Web3投資とファミリーオフィス:構造化された暗号資産の配置に関する実践ガイド

近年、ファミリーオフィスは富裕層の「専用資産管理者」から高純資産層の「資産ガバナンスの中心」に進化しました。特にWeb3や実物資産のトークン化などの新興投資分野が台頭する中、ますます多くの投資家が考え始めています: 私はファミリーオフィスを通じて参加するのに適しているのか？そのような構造をどのように構築すればよいのか？暗号の世界の高いボラティリティと複雑性に直面して、私はどのように構造と構成の道筋を設計すべきか？

本稿は、実践的な観点から、ファミリーオフィスがどのように投資手段として設立、利用、最適化されるかを深く探討し、3つの重要な質問に答えることを目的としています。

1. 誰がファミリーファームの道を通じてWeb3に入るのに適しているか?
2. 実用的なファミリーオフィスの構造をどのように構築しますか?
3. ファミリーオフィスはどのようにWeb3投資戦略と実行方法を策定すべきか?

誰が「ファミリーオフィスの道」を歩くのに適しているか?

すべての人がファミリーオフィスを必要とするわけではありません。なぜなら、それは「複雑さの管理」のために存在するからです。

もしあなたの資産が比較的集中していて、取引頻度が低く、投資パスが単純(固定収益商品、不動産、国内ファンド)のようなものであれば、ファミリーオフィスの管理能力はあなたのニーズをはるかに超える可能性があり、逆に構造が膨らみ、コストが高くなる可能性があります。

しかし、以下のいくつかのタイプの人々に該当する場合、ファミリーオフィスは安全性、構造性、成長性のバランスを取る唯一の方法かもしれません:

1. 資産規模が大きく、構造が複雑: 投資可能な資産は1000万人民元を超え、株式、不動産、海外ファンド、暗号資産などに跨り、異なる通貨、アカウント、保有実体が関与している。

2. クロスボーダー構造のニーズが存在する: 海外移民、オフショア会社、中国以外の納税居住者の地位、及び海外投資、身分計画、家族構成などのシナリオが含まれます。

3. 構造化製品への投資傾向: Web3におけるファンド型トークン、転換社債、収益証書、トークン化された株式などの新しい構造製品は、ますます"適格投資家"または法人のみに開放されています。

4. 長期的なガバナンス能力が必要:資産の配置を通じて、世代を超えた継承や家族の意志の継続、または物理的資産のトークン化などの"建設期間+運営期間+退出期間"の長期資産を提供したい。

これらの人々の共通点は、資産は短期的な利益を追求するためのものではなく、周期を越えるためのものであること、投資は単なるスポット投機ではなく、構造的な参加であるということです。このような背景の中で、ファミリーオフィスのガバナンス構造はもはやアイデンティティのラベルではなく、実用的なツールとなっています。

"実用的"なファミリーオフィスを構築するには、何を核心に考えるべきか?

ファミリーオフィスの構築は一律ではありません。その核心的な使命は「現実の問題を解決する」ことです。多くの人々は、ファミリーオフィスは信託、法律事務所、ファミリーオフィス会社から「サービスパッケージ」を購入することから始まると理解しています。しかし、本当に役立つファミリーオフィスは、必ずあなたの家族構造、資産ポートフォリオ、投資目標に「カスタマイズ」されている必要があります。

Web3の文脈において、"実用的な"ファミリーファームは少なくとも以下の4つの側面の質問に答える必要があります:

目的が明確に設定されています

あなたは税務最適化、越境アイデンティティの構成のためですか？それともプロジェクト投資資格を得るためですか？または次世代のために暗号化資産のポートフォリオを構成するためですか？明確な目的は構造設計と資源配分の出発点です。

適切な選択

• 単一家族オフィス(SFO): 資金規模は3000万人民元以上であり、独立したチームを設立し、自主的な運営能力を持つことを検討することをお勧めします。

• 多家族オフィス(MFO):資金は1000万人民元程度で、専門サービス機関との協力を検討し、管理、コンプライアンス、投資研究などのサービスを提供してもらうことができます。

• バーチャルファミリーオフィス(VFO):資金がまだ独立して設立するには足りないため、法律事務所、信託機関、財務顧問から成るアウトソーシングネットワークを通じて軽量運営を実現することができます。

• クロスボーダー型単一家族オフィス(はシンガポールに設立)されることが多く、アイデンティティ、税務、投資経路の問題を解決するために使用され、中国の家族にとって最も一般的な選択肢です。

建築 & リーガルデザイン

典型的ファミリーオフィスの構造には通常、次のものが含まれます:

• オフショア持株法人(としてBVI/ケイマン/特別目的会社)が、持株および出資に利用されます。
• 信託またはファンド構造、税務最適化および相続のために使用されます。
• 法律顧問とコンプライアンスチーム、継続的な監視と調整に使用されます。
• Web3プロジェクトと連携する「投資キャリアアカウント」、企業向けウォレット、専用保管口座など。

専門的なリソースの配置

お金があってもファミリーオフィスを運営できるわけではありません。法務、税務、財務、技術顧問などの役割を整える必要があり、構造が適法に運営され、投資が円滑に行われることを確保します。多くのファミリーオフィスはシンガポールに実体を設立し、国内に財務協力チームを設けて"内外連動"を形成しています。

同時に、ファミリーオフィスの構築は大きく3つのレベルに分けることができます:

第一層:アイデンティティと構造フレームワーク

• 税務上の居住地、家族構成、および継承経路を明確にします。
• 国内外の持株会社、信託または特別目的会社(は、資産の種類と保有地によって異なります)。
• 資産保有、税務申告および国境を越えた流通のコンプライアンスの道筋を解決する。

このレイヤーはすべてのWeb3投資行為の「合法的な身分証明書」です。特に、海外の実物資産のトークン化プロジェクトに参加する際、構造が欠如していることは「通路がない」ということになります。

第二層:ガバナンスメカニズムと権限システム

• 投資委員会、遺言書、株式契約などの家族協議メカニズム(決定)。
• 内部および外部のアドバイザーシステムを構築( 法律、税務、投資、管理などの役割分担)。
• 権限のメカニズムと監視プロセスを策定し、"誰かが責任を持ち、誰かが実行し、誰かが修正する"ことを確保します。

このレイヤーはファミリーオフィスが「運営可能」かどうかを決定します。すべてが個人の決定に依存している場合、予期しない事態や退職が発生すると、ファミリーオフィスは実質的に機能しなくなります。

レイヤー 3: 資産配分戦略

• 長期的な配分比率(は、実物資産のトークン化40%、リスク投資30%、デジタル資産10%、現金及び流動性20%)。
• 各種資産のライフサイクルのリズム(建設期、ロックアップ期、退出期)。
• 利益確定と損失制限メカニズム、リスク調整メカニズムを設定する。

このレイヤーは、ファミリーオフィスが市場で「生き残る」ことができるかどうかの鍵です。

ファミリーオフィスはどのようにWeb3投資に参加するのか?

"ファミリーオフィスを通じてWeb3に参加する"というとき、単にアカウントを変えてプロジェクトに投資することではなく、あなたの役割、道筋、戦略を再構築する必要があります。構造を明確にすることは出発点に過ぎず、本当の核心は"どのように投資するか"です。

Web3投資には高いボラティリティ、高い技術的ハードル、変動する規制などの特徴があり、"構造的設計"を通じて対処する必要があります。

投資アイデンティティを設定する

Web3プロジェクトのアイデンティティ統合には通常、以下が含まれます:

• 直接法人(会社):単一家族オフィス設立のオフショア会社による投資契約の接続。
• SPV保有:第三者のSPVを通じて資産を保有し、議決権を管理すること。
• 信託受益者: 家族オフィスを通じて信託を設立し、トークンや株式を保有することで、税務の最適化と世代間の計画を容易にする。

家族オフィスは、プロジェクトの所在地の法律制度に基づいて、法律事務所やコンプライアンス機関と協力して身分を設定し、"適格主体なし"による投資機会の喪失を避けることをお勧めします。

資産タイプをマッチング

ファミリーオフィスに適したWeb3資産の種類には、次のものが含まれます:

• 実物資産のトークン化: 例えば、トークン化された債券、不動産、収入共有契約など。
• 構造化ファンド: 収益トークン、再ステーキングプロトコル、収益証明書など。
• 権益型資産: 例えば転換社債型トークン、配当トークン、分散型自治組織ガバナンストークンなど。

"実際の資産の支えがなく、ガバナンス構造がなく、退出メカニズムがない"純粋な投機プロジェクトへの大規模な参加はお勧めしません。

投資のリズムとリスク管理メカニズムを設定する

Web3投資と従来のプライベートエクイティ/ベンチャーキャピタルの最大の違いは、リズムが不確実であることです。ファミリーオフィスは以下のメカニズムを参考にして配置を行うべきです:

• "受け入れ可能なロック期間"と退出ウィンドウを設定します。
• "段階的投資"メカニズムを設計し、プロジェクトの進捗に応じて資金を解放します。
• "收益再投资"プールを設定し、優れたプロジェクトに追加投資を行います。
• 税務申告のリズムを明確にし、報告と監査のメカニズムを設立する。

ガバナンス参加と深い協力

ハイエンドファミリーオフィスは単なる出資者ではありません。

• 物理資産のトークン化プロジェクトにおいて、ファミリーオフィスは監査、ガバナンス代表、カストディアンなどの役割を果たすことができます。
• 分散型自律組織において、ファミリーオフィスはトークンのステーキングを通じてガバナンスに参加し、「戦略ウォレット」を設定して投票を行うことができます。
• チェーン上のプロトコルでは、ファミリーオフィスは長期的な有限責任組合員、委託者、エコシステムの協力者として協力プロセスに組み込まれることができます。

この種の"埋め込み投資"は、収益の確実性を高めるだけでなく、情報の優位性や再投資の機会を形成しやすくします。

よくある誤解と回避のアドバイス

Web3が深い水域に入る今、投資は "投資できるかどうか" ではなく、"どのような立場、どのような方法で投資するか" になっている。

ファミリーオフィスは、長期的なガバナンス能力、合法的なアイデンティティの配置、および資産の流動経路を担う構造的なキャリアです。これにより、投資家は単なる賭け手にとどまらず、構造設計者、ガバナンスの参加者、価値の沈殿者となります。

しかし、多くの新設ファミリーオフィスがWeb3に接触する際、以下の誤解に陥りやすい。

誤解1:ファミリーオフィスをマスクとして扱う

会社を設立しても、コンプライアンスパスがなく、財務フローもなく、税務開示もないため、最終的には銀行や規制当局の認可を得ることが難しい。

誤区2: 投資ガバナンス能力の欠如

法人アカウントを1つだけ設置していますが、予算や再配分メカニズムがないため、最終的な投資は効果的に追跡および調整できません。

誤区3:盲目的な利益追求とコンプライアンスの境界を無視すること

"無許可配当型プロジェクト"に参加すると、規制が介入した場合、資金が凍結されたり罰金が科される可能性があります。

したがって、家族オフィスを設立した後は、少なくとも以下のメカニズムを形成することをお勧めします。

• 年間投資計画+分析レビュー
• 明確なコンプライアンスチェック + 監査メカニズム
• プロフェッショナルチームの装備 + 継続的な法律顧問

同時に、再度お知らせしますが、ファミリーオフィスはすべての人に適しているわけではありません。資金の規模、長期的な意志、協力資源にマッチする必要があり、初めて真の効果を発揮します。

家族オフィスの道を歩むかどうかの鍵は、「私にはお金があるか？」ではなく、「私は跨周期のガバナンス業務を受けるための構造が必要か？」と問うことです。

もし答えが肯定的であれば、ファミリーオフィスは単なる富のコンテナではなく、Web3の構造的投資への長期的な基地となります。

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