TON公式サイトの紹介によると、TON(The Open Network)は、5億人がオンチェーンに参加できるように設計された分散型のオープンインターネットで、コミュニティによってTelegramが開発した技術に基づいています。近10億人のユーザーを持つWeb2ソーシャルプラットフォームTelegramをバックに持つTONは、5億人をオンチェーンの世界に引き込むという目標を達成する可能性を秘めており、2024年には大きな成功を収めました。
TON Spaceウォレットは最近、Telegram Starsを使用して手数料を支払う機能を導入しました。これは実質的には暗号の「抽象」ソリューションの一種であり、ユーザーが複雑なチェーン上の操作を理解することなく取引を完了できることを可能にします。この方法は従来のチェーン抽象ソリューションとは異なり、膨大なエントリーフローに依存するだけでなく、チェーン上のアプリケーションを「生活化」および「常態化」へとシフトさせることも同時に推進しています。公式の計画によれば、2025年の第2四半期から、アメリカのユーザーはTelegram内で直接TONウォレットサービスを体験できるようになり、Web2の消費シーンとチェーン上の資産管理の通路をさらに開くことができます。
TONエコシステムが重大な変革を迎えました: チームの交代、コンプライアンスの配置、技術のアップグレード、多様なトラックの拡張
TONの熱潮は去ったが、大きな動きは続く: バブルは弾けたのか、それともスーパーポータルが沈殿しているのか?
はじめに
2024年第三四半期、TONブロックチェーンはTelegramのトラフィック入口を利用して、Tap-to-Earnミニゲームが急速に爆発し、数億人のユーザーを引き付け、オンチェーンの成長の奇跡を生み出しました。同時に、複数のTONエコシステムプロジェクトのトークン生成イベントも強い富の効果を引き起こし、「TON/Telegram」がWeb3で最も熱いストーリーの中心に躍り出ました。
しかし、熱潮の後、TONは警戒すべき冷却期に入っています。かつてのWeb3の物語と同様に、バブルの後には果たして沈殿があるのか、それともゼロになるのか？流量が一時的に停止しているのか、それとも価値の変換がまだ来ていないのか？このポイントにおいて、私たちは詳細なデータ、エコシステムの進化の道筋、技術スタックのレイアウトを切り口として、TONが「オンチェーンのスーパーエントランス」となる長期的な潜在能力を再評価したいと考えています。
1. Tap-to-Earnブームの後:TONの熱は冷え込み、データは減少します
TON公式サイトの紹介によると、TON(The Open Network)は、5億人がオンチェーンに参加できるように設計された分散型のオープンインターネットで、コミュニティによってTelegramが開発した技術に基づいています。近10億人のユーザーを持つWeb2ソーシャルプラットフォームTelegramをバックに持つTONは、5億人をオンチェーンの世界に引き込むという目標を達成する可能性を秘めており、2024年には大きな成功を収めました。
流量と富の二重の奇跡がTONを2024年のWeb3の物語の絶対的な焦点の一つにしています。しかし、過去のWeb3ブームと同様に、短期的な爆発の後にはデータの回帰が伴うことが多いです。TONエコシステムは現在、段階的な「物語の冷却期間」を経験しています：図表1に示されているように、日々の新規ウォレット数、アクティブアドレス、そしてコアDEX(Stone.fiとDedust)のTVLと取引量は、ピーク時と比較して明らかに減少しています。この間にいくつかの短期的なピークが見られましたが、大半は特定のプロジェクトによる一時的な反発でした；年間のトレンドを見ると、いくつかの指標は物語の開始前のレベルに戻っています。
しかし、悲観的な信号だけではありません。Jetton Wallet(の非ゼロ残高ウォレット)の数は依然として着実に増加しており、基礎ユーザーの蓄積が続いていることを示していますが、増加の速度は明らかに鈍化しています。一方、NFTの鋳造数も引き続き増加しており、チェーン上のアプリケーションエコシステムが引き続き推進されていることを示しています。
一方、Google Trendsのキーワードトレンドを見ると、TONの全体的な検索熱度も徐々に低下しており、特にエコシステム自体への関心の低下がより顕著です。それに対して、市場はToken価格への関心が依然として強いです。
しかし、データの減少は必ずしも物語の終わりを意味するわけではありません。似たような例は数多く存在します: ビットコインは銘文の熱潮によりオンチェーンが過負荷になりましたが、最終的には活動が比較的安定したレベルに戻りました; ソラナとベースはデータが半減した後、技術の最適化とエコシステムの推進に伴い、再びユーザーが戻ってきて新たな高値を更新しました。
TONは、熱狂が収束した後に、トラフィックから価値への深い変換を完了する能力を持っているのでしょうか？それは一時的な休止なのか、それとも最終的に「物語の遺跡」となるのでしょうか？答えは最終的には行動によって決まります。次の内容では、TONの組織戦略、エコシステム構築、技術のアップグレード、物語の転換などの観点から、"引き潮の後"に静かに進行している変化を一緒に解明します。
二、大動作頻発:チームの交代、コンプライアンスと新市場、インフラの大開発
2024年8月にある取引プラットフォームが立ち上がって以来、TONの物語は新たな段階に突入しました。一見すると熱が冷めたように見えますが、実際には配置加速期です：チームの再編成、規制遵守の探索、Telegramとの深い結びつき、技術スタックの拡張、そしてグローバル市場向けの開発者インセンティブや資本注入が含まれています。
2.1 高層の交代とコンプライアンスの強化:TONの主流化加速パス
2025年初、TONファウンデーションの人事調整は明確な信号を発信しました: グローバル化とコンプライアンスが今後数年間の核心的な戦略方向となるでしょう。
1月15日、元取締役会メンバーであり、Kingsway Capitalの創設者であるManuel StotzがTON財団の新しい会長に任命されました。Kingswayはアメリカの投資家のために数十億ドルの資産を管理する老舗の投資機関であり、Stotzの経歴はTONに強い「伝統的資本市場」のシグナルをもたらします。公式発表によると、彼は元会長で現取締役会メンバーのSteve Yunと共にTONの国際的な拡張を推進し、特にアメリカ市場に注力する予定です------この活気のあるが高度に規制された地域は、TONの戦略において必争の地と見なされています。
4月24日、TON財団はMoonPay共同創設者のMaximilian Crownを最高経営責任者に任命しました。MoonPayは、アメリカ、オーストラリア、オランダなど複数の管轄区域でコンプライアンスライセンスを取得している、世界有数の暗号支払い基盤会社です。Crownは豊富なグローバル運営経験とコンプライアンス処理能力を持ち、彼の就任はTONが正式に規制を受け入れ、グローバルな主流化に向かう象徴的な一歩と広く見なされています。
注目すべきは、Telegramの創設者でありTONブロックチェーンの初期推進者であるPavel Durovが、2024年8月にTelegramが規制違反の疑いで一時拘束され、2025年3月に公の場に戻るまでの間、拘留されていたことです。この事件にはまだ結論が出ていませんが、その時期がTON財団の戦略的調整と高度に重なっていることから、チームが規制問題をより重視するきっかけになった可能性があり、今後のグローバル展開に向けて障害を事前に取り除く助けとなるかもしれません。
最近、TON財団はアメリカの規制当局とのコミュニケーションを積極的に行っています。TONエコシステムレポートによると、TONのセルフカストディウォレットは2025年第2四半期にアメリカで発売される予定です。2025年3月、TON財団は、いくつかのアメリカのベンチャーキャピタル会社が4億ドル以上のToncoinを保有していることを明らかにしました。これは、TONがコンプライアンスとグローバル化の方向に転換している重要な証拠とも見なされます。
Telegramユーザーの世界的な分布から見ると、TONがWeb3ユーザーに転換したい場合、各国の暗号資産に関する規制要件を満たす必要があります。そうでなければ、重要な市場でのアプリケーションの展開が難しいだけでなく、Telegram本体に法的およびビジネス上の潜在的なリスクをもたらす可能性があります。
実際、TONのグローバルな拡張はすでに始まっています。2023年11月から、TONは一部のアフリカ諸国で段階的なプロモーションを開始し、その後、中東、ヨーロッパ、アジア太平洋地域の複数の市場に拡大し、今後のグローバルなコンプライアンスへの道を開いています。
2.2 TON × Telegram:深い統合、生態学的入り口の拘束
2025年1月、Telegramは正式にTONをTelegramの進化し続けるミニアプリエコシステムの唯一のブロックチェーンインフラストラクチャとして指定しました。これは、TON Connectプロトコルを採用してTelegramのミニアプリとブロックチェーンウォレットをシームレスに接続し、ユーザーがメッセージアプリ内で分散型アプリと簡単にやり取りできるようにすることを核心としています。この独占的なプロトコルにより、TONはTelegramの約10億ユーザーにとって実際のブロックチェーン層としての地位を確立しました。これにより、TONは「Web3版微信支付」の担い手となることが期待されており、Telegramの巨大なネットワーク効果を最大限に活用することが可能です。
支払いシステムにおいて、Telegramはそのエコシステム内でToncoinを法定通貨として独占的に受け入れることを約束しており、Telegram Stars、プレミアム会員、広告システム(Telegram Ads)、及び支払い入口サービス(Telegram Gateway)などのシーンに適用されます。開発者やチャンネル運営者は、Toncoinを通じて直接収入を受け取ることができ、Toncoinに基づく内部支払いおよび収益分配システムを初期的に構築します。
その一方で、決済サービスプロバイダーのRedotPayは、TONチェーン上のToncoinとUSDt(のUSDTバージョン)をサポートし、Apple Pay、Google Pay、Alipayなどの主流の決済方法を導入しました。これにより、世界中の1.3億以上のオフライン商業者で使用でき、TONの現実世界での決済実現能力をさらに拡大しました。
TON Spaceウォレットは最近、Telegram Starsを使用して手数料を支払う機能を導入しました。これは実質的には暗号の「抽象」ソリューションの一種であり、ユーザーが複雑なチェーン上の操作を理解することなく取引を完了できることを可能にします。この方法は従来のチェーン抽象ソリューションとは異なり、膨大なエントリーフローに依存するだけでなく、チェーン上のアプリケーションを「生活化」および「常態化」へとシフトさせることも同時に推進しています。公式の計画によれば、2025年の第2四半期から、アメリカのユーザーはTelegram内で直接TONウォレットサービスを体験できるようになり、Web2の消費シーンとチェーン上の資産管理の通路をさらに開くことができます。
2.3 エコシステム: ミニゲームブームから多様なトラック拡張へ
TONの最初のエコシステムの熱潮は、主にミニゲームによって推進されています。「エアドロップインセンティブ＋簡単な操作」の組み合わせによって、ユーザーが急速に流入しています。例えば、2024年9月にエアドロップされた『Hamster Kombat』は、7月に3億の月間アクティブユーザーのピークを記録しましたが、11月にはわずか5200万のアクティブユーザーに減少し、短期間でユーザーが86%以上流出しました。シンプルで複製可能なゲームメカニズムは短期的に「成長の錯覚」を生み出すことができるものの、長期的なユーザーの定着を形成するのは難しく、エコシステムの初期段階における同質化の問題も浮き彫りにしています。
このような状況に直面して、TONは一方でビルダーエコシステムの拡大に努め、もう一方でインフラの配置を加速しています。2025年4月、TONは中国のゲーム大手KingNet(と1億人以上のユーザー)を持つ戦略的提携を結んだと発表し、同時にアジアで初の大規模ゲーム開発者会議を開催しました。この会議にはWeChatエコシステムから数十のスタジオが参加し、TelegramとTONに基づいたWeb3アプリの構築方法を探求し始めました。
Telegram App Center機能の導入に伴い、ユーザーはプラットフォーム内で統合されたサードパーティアプリを直接探索できるようになりました。ますます多くのTONエコシステムアプリが推薦リストに登場し、ゲームカテゴリに限らず、ソーシャル、支払い、DeFi、NFTなどのさまざまな次元も含まれるようになり、そのアプリエコシステムの初期の拡大を示しています。
あるデータプラットフォームの統計によると、収録された187のTONプロジェクトの中で、約14%がインフラストラクチャー分野に焦点を当てています。オラクルやウォレットなどの基盤サービスに加えて、TONXAPIやPlay Deckなどの開発支援プラットフォームもあり、新しいビルダーの技術的ハードルを下げ、エコシステムの持続可能な発展を加速させています。
ゲーム以外にも、TONエコシステムは複数の新しいナラティブトラックを拡大しています: PayFi、RWA(は以下で詳しく説明します)、そしてAI、契約取引(Perp DEX)、DePINなどのアプリケーション方向。例えば:
エコシステムの潜在能力は、機関投資家からの積極的な反応を引き寄せました。2024年9月、ある投資機関がTONに3000万ドルを投資し、翌月にはある取引プラットフォームがさらに1000万ドルを投資すると発表し、Telegramアプリの開発を後押ししました。2025年初め、TON財団の前会長スティーブ・ユンがベンチャーキャピタルファンドTVM Venturesを立ち上げ、初期規模は1億ドルで、DeFi、PayFi、および基盤インフラプロジェクトの支援に焦点を当て、TONの開発者の魅力とエコシステムの競争力をさらに強化しました。
2.4 技術アップグレード: 高性能とスケーラビリティの進化
TONが発表した2025年上半期のロードマップによると、その技術の反復の核心目標は、混雑の緩和、スケーラビリティと安定性の向上です。今回の更新は四つの主要な方向をカバーしており、TONが「高負荷、高頻度アプリケーション型ブロックチェーン」への進化論理を反映しています。
1. Acceleratorメインネットアップグレード
これはTONが設立以来最も重要なアーキテクチャのアップグレードであり、目的は「無限分片(Infinite Sharding)」メカニズムを実現し、ネットワークの安定性と拡張性を大幅に向上させることです。核心的な改良には: