分散型金融分野に規制の光明が訪れ、主要プロジェクトのパフォーマンスが分化

最近、アメリカの規制当局は分散型金融（DeFi）分野に対して前向きな信号を発信し、去中心化金融がより友好的な発展環境を迎える可能性を示唆しています。しかし、DeFi市場内部は複雑な状況を呈しています：一部の主要プロトコルは強力に機能している一方で、他のプロトコルは成長が鈍化しています。最近DeFiトークンが急反発したにもかかわらず、市場の長期的な動向は依然として不透明です。私たちはDeFiの主要プロジェクトの最新の動向とデータのパフォーマンスに焦点を当て、その中の機会と挑戦を深く分析しましょう。

規制の態度が転換：分散型金融は「イノベーション免除」フレームワークを迎えるか

アメリカ証券取引委員会は最近、分散型金融に対する規制の態度に明らかな変化を示しています。暗号通貨の円卓会議で、SECの委員長は分散型金融の基本原則がアメリカの核心的価値観と一致していると述べ、暗号資産の自己保管を支持しました。彼は、ブロックチェーン技術が仲介なしの金融取引を実現したと強調し、規制当局はこのような革新を妨げるべきではないと述べました。

注目すべきは、SECの議長がDeFiプラットフォームに対する"イノベーション免除"政策フレームワークの検討を指示したことを明らかにし、オンチェーン製品とサービスの市場化プロセスを加速させることを目的としていることです。彼はまた、自己管理またはプライバシー重視のソフトウェアを開発している開発者がコードを公開しただけで法的責任を負うべきではないと明言し、マイニングおよびステーキング活動自体が証券取引を構成しないことにも言及しました。

SECの暗号タスクフォースの責任者も支持の立場を表明し、他者がコードを使用したためにコードの発行者の責任を問うべきではないと強調した一方で、中央集権的な実体が「分散型」のラベルを利用して規制を回避してはならないと警告した。

共和党の委員がより友好的な暗号政策を推進する中、これらの発言は市場によって重大な好材料と見なされ、分散型金融のトークン価格が著しく上昇しました。"革新免除"が実施されれば、アメリカのDeFiプロジェクトの発展に対して、より緩和された明確な規制環境を創出することが期待されます。

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データ分析：TVLの成長が鈍化し、トークンの反発が強い

規制の好材料が発表された後、分散型金融のトークンは一般的に上昇し、ほとんどの主要プロジェクトは20%から40%の上昇幅を記録しました。業界の現状を深く理解するために、私たちは上位20の分散型金融プロトコルの最近6ヶ月のデータを分析しました。

全体的に見て、これらの主要な分散型金融プロトコルの2025年上半期のTVLの成長はそれほど顕著ではなく、7つのプロトコルのTVLはむしろ減少しました。増加したプロトコルの中で、5つは5%を超える成長を見せませんでした。最も成長が早かったのはRWA性質のプロジェクトであり、伝統的な分散型金融プロトコルの中ではAaveが最も目立つ成果を上げ、TVLは260億ドルを突破し、歴史的な最高記録を樹立し、上半期で60億ドル以上の成長を遂げました。ある系列のプロトコルは72.97%の成長を実現しました。

注目すべきは、あるパブリックチェーンのエコシステムがステーブルコイン分野で持続的に成長している一方で、そのトップDeFiプロトコルのTVLは上半期に39.82%減少し、減少幅が最も大きいトッププロトコルとなったことです。また、市場で注目されている人気プロトコルのいくつかも上半期に様々な程度の下落を見せました。

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トークン価格に関して、前20の分散型金融プロトコルのトークンは、2025年上半期に平均最大ドローダウンが57%に達しました。最近、市場が回復しているにもかかわらず、各プロトコルのトークンは大幅に反発していますが、ほとんどが2025年初頭の価格水準には戻っていません。1つのプロジェクトのガバナンストークンは1月1日と比べて44.8%上昇し、別のプロジェクトはようやく年初の水準に戻りました。全体として、これらのトークンは年初の価格に比べて平均で24%下落しました。

しかし、これらの分散型金融プロジェクトのトークン価格は一般的に大幅な反発を迎え、平均的な最安値からの反発率は約95.59%です。その中で5つのトークンの反発幅は150%を超えています。動向を見ると、これらのトークンの最近の最安値は主に4月7日に集中しており、全体の暗号市場の動向と似ていますが、反発の強さは他のタイプのトークンよりも一般的に優れています。しかし、価格反発の観点からも、ここ半年の全体的な動向からも、トークン価格の動きとこれらの分散型金融プロトコルのTVLのパフォーマンスには直接的な関連がないようです。

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トッププロジェクト動向分析

多くの分散型金融プロジェクトの中で、いくつかの主要なプレーヤーのパフォーマンスは特に注目に値します：

ある主要プロジェクトは分散型金融プロトコルのリーダーとして、上半期のデータは素晴らしいパフォーマンスを示し、歴史的な新高値を何度も更新しました。このプロジェクトは18のパブリックチェーンに拡張され、毎週100万ドルのトークン買い戻しを含む一連の措置を導入し、トークン価格を引き上げることを目指しています。製品の利率などの観点から見ると、このプロジェクトは借入利率が高くはないものの、堅実な流動性を持ち、大口投資家に好まれています。全体的に見て、このプロジェクトは2025年上半期に基本的な面と市場パフォーマンスの両方で上昇傾向を示し、依然として分散型金融プロトコルの発展における標準的なテンプレートです。

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ある主要なDEXが2025年に新バージョンを正式にローンチし、より柔軟なカスタムロジックを導入し、Gas費用を大幅に削減しました。また、新しいチェーンのローンチにより、このプロジェクトの分散型金融エコシステムにおける競争力がさらに拡大しました。上半期にはTVLが減少しましたが、よく観察すると、これは主にイーサリアムの価格下落によるもので、ETHのステーキング量は1月と比べて増加しています。新しいチェーンのローンチ後、一定の市場を迅速に占有し、すでにこのプロジェクトのTVLランキングで第二位のパブリックチェーンとなっています。

あるガバナンスプロジェクトはブランドのアップグレード後、TVLは若干減少したが、エコシステム内の別のプロトコルがRWAの方向で新たな可能性を発揮した。この二つのプロトコルのTVLを合計すると110億ドルを超え、トップ3のレベルに達することができる。そのトークンは2025年に比較的目立ったパフォーマンスを示し、最低点から170％以上上昇した。ただし、このプロジェクトのアップグレード計画はガバナンスメカニズム、トークンエコノミクス、製品ポートフォリオなど複数の側面に関わっており、複雑さが市場に単純な認知を形成するのを難しくし、普及に不利である。

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ある革新的なプロジェクトが「再担保」の概念を創出し、発売以来TVLは爆発的な成長を遂げ、現在では第三位の分散型金融プロトコルとなっています。2024年には再担保の概念の人気が若干低下しましたが、4月からこのプロジェクトのTVLは明らかに新たな成長サイクルに入っており、2ヶ月足らずで77%の成長を遂げました。概念の外衣を脱ぎ捨てると、再担保の真の価値は市場によって再定義されている可能性があります。

ある流動性ステーキングのリーディングプロジェクトは、その代表的な製品により市場の主導的地位を占めており、2024年には一時的にTVLが400億ドルに近づきました。しかし、2024年下半期以降、イーサリアムL2の急成長とともに、イーサリアムメインネットに過度に集中しているこのプロジェクト（占有率99%以上）は衰退を呈し、TVLは継続的に減少しています。最近の反発において、そのトークンのパフォーマンスも目立ったものではありません。現在、このプロジェクトのTVL総額は依然として第2位にランクされており、規模の経済効果は依然として存在しますが、より多くの市場に迅速に適応する方法が先行地位を維持するための鍵となるかもしれません。

まとめ

規制態度の転換はアメリカの分散型金融市場に新たな活力を注入し、長らくプロジェクト側を悩ませてきた規制の不確実性が緩和される見込みです。データのトレンドは、イーサリアムが依然としてTVLの主要な受け皿であるものの、分散型金融の発展の動力が独立性をますます示し、さらには基盤となるブロックチェーンの価値にも還元し始めていることを明らかにしています。

未来、規制の明確化は、より低いリスク許容度で伝統的な金融資本を分散型金融（DeFi）領域に引き込む可能性があります。同時に、伝統的な金融大手が独自のDeFi製品を展開しようとする試みは、より広範な統合の展望を示すだけでなく、増分市場の競争がより激化することを意味します。この規制緩和によって始まる新たな局面は、DeFiが成熟し、伝統的な金融と深く融合する新たな出発点であるかもしれません。

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