ビットコイン鉱企業がイーサリアムステークに転換、業界の風向きはすでに変わったかもしれない

デジタル資産分野で、上場企業の戦略的な転換が市場の広範な関心を引き起こしました。Bit Digitalは2025年6月に重大な決定を発表しました：1億5000万ドルの公開募集を通じて、ビットコインのマイニング事業からの迅速な撤退を加速し、完全にイーサリアムのステークと資金運営に転換します。この巨額の資金はすべてエーテル（ETH）を購入するために使用され、現在公開市場でETHに対する財政的なコミットメントを行っている企業の中で最大の規模の1つとなります。

この行動は単なるビジネス調整ではなく、勇気ある戦略的転換です。Bit Digitalは徐々にビットコインのマイニング事業を売却または閉鎖し、保有するビットコイン資産を徐々にエーテルに変換する計画です。2025年3月31日現在、同社は約24,434枚のエーテルと418枚のビットを保有しており、将来の「エーテル純粋主義」戦略の基盤を築いています。

この変化は、暗号世界の「風向き」がすでに変わったのかという業界の深い考察を引き起こしました。ビットコインは「デジタルゴールド」と見なされており、そのマイニングビジネスはかつてデジタル資産分野で最も人気のある投資の方向性でした。しかし、一連の課題が出現し、イーサリアムエコシステムがますます成熟する中で、Bit Digitalの転換は業界の深い構造的変化を示唆しているかもしれません。

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Bit Digitalの決定を理解するには、2024-2025年の暗号通貨市場のマクロ環境を検討する必要があります。2025年初頭にビットコイン価格が10万ドルの大台を突破したにもかかわらず、ビットコインマイニング業界は前例のない課題に直面しています。2024年4月のビットコインの"半減"イベントは、マイナーのブロック報酬を6.25 BTCから3.125 BTCに急減させました。同時に、マイニングの難易度は上昇し続け、ハッシュレートは減少するどころか増加し、2025年5月1日には831 EH/sに達しました。取引手数料収入は大幅に減少し、ハッシュ価格は2024年4月の0.12ドルから2025年4月の約0.049ドルに急落しました。高騰するエネルギーコストと継続的な設備アップグレードの需要は、多くのマイニング企業の利益空間を深刻に圧迫しています。

Bit Digitalの2025年第1四半期のビットコインマイニング収入は前年同期比で64%減の780万ドルに減少し、採掘されたビットコインの数量は80%減の83.3枚に減少し、業界全体の厳しい状況を反映しています。対照的に、イーサリアムは2022年に"合併"（The Merge）を完了し、成功裏にプルーフ・オブ・ワーク（PoW）からプルーフ・オブ・ステーク（PoS）に移行しました。この変化により、そのエネルギー消費は99.95%削減され、より持続可能で環境に優しい選択肢となり、安定した収益を求める機関投資家や運営コストの削減を図る投資家を惹きつけています。

Bit Digitalは、1株2ドルの価格で7500万株の普通株を発行し、成功裏に1.5億ドルを調達しました。引受業者には、30日間のオーバーアロットメントオプションがあり、さらに1125万株を購入することができます。この資金調達は、既存の株主に対して著しい株式の希薄化をもたらしました：発行前（2024年9月現在）、会社は1.2805億株の発行済株式を持ち、新たに7500万株が追加されることにより、流通株数は58.5%増加し、既存株主の株式は約37%希薄化されました。

注目すべきは、今回の資金調達で得られた資金が「エーテルの購入に専念される」ことであり、運営の成長や債務削減には使用されないという点です。これにより、会社は戦略的転換後に「100%エーテルの価格変動にさらされる」こととなり、財務の健全性や株価のパフォーマンスはETHの評価に直接結びつくことになります。このような大規模な株式の希薄化と資金の用途が単一であることは、Bit Digitalの経営陣がエーテルの将来のパフォーマンスに対して非常に高い信頼を持っていることを示しています。

会社は2025年3月31日までに保有する417.6枚のビットコイン（約3450万ドル相当）を段階的にエーテルに変換し、アメリカ、カナダ、アイスランドにある施設を含む世界的なビットコインマイニング事業を売却または清算する計画です。得られた純利益もETHに再投資されます。これはBit Digitalが「純粋なエーテルステークおよび資金管理会社」に転換することを意味します。

Bit Digitalはビットコインのマイニングから完全に撤退することを選択し、業界の深刻な困難に対する理性的な対応を示しています。2024年のビットコインの半減後、マイニングの収益性は著しく厳しくなります。ビットコインのマイニングの「高エネルギー消費」と「資本集約型」の特性は、市場の変動や半減の影響の下で持続不可能となります。それに対して、イーサリアムのステークは「より安価な機械と低いエネルギー消費に依存する」ことで、運営コストと環境への影響を大幅に削減しています。

Bit Digitalの戦略転換の核心は、ビットコインのプルーフ・オブ・ワーク（PoW）メカニズムとイーサリアムのプルーフ・オブ・ステーク（PoS）メカニズムの根本的な違いを深く理解することにあります。ビットコインのPoWメカニズムは、その強力なセキュリティと分散化特性で知られていますが、その代償として膨大なエネルギー消費があり、毎年67から240テラワット時の電力を消費し、1回の取引のエネルギー消費量は約830キロワット時です。これは環境問題を引き起こすだけでなく、マイナーに高額な電力コストと専用ハードウェアへの投資を負わせます。

それに対して、イーサリアムの「マージ」後に移行したPoSメカニズムは驚異的なエネルギー効率を示しています。PoSシステムは、バリデーターがトークンをステークしてネットワークの安全性と取引の検証に参加することで、エネルギー集約型の計算要求を排除します。その結果、イーサリアムのエネルギー消費は99.95%減少し、1回の取引のエネルギー消費はわずか50キロワット時です。この効率の向上により、より持続可能なブロックチェーンソリューションとなり、運営コストが大幅に削減され、安定した収益を求めて経費を削減したい企業に魅力的な選択肢を提供します。

PoSメカニズムは、より魅力的な収益モデルを提供します：ステーカーはネットワークのセキュリティに貢献することで受動的な収入を得ることができ、銀行の預金利息に似ています。イーサリアムのステーク年利回りは通常4%から7%の間であり、ビットコインのマイニングの予測不可能性と比較して、ステークはより安定して予測可能なキャッシュフローを提供できます。

流動性ステーク派生商品（LSDs）の出現は、イーサリアムのステークの魅力をさらに高めました。LSDsは、ユーザーが暗号資産をステークする際に、そのステーク資産を代表する派生トークン（例えば、イーサリアムのstETH）を取得できるようにします。この派生トークンは、分散型金融（DeFi）エコシステム内で自由に取引したり、担保として使用したりできるため、ステーク報酬を得ながら資金の流動性を維持できます。このメカニズムは、資本効率を著しく向上させ、ステークへの参加のハードルを下げました。

暗号通貨の分野では、2025年にイーサリアムがビットコインを超える可能性についての議論が常に焦点となっています。一部の機関投資家はビットコインを「デジタルゴールド」と見なしていますが、他のアナリストはイーサリアムがプログラム可能なプラットフォームとしてより大きな潜在能力を持っていると考えています。これらの見解は、機関が暗号資産に対して持つ異なる認識を反映しています：ビットコインは価値の保存、イーサリアムはプログラム可能なプラットフォームと革新エコシステムの中心です。

Bit Digitalの戦略的大転換は、暗号通貨業界の"風向き"の変化の縮図であり、市場の動向と技術の進化に対する勇敢な対応でもあります。同社はエネルギー集約型で利益が圧迫されるビットコインのマイニング事業から毅然と撤退し、全面的にイーサリアムステークを受け入れ、高性能計算とAIサービスの拡大に積極的に取り組んでいます。これは単なる自社の生存戦略にとどまらず、同様の困難に直面しているデジタル資産企業にとって重要な業界の示範効果を提供しています。

! 【風が変わった?】 ビットコインマイナーがイーサリアムに切り替える](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fde21009cd970f89490b11ca5649a820.webp)

このケーススタディは、暗号市場が「荒野の成長」から「精密な耕作」へと進化する傾向を明確に示しています。過去には、算力競争と「デジタルゴールド」の物語が市場を支配していました。しかし現在、イーサリアムのPoSメカニズムが成熟するにつれて、業界の焦点は資本効率、環境の持続可能性、予測可能なリターンに移っています。流動性ステーク衍生品（LSDs）などの金融革新は、資産の流動性をさらに解放し、DeFiエコシステムの深い統合とアプリケーションシーンの無限の拡大を促進しています。

未来を見据えると、暗号業界は効率性、持続可能性、コンプライアンスの共鳴に引き続き焦点を当てるでしょう。技術革新はエネルギー消費を引き続き削減し、取引速度とスケーラビリティを向上させるでしょう。同時に、規制当局がステークなどの業務について徐々に明確にするにつれて、機関投資家の参加に対する信頼がさらに強まるでしょう。Bit Digitalの変革は、単なる一企業の運命にとどまらず、進化し続ける市場の中でデジタル資産分野がどのように適応し、どのように革新し、どのように長期的な成功を実現するかに関する貴重な経験と洞察を提供するでしょう。