SEC批準計息穩定幣YLDS，開啓穩定幣收益新時代

近期，美國證券交易委員會（SEC）批準了Figure Markets推出的首個計息穩定幣YLDS。這一決定不僅標志着監管機構對加密金融創新的認可，也預示着穩定幣正從單純的支付工具向合規收益資產演變。這可能爲穩定幣賽道開闢更廣闊的發展空間，使其成爲繼比特幣之後吸引大規模機構資金的又一創新領域。

SEC批準YLDS的原因

2024年，某知名穩定幣發行方的全年利潤高達137億美元，超過了傳統金融巨頭的盈利水平。這些利潤主要來自儲備資產的投資收益，但與普通持有者無關。計息穩定幣正是瞄準了這一突破口。

計息穩定幣的核心在於"資產收益權的再分配"。它不僅保持穩定性，還通過將底層資產的收益權代幣化，讓持有者直接享有收益。這種"持幣即生息"的模式，降低了用戶參與門檻，實現了"收益民主化"。

YLDS之所以獲得SEC批準，主要是因爲它符合現行證券法規。作爲能產生收益的計息穩定幣，其結構類似於傳統固定收益產品，明確屬於"證券"範疇，避免了監管爭議。這也爲其他類似項目尋求監管許可提供了借鑑。

盡管如此，這一批準並不能立即改變傳統穩定幣面臨的監管困境。業內普遍預計，美國的穩定幣監管法案可能在未來1到1.5年內逐步落地。對於已出臺穩定幣監管的地區，在面對具有證券屬性的計息穩定幣時，可能需要調整現有監管體系或考慮將其納入代幣化證券的監管範疇。

計息穩定幣的影響

SEC批準YLDS，預示着穩定幣可能從"現金替代品"演變爲兼具"支付工具"和"收益工具"雙重屬性的新型資產，這將加速加密市場的機構化和美元化進程。

計息穩定幣不僅能產生穩定收益，還可以通過無中介和全天候鏈上交易提高資金周轉率，在資本效率和即時結算能力方面具有顯著優勢。這些特性可能吸引更多機構投資者將其納入現金管理策略。

有研究機構樂觀預計，計息穩定幣將在未來3-5年內迎來爆發增長，並佔據穩定幣市場10-15%左右份額，成爲繼比特幣之後又一個能吸引大規模機構關注和資金投入的加密資產類別。

計息穩定幣的崛起也將進一步鞏固美元在加密世界中的主導地位。盡管物理世界正加速去美元化，但數字化的鏈上世界卻持續向美元靠攏。無論是美元穩定幣的大規模應用，還是華爾街機構掀起的代幣化浪潮，美國在加密市場中不斷加強美元資產的影響力。

結語

YLDS的獲批不僅是加密創新的一次合規突破，更是金融民主化的裏程碑。它揭示了市場對"錢生錢"的持續需求。隨着監管框架的完善與機構資金的湧入，計息穩定幣可能重塑穩定幣市場，並增強加密金融創新的美元化趨勢。然而，這一進程也需平衡創新與風險，避免重蹈覆轍。只有這樣，計息穩定幣才能真正實現普惠金融的願景。