# RWA業界レポート：トラッドファイと分散型金融の融合## イントロダクション近年、暗号通貨の総市場価値が1兆ドルを突破しましたが、依然として主流の大分類資産やコモディティの市場価値には遠く及びません。この背景の中で、"RWA"(Real World Asset、現実世界資産)という概念が暗号分野で注目を集めています。RWAは、商業不動産、債券、自動車など、ほぼあらゆる価値を保存できる資産をトークン化し、ブロックチェーンに導入することを指します。これにより、資産の保存と移転は中央の仲介者を必要とせず、ブロックチェーン上で取引の流通が可能になります。RWAは暗号通貨の総時価総額を拡大する可能性が非常に大きいですが、その定義、利点、および発展のトレンドはまだ探求する必要があります。本稿ではRWAに関する認識の視点を共有し、その現状と未来について深く分析します。主なポイントは次のとおりです。- RWAの未来の発展方向は、現実世界と仮想世界の双方向の融合です: 複数の異なる管轄区域および規制システムの下で、許可されたチェーンに基づくDLT技術の金融新体系を構築します。- 理性的にRWA化を考える: すべての資産がRWA化に適しているわけではなく、現在の過熱した投機から冷静になる必要があります。- 世界各国が積極的にブロックチェーン関連の法律規制フレームワークを推進しています。同時に、ブロックチェーンのインフラストラクチャーであるクロスチェーンプロトコルやオラクルなども急速に整備されています。- 異なる資産RWAプロジェクトの原理と課題は類似していますが、具体的な運営メカニズムはそれぞれ異なる重点を持っています。例えば、債券トークンは通常、株式トークンほど高い流動性は必要ありません。## 一、資産トークン化の背景資産トークン化は、特定の資産の所有権をブロックチェーン上で保持・取引可能なデジタルトークンに記録するプロセスです。生成されたトークンは、基盤資産の所有権のシェアを表します。理論的には、どんな資産でもデジタル化可能であり、不動産などの有形資産や株式などの無形資産が含まれます。資産をデジタルトークンに変換することで、分割が容易になり、部分所有権が実現され、より多くの人々が投資に参加できるようになり、資産の流動性が向上します。資産のデジタル化は、従来の資産が直接P2Pプラットフォームで取引できるようにし、仲介者を必要とせず、市場の安全性と透明性を向上させます。資産のトークン化の基本:1. 現実世界のアセットへのアクセス2. アセットのチェーン上トークン化3. RWAがチェーン上のユーザーに配布するRWAは新しい概念ではありません。現在の資産トークン化市場規模は約6000億ドルで、2024年から2032年までに年平均成長率40.5%で成長すると予測されています。RWAトークンはDeFiトークンの中で最も成長が早い資産クラスです。2024年11月時点で、DefiLlamaのデータによると、RWAトークン資産のTVL(の総ロック価値)は65.12億ドルに達しました。TVLは一定程度、トークン資産がWeb3の世界での認知度と流動性を反映しています。! [2025RWA業界レポート(パートI):従来の金融と分散型金融の双方向の旅](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-013dfe4089125e2ca55732315bb5f156)現在、RWAトークン化については二つの異なる視点があります: Crypto視点とトラッドファイ視点。この記事ではトラッドファイ視点におけるRWAについて重点的に議論します。### 1. 暗号の観点からのRWA伝統的な分散型金融分野は収益生成を実現するために努力していますが、DeFiの基盤となる収益メカニズムは価格が上昇している時にのみ有効です。暗号冬の背景の中で、オンチェーン活動の縮小が収益率の低下を引き起こしています。DeFiプロトコルのTVLは市場のピークである1800億ドルから500億ドルに降下し、持続不可能な収益モデルを反映しています。収益率が急落する中で、「実際の収益率」に対する追求がますます激化し、DeFiプロトコルはより安定した収入源としてRWAトークンを統合するよう促されています。これがオンチェーンの米国債が最近最も人気のあるトラックになった理由です。したがって、Cryptoの視点から見ると、RWAはCryptoの世界が現実世界の金融資産の収益率に対して一方的に求めるものである。背景には、連邦準備制度が金利を引き上げ、バランスシートを縮小したことにより米国債の収益率が上昇し、一方でDeFi市場の収益率が下降していることがある。その中で最も注目されているのは、MakerDAOが10億ドルの準備金をトークン化された米国債製品に投資する計画である。MakerDAOが米国債を購入する意義は、DAIが外部信用を利用して裏付け資産の多様化を実現できることです。米国債の長期的な収益はDAIの為替レートを安定させ、発行量の弾力性を高め、USDCへの依存を減少させるのに役立ちます。トークン化された米国債に投資することで、MakerDAOは安定した収益源を得ており、最近一部の米国債の収益を共有し、DAIの利率を8%に引き上げ需要を増加させました。### 2. トラッドファイの視点から見たRWATradFiの視点から見ると、RWAはトラッドファイと分散型金融の間の双方向の融合であり、暗号通貨市場に価値をもたらすだけでなく、現実の資産に暗号通貨の利点を付与します。伝統的な金融にとって、スマートコントラクトに基づいて自動実行されるDeFiサービスは革新的なフィンテックツールです。TradFi分野では、RWAはどのようにDeFi技術を活用して資産のトークン化を実現し、伝統的な金融システムに力を与えるかに注目しています。- 取引効率の向上: 伝統的なIPOの複数のプロセスをブロックチェーンに移行し、一度に取引を完了させ、煩雑なプロセスを避け、取引所の時間制限を受けない。- 資金調達コストの削減: STOを通じて熱気の少ない産業に資金を提供し、投資銀行の費用を削減し、銀行が興味を持たないプロジェクトを引き付ける。- 投資のハードルを簡素化: ユーザーは1つのアカウントで世界中の資産に投資でき、複数のアカウントが必要なクロスプラットフォーム購入の問題を解決し、投資のハードルと複雑さを低減します。RWAの論理を区別することは非常に重要です。なぜなら、異なる視点においてRWAの基盤となる論理と実現の道筋は大きく異なるからです。ブロックチェーンの種類を選択する際、TradFiのRWAは許可されたチェーンに基づき、CryptoのRWAはパブリックチェーンに基づいています。公チェーンは入場要件がなく、分散化、匿名性などの特性があるため、CryptoのRWAプロジェクトは大きなコンプライアンスの障壁に直面しています。公チェーンの技術的な欠陥やスマートコントラクトの不具合も資産の損失を引き起こす可能性があるため、公チェーンは大量の現実資産のトークン化発行や取引には適していない可能性があります。一方、パーミッションチェーンは許可された参加者のみがネットワークにアクセスできるため、コンプライアンスのある金融機関や規制当局などの関係者のみが取引やデータアクセスに参加できることを保証し、異なる地域の法的コンプライアンスを提供する基本的な前提を整えています。要するに、RWAの今後の発展方向は現実世界と仮想世界の双方向の融合であるべきです: 複数の異なる管轄区域と規制体系の許可されたチェーンの下で、DLT技術を使用した新しい金融システムを構築します。! [2025 RWA業界レポート(パートI):従来の金融と分散型金融の間の双方向のラッシュ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-5298e8e12d489d52aefbe36ab4ed6a36)## 二、RWAはトラッドファイをどのように覆すかトラッドファイ体系では、株式、債券などの資産は通常、紙の証書として存在し、その後、CeFi機関が保有するデジタル記録に変わります。これらの記録は、所有権、負債、条件などを含み、独立して運営される異なるシステムに分散しています。金融システムは、取引の照合と決済を行うために、大量の事後調整を必要とし、データの整合性を確保します。この伝統的な体系は、複数の課題に直面しています:- 複数の仲介機関が取引コストを高くする- 決済時間が長く、クロスボーダー取引は通常数日かかります- 投資機会は限られており、一部の資産クラスは高純資産個人および機関のみが利用できますブロックチェーンは、分散型台帳技術としてトラッドファイの効率性の問題を解決する上で巨大な潜力を示しています。これは、統一された共有台帳を提供し、複数の独立した台帳による情報の断絶問題を直接解決し、情報の透明性、一貫性、リアルタイム更新能力を大幅に向上させます。スマートコントラクトの応用は、この利点をさらに強化し、取引条件を自動的に実行できるようにし、効率を著しく向上させ、決済時間とコストを削減します。トラッドファイにとって、RWAの意義はブロックチェーンを通じて現実世界の資産のデジタル表現を作成し、分散台帳技術の利点を広範な資産クラスに拡張することにあります。ニューヨークメロン銀行の2022年の研究によると、90%以上の回答機関投資家がトークン化された製品への投資に興味を示し、97%が「トークン化は資産管理を根本的に変えるだろう」と同意しています。RWAがトラッドファイに対する変革の力は主に次の点に表れます:### 1. マーケットアクセスは投資戦略の多様化を助けるトークン化は高価値資産(を不動産やアート)のように取引可能なトークンに分割し、部分的な所有権を実現し、小規模投資家が高コストのためにアクセスできなかった市場に参加できるようにし、投資機会をより民主化します。例えば、従来流動性が低かった不動産はフラグメント化して販売され、他国の投資家も参加できるようになります。これらの資産は市場で活発に取引され、投資家はより早く資産を現金に変えることができます。トークン化プロセスにより、資産はいつでも売買可能な商品に変わり、取引効率が大幅に向上します。さらに、トラッドファイ市場の特定の取引時間とは異なり、トークン化されたRWAはブロックチェーンプラットフォームで24時間取引可能であり、より多くのクロスタイムゾーン取引の機会を提供し、流動性を向上させます。### 2. 流動性と価格発見の改善 トークン化は、資産の販売、譲渡、記録保存に関連する摩擦を減少させることによって、かつて流動性が低かった資産をほぼ無コストでシームレスに取引できるようにします。トラッドファイ市場では、資産の譲渡は多くの仲介者を伴うことが多く、プロセスが複雑で時間がかかります。希少宝石やプライベートエクイティを例にとると、過去には投資家がこれらの資産カテゴリーを取引することが非常に困難で、多くの時間と労力をかけて買い手や売り手を探す必要がありました。トークン化は、ブロックチェーンの分散化の特性を利用してこのプロセスを簡素化し、売買双方が直接取引できるようにし、コストを削減します。投資家は数ヶ月から数年待って適切な買い手を見つける必要がなく、迅速に資産を他の投資家に譲渡し、安全かつコンプライアンスに基づいて二次市場の流動性を提供できます。同時に、売買双方はより簡単に取引を行い、新しい情報に基づいて価格を設定できます。この透明性とリアルタイム性により、市場参加者は資産価値をより良く評価し、より賢明な投資判断を下すことができます。### 3. 市場の効率を高め、コストを削減する人間の日常生活、金融活動、貿易活動のあらゆる側面において、清算と決済は至る所に存在します。ユーザーにとっては単に支払いの行動を行うことでお金が移動しますが、その背後には多くの清算決済プロセスが関与しています。トラッドファイシステムでは、清算と決済は「計算的」な核算と確認プロセスです。各当事者は不断に照合検証を行い合意に達し、その基に資産移転を行います。これには複数の金融部門の協力と大量の人件費が必要であり、操作ミスリスクや信用リスクに直面する可能性があります。ブロックチェーンは分散型台帳と自動化されたスマートコントラクトを通じて、多くの仲介者を排除し、24時間体制の支払い、即時入金、簡単な引き出しを実現し、越境ECの決済サービスの利便性ニーズを満たします。資産はスマートコントラクトを介して各当事者間で自律的に移転され、不正改ざんされない台帳に保存され、低コストでグローバルな統合越境決済信頼プラットフォームを構築し、越境決済詐欺による資金リスクを軽減します。### 4. トレーサビリティとプログラム可能性2008年の金融危機は、金融デリバティブによって引き起こされたグローバルな金融災害の古典的なケースです。金融機関はサブプライムローンを証券(にパッケージ化し、MBSやCDOs)として投資家に販売し、複雑な金融商品を形成しました。人々はその背後にある実体資産を追跡できませんでした。これらの重層的にパッケージ化されたデリバティブは、さまざまな証券会社や投資家に販売され、金融システム全体のレバレッジが急速に上昇し、最終的には金融津波を引き起こしました。2008年にRWA技術を適用していれば、投資家はこれらの金融商品の基礎資産を追跡でき、資産リスクを十分に理解した上で取引を行うことができたでしょう。この透明性は資産管理と取引の方法を根本的に変えるでしょう。ブロックチェーン技術を通じて、各取引は改ざん不可能な台帳に記録され、明確で監査可能な所有権と譲渡記録が提供されます。これにより、詐欺や管理不善のリスクが大幅に低減されるだけでなく、規制当局が活動を追跡しやすくなり、金融機関と顧客間の信頼を確保できます。もう一つのプログラム可能性と追跡可能性の利点を示すケースは、Unizonの「デジタルインボイスのトークン化」プロジェクトです。中小企業は、請求書の真正性を証明する問題に直面する際、ジレンマに陥ることがよくあります。支払い期限の遅延を受け入れなければ大企業の注文を受けることが難しく、注文を受けるとキャッシュフローが圧迫される可能性があります。UnizonはERC-3525を用いて、支払い口座と売掛金口座を作成し、量子もつれに似た支払いチャネルを形成します。買い手が支払い口座に送金する限り、資金は自動的に売掛金口座に分配されます。請求書をデジタルトークンに変換することで、Unizonは請求書の迅速な譲渡と取引を実現します。これにより、請求書は単なる紙の文書ではなく、ブロックチェーン上で管理できるデジタル資産となります。すべての取引記録はブロックチェーンに記録され、情報の透明性と不変性が保証されます。! [2025 RWA業界レポート(パートI):従来の金融と分散型金融の双方向の旅](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-3aaac7a17c67fc9a8a744e1d0c230104)## 三、RWAプロジェクトの分類と代表プロジェクトの運営メカニズムRWAプロジェクトは主にインフラストラクチャーに関わっています。
RWAが金融に革命を起こす:従来の資産トークン化の機会と課題
RWA業界レポート：トラッドファイと分散型金融の融合
イントロダクション
近年、暗号通貨の総市場価値が1兆ドルを突破しましたが、依然として主流の大分類資産やコモディティの市場価値には遠く及びません。この背景の中で、"RWA"(Real World Asset、現実世界資産)という概念が暗号分野で注目を集めています。RWAは、商業不動産、債券、自動車など、ほぼあらゆる価値を保存できる資産をトークン化し、ブロックチェーンに導入することを指します。これにより、資産の保存と移転は中央の仲介者を必要とせず、ブロックチェーン上で取引の流通が可能になります。
RWAは暗号通貨の総時価総額を拡大する可能性が非常に大きいですが、その定義、利点、および発展のトレンドはまだ探求する必要があります。本稿ではRWAに関する認識の視点を共有し、その現状と未来について深く分析します。
主なポイントは次のとおりです。
RWAの未来の発展方向は、現実世界と仮想世界の双方向の融合です: 複数の異なる管轄区域および規制システムの下で、許可されたチェーンに基づくDLT技術の金融新体系を構築します。
理性的にRWA化を考える: すべての資産がRWA化に適しているわけではなく、現在の過熱した投機から冷静になる必要があります。
世界各国が積極的にブロックチェーン関連の法律規制フレームワークを推進しています。同時に、ブロックチェーンのインフラストラクチャーであるクロスチェーンプロトコルやオラクルなども急速に整備されています。
異なる資産RWAプロジェクトの原理と課題は類似していますが、具体的な運営メカニズムはそれぞれ異なる重点を持っています。例えば、債券トークンは通常、株式トークンほど高い流動性は必要ありません。
一、資産トークン化の背景
資産トークン化は、特定の資産の所有権をブロックチェーン上で保持・取引可能なデジタルトークンに記録するプロセスです。生成されたトークンは、基盤資産の所有権のシェアを表します。理論的には、どんな資産でもデジタル化可能であり、不動産などの有形資産や株式などの無形資産が含まれます。資産をデジタルトークンに変換することで、分割が容易になり、部分所有権が実現され、より多くの人々が投資に参加できるようになり、資産の流動性が向上します。資産のデジタル化は、従来の資産が直接P2Pプラットフォームで取引できるようにし、仲介者を必要とせず、市場の安全性と透明性を向上させます。
資産のトークン化の基本:
RWAは新しい概念ではありません。現在の資産トークン化市場規模は約6000億ドルで、2024年から2032年までに年平均成長率40.5%で成長すると予測されています。RWAトークンはDeFiトークンの中で最も成長が早い資産クラスです。
2024年11月時点で、DefiLlamaのデータによると、RWAトークン資産のTVL(の総ロック価値)は65.12億ドルに達しました。TVLは一定程度、トークン資産がWeb3の世界での認知度と流動性を反映しています。
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現在、RWAトークン化については二つの異なる視点があります: Crypto視点とトラッドファイ視点。この記事ではトラッドファイ視点におけるRWAについて重点的に議論します。
1. 暗号の観点からのRWA
伝統的な分散型金融分野は収益生成を実現するために努力していますが、DeFiの基盤となる収益メカニズムは価格が上昇している時にのみ有効です。暗号冬の背景の中で、オンチェーン活動の縮小が収益率の低下を引き起こしています。DeFiプロトコルのTVLは市場のピークである1800億ドルから500億ドルに降下し、持続不可能な収益モデルを反映しています。収益率が急落する中で、「実際の収益率」に対する追求がますます激化し、DeFiプロトコルはより安定した収入源としてRWAトークンを統合するよう促されています。これがオンチェーンの米国債が最近最も人気のあるトラックになった理由です。
したがって、Cryptoの視点から見ると、RWAはCryptoの世界が現実世界の金融資産の収益率に対して一方的に求めるものである。背景には、連邦準備制度が金利を引き上げ、バランスシートを縮小したことにより米国債の収益率が上昇し、一方でDeFi市場の収益率が下降していることがある。その中で最も注目されているのは、MakerDAOが10億ドルの準備金をトークン化された米国債製品に投資する計画である。
MakerDAOが米国債を購入する意義は、DAIが外部信用を利用して裏付け資産の多様化を実現できることです。米国債の長期的な収益はDAIの為替レートを安定させ、発行量の弾力性を高め、USDCへの依存を減少させるのに役立ちます。トークン化された米国債に投資することで、MakerDAOは安定した収益源を得ており、最近一部の米国債の収益を共有し、DAIの利率を8%に引き上げ需要を増加させました。
2. トラッドファイの視点から見たRWA
TradFiの視点から見ると、RWAはトラッドファイと分散型金融の間の双方向の融合であり、暗号通貨市場に価値をもたらすだけでなく、現実の資産に暗号通貨の利点を付与します。
伝統的な金融にとって、スマートコントラクトに基づいて自動実行されるDeFiサービスは革新的なフィンテックツールです。TradFi分野では、RWAはどのようにDeFi技術を活用して資産のトークン化を実現し、伝統的な金融システムに力を与えるかに注目しています。
取引効率の向上: 伝統的なIPOの複数のプロセスをブロックチェーンに移行し、一度に取引を完了させ、煩雑なプロセスを避け、取引所の時間制限を受けない。
資金調達コストの削減: STOを通じて熱気の少ない産業に資金を提供し、投資銀行の費用を削減し、銀行が興味を持たないプロジェクトを引き付ける。
投資のハードルを簡素化: ユーザーは1つのアカウントで世界中の資産に投資でき、複数のアカウントが必要なクロスプラットフォーム購入の問題を解決し、投資のハードルと複雑さを低減します。
RWAの論理を区別することは非常に重要です。なぜなら、異なる視点においてRWAの基盤となる論理と実現の道筋は大きく異なるからです。ブロックチェーンの種類を選択する際、TradFiのRWAは許可されたチェーンに基づき、CryptoのRWAはパブリックチェーンに基づいています。
公チェーンは入場要件がなく、分散化、匿名性などの特性があるため、CryptoのRWAプロジェクトは大きなコンプライアンスの障壁に直面しています。公チェーンの技術的な欠陥やスマートコントラクトの不具合も資産の損失を引き起こす可能性があるため、公チェーンは大量の現実資産のトークン化発行や取引には適していない可能性があります。一方、パーミッションチェーンは許可された参加者のみがネットワークにアクセスできるため、コンプライアンスのある金融機関や規制当局などの関係者のみが取引やデータアクセスに参加できることを保証し、異なる地域の法的コンプライアンスを提供する基本的な前提を整えています。
要するに、RWAの今後の発展方向は現実世界と仮想世界の双方向の融合であるべきです: 複数の異なる管轄区域と規制体系の許可されたチェーンの下で、DLT技術を使用した新しい金融システムを構築します。
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二、RWAはトラッドファイをどのように覆すか
トラッドファイ体系では、株式、債券などの資産は通常、紙の証書として存在し、その後、CeFi機関が保有するデジタル記録に変わります。これらの記録は、所有権、負債、条件などを含み、独立して運営される異なるシステムに分散しています。金融システムは、取引の照合と決済を行うために、大量の事後調整を必要とし、データの整合性を確保します。この伝統的な体系は、複数の課題に直面しています:
ブロックチェーンは、分散型台帳技術としてトラッドファイの効率性の問題を解決する上で巨大な潜力を示しています。これは、統一された共有台帳を提供し、複数の独立した台帳による情報の断絶問題を直接解決し、情報の透明性、一貫性、リアルタイム更新能力を大幅に向上させます。スマートコントラクトの応用は、この利点をさらに強化し、取引条件を自動的に実行できるようにし、効率を著しく向上させ、決済時間とコストを削減します。
トラッドファイにとって、RWAの意義はブロックチェーンを通じて現実世界の資産のデジタル表現を作成し、分散台帳技術の利点を広範な資産クラスに拡張することにあります。ニューヨークメロン銀行の2022年の研究によると、90%以上の回答機関投資家がトークン化された製品への投資に興味を示し、97%が「トークン化は資産管理を根本的に変えるだろう」と同意しています。
RWAがトラッドファイに対する変革の力は主に次の点に表れます:
1. マーケットアクセスは投資戦略の多様化を助ける
トークン化は高価値資産(を不動産やアート)のように取引可能なトークンに分割し、部分的な所有権を実現し、小規模投資家が高コストのためにアクセスできなかった市場に参加できるようにし、投資機会をより民主化します。
例えば、従来流動性が低かった不動産はフラグメント化して販売され、他国の投資家も参加できるようになります。これらの資産は市場で活発に取引され、投資家はより早く資産を現金に変えることができます。トークン化プロセスにより、資産はいつでも売買可能な商品に変わり、取引効率が大幅に向上します。
さらに、トラッドファイ市場の特定の取引時間とは異なり、トークン化されたRWAはブロックチェーンプラットフォームで24時間取引可能であり、より多くのクロスタイムゾーン取引の機会を提供し、流動性を向上させます。
2. 流動性と価格発見の改善
トークン化は、資産の販売、譲渡、記録保存に関連する摩擦を減少させることによって、かつて流動性が低かった資産をほぼ無コストでシームレスに取引できるようにします。トラッドファイ市場では、資産の譲渡は多くの仲介者を伴うことが多く、プロセスが複雑で時間がかかります。希少宝石やプライベートエクイティを例にとると、過去には投資家がこれらの資産カテゴリーを取引することが非常に困難で、多くの時間と労力をかけて買い手や売り手を探す必要がありました。トークン化は、ブロックチェーンの分散化の特性を利用してこのプロセスを簡素化し、売買双方が直接取引できるようにし、コストを削減します。投資家は数ヶ月から数年待って適切な買い手を見つける必要がなく、迅速に資産を他の投資家に譲渡し、安全かつコンプライアンスに基づいて二次市場の流動性を提供できます。
同時に、売買双方はより簡単に取引を行い、新しい情報に基づいて価格を設定できます。この透明性とリアルタイム性により、市場参加者は資産価値をより良く評価し、より賢明な投資判断を下すことができます。
3. 市場の効率を高め、コストを削減する
人間の日常生活、金融活動、貿易活動のあらゆる側面において、清算と決済は至る所に存在します。ユーザーにとっては単に支払いの行動を行うことでお金が移動しますが、その背後には多くの清算決済プロセスが関与しています。
トラッドファイシステムでは、清算と決済は「計算的」な核算と確認プロセスです。各当事者は不断に照合検証を行い合意に達し、その基に資産移転を行います。これには複数の金融部門の協力と大量の人件費が必要であり、操作ミスリスクや信用リスクに直面する可能性があります。
ブロックチェーンは分散型台帳と自動化されたスマートコントラクトを通じて、多くの仲介者を排除し、24時間体制の支払い、即時入金、簡単な引き出しを実現し、越境ECの決済サービスの利便性ニーズを満たします。資産はスマートコントラクトを介して各当事者間で自律的に移転され、不正改ざんされない台帳に保存され、低コストでグローバルな統合越境決済信頼プラットフォームを構築し、越境決済詐欺による資金リスクを軽減します。
4. トレーサビリティとプログラム可能性
2008年の金融危機は、金融デリバティブによって引き起こされたグローバルな金融災害の古典的なケースです。金融機関はサブプライムローンを証券(にパッケージ化し、MBSやCDOs)として投資家に販売し、複雑な金融商品を形成しました。人々はその背後にある実体資産を追跡できませんでした。これらの重層的にパッケージ化されたデリバティブは、さまざまな証券会社や投資家に販売され、金融システム全体のレバレッジが急速に上昇し、最終的には金融津波を引き起こしました。
2008年にRWA技術を適用していれば、投資家はこれらの金融商品の基礎資産を追跡でき、資産リスクを十分に理解した上で取引を行うことができたでしょう。この透明性は資産管理と取引の方法を根本的に変えるでしょう。ブロックチェーン技術を通じて、各取引は改ざん不可能な台帳に記録され、明確で監査可能な所有権と譲渡記録が提供されます。これにより、詐欺や管理不善のリスクが大幅に低減されるだけでなく、規制当局が活動を追跡しやすくなり、金融機関と顧客間の信頼を確保できます。
もう一つのプログラム可能性と追跡可能性の利点を示すケースは、Unizonの「デジタルインボイスのトークン化」プロジェクトです。中小企業は、請求書の真正性を証明する問題に直面する際、ジレンマに陥ることがよくあります。支払い期限の遅延を受け入れなければ大企業の注文を受けることが難しく、注文を受けるとキャッシュフローが圧迫される可能性があります。UnizonはERC-3525を用いて、支払い口座と売掛金口座を作成し、量子もつれに似た支払いチャネルを形成します。買い手が支払い口座に送金する限り、資金は自動的に売掛金口座に分配されます。
請求書をデジタルトークンに変換することで、Unizonは請求書の迅速な譲渡と取引を実現します。これにより、請求書は単なる紙の文書ではなく、ブロックチェーン上で管理できるデジタル資産となります。すべての取引記録はブロックチェーンに記録され、情報の透明性と不変性が保証されます。
! 2025 RWA業界レポート(パートI):従来の金融と分散型金融の双方向の旅
三、RWAプロジェクトの分類と代表プロジェクトの運営メカニズム
RWAプロジェクトは主にインフラストラクチャーに関わっています。