機関分散型金融の発展 (DeFi)

分散型金融(分散型金融)は、機関の応用において新しい金融パラダイムを創造する可能性を秘めており、このパラダイムは協力性、コンポーザビリティ、およびオープンソースコードの原則に基づき、オープンで透明なネットワークを基盤としています。本稿では、分散型金融の発展の歴史と機関金融サービスへの潜在的な影響について詳しく探ります。

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はじめに

分散型金融の発展とその機関分野での応用の展望は、業界の広範な関心を引き起こしています。支持者は、協力、コンポーザビリティ、オープンソース原則に基づき、オープンで透明なネットワークの上に構築された新しい金融パラダイムが台頭していると考えています。注目されている分野として、規制下の分散型金融活動が徐々に進展しています。

マクロ経済とグローバルな規制環境の変化が大規模な進展を妨げているにもかかわらず、機関の分散型金融は今後1～3年以内に飛躍することが期待されており、デジタル資産とトークン化の広範な採用と結びつくでしょう。この発展は、特に規制コンプライアンス要件の下で運営できる機関を収容できるGlobal Layer 1やInterlinking Networksのようなブロックチェーンインフラの進歩に裏打ちされています。

重要な不確実性が解決されつつあり、コンプライアンスやバランスシートの要件、またブロックチェーンウォレットの匿名性、公共ブロックチェーン上でのKYC/AML要件の満たし方が含まれます。議論が進むにつれて、分散型金融(DeFi)と中心化金融(CeFi)が対立するものではないことがますます明らかになってきており、機関の全面的な採用には、エコシステム内で集中型運営ガバナンスを持つハイブリッドモデルが必要になるかもしれません。

機関がこの分野を探求する動機には、革新的な投資商品を開発すること、新しい顧客層や流動性プールにアクセスすること、そして新しいデジタル運営モデルやコスト効率の良い市場構造を採用することが含まれます。時間と革新だけが、分散型金融がその最も純粋な形で存在するのか、あるいは我々が妥協を目にし、一定の程度の分散化が金融の世界の架け橋の役割を果たすことを実現するのかを証明するでしょう。

DeFiの概要

DeFiとは何ですか?

分散型金融の核心は、伝統的な中心化金融仲介に依存することなく、貸出や投資などの金融サービスをブロックチェーン上で提供することです。典型的な分散型金融サービスとソリューションには、以下の要素が含まれます:

• 自己管理ウォレットは、投資家が自分自身の管理者になることを許可します。
• スマートコントラクトコードを使用してデジタル資産の保管を維持および管理する
• デポジットの価値および/または変数に基づいて報酬を計算し配分するステーキング契約
• 資産交換を許可するプロトコルで、貸付や分散型取引所(DEX)に使用されます。
• 基礎となる"パッケージ"資産に基づく異なる資産の証券化と再抵当構造を発行する

机构分散型金融とは何ですか？

機関DeFiは、機関がDeFi構造を採用し適応すること、または分散型アプリケーション(dApps)やソリューションへの機関参加を指します。これは、DeFiの利点を伝統的な金融市場に導入し、新しいコスト効率と効果を生み出す可能性を開くことを目的としており、同時に新しい成長の道を切り開くことを目指しています。これらの新しい道には、実物資産や証券のトークン化、資産カテゴリへのプログラム可能性の統合、および新しい運営モデルの出現が含まれます。

DeFiの歴史

分散型金融は2020年の夏に急成長を始め、総ロック価値(TVL)は年初の10億ドルから年末には150億ドルを超えるまでに上昇しました。2021年末には、分散型金融のユーザー数が750万人を超え、TVLは11月に1690億ドルのピークに達しました。

2022年下半期、金利の引き上げとインフレの上昇に加え、エコシステム内のいくつかの不法行為により、分散型金融は慎重かつ理性的な段階に入りました。2023年初頭、資金調達活動は大幅に減少し、TVLは500億ドル未満にまで低下しました。

下落に直面しているにもかかわらず、分散型金融コミュニティの基本面は依然として強固であり、ユーザー数は着実に増加しており、多くのプロジェクトは製品と能力の構築に引き続き焦点を当てています。2023年末には、アメリカが初めて現物暗号ETFを承認し、機関投資家のさらなる参加への扉を開きました。

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DeFi市場の構造の進化

ガバナンス、信頼、そして集中化

機関分散型金融は、ガバナンスと信頼をより強調し、役割と機能において所有権と責任を持つ必要があります。これにより、「分散化の幻想」という概念が生まれました。なぜなら、ガバナンスの要求は避けられない形でシステム内に一定の集中化をもたらすからです。

一定の集中化があっても、新しい市場構造は既存の構造よりもスリムになる可能性があります。なぜなら、仲介活動が大幅に減少するからです。これにより、運営効率が向上し、コストが削減され、管理活動(の有効性、例えばAMLチェック)が強化されます。

新しいキャラクターとイベントの可能性

機関の分散型金融エコシステムの先駆者の使用事例は、市場構造の可能な進化の方向を浮き彫りにしています。公共ブロックチェーンは、インターネットがオンラインバンキングの基盤インフラとなったように、業界の実用プラットフォームとなる可能性を秘めています。業界は、トークン化、バーチャルファンド、資産クラス、仲介サービスなどの分野でさらなる進展を期待できます。

DeFiマーケットに参加する

機関にとって、分散型金融の性質は挑戦的であり、魅力的でもあります。オープンなエコシステムへの参加は、従来の金融のクローズド環境と衝突する可能性があります。これが、多くの機関がデジタル資産の進展をプライベートまたは許可されたブロックチェーンネットワークで行う理由の一つでもあります。

対照的に、パブリックチェーンネットワークはオープンなスケールと低い参入障壁の潜在能力を持っています。これらの環境は本質的に分散化されており、単一障害点のない原則に基づいて構築されています。

評価ポイントへの参加

分散型金融エコシステムに参加する際の主な考慮事項には、次のものが含まれるべきです:

• ブロックチェーンの成熟度とロードマップ
• 最終決済コンセンサス -流動性 -相互運用性
• 規制の視点 -養子縁組
• ネットワーク技術リスク
• ネットワークセキュリティ
• 継続性計画
• コアコミュニティと開発者の参加

プライベートチェーンはリスクが比較的低いかもしれませんが、専門知識の可用性、ベンダー依存性、アクセス性、流動性の規模、そして構築と運営のコストなどの要素を考慮する必要があります。

機関は、受け入れ可能な透明性のレベルと新しい働き方に適応する必要があり、同時にデータと資産の保護に注力する必要があります。資産の保管と安全な保管は非常に重要であり、新しい方法(、例えばスマートコントラクトが資産を保持する)ことを理解し、グレーゾーンを解決する必要があります。

検証可能なデジタルアイデンティティ証明書は、機関型分散型金融の基本要素の一つであり、信頼できるKYC、制裁チェック、AMLを実現しつつ、プライバシーを保護するのに役立ちます。

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規制上の課題

無仲介フレームワーク

分散型金融は、規制当局に対して従来の仲介中心の監視フレームワークを再考させることを要求します。分散型システムは、規制や監視のアクセスポイントが不足している可能性があり、モデルの変化を促進しています。

市場の健全性と投資家保護

国際証券監視機関は、分散型金融および暗号資産に関する政策提言を発表し、規制の枠組みにさらなる明確性を提供しました。世界的な規制原則は、同じ活動、同じリスク、同じ規定、および技術的中立性を強調しています。

注意深く処理する

バーゼル委員会は、銀行の暗号資産に関する慎重な取り扱いの基準を発表し、暗号資産関連活動における固有のリスクを認識し、開示および保護措置の要件を定義しました。機関の分散型金融をどのように分類するかは、今後の議論が必要です。

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DeFi:これからの未来

2024年は分散型金融の発展における重要な時期となるでしょう。規制の実施は、機関がデジタル領域に対する関心と採用速度を決定し続けるでしょう。分散型金融はリスク管理、マネーロンダリング対策、情報プライバシーに関する課題をもたらしますが、将来のデジタルファースト金融業界におけるその潜在的な利点は無視できません。

技術はますます成熟し、規制はますます明確になり、専門知識はより入手しやすくなっています。業界は「概念実証後」の段階にあり、成功した製品をスケールアップした商業製品にアップグレードする必要があります。

クロスチェーン相互運用性、オラクル、デジタルIDソリューション、信頼のアンカーなどの重要な分野における継続的な進展が採用の勢いを促進します。機関分散型金融への道は順調ではないかもしれませんが、間違いなく新しい機会に満ちた金融の未来へと私たちを導く刺激的な旅になるでしょう。

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