Ações de conceito de Blockchain: novos altos de liquidez fora do mercado de criptomoedas
Recentemente, o ambiente regulatório financeiro global tornou-se cada vez mais claro, e o mercado de criptomoedas está gradualmente se integrando ao sistema financeiro mainstream. Após a eleição de Trump como presidente, ele prometeu adotar políticas regulatórias mais amigáveis, incluindo a criação de reservas nacionais de Bitcoin e o incentivo à expansão das atividades de mineração de Bitcoin nos Estados Unidos, o que aumentou a confiança do mercado. Nos dias seguintes, os mercados de capitais experimentaram uma transmissão generalizada, com várias ações relacionadas a Blockchain tendo um aumento generalizado.
Cada vez mais empresas listadas estão cientes do enorme potencial da tecnologia Blockchain e estão incorporando ativamente isso em suas estratégias corporativas. Muitas empresas de ações relacionadas ao conceito de Blockchain estão apresentando um forte impulso de desenvolvimento, obtendo atenção e investimento significativos no mercado. Essas empresas, ao introduzirem a tecnologia Blockchain, promovem a transformação digital dos negócios e a criação de valor, tornando-se gradualmente jogadores importantes na indústria.
Nos últimos anos, especialmente com os benefícios regulatórios trazidos pela introdução de ETFs relacionados a criptomoedas nos Estados Unidos, o mercado de criptomoedas não está mais limitado a um mercado fechado de moedas digitais, mas sim fusionado profundamente com os mercados de capitais tradicionais. O fundo Grayscale Bitcoin Trust tornou-se uma ponte para investidores tradicionais entrarem no mercado de criptomoedas. Os dados mostram que o ETF de Bitcoin à vista da BlackRock já atingiu um valor de ativos sob gestão de 17,243 bilhões de dólares, mantendo quase continuamente um estado de entrada líquida desde o início do ano. Enquanto isso, o ETF de Bitcoin à vista da Grayscale possui um valor de ativos sob gestão de 13,659 bilhões de dólares, demonstrando o interesse e a confiança dos investidores nesta nova classe de ativos.
O valor de mercado total do mercado de criptomoedas atualmente é de aproximadamente 3,2 trilhões de dólares, podendo ser dividido em três principais partes por categoria de ativos:
O Bitcoin ( BTC ) representa mais de 50% do valor total do mercado de criptomoedas, com uma capitalização de mercado de cerca de 1,9 trilhões de dólares. Ele é reconhecido tanto no sistema financeiro tradicional quanto no mundo das criptomoedas como uma ferramenta de armazenamento de valor e, devido às suas características de resistência à inflação e oferta limitada, tornou-se a escolha preferida dos investidores institucionais, sendo chamado de "ouro digital". O Bitcoin desempenha um papel crucial como um elo no mercado de criptomoedas, estabilizando o mercado e ao mesmo tempo fornecendo uma ponte interconectada entre ativos tradicionais e ativos nativos na blockchain.
Os ativos nativos na cadeia incluem tokens de blockchain, tokens relacionados a finanças descentralizadas ( DeFi ), bem como tokens funcionais em aplicações na cadeia, entre outros. Este campo é diversificado e apresenta alta volatilidade, com seu desempenho de mercado sendo impulsionado por atualizações tecnológicas e demanda dos usuários. Atualmente, a capitalização de mercado é de aproximadamente 1,4 trilhões de dólares, muito abaixo do crescimento elevado esperado pelo mercado.
A combinação de ativos tradicionais e tecnologia de encriptação abrange a tokenização de ativos do mundo real em cadeia (RWA), projetos emergentes como ativos securitizados baseados em Blockchain, entre outros. Atualmente, seu valor de mercado é de apenas algumas centenas de bilhões de dólares, mas à medida que a tecnologia Blockchain se torna mais difundida e a fusão com as finanças tradicionais se aprofunda, este campo está se desenvolvendo rapidamente. Através da tokenização de ativos tradicionais, aumentando a liquidez, também é um dos principais motores de crescimento do futuro mercado de criptomoedas.
Por que estamos tão otimistas com o espaço de crescimento dos ativos tradicionais?
Nos últimos seis meses, as propriedades de ativos do Bitcoin passaram por uma nova evolução, e a força dominante do mercado de capitais completou a transição das velhas forças para novos fundos.
Em 2024, a posição das criptomoedas no setor financeiro tradicional é ainda mais consolidada. Gigantes financeiros, incluindo BlackRock e Grayscale, lançam produtos de negociação de Bitcoin e Ethereum, proporcionando canais de investimento em ativos digitais mais convenientes para investidores institucionais e de varejo, o que também confirma ainda mais a ligação com os valores mobiliários tradicionais.
Ao mesmo tempo, a tendência de tokenização de ativos do mundo real ( RWA ) está se desenvolvendo rapidamente, aumentando ainda mais a liquidez e a cobertura do mercado financeiro. Por exemplo, o banco de desenvolvimento estatal da Alemanha, KfW, emitiu duas vezes obrigações digitais em 2024, totalizando 150 milhões de euros, através da tecnologia blockchain. Essas obrigações foram liquidadas por meio da tecnologia de livro-razão distribuído ( DLT ). O fabricante francês de equipamentos de informática Metavisio emitiu obrigações corporativas, utilizando a tokenização para fornecer suporte de capital para suas novas instalações de fabricação na Índia, o que também demonstra que instituições financeiras tradicionais estão aproveitando a tecnologia blockchain para otimizar a eficiência operacional, e muitas instituições financeiras já introduziram a encriptação em seus modelos de negócios.
Atualmente, um modelo de ciclo de capital que tem o Bitcoin como ativo central, utilizando ETFs e o mercado de ações como principais canais de entrada de fundos, e contando com empresas listadas como a MSTR como plataformas de suporte, está continuamente absorvendo liquidez em dólares e se expandindo completamente.
A combinação de finanças tradicionais e Blockchain gerará mais oportunidades de investimento do que os ativos nativos na cadeia. Essa tendência reflete a ênfase do mercado na estabilidade e nos cenários de aplicação prática. O mercado financeiro tradicional possui uma infraestrutura sólida e mecanismos de mercado maduros, e, ao combinar com a tecnologia Blockchain, liberará um potencial ainda maior.
Através dessas perspectivas, pode-se perceber que o futuro desenvolvimento do mercado de criptomoedas não se resume apenas ao crescimento dos próprios ativos digitais, mas sim ao enorme potencial de fusão com as finanças tradicionais. Desde os benefícios regulatórios até as mudanças na estrutura do mercado, as ações da Blockchain estão em um ponto-chave dessa grande tendência, tornando-se o foco de atenção dos investidores globais.
Classificação das ações de conceito Blockchain
I. Conceito de ativos impulsionados
Sobre o conceito de alocação de ativos, as ações de blockchain das empresas têm como estratégia principal adotar o Bitcoin como ativo de reserva. Esta estratégia foi inicialmente implementada pela MicroStrategy em 2020 e rapidamente atraiu a atenção do mercado. Este ano, outras empresas, como a empresa de investimento japonesa MetaPlanet e a empresa listada em Hong Kong, Boyaa Interactive, também se juntaram, aumentando continuamente a quantidade de Bitcoin adquirida. A MetaPlanet anunciou a adoção do "Retorno sobre o Bitcoin" (BTC Yield), desenvolvido pela MicroStrategy, cujo retorno BTC do terceiro trimestre foi de 41,7%, e no quarto trimestre (, até 25 de outubro ), atingiu 116,4%.
Especificamente, a estratégia de empresas como a MicroStrategy é introduzir o "rendimento de Bitcoin" como um indicador chave de desempenho, oferecendo aos investidores uma nova perspectiva para avaliar o valor da empresa e as decisões de investimento. Este indicador é baseado no número de ações em circulação diluídas, calculando a quantidade de Bitcoin detida por ação, sem considerar a volatilidade do preço do Bitcoin, e tem como objetivo ajudar os investidores a entender melhor o comportamento da empresa ao adquirir Bitcoin através da emissão de ações ordinárias adicionais ou instrumentos conversíveis, enfatizando a medição do equilíbrio entre o aumento da quantidade de Bitcoin detida e a diluição do capital. Até agora, o rendimento do investimento em Bitcoin da MicroStrategy alcançou 41,8%, o que indica que a empresa, enquanto continua a aumentar sua posição, conseguiu evitar a diluição excessiva dos interesses dos acionistas.
No entanto, apesar de a MicroStrategy ter alcançado resultados significativos nos investimentos em Bitcoin, a estrutura de dívida da empresa ainda levanta preocupações no mercado. Segundo relatos, o total da dívida não paga da MicroStrategy atualmente é de 4,25 bilhões de dólares. Durante este período, a empresa financiou-se através de várias emissões de títulos conversíveis, alguns dos quais também incluem pagamentos de juros. Analistas de mercado temem que, se o preço do Bitcoin cair drasticamente, a MicroStrategy pode precisar vender parte de seus Bitcoins para pagar a dívida. Mas há também a opinião de que, devido à MicroStrategy depender de seu negócio de software tradicional estável e de um ambiente de baixas taxas de juros, seu fluxo de caixa operacional é suficiente para cobrir os juros da dívida, por isso, mesmo se o preço do Bitcoin despencar, é pouco provável que a empresa seja forçada a vender seus ativos em Bitcoin. Além disso, o valor de mercado das ações da MicroStrategy atualmente atinge 43 bilhões de dólares, com a dívida representando uma proporção relativamente pequena em sua estrutura de capital, o que reduz ainda mais o risco de liquidação.
Apesar de muitos investidores estarem otimistas com a firme estratégia de investimento em Bitcoin da empresa, acreditando que isso trará retornos significativos para os acionistas, também há alguns investidores preocupados com a sua alta alavancagem e os potenciais riscos de mercado. Dado que o mercado de criptomoedas é extremamente volátil, qualquer mudança adversa no mercado pode ter um impacto significativo no valor dos ativos de tais empresas, e os seus preços das ações apresentam um prémio significativo em relação ao seu valor líquido de ativos, sendo que a continuidade deste estado é o foco de atenção do mercado. Se os preços das ações sofrerem uma correção, isso poderá afetar a capacidade de financiamento da empresa, impactando assim os seus planos futuros de compra de Bitcoin.
1. Microstrategy(MSTR)
A MicroStrategy foi fundada em 1989, inicialmente focada em inteligência empresarial e soluções corporativas. No entanto, a partir de 2020, a empresa se transformou na primeira empresa listada globalmente a utilizar o Bitcoin (BTC) como ativo de reserva, uma estratégia que mudou radicalmente seu modelo de negócios e posição no mercado. O fundador Michael Saylor desempenhou um papel crucial na promoção dessa mudança, passando de um cético do Bitcoin para um defensor firme da encriptação.
Desde 2020, a MicroStrategy tem continuado a comprar Bitcoin através de fundos próprios, financiamento por emissão de dívida e outras formas. Até ao momento, a empresa detém cerca de 279,420 Bitcoins, com um valor de mercado atual próximo de 23 mil milhões de dólares, representando cerca de 1% do fornecimento total de Bitcoin. A última compra ocorreu entre 31 de outubro e 10 de novembro de 2023, tendo adquirido 27,200 Bitcoins a um preço médio de 74,463 dólares. O preço médio de aquisição destes Bitcoins foi de 39,266 dólares, enquanto o preço atual do Bitcoin já atingiu cerca de 90,000 dólares, resultando em um lucro não realizado de cerca de 2,5 vezes.
Apesar de, durante o mercado em baixa de 2022, o investimento em Bitcoin da MicroStrategy ter enfrentado uma perda contábil de cerca de 1 bilhão de dólares, a empresa nunca vendeu Bitcoin, optando antes por aumentar suas posições. Desde 2023, a forte alta do Bitcoin impulsionou uma elevação significativa no preço das ações da MicroStrategy, com um retorno sobre o investimento de 26,4% desde o início do ano, e um retorno acumulado de mais de 100%. O modelo de operação atual da MicroStrategy pode ser visto como um "modelo de alavancagem cíclica baseado em BTC", que financia a compra de Bitcoin através da emissão de obrigações. Embora esse modelo traga altos retornos, também esconde certos riscos, especialmente quando o preço do Bitcoin oscila drasticamente. De acordo com análises, o preço do Bitcoin precisaria cair abaixo de 15.000 dólares para que a empresa pudesse enfrentar riscos de liquidação, enquanto, no atual contexto de preço do Bitcoin próximo a 90.000 dólares, esse risco é extremamente baixo. Além disso, a empresa possui uma baixa alavancagem e a demanda no mercado de obrigações é forte, fatores que aumentam ainda mais a solidez financeira da MicroStrategy.
Para os investidores, a MicroStrategy pode ser vista como uma ferramenta de investimento alavancada no mercado de criptomoedas. Com a expectativa de que o preço do Bitcoin continue a subir de forma constante, as ações da empresa têm um grande potencial. No entanto, é preciso estar atento aos riscos de médio e longo prazo que a expansão da dívida pode trazer. Nos próximos 1 a 2 anos, o valor do investimento da MicroStrategy ainda merece atenção, especialmente para os investidores que acreditam nas perspectivas do mercado de criptomoedas, pois é um ativo de alto risco e alta recompensa.
2. Semler Scientific(SMLR)
A Semler Scientific é uma empresa focada em tecnologia médica, e uma de suas estratégias inovadoras é usar o Bitcoin como seu principal ativo de reserva. Em novembro de 2024, a empresa revelou que adquiriu recentemente 47 Bitcoins, aumentando sua posição total para 1.058 Bitcoins, com um investimento total de aproximadamente 7,1 milhões de dólares. Esses fundos de aquisição vêm parcialmente do fluxo de caixa operacional, o que indica que a Semler está tentando fortalecer sua estrutura de ativos através da posse de Bitcoins, tornando-se um representante da inovação em gestão de ativos.
No entanto, o negócio central da Semler continua focado no seu dispositivo QuantaFlo, que é principalmente utilizado para diagnosticar doenças cardiovasculares. No entanto, a estratégia de Bitcoin da Semler não é apenas uma reserva financeira; no terceiro trimestre de 2024, a empresa realizou um ganho não realizado de 1,1 milhões de dólares devido à sua posição em Bitcoin, embora a receita desse trimestre tenha caído 17% em relação ao ano anterior, ainda assim fornecendo à Semler uma proteção financeira contra a volatilidade econômica.
Apesar de a capitalização de mercado atual da Semler ser de apenas 345 milhões de dólares, muito abaixo da MicroStrategy, sua estratégia de adotar o Bitcoin como ativo de reserva fez com que fosse vista pelos investidores como uma "mini versão da MicroStrategy".
3. Boyaa Interativo
A BoYa Interactive é uma empresa listada cujo negócio principal é jogos, sendo uma das principais desenvolvedoras e operadoras na indústria de jogos de tabuleiro na China. No segundo semestre do ano passado, começou a experimentar o mercado de criptomoedas, com o objetivo de se transformar completamente em uma empresa listada Web3. A empresa adquiriu em grande escala ativos criptográficos como Bitcoin e Ethereum, além de investir em vários projetos do ecossistema Web3, e assinou um acordo de subscrição com um fundo de ativos digitais para cooperar estrategicamente no desenvolvimento de jogos Web3 e no campo do ecossistema Bitcoin. A empresa já declarou: "A compra e manutenção de criptomoedas é uma medida importante do nosso grupo para o desenvolvimento e a estruturação do negócio Web3, e também faz parte importante da estratégia de alocação de ativos do nosso grupo." De acordo com o último comunicado, a BoYa Interactive possui 2,641 Bitcoins e 15,445 Ethereums, com um custo total de aproximadamente 143 milhões de dólares e 42,578 milhões de dólares, respetivamente.
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ProofOfNothing
· 07-24 17:34
mundo crypto outra vez vai Até à lua ah ah ah
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EntryPositionAnalyst
· 07-22 15:34
Vamos lá! Três anos sem abrir, abrir e comer durante três anos.
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FrontRunFighter
· 07-22 15:34
parece que a wall st está a utilizar as suas táticas de floresta escura no tradfi... extração clássica de mev mas com fatos smh
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NFTArtisanHQ
· 07-22 15:30
a mudança de paradigma é real... o tradfi finalmente percebe
A ascensão das ações relacionadas com Blockchain: novas tendências de alocação de encriptação e oportunidades de investimento
Ações de conceito de Blockchain: novos altos de liquidez fora do mercado de criptomoedas
Recentemente, o ambiente regulatório financeiro global tornou-se cada vez mais claro, e o mercado de criptomoedas está gradualmente se integrando ao sistema financeiro mainstream. Após a eleição de Trump como presidente, ele prometeu adotar políticas regulatórias mais amigáveis, incluindo a criação de reservas nacionais de Bitcoin e o incentivo à expansão das atividades de mineração de Bitcoin nos Estados Unidos, o que aumentou a confiança do mercado. Nos dias seguintes, os mercados de capitais experimentaram uma transmissão generalizada, com várias ações relacionadas a Blockchain tendo um aumento generalizado.
Cada vez mais empresas listadas estão cientes do enorme potencial da tecnologia Blockchain e estão incorporando ativamente isso em suas estratégias corporativas. Muitas empresas de ações relacionadas ao conceito de Blockchain estão apresentando um forte impulso de desenvolvimento, obtendo atenção e investimento significativos no mercado. Essas empresas, ao introduzirem a tecnologia Blockchain, promovem a transformação digital dos negócios e a criação de valor, tornando-se gradualmente jogadores importantes na indústria.
Nos últimos anos, especialmente com os benefícios regulatórios trazidos pela introdução de ETFs relacionados a criptomoedas nos Estados Unidos, o mercado de criptomoedas não está mais limitado a um mercado fechado de moedas digitais, mas sim fusionado profundamente com os mercados de capitais tradicionais. O fundo Grayscale Bitcoin Trust tornou-se uma ponte para investidores tradicionais entrarem no mercado de criptomoedas. Os dados mostram que o ETF de Bitcoin à vista da BlackRock já atingiu um valor de ativos sob gestão de 17,243 bilhões de dólares, mantendo quase continuamente um estado de entrada líquida desde o início do ano. Enquanto isso, o ETF de Bitcoin à vista da Grayscale possui um valor de ativos sob gestão de 13,659 bilhões de dólares, demonstrando o interesse e a confiança dos investidores nesta nova classe de ativos.
O valor de mercado total do mercado de criptomoedas atualmente é de aproximadamente 3,2 trilhões de dólares, podendo ser dividido em três principais partes por categoria de ativos:
O Bitcoin ( BTC ) representa mais de 50% do valor total do mercado de criptomoedas, com uma capitalização de mercado de cerca de 1,9 trilhões de dólares. Ele é reconhecido tanto no sistema financeiro tradicional quanto no mundo das criptomoedas como uma ferramenta de armazenamento de valor e, devido às suas características de resistência à inflação e oferta limitada, tornou-se a escolha preferida dos investidores institucionais, sendo chamado de "ouro digital". O Bitcoin desempenha um papel crucial como um elo no mercado de criptomoedas, estabilizando o mercado e ao mesmo tempo fornecendo uma ponte interconectada entre ativos tradicionais e ativos nativos na blockchain.
Os ativos nativos na cadeia incluem tokens de blockchain, tokens relacionados a finanças descentralizadas ( DeFi ), bem como tokens funcionais em aplicações na cadeia, entre outros. Este campo é diversificado e apresenta alta volatilidade, com seu desempenho de mercado sendo impulsionado por atualizações tecnológicas e demanda dos usuários. Atualmente, a capitalização de mercado é de aproximadamente 1,4 trilhões de dólares, muito abaixo do crescimento elevado esperado pelo mercado.
A combinação de ativos tradicionais e tecnologia de encriptação abrange a tokenização de ativos do mundo real em cadeia (RWA), projetos emergentes como ativos securitizados baseados em Blockchain, entre outros. Atualmente, seu valor de mercado é de apenas algumas centenas de bilhões de dólares, mas à medida que a tecnologia Blockchain se torna mais difundida e a fusão com as finanças tradicionais se aprofunda, este campo está se desenvolvendo rapidamente. Através da tokenização de ativos tradicionais, aumentando a liquidez, também é um dos principais motores de crescimento do futuro mercado de criptomoedas.
Por que estamos tão otimistas com o espaço de crescimento dos ativos tradicionais?
Nos últimos seis meses, as propriedades de ativos do Bitcoin passaram por uma nova evolução, e a força dominante do mercado de capitais completou a transição das velhas forças para novos fundos.
Em 2024, a posição das criptomoedas no setor financeiro tradicional é ainda mais consolidada. Gigantes financeiros, incluindo BlackRock e Grayscale, lançam produtos de negociação de Bitcoin e Ethereum, proporcionando canais de investimento em ativos digitais mais convenientes para investidores institucionais e de varejo, o que também confirma ainda mais a ligação com os valores mobiliários tradicionais.
Ao mesmo tempo, a tendência de tokenização de ativos do mundo real ( RWA ) está se desenvolvendo rapidamente, aumentando ainda mais a liquidez e a cobertura do mercado financeiro. Por exemplo, o banco de desenvolvimento estatal da Alemanha, KfW, emitiu duas vezes obrigações digitais em 2024, totalizando 150 milhões de euros, através da tecnologia blockchain. Essas obrigações foram liquidadas por meio da tecnologia de livro-razão distribuído ( DLT ). O fabricante francês de equipamentos de informática Metavisio emitiu obrigações corporativas, utilizando a tokenização para fornecer suporte de capital para suas novas instalações de fabricação na Índia, o que também demonstra que instituições financeiras tradicionais estão aproveitando a tecnologia blockchain para otimizar a eficiência operacional, e muitas instituições financeiras já introduziram a encriptação em seus modelos de negócios.
Atualmente, um modelo de ciclo de capital que tem o Bitcoin como ativo central, utilizando ETFs e o mercado de ações como principais canais de entrada de fundos, e contando com empresas listadas como a MSTR como plataformas de suporte, está continuamente absorvendo liquidez em dólares e se expandindo completamente.
A combinação de finanças tradicionais e Blockchain gerará mais oportunidades de investimento do que os ativos nativos na cadeia. Essa tendência reflete a ênfase do mercado na estabilidade e nos cenários de aplicação prática. O mercado financeiro tradicional possui uma infraestrutura sólida e mecanismos de mercado maduros, e, ao combinar com a tecnologia Blockchain, liberará um potencial ainda maior.
Através dessas perspectivas, pode-se perceber que o futuro desenvolvimento do mercado de criptomoedas não se resume apenas ao crescimento dos próprios ativos digitais, mas sim ao enorme potencial de fusão com as finanças tradicionais. Desde os benefícios regulatórios até as mudanças na estrutura do mercado, as ações da Blockchain estão em um ponto-chave dessa grande tendência, tornando-se o foco de atenção dos investidores globais.
Classificação das ações de conceito Blockchain
I. Conceito de ativos impulsionados
Sobre o conceito de alocação de ativos, as ações de blockchain das empresas têm como estratégia principal adotar o Bitcoin como ativo de reserva. Esta estratégia foi inicialmente implementada pela MicroStrategy em 2020 e rapidamente atraiu a atenção do mercado. Este ano, outras empresas, como a empresa de investimento japonesa MetaPlanet e a empresa listada em Hong Kong, Boyaa Interactive, também se juntaram, aumentando continuamente a quantidade de Bitcoin adquirida. A MetaPlanet anunciou a adoção do "Retorno sobre o Bitcoin" (BTC Yield), desenvolvido pela MicroStrategy, cujo retorno BTC do terceiro trimestre foi de 41,7%, e no quarto trimestre (, até 25 de outubro ), atingiu 116,4%.
Especificamente, a estratégia de empresas como a MicroStrategy é introduzir o "rendimento de Bitcoin" como um indicador chave de desempenho, oferecendo aos investidores uma nova perspectiva para avaliar o valor da empresa e as decisões de investimento. Este indicador é baseado no número de ações em circulação diluídas, calculando a quantidade de Bitcoin detida por ação, sem considerar a volatilidade do preço do Bitcoin, e tem como objetivo ajudar os investidores a entender melhor o comportamento da empresa ao adquirir Bitcoin através da emissão de ações ordinárias adicionais ou instrumentos conversíveis, enfatizando a medição do equilíbrio entre o aumento da quantidade de Bitcoin detida e a diluição do capital. Até agora, o rendimento do investimento em Bitcoin da MicroStrategy alcançou 41,8%, o que indica que a empresa, enquanto continua a aumentar sua posição, conseguiu evitar a diluição excessiva dos interesses dos acionistas.
No entanto, apesar de a MicroStrategy ter alcançado resultados significativos nos investimentos em Bitcoin, a estrutura de dívida da empresa ainda levanta preocupações no mercado. Segundo relatos, o total da dívida não paga da MicroStrategy atualmente é de 4,25 bilhões de dólares. Durante este período, a empresa financiou-se através de várias emissões de títulos conversíveis, alguns dos quais também incluem pagamentos de juros. Analistas de mercado temem que, se o preço do Bitcoin cair drasticamente, a MicroStrategy pode precisar vender parte de seus Bitcoins para pagar a dívida. Mas há também a opinião de que, devido à MicroStrategy depender de seu negócio de software tradicional estável e de um ambiente de baixas taxas de juros, seu fluxo de caixa operacional é suficiente para cobrir os juros da dívida, por isso, mesmo se o preço do Bitcoin despencar, é pouco provável que a empresa seja forçada a vender seus ativos em Bitcoin. Além disso, o valor de mercado das ações da MicroStrategy atualmente atinge 43 bilhões de dólares, com a dívida representando uma proporção relativamente pequena em sua estrutura de capital, o que reduz ainda mais o risco de liquidação.
Apesar de muitos investidores estarem otimistas com a firme estratégia de investimento em Bitcoin da empresa, acreditando que isso trará retornos significativos para os acionistas, também há alguns investidores preocupados com a sua alta alavancagem e os potenciais riscos de mercado. Dado que o mercado de criptomoedas é extremamente volátil, qualquer mudança adversa no mercado pode ter um impacto significativo no valor dos ativos de tais empresas, e os seus preços das ações apresentam um prémio significativo em relação ao seu valor líquido de ativos, sendo que a continuidade deste estado é o foco de atenção do mercado. Se os preços das ações sofrerem uma correção, isso poderá afetar a capacidade de financiamento da empresa, impactando assim os seus planos futuros de compra de Bitcoin.
1. Microstrategy(MSTR)
A MicroStrategy foi fundada em 1989, inicialmente focada em inteligência empresarial e soluções corporativas. No entanto, a partir de 2020, a empresa se transformou na primeira empresa listada globalmente a utilizar o Bitcoin (BTC) como ativo de reserva, uma estratégia que mudou radicalmente seu modelo de negócios e posição no mercado. O fundador Michael Saylor desempenhou um papel crucial na promoção dessa mudança, passando de um cético do Bitcoin para um defensor firme da encriptação.
Desde 2020, a MicroStrategy tem continuado a comprar Bitcoin através de fundos próprios, financiamento por emissão de dívida e outras formas. Até ao momento, a empresa detém cerca de 279,420 Bitcoins, com um valor de mercado atual próximo de 23 mil milhões de dólares, representando cerca de 1% do fornecimento total de Bitcoin. A última compra ocorreu entre 31 de outubro e 10 de novembro de 2023, tendo adquirido 27,200 Bitcoins a um preço médio de 74,463 dólares. O preço médio de aquisição destes Bitcoins foi de 39,266 dólares, enquanto o preço atual do Bitcoin já atingiu cerca de 90,000 dólares, resultando em um lucro não realizado de cerca de 2,5 vezes.
Apesar de, durante o mercado em baixa de 2022, o investimento em Bitcoin da MicroStrategy ter enfrentado uma perda contábil de cerca de 1 bilhão de dólares, a empresa nunca vendeu Bitcoin, optando antes por aumentar suas posições. Desde 2023, a forte alta do Bitcoin impulsionou uma elevação significativa no preço das ações da MicroStrategy, com um retorno sobre o investimento de 26,4% desde o início do ano, e um retorno acumulado de mais de 100%. O modelo de operação atual da MicroStrategy pode ser visto como um "modelo de alavancagem cíclica baseado em BTC", que financia a compra de Bitcoin através da emissão de obrigações. Embora esse modelo traga altos retornos, também esconde certos riscos, especialmente quando o preço do Bitcoin oscila drasticamente. De acordo com análises, o preço do Bitcoin precisaria cair abaixo de 15.000 dólares para que a empresa pudesse enfrentar riscos de liquidação, enquanto, no atual contexto de preço do Bitcoin próximo a 90.000 dólares, esse risco é extremamente baixo. Além disso, a empresa possui uma baixa alavancagem e a demanda no mercado de obrigações é forte, fatores que aumentam ainda mais a solidez financeira da MicroStrategy.
Para os investidores, a MicroStrategy pode ser vista como uma ferramenta de investimento alavancada no mercado de criptomoedas. Com a expectativa de que o preço do Bitcoin continue a subir de forma constante, as ações da empresa têm um grande potencial. No entanto, é preciso estar atento aos riscos de médio e longo prazo que a expansão da dívida pode trazer. Nos próximos 1 a 2 anos, o valor do investimento da MicroStrategy ainda merece atenção, especialmente para os investidores que acreditam nas perspectivas do mercado de criptomoedas, pois é um ativo de alto risco e alta recompensa.
2. Semler Scientific(SMLR)
A Semler Scientific é uma empresa focada em tecnologia médica, e uma de suas estratégias inovadoras é usar o Bitcoin como seu principal ativo de reserva. Em novembro de 2024, a empresa revelou que adquiriu recentemente 47 Bitcoins, aumentando sua posição total para 1.058 Bitcoins, com um investimento total de aproximadamente 7,1 milhões de dólares. Esses fundos de aquisição vêm parcialmente do fluxo de caixa operacional, o que indica que a Semler está tentando fortalecer sua estrutura de ativos através da posse de Bitcoins, tornando-se um representante da inovação em gestão de ativos.
No entanto, o negócio central da Semler continua focado no seu dispositivo QuantaFlo, que é principalmente utilizado para diagnosticar doenças cardiovasculares. No entanto, a estratégia de Bitcoin da Semler não é apenas uma reserva financeira; no terceiro trimestre de 2024, a empresa realizou um ganho não realizado de 1,1 milhões de dólares devido à sua posição em Bitcoin, embora a receita desse trimestre tenha caído 17% em relação ao ano anterior, ainda assim fornecendo à Semler uma proteção financeira contra a volatilidade econômica.
Apesar de a capitalização de mercado atual da Semler ser de apenas 345 milhões de dólares, muito abaixo da MicroStrategy, sua estratégia de adotar o Bitcoin como ativo de reserva fez com que fosse vista pelos investidores como uma "mini versão da MicroStrategy".
3. Boyaa Interativo
A BoYa Interactive é uma empresa listada cujo negócio principal é jogos, sendo uma das principais desenvolvedoras e operadoras na indústria de jogos de tabuleiro na China. No segundo semestre do ano passado, começou a experimentar o mercado de criptomoedas, com o objetivo de se transformar completamente em uma empresa listada Web3. A empresa adquiriu em grande escala ativos criptográficos como Bitcoin e Ethereum, além de investir em vários projetos do ecossistema Web3, e assinou um acordo de subscrição com um fundo de ativos digitais para cooperar estrategicamente no desenvolvimento de jogos Web3 e no campo do ecossistema Bitcoin. A empresa já declarou: "A compra e manutenção de criptomoedas é uma medida importante do nosso grupo para o desenvolvimento e a estruturação do negócio Web3, e também faz parte importante da estratégia de alocação de ativos do nosso grupo." De acordo com o último comunicado, a BoYa Interactive possui 2,641 Bitcoins e 15,445 Ethereums, com um custo total de aproximadamente 143 milhões de dólares e 42,578 milhões de dólares, respetivamente.