ソラナエコシステムのリキッドステーキング市場分析：四大参加者の競争

最近、暗号通貨市場は回復傾向を示しており、ソラナ (SOL) は時価総額第六位に躍り出ました。すべてのプルーフ・オブ・ステーク (PoS) のブロックチェーンの中で、ソラナのステーク資産規模はイーサリアムに次いで第二位です。しかし、市場での地位に比べ、ソラナエコシステム内の分散型金融 (DeFi) アプリケーションの資金集積度は比較的低く、総ロック値 (TVL) は11.37億ドルで、過去の最高点の11.3%に過ぎません。

ソラナのTVL構成において、リキッドステーキングプロジェクトは重要な地位を占めており、TVLが歴史的高点に回復するための重要な要素です。その中で、MarinadeとJitoは最高のTVLを持ち、この分野で顕著な地位を占めており、リキッドステーキングカテゴリの重要性を示しています。本記事では、ソラナのリキッドステーキング分野における主要な参加者を深く探り、その戦略と市場パフォーマンスを比較分析します。

! Solanaステーキング市場分析:リキッドステーキングのトロイカ

ソラナステーク市場概況

12月12日現在のデータによると、SOLの時価総額は305.3億ドル、ステーク時価総額は276.2億ドル、ステーク比率は69.18%、ステーク数量は3.91億SOL、インフレ率は6.75%、報酬率は6.87%です。SOLのステーク時価総額はすべてのPoSブロックチェーンの中で2位で、ETHに次いでいます。また、時価総額上位のPoSブロックチェーンの中でもステーク比率は比較的高いです。

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ソラナネットワークには1986人のバリデーターが存在し、上位のバリデーターが提供する年利(APY)は8%に近く、手数料は不要です。SOL保有者を奨励し、ネットワークの安全性と検閲耐性を強化するために、ソラナ財団が「ステークプールプログラム」を開始しました。ユーザーはSOLをステークプールに預け、自分の持分を表すSPLトークン、すなわちリキッドステーキングトークン(LST)を取得でき、これらのトークンは自由に流通します。

統計によると、ステークプールには合計1682万SOLがロックされており、平均APYは6.68%で、総ステーク量の約4.3%を占めています。上位4つのステークプールはそれぞれMarinade、Jito、BlazeStake、Lidoであり、ソラナエコシステムの中で最大規模のリキッドステーキングプロジェクトです。

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主要リキッドステーキングプロジェクト分析

マリネードファイナンス

Marinade Financeはソラナエコシステムで最も早いリキッドステーキングプロトコルで、2021年8月にソラナメインネットでローンチされました。ユーザーはMarinadeでSOLをステークすることでmSOLを獲得でき、ステーク報酬は直接mSOLに蓄積されます。Marinadeはまた、ネイティブステークサービスを提供しており、ユーザーはスマートコントラクトを使用せずにステーク報酬を得ることができます。

現在、Marinadeは705.8万SOLをステークしており、ソラナ上のリキッドステーキングプロジェクトの中で最大規模であり、TVLも最高のプロジェクトで、価値は7.77億ドルです。そのステーク収益率は6.543%、過去30日間のステーク量は31.22%増加しました。

###ジト

Jitoは2022年末にリキッドステーキングプラットフォームを立ち上げました。ユーザーはJitoでSOLをステークすることでJitoSOLを獲得でき、ステーク報酬は直接JitoSOLに累積されます。Jitoの独自性は、ソラナネットワークのために最大抽出可能価値(MEV)インフラを開発したことにあります。MEV報酬の一部はJitoSOLに配分されるため、ユーザーはJitoでステークすることで相対的により高い報酬を得ることができます。

Jitoは現在638万SOLをステークしており、過去30日間で17.77%増加しました。TVLは4.55億ドルで、ステーク報酬率は6.892%です。

ブレイズステーク

BlazeStakeは2022年5月に開始され、最近Solanaエコシステムの全体的な爆発により急速に台頭し、Lidoを超えてSolana上で第3のリキッドステーキングプロジェクトとなりました。BlazeStakeでSOLをステークするとbSOLを獲得でき、ステーク報酬は直接bSOLに累積されます。

BlazeStakeは主にSolana Labsの公式ステークプールのスマートコントラクトを使用しており、最大のバリデータセットを持ち、ユーザーが特定のバリデータにリキッドステーキングを行うことを許可します。現在、BlazeStakeは152万SOLをステークしており、過去30日で177%増加し、TVLは1.08億ドル、ステーク収益率は6.232%です。

###リド島

Lidoは2021年9月にソラナでリキッドステーキングサービスを開始しました。Lidoはイーサリアムのリキッドステーキングで主導的な地位を占めていますが、他のチェーンでの発展はあまり良好ではありません。Lidoは10月にソラナでの新しいステークの受け入れを停止することを発表しました。LidoでSOLをステークすると、stSOLが得られ、ステークの収益も同様にstSOLに累積されます。

現在、Lidoはソラナ上で88.7万SOLをステークしており、過去30日で41.43%減少し、TVLは6340万ドル、ステーク収益率は6.717%です。

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LSTのDeFiにおける応用

MarinadeのmSOL、JitoのJitoSOL、BlazeのbSOL、LidoのstSOLは、ソラナのDeFiアプリケーションで良好なサポートを得ています。ソラナで最大の2つの貸出プロトコルであるmarginfiとSolendは、これらのLSTを担保として貸し出しをサポートしていますが、stSOLは取り下げられました。

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ソラナ最大の分散型取引所Orcaでは、mSOL/SOLおよびbSOL/SOL取引ペアは1,000万ドル以上の流動性を持ち、mSOLとbSOLの間にも直接取引ペアがあります。それに対して、JitoSOL/SOLおよびstSOL/SOLの流動性は比較的少ないです。

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ステーク量の増加とDEXにおける流動性は、プロジェクトのインセンティブ施策に関連している可能性があります。Blazeは最高のインセンティブを提供し、ユーザーはSolendに預けることで15.37%のAPRのBLZEガバナンストークンの補助を受けることができます。MarinadeのmSOL預け入れは1.98%のAPRのMNDEガバナンストークンの補助を受けることができます。JitoはまだDeFiにおけるJitoSOLの利用に対するインセンティブを行っておらず、Lidoはトークンがほぼ全て分配されているため、インセンティブを継続する力がありません。

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まとめ

ソラナエコシステムには、さまざまな代表的な流動性ステーキングソリューションが存在し、これらはエコシステム内のDeFiプロジェクトから支持を受けています。Marinadeは先駆者としてネイティブステークサービスを提供し、JitoはMEVインフラストラクチャを通じてより高いリターンを提供します。BlazeStakeはユーザーが特定のバリデーターにSOLをステークすることを可能にし、Lidoはマルチチェーン流動性ステーキングサービスプロバイダーを代表しています。

しかし、リキッドステーキングの総量は依然として少なく、ステークプールを通じてステークされたSOLは全てのステークSOLの4.3%に過ぎません。多様な流動性スキームも流動性の分散を引き起こし、将来的にはより競争力のあるスキームが登場する可能性があります。

インセンティブは、ステーク量とDEXにおけるLSTの流動性を向上させるために依然として重要です。例えば、Blazeプロジェクトは知名度が低いものの、高額な補助金を通じて短期間で顕著なステーク量の増加を実現しました。それに対して、Lidoは流動性ステーキング分野で名声を持っていますが、インセンティブを提供し続けることができず、ソラナ市場から撤退することを選択しました。