# イーサリアム：世界コンピュータから世界台帳への転換の道多くの人々は、Vitalik Buterinがイーサリアムを「世界台帳」と強調することを新しい戦略的調整と見なしていますが、実際には、この変化はEIP-1559の実施時にすでに始まっていました。そして、安定コインはイーサリアム上で50％の支配的地位を占めており、金融決済層としての位置づけをさらに強化しています。この変化について深く探ってみましょう：## EIP-1559：価値捕獲メカニズムの再定義EIP-1559の核心はガス料金を下げることではなく、イーサリアムメインネットの価値捕獲メカニズムを再定義することにあります。これにより、イーサリアムは取引量の増加によってもたらされるガス消費に依存せずに価値を捕獲する新しいモデルを確立しました。その前に、すべての取引（DeFi、NFT、GameFiなどを含む）はメインネットに集中しており、ETHガスの消費が莫大でした。データによると、2021年の日平均燃焼ETHは数千に近かった。当時のイーサリアムメインネットは深刻な混雑状態で、Layer2がメインネットにバッチデータの検証を提出する際にもガス競争に参加せざるを得ず、コストが高く予測が困難でした。EIP-1559はこのゲームのルールを変えました：予測可能なBase feeメカニズムを導入したことで、Layer2のメインネットでのバッチ提出コストが安定し制御可能になりました。これにより、Layer2の運営のハードルが直接下がり、より多くのLayer2がイーサリアムに依存して最終決済を行うことができるようになりました。表面上は、EIP-1559がLayer2に便利さを提供しているように見えますが、実際にはそれはイーサリアムの価値捕獲ロジックを深く変革しています：主ネットの高頻度取引に依存する「消費型成長」からLayer2の決済需要に依存する「納税型成長」へと移行しています。この変化は、各地の銀行が日常業務を処理するのに似ていますが、大口の銀行間決済は中央銀行のシステムによって確認される必要があります。中央銀行は一般のユーザーに直接サービスを提供しませんが、すべての銀行は中央銀行に"納税"し、規制を受ける必要があります。これが"世界の帳簿"の位置付けの典型的な特徴です。## ステーブルコイン：イーサリアムの安全性プレミアムデータによると、現在、世界のステーブルコインの総市場価値は2,500億ドルを超え、そのうちイーサリアムが50%のシェアを占めています。この割合はEIP-1559の実施後に減少するどころか、逆に増加しました。なぜイーサリアムはこれほど資本を引き付けることができるのでしょうか？その答えは、代替不可能なセキュリティプレミアムにあります。具体的に見ると、ある有名なステーブルコインはイーサリアム上に629.9億ドルを蓄積しており、別の有名なステーブルコインは381.5億ドルです。それに対して、他のパブリックチェーン上のステーブルコインの総量は相対的に少ないです。ステーブルコイン発行者がイーサリアムを選ぶ理由は、その取引速度やコストの優位性ではなく、数千億ドルのETHのステーキングが提供する経済的安全性が比類のないものであるからです。数千億ドルの資産を管理する機関にとって、これは非常に重要な考慮事項です。膨大なステーブルコイン資金の蓄積は、イーサリアムエコシステムの自己強化成長のフライホイールを形成しています：ステーブルコインの増加→流動性の深化→より多くのDeFiプロトコルがイーサリアムを選択→より多くのステーブルコイン需要の発生→より多くの資本流入の誘引。この観点から見ると、ステーブルコインはイーサリアム上で大規模に集まっており、実際には世界的な流動性が行動投票の結果であり、その世界的な台帳の位置付けに対する市場の認識でもある。## イーサリアムエコシステムの戦略的ポジショニングイーサリアムのメインネットが「中央銀行」レベルの決済層に焦点を当てると、イーサリアムエコシステム全体の戦略的な位置付けが明確になります：Layer2は高頻度取引を担当し、イーサリアムのメインネットは最終決済に集中し、役割分担が明確で効率的です。Layer2からメインネットに戻る各決済は、ETHを燃やし続け、デフレーションのフライホイールを加速させます。しかし、現実のデータは、もともとイーサリアムのメインネットが日平均で数千ETHを燃焼させていた状況がもはや存在しないことを示しており、日平均の燃焼量は大幅に減少しています。その一方で、各Layer2プラットフォームの取引量と収益性は着実に向上しています。この現象の根本的な原因は、ユーザーが大量にLayer2に移行したことにあり、これによりメインネットの取引量が減少しています。Layer2は毎日大量の手数料を徴収していますが、メインネットに対する「保護料」は相対的に少ないです。それにもかかわらず、この問題はイーサリアムが世界の台帳としての確立された地位を揺るがすものではありません。ステーブルコインの大量の蓄積、近千億ドルのセキュリティ保証（供給量の28％がステーキングされている）および世界最大のDeFiエコシステムは、資本が選択しているのはイーサリアムの決済の権威であり、Layer2エコシステムの取引の繁栄ではないことを証明しています。イーサリアム創設者はこの問題に気づいたようで、イーサリアムのメインネットの性能を再び向上させようとしており、Layer2がイーサリアム全体の世界帳簿の位置づけにおける発展の足かせとなるのを避けようとしています。結局、Layer2の成否はイーサリアムの世界帳簿の位置づけとは直接的な関係がない。現在「世界帳簿」という言葉が強調されているのは、むしろ一つの既成事実に対する公式な確認に近い。EIP-1559はその歴史的な転換点であり、その瞬間からイーサリアムは「世界のコンピュータ」ではなく、「世界の中央銀行」となった。もし私たちが未来の暗号通貨の利益がオンチェーンDeFiインフラと従来の金融の融合から来ると認識するなら、イーサリアム「世界中央銀行」の位置付けはその地位を確固たるものにするに足る。Layer2エコシステムの繁栄の有無は決定的な要因ではない。
イーサリアムの世界帳簿転換の道：EIP-1559からステーブルコイン主導へ
イーサリアム：世界コンピュータから世界台帳への転換の道
多くの人々は、Vitalik Buterinがイーサリアムを「世界台帳」と強調することを新しい戦略的調整と見なしていますが、実際には、この変化はEIP-1559の実施時にすでに始まっていました。そして、安定コインはイーサリアム上で50％の支配的地位を占めており、金融決済層としての位置づけをさらに強化しています。この変化について深く探ってみましょう：
EIP-1559：価値捕獲メカニズムの再定義
EIP-1559の核心はガス料金を下げることではなく、イーサリアムメインネットの価値捕獲メカニズムを再定義することにあります。これにより、イーサリアムは取引量の増加によってもたらされるガス消費に依存せずに価値を捕獲する新しいモデルを確立しました。
その前に、すべての取引（DeFi、NFT、GameFiなどを含む）はメインネットに集中しており、ETHガスの消費が莫大でした。データによると、2021年の日平均燃焼ETHは数千に近かった。当時のイーサリアムメインネットは深刻な混雑状態で、Layer2がメインネットにバッチデータの検証を提出する際にもガス競争に参加せざるを得ず、コストが高く予測が困難でした。
EIP-1559はこのゲームのルールを変えました：予測可能なBase feeメカニズムを導入したことで、Layer2のメインネットでのバッチ提出コストが安定し制御可能になりました。これにより、Layer2の運営のハードルが直接下がり、より多くのLayer2がイーサリアムに依存して最終決済を行うことができるようになりました。
表面上は、EIP-1559がLayer2に便利さを提供しているように見えますが、実際にはそれはイーサリアムの価値捕獲ロジックを深く変革しています：主ネットの高頻度取引に依存する「消費型成長」からLayer2の決済需要に依存する「納税型成長」へと移行しています。
この変化は、各地の銀行が日常業務を処理するのに似ていますが、大口の銀行間決済は中央銀行のシステムによって確認される必要があります。中央銀行は一般のユーザーに直接サービスを提供しませんが、すべての銀行は中央銀行に"納税"し、規制を受ける必要があります。これが"世界の帳簿"の位置付けの典型的な特徴です。
ステーブルコイン：イーサリアムの安全性プレミアム
データによると、現在、世界のステーブルコインの総市場価値は2,500億ドルを超え、そのうちイーサリアムが50%のシェアを占めています。この割合はEIP-1559の実施後に減少するどころか、逆に増加しました。なぜイーサリアムはこれほど資本を引き付けることができるのでしょうか？その答えは、代替不可能なセキュリティプレミアムにあります。
具体的に見ると、ある有名なステーブルコインはイーサリアム上に629.9億ドルを蓄積しており、別の有名なステーブルコインは381.5億ドルです。それに対して、他のパブリックチェーン上のステーブルコインの総量は相対的に少ないです。
ステーブルコイン発行者がイーサリアムを選ぶ理由は、その取引速度やコストの優位性ではなく、数千億ドルのETHのステーキングが提供する経済的安全性が比類のないものであるからです。数千億ドルの資産を管理する機関にとって、これは非常に重要な考慮事項です。
膨大なステーブルコイン資金の蓄積は、イーサリアムエコシステムの自己強化成長のフライホイールを形成しています：ステーブルコインの増加→流動性の深化→より多くのDeFiプロトコルがイーサリアムを選択→より多くのステーブルコイン需要の発生→より多くの資本流入の誘引。
この観点から見ると、ステーブルコインはイーサリアム上で大規模に集まっており、実際には世界的な流動性が行動投票の結果であり、その世界的な台帳の位置付けに対する市場の認識でもある。
イーサリアムエコシステムの戦略的ポジショニング
イーサリアムのメインネットが「中央銀行」レベルの決済層に焦点を当てると、イーサリアムエコシステム全体の戦略的な位置付けが明確になります：Layer2は高頻度取引を担当し、イーサリアムのメインネットは最終決済に集中し、役割分担が明確で効率的です。Layer2からメインネットに戻る各決済は、ETHを燃やし続け、デフレーションのフライホイールを加速させます。
しかし、現実のデータは、もともとイーサリアムのメインネットが日平均で数千ETHを燃焼させていた状況がもはや存在しないことを示しており、日平均の燃焼量は大幅に減少しています。その一方で、各Layer2プラットフォームの取引量と収益性は着実に向上しています。
この現象の根本的な原因は、ユーザーが大量にLayer2に移行したことにあり、これによりメインネットの取引量が減少しています。Layer2は毎日大量の手数料を徴収していますが、メインネットに対する「保護料」は相対的に少ないです。
それにもかかわらず、この問題はイーサリアムが世界の台帳としての確立された地位を揺るがすものではありません。ステーブルコインの大量の蓄積、近千億ドルのセキュリティ保証（供給量の28％がステーキングされている）および世界最大のDeFiエコシステムは、資本が選択しているのはイーサリアムの決済の権威であり、Layer2エコシステムの取引の繁栄ではないことを証明しています。
イーサリアム創設者はこの問題に気づいたようで、イーサリアムのメインネットの性能を再び向上させようとしており、Layer2がイーサリアム全体の世界帳簿の位置づけにおける発展の足かせとなるのを避けようとしています。
結局、Layer2の成否はイーサリアムの世界帳簿の位置づけとは直接的な関係がない。現在「世界帳簿」という言葉が強調されているのは、むしろ一つの既成事実に対する公式な確認に近い。EIP-1559はその歴史的な転換点であり、その瞬間からイーサリアムは「世界のコンピュータ」ではなく、「世界の中央銀行」となった。
もし私たちが未来の暗号通貨の利益がオンチェーンDeFiインフラと従来の金融の融合から来ると認識するなら、イーサリアム「世界中央銀行」の位置付けはその地位を確固たるものにするに足る。Layer2エコシステムの繁栄の有無は決定的な要因ではない。