dYdXが分散化無期限先物市場でのリーダーシップを強化し、新バージョンが素晴らしいパフォーマンスを示す

分散化無期限先物市場競争はますます激化しており、dYdXはこの分野のリーダーとして、最近の取引量が突出しており、首位を維持しています。

データによると、2024年1月24日現在、Starkwareのレイヤー2（dYdX v3）のデータのみを考慮しても、dYdXの取引量は他のデリバティブプロトコルを大きく上回っています。注目すべきは、現在dYdX v4の取引量がv3と同等になっており、さまざまなインセンティブの影響で、v4バージョンにはさらなる成長の可能性があるということです。

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dYdX v4、つまりdYdX Chainは2023年10月26日に正式にローンチされました。このバージョンは、注文書やマッチングエンジンを含む完全な分散化を実現し、同時にDYDXトークンのステーキング者に取引手数料の配分を開始しました。

dYdX Chain:完全な分散化を実現

dYdXは、Antonio Julianoによって2017年に設立された、先駆的な分散化無期限先物取引所です。著名な投資機関からの資金調達を受けて、dYdXは複数のバージョンのイテレーションを経てきました。

最初、dYdXはマージン取引プロトコル（v1とv2）を提供し、ユーザーが資金を借りて暗号通貨のレバレッジ取引を行うことを可能にしていました。しかし、この製品は効率が低く、イーサリアムの高額なガス代に制約されていました。

v3から、dYdXは注文書に基づく取引システムを構築しました。Starkwareを利用してEthereumの第2層ソリューションを構築し、DYDXトークンを発行した後、dYdXの取引量は何倍にも増加し、2023年7月14日には総取引量が1兆ドルを突破しました。

現在注目されているdYdX Chainは、独立したブロックチェーンで、Cosmos SDKとTendermint PoSコンセンサスメカニズムを採用し、2023年10月26日にローンチされ、毎秒2000件の取引処理能力をサポートしています。

v3と比較して、dYdX Chain（v4）は真の完全な分散化を実現しました。v4では、dYdXのフロントエンドはdYdX Operations SubDAOによって運営され、オーダーブックとマッチングエンジンは世界中の分散されたアクティブなバリデーターによって管理され、上場する通貨もオンチェーンガバナンスによって決定されます。

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収益配分プラン：全てはステーキング者とバリデーターに帰属します

dYdX Chainが生み出すすべての手数料は、現在すべて検証者とステーキング者に配分されています。これらの手数料は2つの部分から成り立っています：主にUSDCで計算される取引手数料と、少量のDYDXまたはUSDCで計算されるガス料金です。

手数料はブロックごとに徐々に蓄積され、平均で1.08秒ごとに1つのブロックが生成されます。ユーザーは手動で報酬を受け取る必要があります。報酬は主にUSDCから来ているため、即座に受け取らなくても市場の変動の影響を受けることはありません。

過去30日間、合計で251万USDCと126 DYDXの報酬が配布されました。バリデーターは5%-100%の手数料を徴収し、ユーザーはDYDXをアクティブなバリデーターにステーキングすることで報酬を得ることができます。現在、60人のアクティブなバリデーターがいます。

直近30日間、日々のステーキング利回りは6.2%-29.06%の間で変動し、平均ステーキング利回りは14.97%でした。1月24日現在、ステーキングされたDYDXの価値は2.12億ドルに達し、過去1ヶ月間は安定しています。

注目すべきは、Cosmosエコシステムの主要な流動性ステーキングサービスプロバイダーStrideがDYDXの流動性ステーキングサービスも開始したことです。StrideでDYDXをステーキングするユーザーはstDYDXを受け取り、ステーキング報酬は自動的に再投資されるため、引き出す際にはより多くのDYDXを得ることができます。

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dYdX Chainの取引量の成長を促進するための複数の対策

公式データによると、dYdX v4はある指標でv3を超えています。過去24時間で、v4の取引量は6.88億ドル、v3は5.46億ドルでした；v4の取引注文数は635791件、v3は161337件でした。しかし、未決済契約に関しては、v4（3888万ドル）は依然としてv3（2.51億ドル）に遅れを取っています。

dYdX v4の急成長は、一連のインセンティブによるものです。dYdX Chainのローンチ前に、チームはv3からv4への取引量を移行させるためのインセンティブプランを策定し、同時にv3での既存のインセンティブを段階的に停止しました。

ガバナンスを通じて、dYdX DAOはChaos Labsに6ヶ月間のスタートインセンティブプログラムを実行する権限を付与し、初期ユーザーに2000万ドル相当のDYDXトークンを配布して、ユーザーがv4に移行することを奨励します。このプログラムは4つの段階（Trading Season）に分かれており、現在は第2段階が進行中であり、2月中旬から下旬まで続きます。

各ステージの終了後、ユーザーのdYdXでの取引ポイントに基づいてDYDXの報酬が付与されます。Chaos Labsは、ユーザーが各ステージのポイントとランキングを確認できるダッシュボードも提供しています。各ステージは、前のステージのフィードバックに基づいてインセンティブを最適化します。たとえば、第二ステージでは、取引およびマーケットメイキングの報酬に加えてパフォーマンス報酬を導入し、取引報酬の20%（80万ドル）を優れたパフォーマンスを示したトレーダーに配分し、利益を上げる取引を促進します。

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取引量と流動性を引き付けるために、dYdX Chainは取引手数料の割引も提供しています。全体の手数料は主流の中央集権型取引所よりやや低いです。Makerに対しては、最初の120日後、最高手数料は0.01%です。Takerに対しては、最高手数料は0.05%です。

ユーザーはさまざまなウォレットを使用して取引を行うことができ、またArbitrum、Optimistic、Avalancheなどのネットワークを通じて入金することもできます。CircleがNobleを通じてネイティブUSDCを発行することで、dYdXの入金プロセスはさらに便利になります。dYdX Chain環境下では、成行注文の取引体験がよりスムーズになります。

まとめ

分散化無期限先物市場のリーダーとして、dYdXはその市場地位を継続的に強化しています。dYdX Chainは、ローンチ以来、v3バージョンよりも強い競争力を示しており、最近の取引量はv3を超えました。

dYdX Chainは全面的な分散化を実現しており、フロントエンドとマッチングエンジンを含んでいます。特に注目されている取引手数料はすべてDYDXステーキング者とバリデーターに配分されています。現在、Makerリベート、取引報酬、パフォーマンス報酬など、一連のインセンティブがv4の取引量の増加を促進しており、dYdX Chainの取引量と未決済量をさらに向上させることが期待されています。

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