2025 Crypto Industry Outlook Reportの解釈

I. 概要

この190ページの報告書は、暗号の現状、トラック分析、アナリスト選択賞の3つの主要部分に分かれています。報告書は、ブロックスペース経済学、エコロジカルマップ評価、ナラティブ経済学、イノベーション理論など、さまざまな分析フレームワークを採用しています。

二、マクロ環境

1. 経済および規制環境

2025年はアメリカの暗号化政策改革の重要な年となるでしょう。FIT21とステーブルコイン法案は、世界の暗号化規制フレームワークの透明性と標準化を促進することが期待されています。トランプの暗号化政策について、報告は慎重な態度を示しており、逆転の可能性があると考えていますが、全体として現政権よりも友好的になるでしょう。

複数の機関が2025年の市場動向について一致した予測を示しています: Q1上半期は新高値を記録し、Q2は大幅に調整され、Q3とQ4は回復し、年内の新高値を再び更新します。

2. 機関投資家の動向

2024年、機関は主にビットコイン/ETH現物ETFの申請と運営、そして米国債のトークン化を中心としたRWAビジネスの推進に焦点を当てています。フィンテック、支払い、そして暗号化通貨の境界があいまいになっています。

投資の面では、機関がAIとDePinで構成されたバーベル戦略を採用しており、これら2つの分野の資金調達総額はそれぞれ昨年に比べて約100%と300%増加しています。2025年にはアメリカ政府がDePinプロジェクトとの協力を真剣に検討することが予想されています。

3. チェーン上のユーザー分布

推定によれば、2.2億のアクティブアドレスのうち約3000万〜6000万が実際の月間アクティブユーザーです。ユーザーは主にPhantomウォレット、ステーブルコイン、Telegramのミニアプリ、予測市場、ある取引プラットフォーム、そしてあるDEXなどの分野に分布しています。

報告は、2025年のチェーン上のユーザー増加は、ビットコインの新高値や富豪物語ではなく、Dappの製品力からより多く生まれると考えています。したがって、2025年におけるチェーンの抽象化とフロントエンドの統合に期待しています。

三、トラック分析

ビットコイン

• 銘文/符文が消費者チェーンメインネットの発射、NFTプラットフォームの発行、NFTブームの復活などの要因によって復活することが期待されている
• BitVM2のエンジニアリングが進展する
• BTC Stakingプロジェクトは2025年にBTC保有者の浸透率を向上させることに重点を置くべきである

イーサリアム

• ETHスポットETFは、承認後も超越的なポジションを持っています
• カンクンアップグレード後、EthereumのBlob価格メカニズムによりL1がL2のDA費用を効果的にキャッチすることが難しくなった
• エコシステムアプリケーションは、友達・テクノロジー、Farcasterなど、顕著な成功を収めていない
• エコシステムマップの観点から見ると、Ethereumは依然として最良のL1エコシステムです。

ソラナ

2025年の重要なマイルストーン:

• Firedancerクライアントのリリース
• 予測市場ガバナンスプロトコルMetaDAOのより広範な採用
• 新しい大規模DePinプロジェクト
• AIエージェントの熱潮がSolana/あるL2チェーンで発生しています
• SOLスポットETF通過

Alt L1s及びインフラ

• 高性能モノマーL1の競争激化
• ブロックスペース供給の過剰、Dapp開発者の発言権の向上
• モジュール化された公チェーンDAの物語が終了し、グローバルなクロスチェーン相互運用性に移行します。
• 新世代の高性能L2を導入
• チェーン抽象プロトコルの製品化を加速する

DeFi

• あるDEXの登場により、永続的契約DEXが再び注目を浴びている
• RWAの二つの方向性: 米国債のトークン化とオンチェーン利回りの出力
• ポイント金融Pendleは重要なエコシステムの位置を占めています
• 抗MEVの新しいモデルが登場

AI×暗号

• 去中心化計算ネットワーク、調整プラットフォーム、AIツールとサービス、アプリケーションの4つのカテゴリーに分けられます。
• 2025年に注目すべき: 新しいAIプロジェクトの発行プラットフォーム、分散型計算能力のトレーニングの進展、AIエージェントのブロックチェーン化など

###デピン

• 物理リソースネットワーク(PRN)とデジタルリソースネットワーク(DRN)に細分化される
• 新エネルギー、地図、モビリティなどのPRNプロジェクトに期待する
• 2025年には、DePinスペースでのSolanaの優位性が試されるかもしれません

###コンシューマー

• Web3ゲームのプレイスタイルはPlay2AirdropからPay2Airdropに移行しました
• Memeコイン発射プラットフォームはゲーム化、パーソナライズデザインに向かっています
• NFTのルネサンスとWeb3消費者IPの台頭
• 消費者チェーンであるAbstract ChainとAnime Chainは注目に値します