ビット小鹿ビジネス分析：自社開発チップとコンピューティングパワーの配置

ビット小鹿（BTDR）は最近11月の経営データを発表し、特に注目されているA2マイナーが量産を開始し、初回に外部販売されるのは3万台です。これは、同社が自社開発のチップとマイナー製造において重要な進展を遂げたことを示しています。

過去半年、ビット小鹿はA2およびA3マイニングマシンのチップの初回投片を成功裏に完了しました。公開情報によると、A2マイニングマシンの運用パラメータは現在の市場でリーディングポジションにあります。まだ正式に発表されていないA3マイニングマシンは、世界で最大の単体ハッシュコンピューティングパワーを持ち、エネルギー効率が最適であると予想されており、会社の自営のコンピューティングパワー展開に優先的に使用される可能性があります。

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電場の建設に関して、11月末までに、会社はアメリカ、ノルウェー、ブータンで合計895MWの電場展開を完了しました。さらに1645MWのプロジェクトが建設中で、そのうち1415MWは2025年中頃に完成する見込みです。会社は専任チームを設置し、さらなる電場の買収機会を探求しています。2026年には1GW以上の電場が追加される見込みです。注目すべきは、会社の全ての自営電場の平均電気料金が0.04ドル/キロワット時未満であり、業界内で顕著な優位性を持っていることです。

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既存のデータモデルに基づいて予測すると、ビット小鹿の自営マイニングファームのシャットダウン価格は約ビットコイン3.5万ドルです。ビットコイン価格が15万ドルを超えると、自営マイニングファームの税引前利益の成長率はビットコインの上昇率を超えることになります。ビットコインが20万ドルに達すると、自営マイニングファームの税引前利益率は80％に近づく可能性があります。

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しかし、市場はビット小鹿の発展についてまだ二つの懸念があります：

1. マイニング機器の販売と自用の配分問題。2025年中頃までに、会社の電場の備蓄が2.3GWに達する可能性があります。すべてA3マイナーを装備すると、自営コンピューティングパワーは220EH/sに近づき、全ネットワークのコンピューティングパワーの約20%を占めることになります。会社の現在のキャッシュ状況と将来の資金ニーズを考慮すると、マイニング機器の販売と自営コンピューティングパワーの間でバランスを取る必要があるかもしれません。

2. 他の主要なマイニング機器メーカーとの競争関係。競争の核心はマイニング機器の性能と自社のコンピューティングパワーコストにあり、現在ビット小鹿はこの2つの点で競争優位性を持っています。

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従来のマイニング事業に加えて、ビット小鹿は第二の成長曲線としてAIコンピューティングパワー分野を開拓しています。会社はすでにTIER3データセンターにNvidia H200チップを展開し、AIコンピューティングパワーの構築に取り組んでいます。短期的には、会社は少なくとも200MWの電力を投入し、高性能AIチップを展開して顧客にクラウドコンピューティングサービスを提供する計画です。

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投資の観点から見ると、ビット小鹿は現在有利な位置にあり、第一と第二の成長曲線が同時に発展することが期待されています。北米の主要マイニング企業の1.7億ドル/EH/sの評価基準に従えば、今後2年間で小鹿の時価総額は204億から374億ドルの間に達する可能性があり、現在の株価に対して4.8倍から9.7倍の上昇余地があります。

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しかし、投資家はビットコインの価格変動リスクや、チップ供給に影響を与える可能性のある地政学的リスクにも注意する必要があります。