香港の仮想資産規制政策フレームワークシステム整理

近年、仮想資産は世界的に急速に発展し、従来の金融システムと規制フレームワークに新たな課題を提起しています。仮想資産の高いボラティリティと高いレバレッジの特徴は、規制当局や取引プラットフォームに前例のない問題をもたらしています。例えば、国境を越えた資金の流れの規制、顧客の身元確認、システミックな金融リスクの防止などです。これらの問題はすべて、仮想資産の規制には多方面の協力が必要であることを示しています。

世界第3位のグローバル金融センターとして、香港は仮想資産の規制政策において重要な役割を果たしています。香港は、グローバルな仮想資産金融市場の発展を促進し、中央金融の安定要求を満たす間でバランスを取る必要があります。同時に、香港は中国が新興金融市場を探求するための重要な窓口でもあります。したがって、香港の仮想資産規制の道筋は複雑であり、グローバル化とローカリゼーション、革新と安定性の間で絶えず調和を図る必要があります。

! 香港の仮想資産規制政策の枠組みの系統的レビュー

2017年-2021年：リスク警告から制度の原型へ

この段階は香港の仮想資産規制の「スタート期」であり、リスク警告を主とし、徐々に試験的な規制要素を導入します。規制の姿勢は慎重な観察から秩序ある規制への移行が見られます。主な政策には以下が含まれます：

• 2017年9月、香港証券先物委員会はICOに関する声明を発表し、仮想資産の分類の基礎を築きました。
• 2017年12月、暗号通貨関連製品に関する通達を発表し、金融機関に既存の規制を遵守するよう求めました。
• 2018年11月、基準に適合する仮想資産取引プラットフォームを規制サンドボックスに含めることを提案しました。
• 2019年3月、STOの定義と仲介者の責任が定められました。
• 2019年11月、仮想資産取引プラットフォームライセンス制度を提案。
• 2020年11月、仮想資産サービスプロバイダーをライセンス制度に組み込む計画。
• 2021年5月、正式に仮想資産サービス提供者ライセンス制度を導入することが確認されました。

この期間、香港は仮想資産市場参加者の責任を定義し、ライセンス制度の雛形を導入し、「規制サンドボックス」メカニズムを採用しました。規制の重点は、製品分類の判断から完全なコンプライアンスエコシステムの構築に移りました。

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2022年:政策変革の重要な分岐点

2022年10月31日、財務事务及庫務局は初の《香港における仮想資産の発展に関する政策宣言》を発表し、規制のアプローチが「リスク指向」から「機会指向」に移行したことを示しました。この転換の背後にある動機には、

1. 国際競争が激化している中、香港は金融センターとしての地位を維持する必要がある。
2. 仮想資産の発展が多様な需要を生み出し、香港が重要な接続点の役割を果たす。

この政策の転換は、革新的な金融市場への対応だけでなく、香港が金融センターの地位を維持するための積極的な戦略的選択でもあります。

2023年 - 現在：規制政策の迅速なイテレーション、深化と転換

2023年から、香港の仮想資産規制は「実践的な実施」段階に入り、政策は「声明」から「実行」へと進化しました。主な政策の進展には以下が含まれます：

• 2023年2月に初のトークン化されたグリーンボンドを発行。
• 2023年6月、仮想資産取引プラットフォームガイドラインを実施し、ライセンス制度を開始する。
• 2023年6月、「マネーロンダリング及びテロ資金調達対策（改正）条例」が施行されました。
• 2023年8月、個人投資家向けにオープンした最初のライセンス取引所が立ち上がりました。
• 2023年11月、トークン化証券に関連する活動通知を発表します。
• 2023年12月より、仮想資産関連ETFの販売が可能となります。
• 2024年1月、香港の法律に適用される最初のトークン化された証券の発行。
• 2024年3月、"Ensembleプロジェクト"を開始し、トークン化資産とwCBDCの統合を探求します。
• 2024年7月、ステーブルコイン規制サンドボックス計画を開始します。
• 2025年2月に、第2回「仮想資産政策宣言」を発表することを発表しました。
• 2025年2月、リテール投資家向けの初のトークン化ファンドが承認されました。
• 2025年3月、ライセンス取得済み取引所が10軒に増加し、SFCは "A-S-P-I-Re" 規制ロードマップを発表します。

香港は、既存の法律構造に基づいた「スタンプ式規制」戦略を採用し、指針や通達を発表することでデジタル資産を規制しています。この方法は効率的で適応性が高く、金融機関と新興技術企業の間に橋を架け、制度の転換と産業の発展の融合を促進するのに役立ちます。

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