A Reserva Federal (FED) reinicia o ciclo de cortes nas taxas de juros, como os preços dos ativos vão mudar?

A Reserva Federal (FED) anunciou no dia 19 de setembro uma redução da taxa de juros em 50 pontos base, iniciando um novo ciclo de cortes nas taxas. Esta redução superou as expectativas do mercado, sendo que historicamente apenas ocorre pela primeira vez em crises econômicas ou de mercado. O presidente da Reserva Federal (FED), Jerome Powell, enfatizou que não há sinais de recessão econômica, para aliviar as preocupações do mercado.

O gráfico de pontos mostra que nos próximos três anos as taxas de juros serão reduzidas em 250 pontos base para um nível entre 2,75% e 3%, mas o caminho de redução será relativamente lento. A Reserva Federal (FED) também revisou para baixo a previsão de crescimento do PIB deste ano para 2%, aumentou a previsão da taxa de desemprego para 4,4% e reduziu a previsão de inflação para 2,3%. No geral, isso demonstra uma confiança crescente em conter a inflação, com maior atenção à situação do emprego.

Analisando os ciclos de redução das taxas de juros dos últimos mais de 30 anos, podem ser basicamente divididos em dois tipos: redução de juros preventiva e redução de juros em recessão:

1. As reduções preventivas das taxas de juro em 1995-1996 e 1998 conseguiram realizar um "aterragem suave" na economia.

2. As reduções das taxas de juros entre 2001-2003 e 2007-2008 foram acompanhadas por uma grave recessão econômica.

3. A economia manteve-se estável após o corte de juros preventivo em 2019, até a eclosão da pandemia em 2020.

Em diferentes tipos de ciclos de redução das taxas de juro, o desempenho de vários ativos também varia.

• A dívida pública dos EUA teve um aumento maior antes da redução das taxas de juro, e a volatilidade aumentou após a redução das taxas.

• O ouro apresenta uma tendência geral de alta, mas a relação com a redução das taxas de juro não é clara.

• O índice Nasdaq subiu a longo prazo em cortes de juros preventivos, enquanto a maioria caiu em cortes de juros recessivos.

• O Bitcoin subiu a curto prazo após o corte de taxas de juro em 2019, e depois entrou em um canal de baixa.

Atualmente, os dados econômicos dos Estados Unidos não suportam a conclusão de recessão. Se ocorrer um pouso suave, o desempenho dos ativos pode se aproximar do ciclo de cortes de juros de 2019: os títulos do governo dos EUA e o ouro podem ter oscilações de curto prazo aumentadas; o índice Nasdaq pode inicialmente corrigir antes de subir; o Bitcoin pode apresentar uma correção, mas a amplitude e o tempo podem ser menores do que em 2019.

De um modo geral, após o início deste ciclo de cortes nas taxas de juros, as tendências de preços de vários tipos de ativos ainda apresentam uma grande incerteza. Os investidores devem acompanhar de perto as mudanças nos fundamentos econômicos e operar com cautela.