptura anterior - uma mudança notável no comportamento e não uma mera expressão narrativa. $BTC
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O Bull Run do Bitcoin Chegou ao Fim? As Baleias Estão se Retirando, os Varejistas Estão Lentos
O analista Maartunn da CryptoQuant aproveitou a pressão de baixa de hoje para publicar uma análise detalhada em 10 partes "Análise do Mercado Bitcoin" no X, analisando o contexto pós-ATH com dados detalhados em cadeia e uma clara linha de análise técnica. "Bitcoin quebrou o nível mais alto de todos os tempos, mas o problema aqui é: os detentores de longo prazo estão [começando] a vender à medida que o preço sobe", escreveu ele, acrescentando que o importante agora é como o mercado lidará com essa oferta acima e ao redor da zona de breakout. Na sua perspectiva, o primeiro teste de pressão está ocorrendo. A fase de aumento de preço do Bitcoin já terminou? A série de artigos gira em torno de um dado que chama a atenção: "a pressão de venda LTH inclui 80.000 BTC vendidos pela carteira da época de Satoshi". Essa descrição é a forma como Maartunn interpreta o movimento anômalo de oito carteiras "antigas" em julho que transferiram cerca de 80.000 BTC após cerca de 14 anos inativas através da Galaxy Digital. Além da dramaticidade deste único ente, Maartunn argumenta que o comportamento de todo o grupo de novos detentores é o fator que domina o mercado. "Os investidores de varejo estão entrando após atingir o pico ATH", observa ele, ao mesmo tempo em que descreve um padrão familiar de excitação no final do ciclo após o Bitcoin superar a marca de 120.000 dólares em meados de julho. Essa alta estabeleceu um novo recorde próximo de 123.000 dólares antes de o impulso diminuir gradualmente; o preço à vista está atualmente oscilando entre 113.000 e 115.000 dólares. Os lances não desapareceram completamente. "O novo capital ajudou os compradores a superarem o pico", escreveu Maartunn, apontando a demanda do balanço patrimonial "de empresas como a Strategy e a Metaplanet". Essas compras podem ser verificadas, pois a Strategy — agora chamada MicroStrategy — anunciou que comprou 21.021 BTC entre 28 de julho e 3 de agosto a um preço médio de cerca de 117.256 dólares, elevando o total de BTC em sua posse para cerca de 628.791 BTC. A Metaplanet listada em Tóquio comprou mais 463 BTC em 4 de agosto, aumentando o total de títulos do tesouro em sua posse para 17.595 BTC. No entanto, o analista afirmou que esse fluxo de capital corporativo "não é suficiente para manter o Bitcoin em torno de 120.000 dólares." Este tópico torna-se mais cauteloso quando se fala em transações de curto prazo. "Os detentores de curto prazo começam a vomitar e a vender com prejuízo", escreve Maartunn, quantificando os períodos de perdas reais em 52.230 BTC (15–18 meses 7), 42.493 BTC (24–28 meses 7) e 70.028 BTC "após o dia 31 de julho". Ele chama a última onda de perdas de notável "não apenas [em] escala, mas também em tempo", argumentando que a realização de perdas STH prolongadas é uma válvula de pressão que geralmente precisa de tempo para ser totalmente liberada. Estas são as estatísticas on-chain de Maartunn; elas ainda não foram divulgadas separadamente pelos provedores de dados na forma de agregados.
O quadro de fluxo de dinheiro dos produtos listados começou a estar em sintonia com essa tensão. "Os fundos ETF também estão vendo dinheiro saindo", comentou ele. Muitas ferramentas de acompanhamento confirmaram a queda: a CoinShares registrou a primeira saída líquida de fluxo de dinheiro semanal em 15 semanas (-223 milhões de dólares), com os fundos Bitcoin liderando com -404 milhões de dólares, enquanto os dados diários desta semana mostraram que os fundos ETF Bitcoin à vista dos EUA diminuíram em várias sessões, incluindo uma sessão de queda de cerca de -196 milhões de dólares na terça-feira. O quadro temporal pode variar, mas a tendência é muito clara: os preços de compra dos fundos ETF estão oscilando em uma faixa. Do ponto de vista técnico, Maartunn foca a atenção na zona de breakout anterior. "Bitcoin está encontrando um nível de suporte em torno do seu ATH anterior — cerca de 112.000 dólares", escreveu ele, apontando a interseção entre a estrutura do gráfico e a distribuição de preços na cadeia. O seu mapa na cadeia "apoia isso", marcando "um nível de suporte forte na faixa de 108.000–112.000 dólares", uma área onde um grande volume de criptomoeda foi trocado pela última vez.
O contexto é muito importante. O máximo histórico do Bitcoin em julho atingiu cerca de 123.000 dólares segundo os padrões principais - uma extensão do forte rali de 2025 - portanto, chamar 112.000 dólares de "anterior ATH" alude a um breakout a curto prazo antes que o preço seja explorado, e não a um recorde absoluto. Essa sutileza é a razão pela qual Maartunn conclui com uma condição: "Até agora neste ciclo, não vimos nenhum ATH anterior ser quebrado... Até que isso mude, isso parece um retrocesso normal. Mas se quebrarmos abaixo do anterior ATH (112.000 dólares), isso será uma verdadeira mudança no comportamento do mercado." A curto prazo, a confiabilidade do "suporte" em torno de 108.000–112.000 dólares poderá ser decidida pela questão de saber se a oferta dos investidores de longo prazo realizando lucros, os investidores de curto prazo incorrendo em perdas e as recompra de ETFs continuarão a superar a demanda do balanço e o fluxo de capital orgânico à vista. Se este suporte se mantiver, o cenário base de Maartunn é "um retrocesso normal" que reduz o excesso da pressão para o ATH. Ele argumenta que se falhar claramente, o ciclo mostrará a primeira quebra significativa de uma ruptura anterior - uma mudança notável no comportamento e não uma mera expressão narrativa. $BTC {spot}(BTCUSDT)