イーサリアムETFアプリケーション撤退SOL ETFの見通しはさらに厳しい

最近、暗号資産ETFに関するニュースが市場のフォローを集めています。ある著名な投資ファンド会社がそのエーテルETFの申請を撤回することを決定しましたが、この動きの背後にはシンプルで重要なビジネスロジックが隠されている可能性があります。

現在、このファンド会社のビットコインETFは市場で重要な地位を占めており、4位にランクインしており、市場シェアは約6%です。しかし、ランキングは上位ですが、このETFの収益状況はあまり楽観的ではないようです。これは主に暗号資産ETF業界の激しい競争による低い料金が原因であり、ほとんどの製品の料金は0.19%から0.25%の間にあります。

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このファンド会社のビットコインETFを例に取ると、現在の規模に基づいて、年間の管理費収入は約700万ドルです。運営コストがこれに相当する可能性を考慮すると、この製品はかろうじて損益分岐点に達する可能性があります。このような状況下で、イーサリアムETFを導入することは損失を出すビジネスになる可能性があり、これがなぜこの会社が最終的にこの計画を放棄することを選んだのかを説明しています。

商業的な観点から見ると、SOLのような時価総額の小さい主流の暗号資産にとって、状況はさらに厳しいかもしれません。SOLの時価総額はビットコインの約5%に過ぎません。ビットコインETFと同様の利益水準を達成するためには、少なくとも2000万枚のSOLを管理する必要があります。この数量はSOLの理論的な流通量の4.5%に相当し、現在の最大の暗号資産ETFプロバイダーが管理しているビットコインの比率（約1.5%）よりもはるかに高いです。

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さらに、SOL ETFの展望をより不確実にする2つの要因があります：

まず、SOL自体は約8%の高いオンチェーン収益率を持っています。しかし、ETF製品は通常、ステーキング機能を含むことを許可していません。これは、SOL ETFを保有する投資家がこの部分の収益を逃すことを意味します。それに対して、ビットコインETFを保有する投資家は約0.2%の管理費を失うだけです。この収益の差は、投資家のSOL ETFへの関心を低下させる可能性があります。

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次に、SOLの実際の流通量は公式データよりも低い可能性があります。流通時価総額の低さと規制圧力、高金利環境が相まって、機関投資家は利益を維持しながら大規模なポジションを実現することが難しくなっています。

以上のように、現在の市場環境では、SOL ETFは金融機関にとって相当な利益をもたらすことが難しいかもしれません。ビジネスの観点から見ると、もし事業が利益を上げられないのであれば、投資機関がそれを推進する動機も自然と欠けてしまいます。これが、私たちが短期的にSOL ETFの登場を見ることが難しい理由を説明しているかもしれません。

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