Líderes de gigantes globais de gestão de ativos revelam o futuro dos ativos digitais

Como responsável pela área de ETFs e investimentos em índices de uma das principais empresas de gestão de ativos do mundo, Samara Cohen acredita que os mercados financeiros estão numa fase de transformação crítica. Numa conversa aprofundada, esta executiva que gere trilhões de dólares em ativos partilhou as suas perspetivas únicas sobre ETFs de ativos digitais, o processo de modernização do mercado e a fusão da tecnologia blockchain com as finanças tradicionais.

impulsionador da modernização do mercado

Samara já se concentrou em negócios de renda fixa e derivativos em um grande banco de investimento. Ela se descreve como uma "promotora da modernização do mercado", dedicada a aumentar a resiliência do mercado, melhorar a transparência e expandir a participação dos investidores. Em sua posição atual, ela colabora estreitamente com o líder do departamento de ativos digitais para explorar o potencial no campo das criptomoedas e ativos digitais.

Samara acredita que o próprio ETF é uma tecnologia disruptiva, alinhada com os objetivos da tecnologia blockchain: modernizar o mercado e promover a inovação e transformação dos mercados financeiros. Ela aponta que a inovação tecnológica tem sido sempre a pedra angular da modernização do mercado, e essa regra nunca mudou ao longo dos últimos milênios.

A fusão entre blockchain e os mercados tradicionais

Samara afirmou que estamos atualmente na fase de fusão entre ativos digitais e os mercados financeiros tradicionais. Ela apontou que o lançamento do ETP de Bitcoin nos EUA completa um ano, marcando um momento importante de divisão, mas também é apenas o começo.

A importância destes ETPs de Bitcoin reside no fato de que eles constroem uma ponte entre o mundo das criptomoedas e o mundo financeiro tradicional. Surpreendentemente, esta ponte teve um impacto positivo para os participantes de ambos os mundos:

• Os investidores tradicionais podem acessar o Bitcoin através de ferramentas de investimento familiares.
• Os investidores nativos digitais também descobriram que os ETPs conseguem satisfazer suas necessidades.

Os dados mostram que muitos investidores tiveram o primeiro contato com esta categoria de produtos através do ETP de Bitcoin, expandindo-se depois para outros ETPs. Esta fusão atualmente envolve apenas alguns ativos digitais e depende da infraestrutura financeira tradicional. Samara acredita que a direção ideal de desenvolvimento é criar pontes, absorvendo as melhores práticas de todas as partes, em vez de subverter completamente o sistema existente.

evolução tecnológica e transformação de mercado

Samara compara a transição de discagem para internet de banda larga ao desenvolvimento atual dos ativos digitais: inicialmente, os dados da internet eram transmitidos através de linhas telefônicas, e agora, ao contrário, as chamadas telefônicas são realizadas através da internet. Existem duas perspectivas sobre o futuro desenvolvimento dos ativos digitais:

1. Fase atual ("fase de discagem"):

• ETFs de Bitcoin, ETFs de Ethereum, entre outros, são versões "simuladas" de ativos digitais.
• Equivale a forçar a tecnologia de criptografia dentro de estruturas financeiras tradicionais

2. Visão Futura ("Era da Banda Larga"):

• Os negócios das instituições financeiras tradicionais podem ser transferidos para a blockchain.
• Podem surgir instituições financeiras especializadas em blockchain.

Mas Samara levantou uma questão crucial: será que essa visão completamente descentralizada é realmente a mais adequada para o mercado e os investidores atuais? Ela analisa a questão a partir da necessidade de equilíbrio:

• Reconhecer as vantagens da tecnologia de criptografia em termos de transparência e auditabilidade
• Questionar a necessidade de total descentralização
• Apontar o valor histórico das instituições intermediárias: permite que as pessoas se concentrem em suas áreas de especialização.
• Recomenda-se utilizar tecnologias de criptografia para melhorar os mecanismos de confiança, em vez de substituir completamente os intermediários.

Desenvolvimento do mercado de opções

A ETF de Bitcoin e o ETP de Ethereum de uma plataforma de negociação dominam em termos de volume de negociação de opções. A plataforma estabeleceu um ecossistema de opções através da colaboração com instituições relevantes, onde as opções de ETF de Bitcoin são lançadas um dia antes em comparação com produtos semelhantes.

A plataforma cobre várias classes de ativos e mercados nacionais, estabelecendo uma ampla conexão com o ecossistema de negociação. No mercado de Bitcoin, as seguintes características são o foco da atenção do mercado:

• Alta volatilidade
• A volatilidade da volatilidade (volatilidade da volatilidade) é alta
• Apresenta características de assimetria positiva (a volatilidade tende a aumentar quando o preço sobe)

O desenvolvimento do mercado de opções trouxe novos mecanismos de negociação para os ETFs de criptomoedas. Embora haja muitas fontes de informação de preços no mercado de criptomoedas, a introdução de ferramentas de volatilidade nas bolsas e na negociação listada permitiu que o mercado alcançasse:

• Padronização das formas de investimento de capital
• Medibilidade da volatilidade
• Monitorização em tempo real da situação de negociação

Os dados mostram que o mercado de ETFs experimentou um crescimento significativo nos últimos 20 anos, com uma parte considerável dos investidores institucionais a entrar inicialmente no mercado através de opções de ETFs. O mercado de opções oferece aos investidores uma forma adicional de participar no mercado, permitindo-lhes ajustar a exposição ao risco de acordo com as suas necessidades.

O desenvolvimento do mercado de opções ampliou a diversidade das formas de participação no mercado, refletindo-se em:

• Padronização dos métodos de negociação
• Aperfeiçoamento do mecanismo de descoberta de preços
• Aumento das ferramentas de gestão de risco
• Aumento da liquidez do mercado

"O preço é o melhor marketing"

Na comunidade do Bitcoin, há um famoso ditado: "O preço é o melhor marketing". No entanto, do ponto de vista de uma plataforma de negociação, a educação é a melhor forma de marketing para o Bitcoin. Essa educação gira principalmente em torno da gestão de riscos, como utilizar os riscos para diversificar a carteira de investimentos e estudar a interação entre as carteiras.

Apesar de o Bitcoin ter alcançado um novo recorde no final do ano, os investidores ainda precisam ter consciência: embora a volatilidade do preço do Bitcoin tenha diminuído nos últimos anos, ele continua a ser um ativo de alto risco e alta volatilidade em comparação com outros ativos no portfólio dos investidores. É precisamente essa característica de volatilidade que confere ao Bitcoin um valor único como ferramenta de diversificação de portfólio. Sem essas características de volatilidade, o Bitcoin pode não ter o argumento de investimento que possui atualmente.

Para instituições que se dirigem principalmente a investidores de longo prazo, comunicar esses fatores fundamentais aos investidores é mais importante do que se concentrar nas flutuações de preço do Bitcoin. Isso também revela um mal-entendido comum no mundo das criptomoedas: muitas pessoas acreditam que o sucesso dos ETFs está diretamente relacionado ao aumento do preço dos ativos subjacentes. No entanto, isso é completamente diferente dos critérios reais de medição do sucesso dos produtos ETF.

O critério que uma plataforma de negociação utiliza para medir o sucesso ou não de um ETP (produto negociado em bolsa) é:

• O produto atende às necessidades dos investidores?
• Se foi fornecido um mecanismo de acesso ao mercado válido
• Se tem boa liquidez
• Se é possível realizar uma descoberta de preços eficaz

padrão de sucesso do ETF

Samara, como especialista em finanças tradicionais, apontou alguns mal-entendidos que existem entre a comunidade de criptomoedas e o setor financeiro tradicional, especialmente em relação à avaliação de desempenho dos ETFs de Bitcoin e Ethereum. Samara destacou que muitas pessoas acreditam que o ETF de Ethereum é menos bem-sucedido do que o ETF de Bitcoin, mas, de acordo com os padrões profissionais da indústria de ETFs, o lançamento do ETF de Ethereum é, na verdade, bastante bem-sucedido. Ela enfatizou que o principal critério para julgar se um ETF é bem-sucedido é se ele consegue alcançar os objetivos esperados.

Critérios de sucesso para ETF:

1. Precisão de rastreamento

• É necessário rastrear com precisão o índice subjacente
• A importância do ETF de Bitcoin está relacionada à resolução dos problemas que os investidores enfrentavam anteriormente.
• Ofereceu uma nova opção além da auto-custódia e da custódia de exchanges.
• Evitou o problema de limites de posição do ETF de futuros

2. Qualidade de Mercado

• É necessário o suporte de um ecossistema completo
• Inclui volume de negociação, liquidez, acesso à bolsa
• Autorizar o participante (AP) a criar um mecanismo de resgate
• O ETF de Bitcoin e Ethereum demonstraram uma boa qualidade de mercado

Análise de diferenças de tráfego:

• O ETF em si não impulsiona diretamente o fluxo de capital
• O sentimento dos investidores e a filosofia de investimento são a chave
• A filosofia de investimento em Bitcoin em 2020 é mais concreta e clara do que a de Ethereum.
• Isto explica a diferença no fluxo de fundos entre os dois.

Desempenho real:

• O ETF de Bitcoin quebrou recordes históricos
• O ETF de Ethereum continua a estar entre os 20% superiores na emissão de ETFs nos EUA este ano.
• Ambos são considerados produtos de sucesso

Descobertas-chave:

• A história de marketing do Bitcoin é mais simples e direta (limite de 21 milhões, ouro digital)
• O sucesso de um produto não depende apenas do desempenho técnico, mas também de uma narrativa clara e de uma identidade bem definida.

ETF tendência

Sobre a evolução do ETF do Ethereum:

• As autoridades reguladoras surpreendentemente aprovaram o ETF de Ethereum em maio de 2023
• A indústria enfrenta incerteza quanto ao tempo de início das transações entre junho e julho.
• É necessário preparar simultaneamente a carteira de investimentos, a operação de negociação e a estratégia educacional.

Análise da tendência do mercado atual:

1. Características dos investidores

• Desde investidores de pequeno porte até investidores complexos, todos estão incluídos.
• investidores autodirigidos ( são o principal motor
• Os investidores geralmente entendem a diferença entre Bitcoin e Ethereum

2.Vantagens dos tópicos de investimento em Bitcoin

• Alinhado com a atual tensão geopolítica
• Responder às preocupações sobre o déficit do dólar
• Como uma ferramenta de diversificação de portfólio tradicional
• Especialmente no contexto da queda dupla das ações e das obrigações em 2022, isso parece ter um valor ainda maior.

3. Desafios enfrentados pelo Ethereum

• Para os investidores americanos que já possuem ações de tecnologia
• O Ethereum parece mais um "amplificador" de investimentos existentes do que um "dispersor".
• apresenta uma correlação mais alta com grandes ações de tecnologia

Processo de educação do mercado:

• A compreensão dos investidores sobre os dois ativos está a aprofundar-se.
• O Bitcoin atualmente atende melhor às necessidades de alocação do portfólio.
• A educação do mercado ainda está em andamento

)# Atualização do protocolo ETF

Sobre as possíveis atualizações de protocolo futuras das blockchains Ethereum e Bitcoin, a posição e os pontos de vista de uma plataforma de negociação como emissora de ETF merecem atenção. Ao participar de discussões do setor, os seus pontos de vista são principalmente baseados nos seguintes princípios:

• Prestar atenção a como o ecossistema pode servir da melhor forma as necessidades da empresa e dos clientes.
• Tendência a apoiar arquiteturas abertas e interoperabilidade
• Considerar as necessidades reais de operação em função da escala da instituição

Devido à grande escala de operação da plataforma, operar em um ecossistema fechado geralmente enfrenta várias limitações. É por isso que, em termos de tokenização, a empresa claramente se virou para apoiar blockchains públicas em vez de blockchains privadas nos últimos anos. Essa mudança reflete a ênfase das instituições na abertura e escalabilidade.

Em termos de posições específicas, a plataforma tende a focar em:

• Escalabilidade do sistema
• Condições de participação da contraparte
• O grau de abertura do ecossistema como um todo, e não uma declaração sobre uma plataforma de criptomoeda específica.

Previsão de desenvolvimento do ETF

Em relação às perspectivas de desenvolvimento de ETFs em 2025, uma plataforma de negociação apresentou alguns pontos-chave de observação e expectativas.

• Primeiro, eles esperam ver a pesquisa sobre o Bitcoin em relação à construção de portfólios continuar a aprofundar-se. O foco da discussão deve mudar de "se investir em Bitcoin" para "como utilizar o Bitcoin de forma razoável em um portfólio".
• O segundo desenvolvimento importante é o lançamento de opções de ETP de Bitcoin. Esta inovação já demonstrou a sua importância em novembro de 2023. De um modo geral, o ecossistema de opções ajuda a criar dinâmicas de negociação mais equilibradas, com compras a ocorrerem durante a queda do mercado e vendas durante a alta. No entanto, inovação e complexidade muitas vezes caminham lado a lado. Embora muitas instituições estejam entusiasmadas em lançar e comercializar estratégias baseadas em opções, nem todas as estratégias são facilmente compreendidas pelos investidores. Portanto, o fortalecimento da educação do investidor se tornará cada vez mais importante.

outros planos de ETF

Sobre o futuro plano de uma plataforma de negociação em relação aos ETFs de ativos digitais, a empresa adotou uma atitude relativamente cautelosa e pragmática. Abaixo estão as principais análises dos pontos de vista:

Diferença entre a percepção do mercado e a realidade:

• Existe um equívoco generalizado no mercado que acredita que o lançamento de um ETF necessariamente levará a um aumento nos preços dos ativos subjacentes.
• O sucesso dos ETFs de Bitcoin, de certa forma, reforçou essa percepção.
• O desempenho do ETF do Ethereum mostra que essa associação não é necessariamente obrigatória.

Impacto real do ETF nos ativos:

• Ofereceu canais de investimento mais convenientes
• trazer um certo grau de reconhecimento de legalidade
• Reduziu o risco regulatório
• Pode atrair novos fundos

Princípios de decisão de investimento de uma plataforma de negociação:

• Baseado em uma clara argumentação de investimento
• Acompanhar a avaliação do fluxo de caixa dos ativos subjacentes
• Dar importância à medição de risco
• Considerar as necessidades da carteira de clientes

Observação sobre o fluxo de capital:

• O ETF de Bitcoin acumulou cerca de 36 mil milhões de dólares em entradas líquidas.
• O volume de negociação no mercado secundário é 9 vezes maior que no mercado primário
• Os investidores institucionais participam através de vários canais, o ETF é apenas um deles.

A atual estratégia de ativos digitais de uma plataforma de negociação:

• Operação e desenvolvimento de ETFs de Bitcoin e Ethereum
• Projetos de tokenização, especialmente a tokenização de fundos de títulos do governo
• Negócios relacionados com stablecoins

Perspectivas futuras:

• A empresa atualmente está focada principalmente em ETFs de Bitcoin e Ethereum
• A estratégia de ativo digital abrange as três principais pilares: criptomoedas, stablecoins e tokenização.
• O desenvolvimento de novos produtos continuará a ser orientado pelas necessidades dos clientes.

nova influência do governo

Novo governo prestes a