マクロの動乱が市場の変動を激化させ、資金の熱潮は構造的リスクを隠すことができない

最近のマクロ経済環境にはいくつかの変動が見られ、市場は複数の不確実性に直面しています。一方では、ムーディーズがアメリカの信用格付けを引き下げ、関税や減税政策の影響も相まって、米国債の利回りが上昇し、市場に変動を引き起こしました。もう一方では、ステーブルコインやETFへの資金の流入が続いており、買い意欲が依然として強いことを示しています。しかし、市場のリスク回避感も高まっており、その持続性は今後観察が必要です。

ビットコインの価格は上昇しているものの、資金面や場外プレミアムなどの指標との間に一定の乖離が見られ、調整リスクが増加しています。現在の環境では、防御を主体とし、ビットコインの10.3万ドル近くのサポート、およびETH/BTC、SOL/BTCなどの取引ペアの動向に注目することをお勧めします。

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マクロ環境分析

ムーディーズがアメリカの格付けを引き下げ、関税政策の変化や減税法案などの要因がアメリカの国債利回りを押し上げ、株式市場と暗号通貨市場に変動を引き起こしています。アメリカの株式は調整圧力に直面する可能性があり、テクノロジー株は圧力を受け、金融と防衛セクターは比較的耐えています。暗号通貨市場もサポートレベルに戻る可能性があり、連邦準備制度の政策シグナルに注意を払う必要があります。

財政刺激と利下げ期待は株式市場と暗号通貨に好影響を与えるが、財政赤字の拡大やドルの地位が揺らぐリスクにも警戒する必要がある。もしFRBが緩和を維持し、ドルの覇権が堅固であれば、市場は引き続き上昇する見込みだ。それ以外の場合は、非ドル資産の配分を増やす必要がある。

推奨戦略:主流暗号通貨の保有を増やし、グローバルな資産配分構造を動的に調整する。

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資本の流れと市場構造の分析

外部資金の流れに関して、今週のETFの純流入は280億ドルで、大規模です。ステーブルコインは今週230億増発され、日平均増発は32.1億で、高い水準にあります。

市場内の感情指標は、ステーブルコインのプレミアムが持続的に上昇しており、需要の増加を反映していることを示しています。

ビットコインのテクニカル面は変動上昇範囲にあり、10.3万ドル以上のポジションが強化されています。イーサリアムの動きはビットコインよりも弱く、ETH/BTCは変動を維持しており、資金は引き続きビットコインに流入しています。ただし、イーサリアムのチェーン上のアクティブアドレスは増加しており、段階的な底打ちが完了したことを示唆している可能性があります。

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注目すべき事項

今後1週間で注目すべき経済データとイベントは以下の通りです:

• アメリカの5月CPIおよびPPIデータ
• ヨーロッパ中央銀行の金利決定
• アメリカの5月の小売売上データ
• アメリカ5月の工業生産データ
• アメリカ6月ミシガン大学消費者信頼感指数速報値

これらのデータはインフレーション、経済成長、金融政策の期待に影響を与え、それによって市場の動向に影響を及ぼします。

チェーン上データ分析

ステーブルコインの総量は2136億ドルにわずかに増加し、今週は23.4億ドルの増発があり、前回に比べて明らかに回復しました。

ビットコインETFは今週28億ドルの純流入を記録し、機関投資家が再び強気になっていることを示しています。

場外USDTとUSDCのプレミアムがともに100%水準に回復し、ステーブルコインの需要が高まっていることを示しています。

マイクロストラテジーは引き続き大規模にビットコインを購入しており、今回の上昇で48,000枚を購入し、重要な資金の推進力となっています。

取引所のビットコインとイーサリアムの残高は引き続き減少していますが、減少のペースは鈍化しており、今後の変化に注意が必要です。

保有コインアドレスの分布とURPDデータに明らかな変動は見られず、相対的に健康な構造を呈しています。

全体的に見ると、資金面とオンチェーンデータは良好に推移しており、市場全体は依然として強気の状態にあります。調整があった場合でも、過度に悲観的になるべきではありません。しかし、構造的リスクには警戒が必要であり、慎重な態度を保つことが重要です。

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