2025年の暗号市場の見通し:新しいエンジンが離陸する準備ができている

2025年上半期、世界の資産市場は利下げの遅延と地政学的動揺の二重影響の下で全般的に圧力を受けている。しかし、ビットコインと全体の暗号通貨分野は逆風を受けながらも、強いレジリエンスと成長の潜在能力を示している。下半期の幕が上がろうとしている中、市場の関心は暗号資産市場の発展を促す可能性のある新たな原動力に向けられている。

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アメリカ経済は今年、安定した「ソフトランディング」の傾向を示し、雇用市場は一定の弾力性を維持しています。5月の非農業雇用データによれば、13.9万人の新規雇用があり、失業率は4.2%、賃金は前年同期比で3.9%増加しました。これらのデータは、労働市場が鈍化しているものの、依然として堅調であることを示しています。一方、インフレデータは予想を下回り、6月のコアCPIは前年同月比で2.7%の増加となり、前回値から若干の後退を見せました。市場では一般的に、連邦準備制度が7月ではなく9月に利下げを開始するとの予想が広がっています。

しかし、スタグフレーションのリスクが高まっています。一部の経済機関は、アメリカの2025年GDP成長率予測が2%から1.3%に引き下げられたと警告しており、関税政策がインフレを押し上げ、成長を抑制する可能性があり、経済が「スタグフレーション」の窮地に陥る可能性があります。連邦準備制度内部では利下げの道筋について意見が分かれており、一部の官僚は経済の下振れリスクを防ぐために早期に利下げを主張していますが、議長は「政策を緩和することに急ぐ必要はない」と強調しています。この政策の駆け引きは、インフレと成長の矛盾を反映しています：早すぎる利下げはインフレを悪化させる可能性があり、遅すぎる行動は経済の減速を加速させる可能性があります。

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関税の滞後影響は重要な変数です。関税が物価に与える影響は、今後数ヶ月で現れる可能性があるとの見解もあります。6-8月のインフレデータは"著しい上昇"を示す可能性があります。一つの説明は、企業が以前に先行して在庫を確保することで短期的な衝撃を和らげたが、在庫が消化されるにつれて輸入コストの上昇が徐々に最終価格を押し上げるというものです。もしインフレが反発すれば、連邦準備制度は利下げを延期せざるを得ず、さらには緩和サイクルを一時停止する可能性があり、滞胀の期待をさらに強化することになります。

下半期に向けて、政策の道筋は依然として非常に不確実です。7月の非農業雇用とCPIデータは、重要な意思決定の基準となります。もしデータがインフレ圧力が制御可能であることを確認すれば、連邦準備制度は計画通り9月に利下げを行う可能性があります。もしインフレが予想を上回って上昇すれば、市場は「ハト派の遅延」の影響を受ける可能性があり、さらには70年代のスタグフレーションの状況が再現されるかもしれません。連邦準備制度の一歩一歩の選択は、世界市場の動向に深刻な影響を与えるでしょう。

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経済データが疲弱であるにもかかわらず、市場は依然として政策緩和の期待に焦点を当てています。2025年6月、米株市場全体は振動的に上昇する傾向を示しました：S&P500は全月で4.96%上昇し、ナスダックは5.93%上昇し、その間に何度も歴史的最高値を更新しました。

注目すべきは、暗号関連の株が好調なことです。あるステーブルコイン会社は6月5日にニューヨーク証券取引所に上場した後、株価が600％以上急騰し、2025年で最も注目されるフィンテックIPOの一つとなりました；ある暗号資産取引所の月間上昇率も43％に達しました。

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この上昇の背後には、アメリカ合衆国上院が6月17日に可決した初のステーブルコイン連邦規制法案があり、この法案はステーブルコインに連邦規制の枠組みを確立し、発行機関は1:1のドルまたは短期の米国債を準備金として持つ必要があり、アルゴリズムステーブルコインと利息を付けるステーブルコインを禁止しています。「規制の恩恵」に対する市場の強い期待が関連株の大幅な上昇を促しました。

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2025年のビットコインは下落サイクルの中で小さな変動を示し、機関投資家の参入後に暗号資産市場の成熟度が向上していることを反映しています。企業の「株式購入によるコイン取得」トレンドは、コインと株の連動ロジックをさらに強化しました。統計によると、2025年4月時点で、世界中の228社の上場企業は合計82万枚のビットコインを保有しています。一部のテクノロジー大手は転換社債を通じてビットコインを増加させ、デジタル資産をバランスシートの構造的な配置に組み込んでいます。

下半期を展望すると、もしステーブルコインの規制法案が下院を通過し、法律として署名されれば、正式にステーブルコイン規制の新時代が始まります。コンプライアンス化は機関資金の流入を加速させ、伝統的な株式市場と暗号資産市場の境界はさらに曖昧になるでしょう。暗号株は強い勢いを持続し、米国株の構造的な動きの中心的な駆動力となることが期待されます。

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6月、ビットコイン価格は複雑な状況の中で強靭さを示しました。短期的な価格は資金供給や地政学的対立の影響を受けていますが、暗号資産市場は誕生以来最も深いパラダイムシフトを経験している可能性があります。機関投資家の波は新たな高みに達し、世界の暗号ETF規模は1.1兆ドルを突破しました。伝統的な金融機関の参加レベルも質的に変化しており、大手投資銀行がビットコイン担保ローンサービスを提供し始めています。

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規制面では、アメリカのステーブルコイン法案の通過と香港のステーブルコインライセンス制度の設立が、デジタル資産に初歩的なコンプライアンスフレームワークを構築し、より多くの伝統的な資本を引き寄せています。さらに、アメリカ政府が戦略的なビットコイン準備インフラを構築する動きを進めており、予算中立の方法でビットコインを増やす傾向にあるとの情報もあります。

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総じて、2025年中期を振り返ると、暗号資産市場の発展の軌跡は、初期の純粋な投機駆動段階とは本質的に異なっています。あるアナリストは、ビットコインの2025年末の目標価格が20万ドルになると予測しており、その背後にある主導的な物語はリスク資産との連動から資金流動によるものに変わっています。ビットコインは、アメリカの資産から資金が撤退するための配置ツールとなっており、これは世界の資本配置とマクロ経済のトレンドの変化を反映しています。

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現在ビットコイン価格は10-12万ドルの高値圏を維持しています。下半期を展望すると、可能なFRBの利下げ、企業による暗号化の採用の継続的な増加、および規制政策の明確化という複数の好材料の下、暗号資産市場は新たな安定した発展期を迎えることが期待されます。2025年下半期は、従来の金融システムとデジタル通貨エコシステムが深く融合する歴史的な転換点となる可能性があります。

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