Genius法案は暗号資産の状況を再構築し、ステーブルコインの規制は業界の変革を引き起こす可能性があります。

#Genius Actは暗号業界を再構築する可能性があります

アメリカ合衆国上院は最近、《米国ステーブルコイン国家イノベーション法案》(Genius法案)を通過させました。これは初の包括的な連邦ステーブルコイン規制フレームワークです。この法案は現在、下院に提出されており、下院金融サービス委員会は交渉のための関連文書を準備しています。すべてが順調に進めば、この法案は今年の秋前に法律として署名される見込みであり、暗号化業界の状況を大きく変えることになります。

この法律案の厳格な準備要件と全国的な許可制度は、どのブロックチェーンが好まれ、どのプロジェクトが重要視され、どのTokenが使用されるかを決定し、次の流動性の流れに影響を与えることになります。法案が法律になった場合、業界に与える三つの大きな影響を詳しく探ってみましょう。

! 天才法が今後5年間で暗号業界に与えた影響トップ3

1. 支払い型代替トークンは迅速に消える可能性があります

上院の法案では、新しい「許可された支払い安定コイン発行者」のライセンスを作成し、各トークンが1:1の比率で現金、米国債、またはオーバーナイトリポ(repos)によって裏付けられることを要求しています。流通量が500億ドルを超える発行者は、毎年監査を受ける必要があります。これは、現在ほとんど実質的な保証や準備要件がないシステムとの対照を成しています。

この明確な規定は、ステーブルコインがブロックチェーン上の主要な取引媒介となる時期にあたります。2024年には、ステーブルコインは暗号資産転送の価値の約60%を占め、毎日150万件の取引を処理し、その大多数の取引額は1万ドル未満です。

日常の支払いにおいて、常に1ドルの価値を保持するステーブルコインTokenは、価格が短期間で大きく変動する可能性のあるほとんどの従来型決済代替Tokenよりも明らかに実用的です。

一旦アメリカで許可されたステーブルコインが合法的に州を越えて流通できるようになると、依然としてボラティリティトークンを受け入れる商人は追加リスクの妥当性を証明するのが難しくなるでしょう。今後数年間で、これらの代替トークンの実用性と投資価値は大幅に低下する可能性があり、成功裏に転換できない限り。

たとえ上院の法案が現在の形で通過しなくても、トレンドは明らかです。長期的なインセンティブは、支払い型代替トークンではなく、明らかにドルに連動した支払いチャネルに傾くでしょう。

2. 新しいコンプライアンスルールは実際に新しい勝者を決定する可能性がある

新しい規則は、ステーブルコインに合法性を提供するだけでなく、法律に成ると、最終的にはこれらのステーブルコインを監査およびリスク管理要件を満たすことができるブロックチェーンに導く効果があります。

イーサリアムは現在、約1303億ドルのステーブルコインをホストしており、競合他社を大きく上回っています。その成熟した分散型金融(DeFi)エコシステムは、発行者が簡単に貸出プール、担保ロッカー、分析ツールにアクセスできることを意味します。さらに、彼らは規制要件を満たすために、規制コンプライアンスモジュールとベストプラクティスのセットを統合することもできます。

対照的に、XRP帳簿(XRPL)は、コンプライアンスを優先したトークン化通貨プラットフォームとして位置づけられており、ステーブルコインを含みます。過去1か月間で、XRP帳簿には完全にサポートされたステーブルコイントークンが導入され、各トークンにはアカウントの凍結、ブラックリスト、およびアイデンティティフィルタリングツールが組み込まれています。これらの機能は、発行者が強力な償還およびマネーロンダリング防止措置を維持する必要があるという上院法案の要件と高度に一致しています。

イーサリアムのコンプライアンスシステムは、発行者がその要件に違反する可能性がありますが、現時点では規制当局のこの点における要件がどれほど厳しいかを特定することは困難です。

それにもかかわらず、法案が現在の形で法律になった場合、大規模な発行者はリアルタイムで検証し、プラグアンドプレイの"顧客を知る"(KYC)メカニズムを維持する必要があります。イーサリアムは柔軟性を提供しますが、技術的な実装は複雑です。一方、XRPは簡素化されたプラットフォームとトップダウンの制御を提供します。

現在、これら二つのブロックチェーンは、プライバシーや速度を重視したチェーンに比べて優位性を持っているように見え、後者は同じ要求を満たすために高額な改造が必要になる可能性があります。

3. 備蓄ルールはブロックチェーンに機関資金の洪流をもたらす可能性がある

米ドルのステーブルコインは同等の現金類資産の準備を保持しなければならないため、この法律は暗号資産の流動性をアメリカの短期債務に結びつけることになった。

ステーブルコイン市場の規模は2510億ドルを超えました。機関が現在の路線を続けて採用する場合、2026年には5000億ドルに達する可能性があります。この規模では、ステーブルコインの発行者はアメリカの短期国債の最大の買い手の一つとなり、収益を償還や顧客への報酬の支援に使用します。

ブロックチェーンにとって、この関係には二つの側面があります。まず、より多くの準備金の需要は、より多くの企業のバランスシートが国債を保有し、同時にネットワーク手数料を支払うためにネイティブTokenを保有することを意味し、これによりEthereumやXRPなどのTokenに対する有機的な需要が促進されます。

次に、ステーブルコインの利息収入は、アグレッシブなユーザーへのインセンティブ資金を提供する可能性があります。発行者が一部の国債収益を保有者に還元する場合、ステーブルコインを使用することは、クレジットカードの代わりに一部の投資家にとって合理的な選択になる可能性があり、これによりオンチェーンの支払い量と手数料のスループットが加速されるでしょう。

仮に下院が準備条項を保持する場合、投資家は通貨の感度が増加することを予期すべきです。規制当局が担保の資格を調整したり、連邦準備制度が国債の供給を変更した場合、ステーブルコインの成長と暗号資産の流動性は同時に変動します。

これは注目すべきリスクですが、デジタル資産が徐々に主流の資本市場に取り込まれていることを示しており、独立して存在するものではありません。

! 今後5年間の暗号業界に対する天才法の影響トップ3