香港は世界のデジタル資産センターの地位を目指す

リアルワールドアセット(RWA)のトークン化が急速に主流の金融分野に入ってくる中、香港は明確な規制フレームワーク、オープンな市場戦略、積極的な政策革新により、新しい世代の金融インフラを構築しようと努力しています。このグローバルな競争の中で、香港は先手を取ることを目指しています。

世界最大の資産運用会社であるブラックロックの会長が「すべての資産はトークン化できる」と示したとき、彼が描いているのは遠い未来ではなく、現在進行中の変革です。この進化は、資本形成の方法、資産配分のメカニズム、そして金融機会の取得経路を再構築しています。

現在、240億ドルを超えるRWAがパブリックチェーン上で流通しており、収益型米国債、プライベートクレジットプール、トークン化されたコモディティや不動産などが含まれています。これらはかつて「暗号好奇実験」と見なされていた試みですが、今や世界の金融インフラストラクチャの重要な構成要素となり、資本市場の基盤パイプラインは静かに再構築されています。

香港は6月26日に発表した《デジタル資産発展政策声明2.0》の中で、"Leap"規制フレームワークを提案し、規制範囲をステーブルコインの発行者、保管者およびRWAプラットフォームにまで拡大しました。これは明確なシグナルを発信しています: 香港はトークン化を単に許可するだけでなく、より積極的にトークン化を推進しています。

! 米国が先頭に立っている、香港はどのようにして「グローバルトークン化」の競争に勝つことができるのか?

"Leap"フレームワークは、法律および規制の簡素化、トークン化製品の拡大、アプリケーションシナリオの推進、ならびに人材およびパートナーの発展などの側面をカバーしています。それは、ステーブルコインのライセンス制度を策定し、トークン化ETFの規制フレームワークを明確にし、以前のデジタル債券およびグリーンファイナンスの試行を継続することによって、より広範なビジョンの形成を促進し、貴金属から再生可能エネルギーインフラストラクチャーなどのさまざまな資産のトークン化を奨励しています。

香港のやり方は他の市場と鮮明に対照を成しています。シンガポールはより慎重なアプローチを取り、機関の参加に焦点を当て、リテール投資家を制限しています。一方、香港はより広範で包括的な道を選び、明確な適合性ルールを設定した上で、リテールユーザーの参加を許可し、潜在的な市場スペースを拡大しました。

EUの規制に基づく暗号資産市場の枠組みや、米国の断片的な規制の攻防に対して、香港はより統一された原則に基づくシステムを提供し、革新者や投資家に必要な明確さを提供しています。

しかし、単に軌道を敷くだけでは列車が定刻通りに運行できるわけではありません。トークン化された資産を発行することは比較的容易ですが、難しいのはそれを保有し、取引し、信頼する人がいるかどうかです。多くのトークン化プロジェクトが最終的に失敗するのは、技術的な問題ではなく、市場の需要が不足しているためです。本当の試練は、特定のユーザーグループに対してそのトークン化された資産が実際の問題を解決しているかどうかです。

いくつかのプロジェクトはこの試練を乗り越え、成功裏に拡大しています。例えば、トークン化された米国債製品は安定した透明な利回りを提供するため、特に安全な収益チャネルが不足している新興市場において、世界中の貯蓄者に広く採用されています。また、いくつかのプロトコルはプライベートクレジットの分野で新しい道を切り開き、機関借り手と暗号原生貸付者をマッチングさせ、オンチェーンの透明なリスク管理を実現し、製品の双方向利用を可能にしています。

! 米国が先頭に立っている、香港はどのようにして「グローバルトークン化」の競争に勝つことができるのか?

これらの成功事例の鍵は新しい技術にあるのではなく、資産、ユーザー、パッケージングの三者の完璧なマッチングにあります。香港のローカルエコシステムもこの方向に向かっています。金融管理局の「Project Ensemble」は、トークン化された債券、ファンド、カーボンクレジット、充電スタンドインフラストラクチャとサプライチェーンファイナンスなどのシナリオを実験しています。これらのプロジェクトは大きな可能性を秘めていますが、資産、オーディエンス、使用シナリオの三要素を大規模に結びつけることができるヒットプロジェクトはまだ登場していません。

香港はデジタル資産の発展に向けて堅実な基盤を築いています：規制が明確で、機関の承認があり、公共と民間の協力による信頼できるプロジェクトが継続的に進行しています。香港は安全かつ構造が明確なデジタル資産の実験環境としてますます見なされています。さらに、中国のデジタル資産戦略の重要な一環としてのその潜在能力により、その意義は地元市場をはるかに超えています。

しかし、最も挑戦的な部分はまだ始まったばかりです。次の段階の競争は、「製品と市場の適合性」によって決まります。香港は、東南アジアの貯蓄者を本当に利益のあるステーブルコイン製品に投資させることができるでしょうか？合規のデジタルパッケージを通じて、中国の産業資産を世界の資本に接続することができるでしょうか？合法であり、実際に市場の需要がある新しい世代のRWA製品を育成することができるでしょうか？

これらの問題は、RWAが単なる一時的なブームであるか、それとも持続的な変革をもたらすことができるかを決定します。また、香港がこの新時代のグローバルなトークン化の中心地になるかどうかも決まります。成功すれば、香港は単なるリーダーにとどまらず、未来の金融形態の重要な定義者の一つとなるでしょう。

! 米国が先頭に立っている、香港はどのようにして「グローバルトークン化」の競争に勝つことができるのか?