分散型金融 复活の兆し？Aave が新たな上昇を牽引するかも

最近、業界の有名人が複数名、分散型金融が復活する可能性があると示唆しています。あるアナリストが最近、DeFi 2.0の反発の可能性があるいくつかの重要な理由を共有しました：

• 分散型金融 技術が顕著に進歩し、可用性と安全性が向上しました。また、RWA トークン化やチェーン上のクレジットなどの革新的なアプリケーションが登場しました。
• 総ロックアップ価値（TVL）は昨年10月以来上昇し、ほぼ3倍になり、DEXの取引量は継続的に増加しています。
• ブラックロックやPayPalなどの大型機関がトークン化されたファンドやステーブルコインを通じて市場に参入し、主流の受容度が高まっていることを示しています。
• 近期の利下げにより流動性が向上し、分散型金融の利回りがより魅力的になっています。
• 分散型金融エコシステムはより成熟し、安全になり、新たな上昇に備えています。

より広範な経済環境から見ると、米連邦準備制度理事会のパウエル議長が示唆した50ベーシスポイントの利下げは、転換点を示す可能性があります。M2マネーサプライは再び上昇し、ビットコインの価格動向は昨年と似ており、ブルマーケットの到来を示唆している可能性があります。

急激な利下げは経済の後退を示唆する可能性がありますが、地政学的状況には依然として不確実性が存在します。しかし、現在の市場の感情は全体的に楽観的です。この反発は、予想外の上昇相場を育んでいるようです。

長期の熊市が分散型金融の評価を抑制していることを考慮すると、現在この分野は過小評価されている可能性があります。次に、Aaveの地位を重点的に分析し、分散型金融の回復におけるその潜在的な役割を評価します。

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Aave：勢いを増している？

分散型金融のTVLは2022年の低点から大幅に反発し、上昇が2倍を超えて770億ドルに達しました。しかし、現在のTVLは2021年の1540億ドルのピークよりも50%低いです。これは、関心が高まっているにもかかわらず、分散型金融の評価が前回の牛市の高点を大きく下回っていることを示しています。

1. 市場のリーダーシップと活発さ

Aaveは分散型金融（DeFi）分野のリーダーの一つであり、ユーザーが仲介なしで直接暗号通貨を借りたり貸したりすることを可能にします。このプラットフォームは2017年にETHLendという名前で開始され、2018年にAaveに改名されました。2020年のDeFiブームで勢いを得て、ここ3年間でDeFi貸出市場の50％以上を占めています。その成功は、GHO安定コインや4億ドルの「保護伞安全モジュール」によるセキュリティの強化など、継続的なアップグレードと新製品の投入に起因しています。「買入れと分配」プランは、安定した買入れ圧力を生み出すことによって、トークンの長期的な上昇をさらにサポートしています。

2024年、AaveのTVLは130億ドルに達し、強力なユーザー採用率とプラットフォームへの信頼の向上を示しています。GHOステーブルコインの導入は収入源を増やし、最近ではAptosなどの非EVMチェーンへの拡張も市場範囲を広げました。

Aaveの活発な貸出は最近上昇しました。最新のデータによると、Aaveの活発な貸出は740億ドルで、著しい成長を遂げ、分散型金融の貸出市場におけるその支配的地位を強化しました。この成長は、最近のトークンエコノミクスの調整によるもので、AAVEトークンのインフレ圧力を軽減し、収益をステーブルコインのステーキング者に向けることで、プロトコルを貸し手にとってより魅力的にしました。

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2. 低いバリュエーションと蓄積の可能性

Aaveは先行しているものの、他の分散型金融プロジェクトと比べて依然として過小評価されています。数ヶ月前、あるアナリストはAaveの価格と費用（P/F）比率が2.8倍で、年収が2.4億ドルであると指摘しました。93%のトークン供給が流通していることを考えると、Aaveは他のプロジェクトと比べて少ない売却圧力に直面する可能性があり、2.5年の横ばいを経て反発を迎えることが期待されます。最近のブレイクスルーは、Aaveが新しい上昇トレンドの初期段階にある可能性を示唆しており、長期的に蓄積する可能性のある資産となるでしょう。この技術的な動向に加えて堅実なファンダメンタルは、特に分散型金融プロジェクトが再び注目を集める時に、その潜在的な価格回復の主張を支持しています。

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3. インスティテューショナル・インタレスト

最近、機関投資家がAaveに対する関心を高めているのは、規制された金融機関向けに設計された許可型分散型金融（DeFi）製品であるAave Arcの導入によるものです。現在、30社以上のホワイトリスト企業がこのプラットフォームにアクセス可能であり、一部の著名な機関も含まれています。Aave Arcは、規制要件を満たしながら高い収益機会を提供することで、伝統的な金融と分散型金融（DeFi）をつなぐことを目指しています。

さらに、ある著名な投資銀行がAaveをそのデジタル資産ポートフォリオに正式に組み入れました。アメリカが利下げする可能性がある中、従来の金利の低下は分散型金融の高い利回りをより魅力的にし、需要を高めるでしょう。

今年 ETH ETF の導入は、分散型金融に大量の資金流入をもたらす可能性があり、Aave はイーサリアムの貸出市場における強力な地位のおかげで、主な受益者となり、機関投資家からの新しい資本を引き寄せることが期待されています。

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4. 競争上の優位性

Aaveは、一部の競合他社と比較して、そのマルチチェーン能力とより広範な資産サポートで際立っています。AaveはPolygon、Avalanche、Fantomなどのネットワークにも展開しており、カバレッジが広く、手数料が低く、取引速度が速く、ユーザーにとってより魅力的です。

さらに、Aaveは伝統的な暗号通貨からトークン化された資産やステーキング派生商品まで、より多様な担保の種類をサポートしています。この多様化の提供に加えて、フラッシュローンやGHOステーブルコインなどの機能が、Aaveが分散型金融市場でより大きなシェアを占め、貸出分野でのリーダーシップを維持するのに役立っています。

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5. 近づいている触媒

Aave 2030 は Aave Labs の戦略提案であり、プロトコルをイーサリアムの外に拡張し、今後数年間で新機能を導入することを目的としています。主な目標は次の通りです：

1. マルチチェーン拡張：Aaveは非EVMチェーンをサポートし、その影響力を拡大する計画です。ネットワークに依存しないクロスチェーン分散型金融プラットフォームを構築します。これにより、ユーザーは異なるブロックチェーンエコシステムでAaveのサービスにアクセスでき、流動性を高め、ユーザーの採用率を向上させることができます。

2. Aave V4 アップグレード：リアルワールドアセットの統合、より高い資本効率、改善されたガバナンスツールを導入。リアルワールドアセットをそのネイティブステーブルコインGHOと統合することで、Aaveは担保基盤を多様化し、貸出サービスにより多くの安定性を提供することを目指しています。これは、特により安全でリアルワールドに基づいた金融商品を求めるユーザーや機関を引き付ける可能性があります。

3. アクティブ資金モデル：Aaveはその2030計画のために、明確な配分と目標を事前に設定したアクティブな予算モデルを提案しました。初期予算には、研究、開発、安全監査のために1500万GHOと25,000 stkAAVEが含まれています。

Aave の全体目標は、2030 年までに持続可能なクロスチェーンでコンプライアンスのある分散型金融エコシステムを構築し、市場のダイナミクスの変化に適応し、小売および機関ユーザーのコアインフラとして機能することです。

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強気の要因

• Aaveは分散型金融の借貸市場の67%を支配し、740億ドルの活発な貸付を管理しており、分散型金融の借貸の上昇において有利な位置にあります。
• 複数のブロックチェーンで活動しており、さらに多くのチェーンに拡大する計画があり、より多くのユーザーと流動性を引き付ける
• GHO ステーブルコインは注目を集めており、プラットフォームの収益を増加させ、収益の多様化と安定化を図っています。
• Aave Arc は機関投資家向けに設計されており、コンプライアンスに基づいて分散型金融に参加でき、従来の金融資金の流入を促進します。
• ETH ETF の潜在的な導入と金利の引き下げは、より多くの資金が分散型金融に流入することを促し、Aave に TVL を向上させる機会を提供するかもしれません。

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弱気要因

• 高い市場シェアは、技術的な問題や規制措置が業界全体に大きな影響を及ぼす可能性があることを意味します
• GHO が放緩や競合のステーブルコインの台頭を採用すると、Aave の収益と競争優位性に損害を与える可能性があります。
• 世界経済の景気後退はリスク資産への資金流入を減少させ、分散型金融プラットフォームでの貸出活動を制限する可能性があります。
• 地政学的リスクは不確実性と市場の変動を増加させ、投資家を分散型金融から遠ざける可能性があります
• 現在、規制の脅威はそれほど差し迫ったものではありませんが、特にアメリカやEUなどの重要な市場における政策の変化には注意を払う必要があります。

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