Báo cáo triển vọng ngành mã hóa năm 2025

I. Tổng quan

Báo cáo 190 trang này được chia thành ba phần lớn: tình trạng mã hóa, phân tích đường đua và giải thưởng lựa chọn của các nhà phân tích. Báo cáo sử dụng nhiều khung phân tích khác nhau, bao gồm kinh tế học không gian blockchain, định giá biểu đồ sinh thái, kinh tế học kể chuyện và lý thuyết đổi mới.

Hai, Môi trường vĩ mô

1. Kinh tế và môi trường quản lý

Năm 2025 sẽ là một năm then chốt cho việc cải cách chính sách mã hóa của Mỹ, FIT21 và dự luật stablecoin có khả năng thúc đẩy tính minh bạch và tiêu chuẩn hóa của khuôn khổ quản lý mã hóa toàn cầu. Đối với chính sách mã hóa của Trump, báo cáo giữ thái độ thận trọng, cho rằng có khả năng đảo ngược, nhưng tổng thể vẫn sẽ thân thiện hơn so với chính phủ hiện tại.

Nhiều tổ chức dự đoán xu hướng thị trường năm 2025 sẽ nhất quán: Q1 nửa đầu năm đạt đỉnh cao mới, Q2 điều chỉnh mạnh, Q3, Q4 phục hồi và lập đỉnh cao mới trong năm.

2. Xu hướng của tổ chức

Năm 2024, các tổ chức chủ yếu tập trung vào việc xin cấp phép và vận hành ETF giao ngay Bitcoin/ETH, cũng như thúc đẩy các hoạt động RWA chủ yếu dựa trên việc mã hóa trái phiếu Mỹ. Ranh giới giữa công nghệ tài chính, thanh toán và mã hóa đang trở nên mờ nhạt.

Trong lĩnh vực đầu tư, các tổ chức áp dụng chiến lược đòn bẩy kết hợp giữa AI và DePin, tổng số vốn đầu tư trong hai lĩnh vực này lần lượt tăng khoảng 100% và 300% so với năm ngoái. Dự kiến đến năm 2025, chính phủ Hoa Kỳ sẽ nghiêm túc xem xét hợp tác với các dự án DePin.

3. Phân bố người dùng trên chuỗi

Theo ước tính, trong số 220 triệu địa chỉ hoạt động, khoảng 30 triệu đến 60 triệu là người dùng hoạt động thực sự hàng tháng. Người dùng chủ yếu phân bố trong các lĩnh vực như ví Phantom, stablecoin, chương trình nhỏ Telegram, thị trường dự đoán, một nền tảng giao dịch nào đó và một DEX nào đó.

Báo cáo cho rằng, vào năm 2025, sự tăng trưởng người dùng trên chuỗi sẽ chủ yếu đến từ sức mạnh sản phẩm của Dapp, chứ không phải là những kỷ lục mới của Bitcoin hay câu chuyện làm giàu. Do đó, lạc quan về việc áp dụng chuỗi trừu tượng và tổng hợp front-end vào năm 2025.

Ba, Phân tích đường đua

Bitcoin

• Ký hiệu/Phong ấn có triển vọng phục hồi dưới sự kích thích của việc ra mắt mạng chính của chuỗi tiêu dùng, phát hành đồng trên nền tảng NFT, và sự phục hưng của cơn sốt NFT.
• Dự án BitVM2 sẽ có tiến triển.
• Dự án BTC Staking năm 2025 nên tập trung vào việc nâng cao tỷ lệ thâm nhập của những người nắm giữ BTC.

Ethereum

• Vị thế của ETF giao ngay ETH trở nên vượt trội sau khi được thông qua
• Sau khi nâng cấp Cancun, cơ chế định giá Blob của Ethereum khiến L1 khó có thể thu hồi hiệu quả phí DA của L2.
• Ứng dụng sinh thái như bạn bè·Công nghệ, Farcaster và các ứng dụng khác chưa đạt được thành công đáng kể.
• Từ góc độ bản đồ sinh thái, Ethereum vẫn là hệ sinh thái L1 tốt nhất

Solana

Cột mốc quan trọng năm 2025:

• Phát hành ứng dụng khách Firedancer
• Dự đoán thị trường giao thức quản trị MetaDAO sẽ được áp dụng rộng rãi
• Dự án DePin lớn mới
• Cơn sốt AI Agent xảy ra trên Solana/một chuỗi L2 nào đó
• ETF giao ngay SOL thông qua

Alt L1s và cơ sở hạ tầng

• Cạnh tranh L1 đơn thể hiệu suất cao gia tăng
• Nguồn cung không gian khối dư thừa, quyền lực của các nhà phát triển Dapp được nâng cao
• Kết thúc câu chuyện DA của chuỗi công khai mô-đun, chuyển sang khả năng tương tác chuỗi chéo toàn cầu
• Thế hệ L2 hiệu suất cao mới ra mắt
• Giao thức trừu tượng chuỗi tăng tốc sản phẩm hóa

DeFi

• Sự xuất hiện của một DEX đã thu hút lại sự chú ý vào DEX hợp đồng vĩnh viễn.
• Hai hướng lớn của RWA: mã hóa trái phiếu Mỹ và xuất lợi suất trên chuỗi
• Tài chính điểm Pendle chiếm vị trí sinh thái quan trọng
• Chống MEV xuất hiện mô hình mới

AI x mã hóa

• Chia thành bốn loại: mạng tính toán phi tập trung, nền tảng phối hợp, công cụ và dịch vụ AI, ứng dụng.
• Những điều đáng chú ý năm 2025: Nền tảng phát hành mã thông báo dự án AI mới, tiến triển trong đào tạo sức mạnh tính toán phi tập trung, AI Agent lên chuỗi, v.v.

DePin

• Phân thành mạng lưới tài nguyên vật lý (PRN) và mạng lưới tài nguyên số (DRN)
• Nhìn nhận tốt các dự án PRN như năng lượng mới, bản đồ, di chuyển di động.
• Vào năm 2025, vị thế thống trị của Solana trong lĩnh vực DePin có thể bị thách thức

Người tiêu dùng

• Cách chơi Web3 chuyển từ Play2Airdrop sang Pay2Airdrop
• Nền tảng phát hành Meme币 đang hướng tới thiết kế game hóa, cá nhân hóa
• Sự phục hưng NFT và sự trỗi dậy của IP người tiêu dùng Web3
• Chuỗi tiêu dùng Abstract Chain và Anime Chain đáng chú ý