金融市場のボラティリティと暗号通貨の見通しの分析

最近の金融市場は、一週間の激しい変動を経験しました。主な原因は、関税問題による避難的な感情です。この突発的な出来事は、資金の流れと市場の感情に一時的だが激しい変化をもたらしました。しかし、関税がもたらすファンダメンタルへの影響が市場に徐々に消化されるにつれて、新しいバランス点が形成されつつあります。これは、先週金曜日の世界の株式市場、特に米国株の反発から見ることができます。

S&P 500の変動率指数（VIX）は先週、最近の新高値を記録し、その変動幅は2020年のパンデミックによる金融の動乱に匹敵します。このような珍しい市場の変動の程度は、過去1週間の金融市場の激しい震蕩を説明しています。

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短期的な変動が徐々に落ち着くにつれて、暗号資産市場の動向は再びインフレーションと利下げの期待に焦点を移すでしょう。利下げの期待は特に重要で、流動性の増加をもたらし、ビットコインなどのリスク資産に上昇の推進力を提供する可能性があります。過去10年間のデータは、世界の広義な通貨供給量（M2）とビットコイン価格の動向が高度に関連していることを示しており、この関連性は他の金融指標をも上回っています。

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しかし、市場参加者は米連邦準備制度の利下げパスに過度に焦点を当てている一方で、もう一つ同様に重要な指標である中国中央銀行の資産規模を無視しています。この指標は中国の通貨の流動性状況を反映しており、ビットコイン価格にも同様に顕著な影響を与えます。歴史的なデータは、中国中央銀行の資産規模の変化とビットコインの上昇・下降周期が高度に一致していることを示しており、ほぼすべてのビットコインの大幅な上昇をカバーしており、4年ごとの周期と対応しています。

注目すべきは、中国中央銀行の流動性の変化が通常、ビットコインや暗号資産市場の大幅な変動に先行することです。例えば、2017年のビットコインの牛市の期間中、米連邦準備制度が年間で3回の利上げを行い、量的緩和を実施したにもかかわらず、中国中央銀行の資産規模が過去最高を記録したため、ビットコインなどのリスク資産は依然として優れたパフォーマンスを示しました。

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最新のデータによると、中国中央銀行の資産規模は2024年末に底を打ち回復し、現在は過去1年の高水準に達しています。この変化は、暗号資産市場の新たな機会を示唆している可能性があります。一方、中国の政策当局は「準備率引き下げ、利下げなどの金融政策ツールには十分な調整余地があり、いつでも実施できる」と述べており、これが市場の楽観的な期待をさらに高めています。

預金総額から見ると、2025年1月までに中国の預金総額は42.3兆ドルに達し、米国の17.93兆ドルを大きく上回っています。これは、中国がより大きな金融操作の余地を持っていることを意味し、流動性が改善されれば、顕著な市場の変化をもたらす可能性があります。

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いくつかの政策制限があるにもかかわらず、香港市場の開放は資金が暗号資産市場に入る新しい道を提供しました。数年前と比較して、現在の政策環境と市場の利便性には明らかな改善が見られます。

この機会と挑戦に満ちた市場環境において、投資者は警戒を保ちつつ、可能性のある新たな市場の上昇に備える必要があります。古い言葉にあるように、「流れに乗る」ことはしばしば逆流に抗うよりも成功を収めるのが容易です。私たちは、機会が訪れたときに勇気を持ってそれをつかみ、市場の新しい章を迎える準備をしておくべきです。

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