BTC refresca o máximo histórico, o mercado aguarda cortes nas taxas de juros e um aumento adicional
Recentemente, o mercado de ativos de risco tem apresentado um desempenho forte, surpreendendo muitos investidores. Após a recuperação em abril, os três principais índices acionários dos EUA continuaram a subir em maio, enquanto o BTC atingiu um novo recorde histórico.
Apesar da incerteza da situação geopolítica, um grande volume de capital está a entrar no mercado de criptomoedas. O fluxo líquido de ETFs de Bitcoin à vista ultrapassou os 2,7 mil milhões de dólares. Os detentores de longo prazo estão perto do pico das suas posições, enquanto o stock de Bitcoin nas exchanges continua a diminuir, mostrando uma relação de oferta e procura robusta.
No que diz respeito às políticas, alguns estados dos EUA alcançaram avanços significativos nas leis de reserva de Bitcoin. A legislação relacionada às stablecoins também foi aprovada no Senado.
Os dados do emprego nos EUA apresentaram um desempenho forte, a inflação continua a cair e as expectativas para o PIB começam a ser revistas em alta. Estes podem ser os motivos fundamentais que impulsionam o fortalecimento do mercado. No entanto, como as questões tarifárias ainda não foram completamente resolvidas, as preocupações com o mercado de dívida dos EUA ainda não foram dissipadas, e o aumento do mercado deste mês já reflete expectativas mais otimistas. No futuro, podem ocorrer correções voláteis para digerir vários fatores de incerteza, até que as expectativas de cortes nas taxas de juros no terceiro trimestre se concretizem.
Macroeconomia: Choque tarifário pode levar a uma leve recessão na economia dos EUA
A competição geopolítica global está tendendo a se acalmar, a situação política nos Estados Unidos também está gradualmente retornando à racionalidade, as expectativas do mercado estão voltando ao normal, impulsionando a contínua recuperação dos preços dos ativos, refletindo expectativas bastante otimistas.
A agitação do mercado provocada pelas questões tarifárias levou as partes envolvidas a reconsiderar as negociações. No início de maio, as principais economias realizaram a primeira rodada de negociações comerciais na Suíça, aliviando temporariamente a tensão da guerra tarifária. Ambas as partes prometeram reduzir reciprocamente as altas tarifas impostas anteriormente dentro de 90 dias e continuarão as discussões sobre as relações econômicas e comerciais. Esta notícia impulsionou o índice S&P 500 a uma alta de 3,26% no mesmo dia.
No início de abril, com a flexibilização das políticas tarifárias, as ações dos EUA iniciaram uma recuperação, recuperando basicamente as perdas anteriores. Em maio, com o início das negociações comerciais oficiais, as ações dos EUA ganharam impulso e continuaram a subir. No final do mês, o índice Nasdaq, o índice S&P 500 e o índice Dow Jones Industrial Average registraram aumentos mensais de 9,56%, 6,15% e 3,94%, respetivamente.
A recuperação de abril pode ser vista como uma reação à diminuição do medo e ao afrouxamento da política, sendo uma rápida precificação após o término da primeira fase da guerra comercial. A subida em maio reflete a expectativa otimista do mercado em relação à fase de negociação da guerra comercial. Com as informações públicas disponíveis atualmente, essa precificação já está bastante plena e otimista. Antes que haja novos avanços nas negociações tarifárias, cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve ou grandes avanços nas questões geopolíticas, um novo aumento significativo pode carecer de cautela.
Os preços dos ativos em maio já refletem os fundamentos relativamente fortes da economia e do emprego dos Estados Unidos.
Os mais recentes dados económicos mostram que, no primeiro trimestre, o PIB dos EUA contraiu 0,2% em termos anuais, ligeiramente melhor do que o valor preliminar anteriormente divulgado (contração de 0,3%), mas ainda assim revela que a diminuição do consumo e das importações no início do ano teve um impacto significativo na economia.
Após alguns meses de subestimação, as expectativas do PIB mostram um aumento. O indicador GDP Now do Banco da Reserva Federal de Atlanta mostra que, desde o final de abril, os dados voltaram a ser positivos, atingindo 3,8% no final de maio, refletindo um otimismo após a diminuição da guerra tarifária.
Os dados do PCE divulgados em maio mostram que a inflação continua a desacelerar. A taxa anual do PCE caiu por três meses consecutivos para 2,15%, e o PCE subjacente caiu para 2,52%, o que representa o nível mais baixo desde a pandemia, aproximando-se gradualmente da meta de inflação de 2% do Fed.
Os dados de emprego superaram as expectativas do mercado. Em abril, o número de empregos não agrícolas aumentou em 177 mil, acima da expectativa de 138 mil. Na semana de 24 de maio, o número de pedidos iniciais de subsídio de desemprego foi de 240 mil, acima da semana anterior e das expectativas do mercado. O forte desempenho dos dados de emprego, por um lado, eliminou preocupações sobre uma recessão econômica, e por outro, também apoiou o Federal Reserve a continuar focado na meta de inflação.
Este mês, o Federal Reserve manteve as taxas de juro inalteradas, marcando o terceiro mês consecutivo de pausa nas subidas. Apesar de o Federal Reserve ter emitido alguns sinais de afrouxamento durante a turbulência nos mercados financeiros, após a estabilização do mercado, o Federal Reserve resistiu à pressão e não fez alterações, enfatizando que a incerteza causada por tarifas pode levar a um aumento da inflação.
Os mercados financeiros apresentam um desempenho forte, juntamente com o fato de que a questão das tarifas não está completamente resolvida, a inflação pode voltar a subir, e o mercado espera que o Federal Reserve não seja provável de iniciar cortes nas taxas de juros na primeira metade do ano. Atualmente, os traders esperam que haja apenas dois cortes nas taxas este ano, um em setembro e outro em dezembro, ambos de 25 pontos base. Essa expectativa limita, em certa medida, o espaço para que a liquidez impulsione os preços dos ativos a uma alta significativa.
Com base nos dados e na situação atuais, é provável que o mercado de ações dos EUA e o Bitcoin mantenham uma tendência lateral nos próximos dois meses, até que as expectativas de cortes nas taxas de juros em agosto possam impulsionar novos máximos. Este julgamento inclui uma solução otimista para as questões tarifárias, bem como uma recessão relativamente branda da economia dos EUA.
O PIB dos EUA registou uma recessão de -0,21% no primeiro trimestre, e os problemas de tarifas no segundo trimestre podem levar a uma ligeira queda no PIB devido à diminuição da confiança do consumidor e à agitação no mercado, atingindo assim o padrão de "recessão moderada". Portanto, o início da redução das taxas de juro em setembro pode ser uma expectativa mais cautelosa.
Ativos Cripto: Fluxos de capital robustos impulsionam o BTC a novas máximas
Em maio, o Bitcoin abriu a 94182,55 dólares e fechou a 104645,87 dólares, subindo 10463,33 dólares ao longo do mês, com um aumento de 11,11%, uma amplitude de 19,79% e o volume de transações a diminuir durante dois meses consecutivos.
Do ponto de vista dos indicadores técnicos, após o preço do Bitcoin retornar à faixa de 90000-110000 dólares em abril, superou o recorde histórico de 112000 dólares e ficou acima da "primeira linha de tendência de alta do mercado em alta".
Num ambiente de altas taxas de juros, os investidores individuais não formaram uma força de compra decisiva, e desde março do ano passado, o número diário de novos endereços de Bitcoin tem permanecido em níveis baixos.
Nesta rodada de recuperação, as instituições tornaram-se a força decisiva. Uma determinada empresa de tecnologia aumentou sua participação em 133850 BTC desde o início deste ano, atingindo um total de 580250 BTC.
Desde a aprovação de 11 ETFs de Bitcoin à vista em janeiro de 2024, os ativos criptográficos tornaram-se gradualmente uma área de desenvolvimento prioritária nos Estados Unidos. Em março de 2025, o governo dos EUA estabeleceu a "Reserva Estratégica de Bitcoin", utilizando cerca de 200 mil BTC como ativos de reserva nacional. Em seguida, vários estados propuseram leis estaduais sobre reservas de Bitcoin. No dia 7 de maio, New Hampshire tornou-se o primeiro estado dos EUA a incluir oficialmente criptomoedas nas reservas estratégicas.
Em relação às stablecoins, o Senado dos EUA aprovou uma lei para regulamentar o desenvolvimento das stablecoins. Hong Kong também aprovou oficialmente um sistema de licenciamento para emissores de stablecoins lastreadas em moeda fiduciária. Vários grandes bancos americanos estão explorando a colaboração para lançar uma stablecoin conjunta.
A emissão de stablecoins com um valor superior a 2400 bilhões de dólares entrará na era de desenvolvimento em conformidade. As stablecoins têm potencial para se tornarem o segundo ativo criptográfico amplamente adotado após o BTC, podendo se tornar a primeira aplicação no domínio do Web3 a ultrapassar 1 bilhão de usuários. Isso estabelece uma base de casos de uso para o desenvolvimento da blockchain, especialmente das plataformas de contratos inteligentes.
O Bitcoin e a blockchain estão se tornando uma alta tecnologia que os EUA devem conquistar. A onda de investimentos gerada por essa tendência está se espalhando. Muitas empresas estão iniciando planos de acúmulo de Bitcoin e outros ativos criptográficos.
O sentimento de investimento gerado pela expansão de casos de uso e pela superação de conformidade tornou-se o principal motor do aumento dos preços do BTC e de outros ativos criptográficos.
Finanças: Preços otimistas e expansão de escala
Durante a queda das ações americanas de março a abril, o fluxo de entrada do ETF de Bitcoin parou, levando o Bitcoin a ajustar mais de 30% com o mercado de ações. Com a recuperação do mercado de ações em abril e maio, as compras do ETF de Bitcoin recuperaram-se fortemente, com entradas líquidas de 605 milhões e 2,775 bilhões de dólares, impulsionando o Bitcoin a recuperar as perdas e atingir um novo máximo de 112000 dólares.
No que diz respeito às stablecoins, entraram 5,375 bilhões e 5,567 bilhões de dólares em abril e maio, respetivamente, em comparação com as pequenas variações do ETF de Bitcoin.
O poder de precificação do Bitcoin foi transferido de fundos de mercado para fundos de canais ETF e investidores institucionais. Essas instituições apresentam características de alta a longo prazo, devido ao fato de que o Bitcoin está fazendo progressos revolucionários no nível de políticas nos Estados Unidos. Isso é tanto a razão pela qual o Bitcoin conseguiu se recuperar rapidamente e atingir novos máximos em abril e maio, quanto o suporte lógico para a visão otimista a longo prazo.
Mas é necessário notar que, atualmente, o mercado de ações dos EUA já precificou de forma extremamente otimista a questão das tarifas, e pode estar implícito que a economia dos EUA não sofrerá uma grande recessão. É difícil para o mercado de ações dos EUA ultrapassar novos máximos, e flutuações são inevitáveis. Embora o capital institucional continue a fluir, é difícil para o ETF de Bitcoin ter um desempenho independente, portanto, esperar que o Bitcoin atinja novos máximos em um curto prazo pode ser excessivamente otimista.
Estrutura de Chips: O estoque de Bitcoin nas exchanges continua a diminuir
Durante a queda de 3 a 4 meses, os investidores de longo prazo aumentaram novamente suas posições, o que objetivamente ajudou a reduzir a pressão de venda no mercado.
Até o final de maio, o tamanho das posições dos detentores de longo prazo atingiu 14.419.900 moedas, próximo ao ponto mais alto da história. Em contraste, o estoque nas exchanges centralizadas continua a diminuir, restando apenas 2.988.200 moedas, próximo ao nível de novembro de 2020.
No ciclo anterior, a venda por parte de detentores de longo prazo durante o aumento da liquidez conteria a subida dos preços, mas durante a queda no ciclo, os detentores de longo prazo diminuiriam as vendas ou optariam por aumentar suas participações, e este ciclo não é exceção.
Diferente de antes, a "segunda venda" de detentores de longo prazo costumava terminar o mercado em alta, enquanto nesta rodada a "segunda venda" levou o mercado a continuar a subir. Isso pode ser devido à inclusão de novos investidores institucionais na estrutura dos detentores de longo prazo, alterando assim a tendência do mercado. Se essa mudança será duradoura ainda precisa ser observada.
Conclusão
Embora mantenhamos uma perspectiva otimista sobre a aplicação e a tendência a longo prazo do BTC, a força do movimento do preço do BTC no curto prazo ainda superou as expectativas.
A razão está na excessiva otimismo do mercado de ativos de risco, bem como na onda de investimentos gerada pelos significativos avanços na aplicação do Bitcoin nos Estados Unidos. Estamos confiantes sobre este último, mas acreditamos que o mercado pode estar excessivamente otimista em relação à precificação das questões tarifárias, podendo haver ainda alguns contratempos. Além disso, reduzimos nossas expectativas sobre a redução das taxas de juro pelo Federal Reserve.
Em março, previmos que o Bitcoin iria iniciar uma reversão no verão, mas a reação do mercado superou as expectativas, atingindo novas máximas em maio. Considerando vários fatores de incerteza e a expectativa de liquidez adiada, acreditamos que nos próximos dois meses o Bitcoin pode oscilar com o mercado de ações, com uma probabilidade menor de atingir novas máximas.
Se tudo correr bem, o BTC poderá subir para um novo patamar no terceiro trimestre.
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PebbleHander
· 12h atrás
Só essa pequena subida já é chamada de alta? É evidente que é um novato.
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MissedAirdropAgain
· 12h atrás
Ai, esta tendência é como o airdrop que perdi, até à lua.
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AltcoinHunter
· 12h atrás
comprar na baixa até as pernas ficarem dormentes agora só quero dormir profundamente
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Token_Sherpa
· 12h atrás
meh... apenas mais um ciclo de ponzi começando. já vi este filme antes, para ser honesto.
Após a nova alta do BTC, pode haver volatilidade. O mercado foca nas expectativas de redução das taxas de juro.
BTC refresca o máximo histórico, o mercado aguarda cortes nas taxas de juros e um aumento adicional
Recentemente, o mercado de ativos de risco tem apresentado um desempenho forte, surpreendendo muitos investidores. Após a recuperação em abril, os três principais índices acionários dos EUA continuaram a subir em maio, enquanto o BTC atingiu um novo recorde histórico.
Apesar da incerteza da situação geopolítica, um grande volume de capital está a entrar no mercado de criptomoedas. O fluxo líquido de ETFs de Bitcoin à vista ultrapassou os 2,7 mil milhões de dólares. Os detentores de longo prazo estão perto do pico das suas posições, enquanto o stock de Bitcoin nas exchanges continua a diminuir, mostrando uma relação de oferta e procura robusta.
No que diz respeito às políticas, alguns estados dos EUA alcançaram avanços significativos nas leis de reserva de Bitcoin. A legislação relacionada às stablecoins também foi aprovada no Senado.
Os dados do emprego nos EUA apresentaram um desempenho forte, a inflação continua a cair e as expectativas para o PIB começam a ser revistas em alta. Estes podem ser os motivos fundamentais que impulsionam o fortalecimento do mercado. No entanto, como as questões tarifárias ainda não foram completamente resolvidas, as preocupações com o mercado de dívida dos EUA ainda não foram dissipadas, e o aumento do mercado deste mês já reflete expectativas mais otimistas. No futuro, podem ocorrer correções voláteis para digerir vários fatores de incerteza, até que as expectativas de cortes nas taxas de juros no terceiro trimestre se concretizem.
Macroeconomia: Choque tarifário pode levar a uma leve recessão na economia dos EUA
A competição geopolítica global está tendendo a se acalmar, a situação política nos Estados Unidos também está gradualmente retornando à racionalidade, as expectativas do mercado estão voltando ao normal, impulsionando a contínua recuperação dos preços dos ativos, refletindo expectativas bastante otimistas.
A agitação do mercado provocada pelas questões tarifárias levou as partes envolvidas a reconsiderar as negociações. No início de maio, as principais economias realizaram a primeira rodada de negociações comerciais na Suíça, aliviando temporariamente a tensão da guerra tarifária. Ambas as partes prometeram reduzir reciprocamente as altas tarifas impostas anteriormente dentro de 90 dias e continuarão as discussões sobre as relações econômicas e comerciais. Esta notícia impulsionou o índice S&P 500 a uma alta de 3,26% no mesmo dia.
No início de abril, com a flexibilização das políticas tarifárias, as ações dos EUA iniciaram uma recuperação, recuperando basicamente as perdas anteriores. Em maio, com o início das negociações comerciais oficiais, as ações dos EUA ganharam impulso e continuaram a subir. No final do mês, o índice Nasdaq, o índice S&P 500 e o índice Dow Jones Industrial Average registraram aumentos mensais de 9,56%, 6,15% e 3,94%, respetivamente.
A recuperação de abril pode ser vista como uma reação à diminuição do medo e ao afrouxamento da política, sendo uma rápida precificação após o término da primeira fase da guerra comercial. A subida em maio reflete a expectativa otimista do mercado em relação à fase de negociação da guerra comercial. Com as informações públicas disponíveis atualmente, essa precificação já está bastante plena e otimista. Antes que haja novos avanços nas negociações tarifárias, cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve ou grandes avanços nas questões geopolíticas, um novo aumento significativo pode carecer de cautela.
Os preços dos ativos em maio já refletem os fundamentos relativamente fortes da economia e do emprego dos Estados Unidos.
Os mais recentes dados económicos mostram que, no primeiro trimestre, o PIB dos EUA contraiu 0,2% em termos anuais, ligeiramente melhor do que o valor preliminar anteriormente divulgado (contração de 0,3%), mas ainda assim revela que a diminuição do consumo e das importações no início do ano teve um impacto significativo na economia.
Após alguns meses de subestimação, as expectativas do PIB mostram um aumento. O indicador GDP Now do Banco da Reserva Federal de Atlanta mostra que, desde o final de abril, os dados voltaram a ser positivos, atingindo 3,8% no final de maio, refletindo um otimismo após a diminuição da guerra tarifária.
Os dados do PCE divulgados em maio mostram que a inflação continua a desacelerar. A taxa anual do PCE caiu por três meses consecutivos para 2,15%, e o PCE subjacente caiu para 2,52%, o que representa o nível mais baixo desde a pandemia, aproximando-se gradualmente da meta de inflação de 2% do Fed.
Os dados de emprego superaram as expectativas do mercado. Em abril, o número de empregos não agrícolas aumentou em 177 mil, acima da expectativa de 138 mil. Na semana de 24 de maio, o número de pedidos iniciais de subsídio de desemprego foi de 240 mil, acima da semana anterior e das expectativas do mercado. O forte desempenho dos dados de emprego, por um lado, eliminou preocupações sobre uma recessão econômica, e por outro, também apoiou o Federal Reserve a continuar focado na meta de inflação.
Este mês, o Federal Reserve manteve as taxas de juro inalteradas, marcando o terceiro mês consecutivo de pausa nas subidas. Apesar de o Federal Reserve ter emitido alguns sinais de afrouxamento durante a turbulência nos mercados financeiros, após a estabilização do mercado, o Federal Reserve resistiu à pressão e não fez alterações, enfatizando que a incerteza causada por tarifas pode levar a um aumento da inflação.
Os mercados financeiros apresentam um desempenho forte, juntamente com o fato de que a questão das tarifas não está completamente resolvida, a inflação pode voltar a subir, e o mercado espera que o Federal Reserve não seja provável de iniciar cortes nas taxas de juros na primeira metade do ano. Atualmente, os traders esperam que haja apenas dois cortes nas taxas este ano, um em setembro e outro em dezembro, ambos de 25 pontos base. Essa expectativa limita, em certa medida, o espaço para que a liquidez impulsione os preços dos ativos a uma alta significativa.
Com base nos dados e na situação atuais, é provável que o mercado de ações dos EUA e o Bitcoin mantenham uma tendência lateral nos próximos dois meses, até que as expectativas de cortes nas taxas de juros em agosto possam impulsionar novos máximos. Este julgamento inclui uma solução otimista para as questões tarifárias, bem como uma recessão relativamente branda da economia dos EUA.
O PIB dos EUA registou uma recessão de -0,21% no primeiro trimestre, e os problemas de tarifas no segundo trimestre podem levar a uma ligeira queda no PIB devido à diminuição da confiança do consumidor e à agitação no mercado, atingindo assim o padrão de "recessão moderada". Portanto, o início da redução das taxas de juro em setembro pode ser uma expectativa mais cautelosa.
Ativos Cripto: Fluxos de capital robustos impulsionam o BTC a novas máximas
Em maio, o Bitcoin abriu a 94182,55 dólares e fechou a 104645,87 dólares, subindo 10463,33 dólares ao longo do mês, com um aumento de 11,11%, uma amplitude de 19,79% e o volume de transações a diminuir durante dois meses consecutivos.
Do ponto de vista dos indicadores técnicos, após o preço do Bitcoin retornar à faixa de 90000-110000 dólares em abril, superou o recorde histórico de 112000 dólares e ficou acima da "primeira linha de tendência de alta do mercado em alta".
Num ambiente de altas taxas de juros, os investidores individuais não formaram uma força de compra decisiva, e desde março do ano passado, o número diário de novos endereços de Bitcoin tem permanecido em níveis baixos.
Nesta rodada de recuperação, as instituições tornaram-se a força decisiva. Uma determinada empresa de tecnologia aumentou sua participação em 133850 BTC desde o início deste ano, atingindo um total de 580250 BTC.
Desde a aprovação de 11 ETFs de Bitcoin à vista em janeiro de 2024, os ativos criptográficos tornaram-se gradualmente uma área de desenvolvimento prioritária nos Estados Unidos. Em março de 2025, o governo dos EUA estabeleceu a "Reserva Estratégica de Bitcoin", utilizando cerca de 200 mil BTC como ativos de reserva nacional. Em seguida, vários estados propuseram leis estaduais sobre reservas de Bitcoin. No dia 7 de maio, New Hampshire tornou-se o primeiro estado dos EUA a incluir oficialmente criptomoedas nas reservas estratégicas.
Em relação às stablecoins, o Senado dos EUA aprovou uma lei para regulamentar o desenvolvimento das stablecoins. Hong Kong também aprovou oficialmente um sistema de licenciamento para emissores de stablecoins lastreadas em moeda fiduciária. Vários grandes bancos americanos estão explorando a colaboração para lançar uma stablecoin conjunta.
A emissão de stablecoins com um valor superior a 2400 bilhões de dólares entrará na era de desenvolvimento em conformidade. As stablecoins têm potencial para se tornarem o segundo ativo criptográfico amplamente adotado após o BTC, podendo se tornar a primeira aplicação no domínio do Web3 a ultrapassar 1 bilhão de usuários. Isso estabelece uma base de casos de uso para o desenvolvimento da blockchain, especialmente das plataformas de contratos inteligentes.
O Bitcoin e a blockchain estão se tornando uma alta tecnologia que os EUA devem conquistar. A onda de investimentos gerada por essa tendência está se espalhando. Muitas empresas estão iniciando planos de acúmulo de Bitcoin e outros ativos criptográficos.
O sentimento de investimento gerado pela expansão de casos de uso e pela superação de conformidade tornou-se o principal motor do aumento dos preços do BTC e de outros ativos criptográficos.
Finanças: Preços otimistas e expansão de escala
Durante a queda das ações americanas de março a abril, o fluxo de entrada do ETF de Bitcoin parou, levando o Bitcoin a ajustar mais de 30% com o mercado de ações. Com a recuperação do mercado de ações em abril e maio, as compras do ETF de Bitcoin recuperaram-se fortemente, com entradas líquidas de 605 milhões e 2,775 bilhões de dólares, impulsionando o Bitcoin a recuperar as perdas e atingir um novo máximo de 112000 dólares.
No que diz respeito às stablecoins, entraram 5,375 bilhões e 5,567 bilhões de dólares em abril e maio, respetivamente, em comparação com as pequenas variações do ETF de Bitcoin.
O poder de precificação do Bitcoin foi transferido de fundos de mercado para fundos de canais ETF e investidores institucionais. Essas instituições apresentam características de alta a longo prazo, devido ao fato de que o Bitcoin está fazendo progressos revolucionários no nível de políticas nos Estados Unidos. Isso é tanto a razão pela qual o Bitcoin conseguiu se recuperar rapidamente e atingir novos máximos em abril e maio, quanto o suporte lógico para a visão otimista a longo prazo.
Mas é necessário notar que, atualmente, o mercado de ações dos EUA já precificou de forma extremamente otimista a questão das tarifas, e pode estar implícito que a economia dos EUA não sofrerá uma grande recessão. É difícil para o mercado de ações dos EUA ultrapassar novos máximos, e flutuações são inevitáveis. Embora o capital institucional continue a fluir, é difícil para o ETF de Bitcoin ter um desempenho independente, portanto, esperar que o Bitcoin atinja novos máximos em um curto prazo pode ser excessivamente otimista.
Estrutura de Chips: O estoque de Bitcoin nas exchanges continua a diminuir
Durante a queda de 3 a 4 meses, os investidores de longo prazo aumentaram novamente suas posições, o que objetivamente ajudou a reduzir a pressão de venda no mercado.
Até o final de maio, o tamanho das posições dos detentores de longo prazo atingiu 14.419.900 moedas, próximo ao ponto mais alto da história. Em contraste, o estoque nas exchanges centralizadas continua a diminuir, restando apenas 2.988.200 moedas, próximo ao nível de novembro de 2020.
No ciclo anterior, a venda por parte de detentores de longo prazo durante o aumento da liquidez conteria a subida dos preços, mas durante a queda no ciclo, os detentores de longo prazo diminuiriam as vendas ou optariam por aumentar suas participações, e este ciclo não é exceção.
Diferente de antes, a "segunda venda" de detentores de longo prazo costumava terminar o mercado em alta, enquanto nesta rodada a "segunda venda" levou o mercado a continuar a subir. Isso pode ser devido à inclusão de novos investidores institucionais na estrutura dos detentores de longo prazo, alterando assim a tendência do mercado. Se essa mudança será duradoura ainda precisa ser observada.
Conclusão
Embora mantenhamos uma perspectiva otimista sobre a aplicação e a tendência a longo prazo do BTC, a força do movimento do preço do BTC no curto prazo ainda superou as expectativas.
A razão está na excessiva otimismo do mercado de ativos de risco, bem como na onda de investimentos gerada pelos significativos avanços na aplicação do Bitcoin nos Estados Unidos. Estamos confiantes sobre este último, mas acreditamos que o mercado pode estar excessivamente otimista em relação à precificação das questões tarifárias, podendo haver ainda alguns contratempos. Além disso, reduzimos nossas expectativas sobre a redução das taxas de juro pelo Federal Reserve.
Em março, previmos que o Bitcoin iria iniciar uma reversão no verão, mas a reação do mercado superou as expectativas, atingindo novas máximas em maio. Considerando vários fatores de incerteza e a expectativa de liquidez adiada, acreditamos que nos próximos dois meses o Bitcoin pode oscilar com o mercado de ações, com uma probabilidade menor de atingir novas máximas.
Se tudo correr bem, o BTC poderá subir para um novo patamar no terceiro trimestre.