ブロックチェーン三大公链収入の持続可能性デプス解析

はじめに

パブリックチェーンの収入の持続可能性は、その長期的な発展の潜在能力を評価するための重要な指標です。本報告は、イーサリアム、ソラナ、トロンの3つの主要なパブリックチェーンに焦点を当て、ガス料金の収入構成、チェーン上の経済活動、ユーザーの収支状況を分析することで、これらのパブリックチェーンの収入モデルとその持続可能性を深く探ります。

最新のデータによると、過去30日間においてイーサリアムは9989万ドルのガス料金で圧倒的にリードしており、ソラナとトロンはそれぞれ4621万ドルと3897万ドルで続いています。しかし、日次アクティブアドレスのデータは異なるパターンを示しています: トロン210万がトップで、ソラナ110万、イーサリアムはわずか31.6万です。この差異はガス料金収入、オンチェーン活動、ユーザーのアクティブ度との間の複雑な関係を浮き彫りにし、これらの主要なパブリックチェーンの収入の持続可能性を深く分析するための独特な視点を提供しています。

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イーサリアム

ガス料金収入の構成

イーサリアムは、一連の重要なアップグレードを経て、PoWからPoSへの移行やEIP-1559の実施を含め、Gas料金構造に深遠な影響を与えました。新しいGas料金構造は2つの部分に分かれています:

• 基本料金(Base Fee):システムが自動的に消去します
• 小費(Tips):直接にバリデーターに支払う

基礎費の焼却メカニズムはETHをデフレ状態に推進し、その価値を潜在的に高めることが期待されています。動的に調整される基礎費はネットワークリソースの配分を最適化するのに役立ち、小費は検証者に追加のインセンティブを提供し、ネットワークの安全性を維持します。この二重構造は検証者の収入源を多様化し、新しいコインの発行への依存を減少させるだけでなく、基礎費の焼却メカニズムを通じてETHに長期的なデフレの可能性を創出します。

近30日内,イーサリアムは基本料金メカニズムを通じて約4700万ドルのETHを焼却しました。焼却量の主な貢献者は以下の通りです:

• 分散型金融(DeFi):60%
• ETH送金:12%
• MEV(最大MEV ):8%
• NFT( NFT ):8%
• レイヤー2ソリューション:6%
• スマートコントラクトの作成:2%

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チェーン上の経済活動

DeFi(デファイ)

イーサリアムエコシステムの中心として、DeFiはDEX、貸出プラットフォーム、ステーブルコイン、デリバティブなど、複数のサブセクターをカバーしています。DEX、ステーブルコイン、DEX取引ボット、暗号ウォレットなどの分野は、ガス消費において優れたパフォーマンスを示しています。

• Uniswap(DEX) 最近30日間の収入は5423万ドルで、Gas費用は815万ドル、比率は約17.3%です。取引量のランキング上位の取引ペアは主にETHとステーブルコインで構成されており、投機的なMemeトークンの取引は非常に低い割合を占めています。

• 1inch(DEXアグリゲーター) 約121万ドルのガス代を貢献し、全体の3%を占めています。

DeFi分野における全体のDEXトラックの割合は40％を超え、イーサリアムエコシステムでは25％を超えています。

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ステーブルコインの送金

ステーブルコインの送金はEthereumエコシステムにおいてDEXに次いで第2位を占め、過去1ヶ月間でガス代を401万ドル燃焼させ、同期間の総ガス代の8.5%を占めています。主にUSDTとUSDCで構成されており、オンチェーンの旺盛な資金需要と活発さを反映しています。

DEXトレーディングボット

DEXトレーディングボットのトラックは、Memeコインの流行に起因しており、自動化された取引ツールとして、ユーザーがMemeコインを購入するのを便利にするために主に使用されます。過去30日間にわたり、Banana GunとMaestroの2つのプロジェクトは、それぞれ173万ドルと151万ドルのGas費を貢献し、Ethereumエコシステム全体のGas費の3.68％と3.21％を占めています。

暗号通貨ウォレット

MetaMaskは最も広く使用されているオンチェーンウォレットとして、過去30日間でGas費用291万ドル(を貢献し、94万ドル)を燃焼させ、Ethereumチェーン全体のGas費用の約2%を占めています。

チェーン上転送

近一个月内燃焼383万ドルのGas費用を消費し、推定で総Gas費用は約2550万ドルで、Ethereumエコシステムの総Gas費用の約12%を占めています。

####MEV

MEV燃焼費用は約376万ドルで、チェーン上の総燃焼費用の8%を占めており、Memeコインプロジェクトへの参加行動はEthereumエコシステムにおいて主導的な地位を占めていないことを示しています。

イーサリアムエコシステムのまとめ

イーサリアムエコシステムは多様性を示しつつ、いくつかの主要な分野に集中した発展の傾向を示しています。

• DeFi分野は60%のガス代の占有率でリードしています
• ETHの送金は(12%)、MEV(8%)、NFT(8%がそれに続き)
• ブロックチェーン上でのガス代燃焼が最も多いセグメント: DEX(26%)、ブロック上の送金とステーブルコイン(17%)、DEXトレーディングボット(7%)、ウォレットセグメント(3%)
• レイヤー2ソリューション(6%)とスマートコントラクトの作成(2%)は比較的小さい

この分散したガス代の分布は、イーサリアムの各トラックの相対的な均衡した発展を反映し、エコシステム全体の健康状態を示しています。

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ソラナ

取引手数料体系

Solanaチェーン上の手数料とコストは3つの部分に分かれています:

• 取引手数料:取引/注文を処理するための手数料
• 優先料金:取引処理順序を向上させるオプション料金
• 家賃:ブロックチェーン上のデータストレージの保持残高

Solanaは各取引手数料の固定比率(の最初の50%)を焼却し、残りはバリデーターに帰属することを規定しています。過去30日間で、ステーキング者が得た取引手数料の報酬は2310万ドルの価値があります。

Solanaチェーン上のMemeコインプロジェクトの人気により、取引時間の感度が非常に高くなり、ユーザーは先手を取るために優先手数料を大幅に引き上げ、これによりステーキング者の手数料と賄賂収入が著しく増加しました。

オンチェーンインタラクション量の分布:

• DEXイベント:86%
• エミッター:4%
• その他の活動:10%

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チェーン上の経済活動

DEX

RaydiumとOrcaはDEXのインタラクション量の70%を占めています。

• Raydium:過去30日間で5237万ドルの取引手数料を生み出し、収入は主にMemeコインの取引ペアからのものです。
• Orca:過去30日間で1225万ドルの取引手数料を生成し、50%以上の収入がMemeコインの取引ペアから来ています。

DEXのトラックは、オンチェーンのインタラクション量が86%を占め、推定手数料の比率は80%以上です。Memeコインの取引は、RaydiumとOrcaでそれぞれ90%と60%以上を占め、Solanaエコシステム全体におけるMemeコイン取引が貢献するGas費は55%を超えると推算されます。

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####MEV

近30日間、優先度手数料(MEV)の取引額は総取引額の82.45%を占めています。MEV手数料は手数料の80%を占め、約3000万ドルに達します。

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DEXトレーディングボット

ランキング上位3のDEXトレーディングボットプロジェクト(Photon、Bonkbot、Trojan)は、本チェーンの取引シェアの90%以上を占めています。過去30日間の総収入は約3367万ドルです。

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Solanaエコシステムのまとめ

Solanaチェーン上約80%の取引行為はMemeコイン取引によって貢献されています。Memeコインプレイヤーの毎月のコスト支出:

• MEV優先手数料:3,000万ドル
• DEXトレーディングボット使用料:3000万ドル
• DEX取引手数料:5,000万ドル

Memeコインプレイヤーの月間損失予測は1.1億ドルに達します。このMemeコインに依存したエコシステムの繁栄モデルには、顕著な持続可能性リスクがあります。Solanaエコシステムは厳しい挑戦に直面しており、よりバランスの取れた持続可能な発展パスを求める必要があります。

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トロン

Tronチェーンは独特に設計されており、チェーン上の手数料は主にネットワークのエネルギーと帯域幅の消費を補償するために使用されます:

• エネルギー費の計算: 取引の処理と検証に必要な計算リソース
• 帯域幅料金:ブロックチェーンネットワークで取引データを伝播する

ユーザーは帯域幅やエネルギーが不足している場合、TRXを焼却して取引リソースを支払う必要があり、TRXのデフレを促進します。2021年10月29日以降、TRXの流通量は持続的なデフレ傾向を示しており、これは主にTronネットワーク上でのUSDTの広範な利用とその取引量の著しい増加によるものです。

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2024年7月22日データによると、USDTの送金はTronチェーン上の活動の94.51%を占めています。Tronチェーンの設計上の優位性には、

• 固定1Uの低廉な送金手数料(は金額の影響を受けません)
• 3秒の迅速な出ブロック時間
• 追加料金を支払う必要はありません

これらの特性により、Tronはチェーン上の支払い分野で顕著な競争優位性を持っています。

2024年8月、Tronの創設者である孫宇晨はMeme市場に進出することを発表し、多くのMemeプロジェクトを引き寄せました。8月20日現在、Tronチェーン上のエネルギー消費構造に顕著な変化が見られます:

• USDT送金の割合は52%に減少しました。
• DEXの活動に占める割合は3%から47%に急増しました。

USDTの送金は全体のエコシステムにおける割合が減少しているにもかかわらず、実際のエネルギー消費は安定しており、80B-90Bの範囲に維持されています。これは、Memeプロジェクトの導入がTronエコシステムのコアビジネスに実質的な影響を与えていないことを示しています。

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まとめ

本報告はEthereum、Solana、Tronの3大パブリックチェーンの収入構成とその持続可能性を深く分析し、以下の重要な結論を得ました:

イーサリアム:最もバランスの取れた、持続可能な発展モデルを示す

• 多様な収益源:DeFi、ETH送金、MEV、NFT、その他のセクターはバランスよく発展しています
• エコシステムの健康:コアアプリケーションの割合が合理的で、真実で持続的なユーザーのニーズを反映している
• イノベーションとアップグレード: 料金メカニズムを最適化し、ETHの焼却を通じて長期的な価値を創造する
• 長期的な潜在能力:多様なアプリケーションシナリオと持続的な技術革新が強力な成長動力を提供する

ソラナ:高速成長だが持続可能性の課題に直面

• 収入が高度に集中: DEXの活動が86%を占め、Memeコインの取引はGas費の55%を超える貢献をしている
• MEVの利用は広く:取引の82.45%がMEVを使用しており、非常に投機的な環境を反映しています。
• ユーザーコストが高い:Memeコインプレイヤーは毎月約1.1億ドルの損失を被っています
• サステナビリティリスク: Memeコイン取引に過度に依存するモデルは長期的に維持することが難しく、戦略的な調整が必要です。

Tron:支払いの分野に焦点を当て、独自の利点を示します

• ステーブルコイン主導:USDTの送金はチェーン上の活動の94.51%を占めています
• 技術的な優位性が明らか: 低コスト、迅速な確認、固定手数料モデルは大規模な支払いアプリケーションに適しています
• 構造的レジリエンス:コアUSDT送金業務は安定を維持
• 長期的な持続可能性:剛性需要に基づくステーブルコインの送金は、信頼できる長期的な収入源を提供します

総合評価

イーサリアムは多様なエコシステムと継続的な技術革新によって、最も強い長期的持続可能性を示しています。ソラナは急成長していますが、ミームコイン取引に過度に依存することには重大なリスクがあり、戦略的な転換が必要です。トロンは特にステーブルコインの送金に焦点を当てることで、独自の市場地位と持続可能な収入モデルを確立しました。

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