バイタルマネー取引所の新時代：香港VASPライセンス制度解析

はじめに

バイタルマネー市場の蓬勃な発展に伴い、投資者のこの新興分野への関心がますます高まっています。しかし、バイタルマネー市場の独特な性質と高リスクの特徴は、規制当局の関心も引き起こしています。この課題に対処するため、香港は中心化バイタルマネー取引所新ライセンス制度（VASP）を導入しました。

バイタルマネーサービス提供者ライセンス（VASP）は、香港金融管理局が2023年6月1日から実施する新しい規制システムです。この制度は、バイタルマネー取引および関連サービス機関の運営を規制し、コンプライアンス経営を確保し、投資者の権益を保護することを目的としています。VASPライセンスは、サービス提供者に対して、KYC（顧客確認）、AML（マネーロンダリング防止）、資本充足率、安全措置、透明性および報告制度など、さまざまな厳格な規定に従うことを要求します。

VASPライセンスを取得することで、バイタルマネーサービスプロバイダーは、規制要件を満たしていることを証明できるだけでなく、市場の信頼を高め、より多くの投資家を引き付け、バイタルマネー市場の健全な発展を促進することができます。

香港VASPライセンス制度の主な規定

申請プロセスには、

1. VASPの運営を監督するために、2人の資格を持つ責任者（RO）を雇い、AML/CTFなどの規制要件を遵守することを確保します。
2. 関連書類の準備（株主資料、ビジネスプラン、会社構造）。
3. WINGS申請フォームに記入します。
4. 申請の詳細を確認し、申請を提出します。
5. 場所を借りて特定の改装を行う。
6. SFCの承認を受け入れ、関連する質問に回答します。
7. 銀行口座を開設する手配をする。
8. 申請が承認された旨の書面通知を受け取る。
9. 継続的なコンプライアンス専門家と監査人を雇用する。

ROはライセンス申請プロセスにおいて重要な役割を果たします。監督者として、ROはライセンスを持つ会社から報酬を受け取りますが、香港証券監視委員会に対して責任を負います。ROは証監会の評価と登録を通過しなければならず、その資格は個人の資格に関連しています。関連する仕事を生涯にわたって行うことができます。専門資格を維持するために、ROは証監会が定めた視点からライセンスを持つ会社の日常運営を監視し、コンプライアンスを確保します。

規制要件とコンプライアンス措置：

• 取引所は顧客の98%のバイタルマネーをコールドウォレットで保管することを推奨し、プライベートキーとニーモニックフレーズは香港に保管することで、プラットフォームがハッキング攻撃を受けるリスクを低減すべきです。
• プラットフォーム運営者は、自営取引または自営マーケットメイキング活動に参加してはならない（特定の状況を除く）。
• プラットフォームによる顧客のバイタルマネーの入金、移転、貸出、担保またはその他の方法での売買は禁止されています。
• 顧客の資産は、信託または会社サービス提供者（TCSP）ライセンスを持つ完全子会社を通じてのみ保管することができます。
• プラットフォームは、ユーザーに保護を提供するために、第三者保険を購入するか、信託方式で資金を準備する必要があります。

関連する法律および規則には、「2022年マネーロンダリングおよびテロ資金調達防止条例」、「証券および先物取引委員会が発行したライセンスを取得したバイタルマネー取引所オペレーターに適用される規制に関する提案書」、「バイタルマネー取引所オペレーターに適用されるガイドライン」、「マネーロンダリング防止条例」、「証券および先物取引条例」が含まれます。

中心化されたバイタルマネー取引所への影響

コンプライアンス取引所は、さまざまな面で利益を得ることができます。VASPライセンスを取得した後、取引所の合法性と信頼度は大幅に向上し、より多くの投資家を引き付けるでしょう。コンプライアンスの地位は、市場の評判と業界の認知度を向上させるだけでなく、銀行や決済機関、その他の金融機関との協力関係を築くための道を開き、ユーザーの選択肢を広げます。

安全面では、コンプライアンス取引所は厳格な安全基準を満たす必要があり、ユーザーにとってより安全で信頼性の高い取引環境を提供します。同時に、コンプライアンス規制は市場操作、詐欺、マネーロンダリングなどの不法行為を減少させ、市場の秩序と安定を維持するのに役立ちます。

比較すると、非準拠の取引所は多くのリスクと課題に直面しています。規制機関の承認を受けずに運営することは、現地の金融法規に違反する可能性があり、罰金や営業停止などの法的リスクに直面します。合規性が欠如していることは、投資者の信頼度の低下を招き、ユーザーの流出を引き起こし、市場競争において不利な立場に置かれる可能性があります。

市場への影響

マーケットメーカーの観点から見ると、香港の暗号通貨マーケットメーカーはVASPライセンス制度に対して慎重な楽観主義を持っています。コンプライアンスの運営は、暗号通貨市場全体の信頼性と透明性を向上させ、取引リスクを低減し、投資家の利益を保護するのに役立ちます。

しかし、マーケットメーカーは取引所を選ぶ際に、取引量、手数料、技術、運営能力などの他の要素も考慮します。高い流動性はより迅速で安定した取引機会を提供し、合理的な手数料構造はマーケットメーカーの利益を確保するのに役立ちます。ライセンスを持つ取引所がこれらの点で競争力を維持できれば、マーケットメーカーを引き付けるのはより容易になります。

従来の金融への影響

暗号通貨取引所のコンプライアンス化は、伝統的な金融業界に深遠な影響を与える。コンプライアンス取引所は新しい金融商品やサービスを導入し、香港の金融市場全体の競争力を高める一方で、伝統的な金融機関に挑戦と革新の原動力をもたらす。

投資家の行動や戦略も変化するでしょう。暗号通貨への投資の高いボラティリティは、一部の資金を従来の金融市場から暗号市場に流入させる可能性があり、資金の流れに影響を与えるでしょう。

暗号通貨取引所は通常、より便利でユーザーフレンドリーな24時間サービスを提供しており、これが従来の金融機関にサービスの質を改善させ、フィンテックと従来の金融の融合を促進する可能性があります。

しかし、コンプライアンスを遵守した暗号通貨取引所は、新たなリスク、例えば価格変動やセキュリティ問題をもたらす可能性があり、これが規制当局の戦略や政策の策定に影響を与えることになります。

全体的に見て、暗号通貨取引所のコンプライアンス化は、従来の金融業に深い影響を与えるだけでなく、フィンテックと従来の金融とのさらなる融合と発展を促進し、未来の金融市場をより多様でオープンかつ柔軟にする可能性があります。

国際規制の比較と啓発

世界各地でのバイタルマネーサービスプロバイダー（VASP）に対する規制モデルには顕著な違いがあり、これは各地域のバイタルマネーに対する態度、法制度、金融市場の特性を反映しています。

アメリカは複数の機関による規制モデルを採用しており、取引所は同時にFinCEN、CFTC、SECの要求を満たす必要がある。この分散型の規制は包括的ではあるが、コンプライアンスコストを増加させる可能性がある。

EUは集中監視モデルを採用し、VASPの監視を反マネーロンダリングおよびテロ資金対策法に組み込み、すべての加盟国が統一されたフレームワークに従い、コンプライアンスプロセスを簡素化しました。

香港の規制モデルは独自の特徴を持っています。2020年、香港は新しいバイタルマネー取引の規制ルールを提案し、すべてのバイタルマネー取引プラットフォームがSFCのライセンスを取得する必要があるとしています。他の地域とは異なり、香港の規制範囲はすべての暗号通貨取引を網羅しており、個人投資家でも機関投資家でも関係ありません。

さらに、香港はバイタルマネー市場と従来の金融市場の規制を接続しました。SFCのバイタルマネー取引プラットフォームに対する規制要件は、従来の証券取引プラットフォームに類似しており、市場の安定を確保し、バイタルマネーの発展に対するコンプライアンス経路を提供するのに役立ちます。

香港の規制モデルは重要な参考になります。まず、その包括的な規制フレームワークは、規制の抜け穴や潜在的な投資リスクを防ぐのに役立ちます。次に、バイタルマネー取引プラットフォームの規制を従来の金融市場と接続し、市場の公平性と透明性を確保し、他の地域が革新と規制のバランスを取るための参考を提供しています。

国際金融センター及び革新技術のハブとして、香港はバイタルマネーのコンプライアンス化後、より広範な発展の可能性を迎えることになります。全球デジタル経済の急速な発展に伴い、バイタルマネーは金融取引及び投資分野の重要な構成部分となるでしょう。香港政府はバイタルマネーのコンプライアンス化を積極的に推進し、相応の法規フレームワーク及び監督プランを構築することで、全球金融革新をリードすることは間違いありません。

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