ステーブルコイン市場に新たな変革：安全性とコンプライアンスが焦点に

最新発表された業界レポートは2025年上半期のステーブルコイン市場について包括的な分析を行い、業界の最新の発展動向とリスクの状況を明らかにしました。

報告によると、ステーブルコインは主流金融システムへの融入を加速しています。2025年上半期には、世界のステーブルコイン総供給量が2,500億ドルを突破し、月次決済額は43%増加して1.4兆ドルに達しました。従来の金融機関や大企業の採用が進むにつれて、ステーブルコインの戦略的地位は持続的に上昇しています。同時に、規制政策が徐々に実施される中で、コンプライアンスと安全リスクへの関心が高まっており、市場の構図も加速的に分化する傾向を示しています。

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市場の成長が強く、複数のステーブルコインが際立っている

2025年上半期、ステーブルコイン市場は引き続き拡大し、供給総量は2,520億ドルに達し、月間決済量は43%増加しました。ユーザーの活発度が著しく向上し、保有アドレスの総数は1.2億を突破しました（2024年第三四半期現在）。USDTは依然として保有者に最も広く利用されているステーブルコインで、アドレス数は580万を超え、USDCの約2.6倍です。

報告は、運営のレジリエンス、ガバナンス能力、コードの安全性など6つの次元から成る評価フレームワークに基づき、さまざまな主要なステーブルコインを系統的に評価しました。その中で、いくつかのステーブルコインは安全性、市場動向、およびコンプライアンス適合において際立ったパフォーマンスを示し、評価ランキングの上位に位置しています。例えば、USDCは関連ライセンスと成功した上場により、時価総額が610億ドルに跳ね上がり、最も急成長している主要なステーブルコインとなっています；ある決済大手が発行したステーブルコインは、新しいブロックチェーンネットワークを統合し、保有者報酬プログラムを導入することで、短期間で時価総額を倍増させました；別のステーブルコインは、機関レベルのアプリケーションシナリオにおける安全性と信頼性により、上場以来常にゼロの安全事件を保持し、成功裏に市場ポジショニングを確立しました。

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運営ミスが頻発、新型ステーブルコインが新たなリスクをもたらす

2025年上半期、ステーブルコイン業界が直面するリスクの形態が著しく変化しています。全体の暗号市場では344件のセキュリティ事件が発生し、累積損失は247億ドルに達し、歴史的な新高値を記録しました。その中でも、ある取引プラットフォームのプライベートキーの漏洩を代表とする運営ミスが主要な損失の源となっており、単一事件の損失は150億ドルに上ります。従来のスマートコントラクトの脆弱性に比べて、攻撃者は徐々にターゲットを中央集権型プラットフォームの運営基盤に移行しています。

報告は同時に、ステーブルコインが一部のハッカーによるマネーロンダリングの主要なツールとなっていることを警告している。いくつかのブロックチェーンネットワークは、その手数料が低く、流動性が高いという特長から、最適な選択肢となっている。こうした取引は全体の取引量における割合は減少しているものの、絶対的な金額は数百億ドルに達しており、極めて大きなコンプライアンスリスクをもたらしている。2025年3月、ある取引所が閉鎖されたのは、こうしたコンプライアンス審査の強化を示す象徴的な出来事であった。

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規制の実施が市場の構図を再構築する

アメリカ合衆国議会で関連法案が進展し、欧州連合の関連規則が全面的に施行される中、規制はステーブルコインの枠組みを再構築する重要な力となっています。コンプライアンスのプレッシャーは市場の分化を加速させています：ライセンスと透明な準備金を持つ機関レベルのプロジェクトは、より高い市場の信頼を得ており、まだコンプライアンスを完了していない発行者は主流の取引プラットフォームから徐々に疎外されています。

さらに、従来の金融機関や大企業も上半期にステーブルコイン事業の試験運用を積極的に行っています。フランス興業銀行は、イーサリアムとソラナに基づくドルステーブルコインを発表し、コンプライアンスドルステーブルコインを初めて導入した大手銀行となりました。アメリカ銀行やサンタンデール銀行などの機関も関連プロジェクトの開発を進めており、一部は規制承認の段階に入っています。

展望：ステーブルコインの新たな革新の波

下半期を展望すると、報告はRWA支持型と収益型ステーブルコインが革新の主軸となり、年末までに3000億ドル市場の8%から10%を占めると予測しています。RWA支持型ステーブルコインは、国債などのオフチェーン資産に連動することで、現在の主要経済圏におけるステーブルコインのコンプライアンス化を推進する規制トレンドと高度に一致しています。一方、収益型ステーブルコインは「オンチェーン版貨幣基金」としての特性により、堅実な収益を求める投資者グループを引き寄せており、特に機関投資家や高ネットワースユーザーから注目を集めています。

しかし、このようなモデルは新たなアプリケーション価値をもたらす一方で、より複雑な対抗者リスクや戦略的リスクも引き起こします。これに対して、報告書は厳密なリスク管理、透明な運営メカニズム、そして積極的なコンプライアンス姿勢がステーブルコインプロジェクトの長期的な持続可能な発展を実現するための鍵となることを強調しています。

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