ローショーメン再現：暗号化世界の亡魂の戦い

暗号化通貨の世界で、壮絶な法律戦が繰り広げられています。FTXの破産清算チームは6月23日に裁判所に重要な文書を提出し、三箭キャピタル(3AC)の15.3億ドルに達する請求を全面的に否定しました。この動きは、すでに数年続いている争いを再燃させ、すでに倒産した2つの暗号化巨頭が再び法廷で激しい対決を繰り広げることになりました。この最新の法律的対立は、暗号化史上最も暗く、混沌とした一幕を私たちに明らかにしました。

この複雑な争いを理解するためには、まず三人の重要な人物とその背後にある物語を知る必要があります。

まずFTXの創設者SBFについてです。2022年の崩壊前、彼は暗号界の救世主と見なされ、メディアや政界から称賛を受けていました。しかし、彼の帝国が崩壊したとき、人々はこの「白馬の騎士」が実際には25年の懲役を宣告された詐欺師に過ぎないことに気づきました。

次に、三矢キャピタルの2人の創設者、スー・ジュとカイル・デイヴィスについてです。彼らは暗号通貨界の"ギャンブル王"として知られ、攻撃的な投資戦略で有名でした。しかし、市場が逆転すると、彼らの神話は崩れ、会社は破産し、2人は法的な困難に直面しました。

最後はジョン・レイ三世、経験豊富な破産清算の専門家です。彼はアメリカの歴史上最大の詐欺事件の一つであるエンロン社の破産清算を手掛けたことがあります。FTXの厄介な状況を引き継いだとき、たとえこの見識豊かな「清算の王」でさえも驚きを感じました。

2022年、Terra/LUNAの崩壊によって引き起こされた危機が暗号化業界全体を席巻しました。3ACが真っ先に影響を受け、瞬く間に沈没しました。数ヶ月後、一見無敵に見えたFTXも突然内爆し、巨大な詐欺が露呈しました。

現在、デラウェア州の破産裁判所で、この2つのすでに「土に入った」巨頭が15.3億ドルの債務を巡って争っています。三矢側はFTXが彼らが破産の瀬戸際にあるときに不法に彼らの資産を占有したと主張し、FTXは三矢が自らの過度のリスクを取ったために失敗したのであり、他の被害者から賠償を求めるべきではないと反論しています。

この謎を解くためには、2022年の動乱の夏に戻り、隠された真実を深く掘り下げる必要があります。

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一つの契約、二つの言い分

法廷では、双方の弁護士が全く異なる話のバージョンを提供しました。

FTXの主張は、彼らが単にプラットフォームのルールを厳格に実行しただけであるということです。三矢のアカウントが市場の変動によって安全ラインを下回ったとき、FTXは何度も追加保証金を要求しましたが、返答はありませんでした。さらに悪いことに、三矢は崩壊寸前のアカウントから大量の資金を引き出しました。このような状況に直面して、FTXはプラットフォームと他の顧客の利益を守るために契約に従って強制的にポジションを清算せざるを得なかったと主張しています。

サンアローキャピタルの言い分はまったく異なります。彼らの清算人は、FTXのいわゆる「強制清算」の過程で、サンアローの口座にあった価値153億ドルの資産がわずか2日間でほぼ空になったと主張しています。彼らはこれが正常なリスク管理ではなく、意図的な「強奪」であると考えています。

詐欺の核心:危機的状況下での秘密工作

この紛争の本質を理解するためには、FTXの表面的な華やかさの衣を剥がし、2022年6月に内部で何が実際に起こったのかを見てみる必要があります。

重要な証拠は、SBFの元彼女であり、Alameda Researchの元CEOであるキャロライン・エリソンの証言から来ています。彼女は法廷で、FTXが3ACの資産を清算したのと同じ週に、AlamedaもTerraの崩壊により大きな損失を被り、深刻な資金危機に直面していたことを明らかにしました。

この場合、SBFはキャロラインにFTXの顧客資金から数十億ドルを"借りる"ように指示し、Alamedaの損失を補填しました。この操作は顧客資金の分離という基本原則に完全に反しており、実質的には顧客資産の横領です。

ブロックチェーンデータもこれを裏付けています。分析によると、三矢キャピタル崩壊の際、アラメダはFTXに大量のFTTトークンを移転しました。これらのトークンは実際にはFTX自身が発行した流動性の非常に低いプラットフォームトークンです。これはほぼ無価値の「トークン」と引き換えにFTXの顧客から本物の現金を得ることに相当します。

これらの情報を組み合わせると、サンアローの創設者がFTXに"狩られた"と述べたことは、完全に根拠のないものではないように思えます。当時すでに窮地に陥っていたFTX/Alamedaにとって、サンアローのような大規模な取引相手を清算することには二つの目的があったかもしれません。一つは、切実に必要な流動性を即座に得ること、もう一つは、市場における巨大なリスク源を排除することで状況を安定させ、自らの危機を隠すことです。

歴史の響き

この紛争は、2008年の金融危機の際のリーマン・ブラザーズの倒産を思い起こさせる。両者の核心的な問題は、顧客資産を厳密に隔離できなかったことである。リーマン・ブラザーズは顧客資金の管理において重大な違反があったことが発覚し、FTXは顧客資産を自己取引資金と混同して使用していた。これは金融業界の大きなタブーである。

二つの危機の結果も非常に似ている：どちらも長期にわたる、複雑で解決が難しい破産清算プロセスを引き起こした。リーマン・ブラザーズの清算には数万億ドルの債権が含まれ、FTXの清算もまた不透明な企業構造や欠落した財務記録など、多くの課題に直面している。

まとめ

この15億ドルの争いの真実は、単なる契約上の争いではなく、生存ゲームであるということです。三矢キャピタルは確かに自らの貪欲さと無謀さによって失敗しましたが、FTXも無実ではありません。彼らは危機に陥っているにもかかわらず、競争相手を犠牲にすることで自らの問題を隠そうとした詐欺者です。

この事件は再び証明しています。効果的な規制と透明性が欠如しているシステムでは、金融を革新すると主張する新興業界でさえ、人間の欲望の罠から逃れることは難しいのです。FTXと三矢のこの「死者の戦い」は、ウォール街の歴史上の無数の欲望の物語が暗号化の分野で再演される一例に過ぎません。