DeFi生态最新动态与思考

sUSD持续脱锚问题

自SIP-420提案通过后，sUSD出现脱锚现象，近期跌破0.9美元。该提案引入"委托池"机制，旨在提高sUSD铸造效率：

• 抵押率降至200%
• 债务可逐步转移给协议
• 用户最终无需偿还
• 协议通过盈利和SNX增值化解债务

然而，市场对内生抵押品仍存疑虑，加上铸造效率提升导致sUSD供应增加，Curve池严重失衡。用户不再主动管理债务，无法通过市场套利。

回锚关键在于提升sUSD需求或激励，但市场对此类算法稳定币接受度仍存疑问。从设计角度看，Synthetix模式较为先进，若出现在早期可能更受青睐。

veCAKE治理攻击事件

某协议通过veCAKE机制引导CAKE排放至低效池子，被视为"寄生"行为。然而，这符合ve机制运作原理，类似Curve-Convex关系。

治理权未充分竞争是问题根源。常规做法是等待或促进市场竞争，也可采取人为调节，如设置池子激励上限或鼓励更多人竞争veCAKE票权。

某知名开发者提出量化评估方法：

• 计算永久锁定的CAKE数量
• 对比同等veCAKE用于"优质池"投票的潜在CAKE销毁量
• 判断当前做法是否比直接销毁更高效

据其经验，veToken模型在减少代币流通量方面，效率约为直接销毁的3倍。

BUIDL持续增长

• 7天内增长24%，接近25亿美元
• 最近5亿美元增长非来自某知名项目
• 可能吸引新投资者群体
• 链上痕迹显示可能来自某借贷协议

RWA业务保持增长，但与DeFi生态融合度不高，呈现"与市场脱节，与散户无关"状态。

DeFi经纪人法案废除

美国正式废除国税局DeFi加密经纪人规则。虽DeFi板块涨幅不大，但实为重大利好，监管态度松绑或释放更多创新可能。

某DEX流动性挖矿

某知名DEX启动流动性挖矿，500万美元代币奖励12个池子。涉及代币包括USDC、ETH、COMP等。距上次挖矿已过5年，此次旨在为新项目引导流动性。

借贷协议扩展

某借贷协议扩展至Avalanche，TVL跻身前十。一个月内增长50%，主要来自激励措施。

跨链技术更新

某跨链技术正式上线，基于IBC v2：

• 交易消耗gas销毁代币
• 支持Cosmos和EVM跨链
• 目前覆盖主网和主流资产，尚未扩至L2
• 近期跨链流入11亿美金

为生态代币引入强赋能，或改善生态爆发与代币价值脱节问题。持续性仍需观察。

回购动向

• 某DAO开始正式回购代币
• 某项目提案将PT token上线到某借贷平台

新公链farming更新

• 调整POL奖励分配，单个Vault上限30%
• 引入监护人委员会审核RFRV
• 某项目应对新规准备调整流动性
• 某项目代币登陆该链

该链经历高增长后进入调整，官方针对激励分配问题作出修改。虽TVL持续流出，仍为主要DeFi链之一。后续关注协议集成与TVL变化。