ステーブルコインリーダーの対話：業界の発展と未来の展望について探る

ステーブルコイン業界は急速に発展しており、アメリカ合衆国議会で複数の関連法案が進行中です。現在、市場占有率はドルM1供給量の1.1%に過ぎませんが、業界内ではこれが始まりに過ぎないと広く認識されています。業界の核心的な参加者として、Frax Financeの創設者Sam Kazemian氏とAaveの創設者Stani Kulechov氏が現状に対する彼らの見解を共有しました。

サムは自分の興奮を隠すのが難しいと述べました。彼は、投資レポートやETFの概要が一般的に「AI」と「ステーブルコイン」を現在最もホットな2つの分野として挙げていることに言及しました。初期の実験的な「ハイブリッドモデル」から、現在では政策立案者が立法支援を望む「法定デジタルドル」路線への大きな飛躍を経て、Fraxは大きな変化を遂げました。

Staniは、ステーブルコインが直感的で理解しやすいツールであり、世界の金融不安定地域において特に魅力的であると考えています。彼は、ステーブルコインが安定性を提供するだけでなく、DeFiの利回りをより理解しやすく、使いやすくし、クロスボーダーの価値移転の新しいパラダイムを開いていることを強調しました。

ドルのグローバルな地位に対するステーブルコインの影響について、Samはステーブルコインが実際にはドルの"拡張体"であり、ドルのグローバルな影響力を拡大していると考えています。彼はステーブルコインの発展を二つの段階に分けています：初期の"分散型アルゴリズムステーブルコイン"の理想と、現在入っている現実主義の段階です。GENIUS法案の革命的な点は、初めてステーブルコインに"ドル法定資格"を与えたことです。

スタニは、インターネットの普及が世界的なドル貿易を拡大させ、ステーブルコインも同様の状況になると予測しています。彼は、今後2-3年以内にステーブルコインがオンチェーンで最大の資産クラスになると予測しており、5-7年以内には証券トークンがステーブルコインと暗号ネイティブ資産の合計を超えるとしています。

証券型トークンの展望について、Staniはこの概念が上場企業の株式、プライベートエクイティ、債務工具など、幅広い資産を含むことを説明しました。DeFiが提供するグローバルにアクセス可能な流動性ネットワークは、資本市場全体の構造を再形成します。

サムはGENIUS法案の影響について詳しく説明しました。この法案は、非特許銀行が厳格な規制の下でM1通貨を発行することを初めて許可したもので、今後数か月で関連ニュースが増えるにつれて、市場に徐々に認識される可能性があります。

スタニは、規制フレームワークは明確なルールを設定しながらも包容的である必要があり、過度に慎重になることで革新を妨げることがないようにすべきだと強調しています。

将来、複数の主体が米ドルステーブルコインを発行する状況について、二人の創業者はこれを競争関係ではなくウィンウィンゲームだと考えています。Staniはステーブルコインを「支払いチャネル」や「軌道」に例え、ユーザーはシーンに応じて最適なオプションを選ぶことができます。Samは、現在のチェーン上のステーブルコインの総時価総額は世界のM1市場規模のわずか1％に過ぎず、業界全体の浸透率は依然として非常に低いと指摘しています。

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SamはFraxが「アルゴリズムステーブルコインプロトコル」から「デジタルドル発行+決済ネットワーク」へと移行していることを明らかにしました。また、StaniはAave V4の「統一流動性アーキテクチャ」設計を紹介し、将来の多様なオンチェーン資産の種類とリスク曲線に対応することを目指しています。

最後に、二人の創設者はFraxとAaveの潜在的な協力について議論し、SamはfrxUSDの保有者が資産を直接Aaveに預けて利益を得ることを提案しました。Staniはこれを歓迎し、Aave V4のモジュール性とコンポーザビリティを示していると考えました。