Penulis: Yang Tao, Wakil Direktur Laboratorium Keuangan dan Pembangunan Nasional
Tren Pengembangan Aset Kripto di Amerika Serikat dan Inspirasi untuk Negara Kita
Saat ini, seiring dengan dorongan pemerintahan Trump di Amerika Serikat untuk penyesuaian dan pergeseran kebijakan terkait aset kripto, serta penerapan Undang-Undang Pengaturan Pasar Aset Kripto (MiCA) oleh Uni Eropa, pasar aset kripto global mulai menghadapi tren dan tantangan yang lebih kompleks. Regulasi aset kripto di berbagai negara juga perlu segera meninjau kembali titik keseimbangan antara nilai dan keamanan.
Konsep dan Batas Aset Kripto
Sejak Satoshi Nakamoto menerbitkan "Buku Putih Bitcoin" pada tahun 2008, cryptocurrency secara bertahap menarik perhatian luas dari kalangan akademis dan industri. Awal perhatian terhadap cryptocurrency berfokus pada fungsi pembayarannya, "berbasis akun" dan "berbasis nilai (berbasis token)" menjadi dua jalur evolusi yang sangat berbeda. Yang pertama relatif kompatibel dengan mekanisme regulasi tradisional, dengan fokus pada verifikasi identitas, sementara yang kedua terutama berfokus pada "keaslian" dan "transfer nyata" nilai, yang sulit untuk dicakup dengan cara regulasi pembayaran tradisional.
Setelah itu, dengan iterasi cepat teknologi terdistribusi dan ekosistem peserta yang semakin kompleks, sistem keuangan kripto dalam konteks Web3.0 menjadi sangat membingungkan, serta lebih cocok untuk digambarkan dengan konsep aset kripto. Di antara aset-aset tersebut, sangat sedikit yang memiliki atribut moneter yang kuat dan dapat disebut sebagai mata uang kripto, sedangkan lebih banyak lagi aset yang memiliki likuiditas rendah, di mana fungsi moneter yang termasuk pembayaran tidak begitu jelas.
Dalam hal aset kripto, kami percaya bahwa secara sempit mencakup empat aspek: pertama, mata uang kripto berbasis blockchain yang diwakili oleh Bitcoin, terutama digunakan untuk penyimpanan aset; kedua, stablecoin yang diwakili oleh Tether (USDT), USDC, dll, terutama digunakan untuk pembayaran; ketiga, mata uang kripto yang diwakili oleh Ethereum (ETH) dan SOL, yang dapat melakukan inovasi fungsional berdasarkan kontrak pintar Ethereum atau Solana, dan membentuk berbagai jenis aset dan bentuk keuangan terdesentralisasi (DeFi atau PayFi); keempat, penerbitan token sekuritas (STO) dan tokenisasi aset riil (RWA), terutama untuk men-tokenisasi aset yang mematuhi pasar keuangan riil, termasuk ekuitas, utang, surat berharga, dll.
Dilihat secara umum, mungkin mencakup tiga aspek: pertama berbagai proyek aset terkait yang tidak terstandarisasi di jalur Web3.0, seperti token non-fungible (NFT), sosial keuangan SocialFi, kepemilikan identitas terdesentralisasi dan data (DID), organisasi otonom terdesentralisasi (DAO), jaringan infrastruktur fisik terdesentralisasi (DePIN), dll.; kedua produk keuangan dunia nyata yang dirancang berdasarkan aset kripto, seperti produk ETF yang diterbitkan dengan Bitcoin, Ether, dan aset terkaitnya sebagai inti, yang termasuk dalam aset turunan kripto; ketiga CBDC yang diuji oleh bank sentral negara-negara, atau proyek inovasi blockchain dari organisasi internasional (seperti rencana sistem pembayaran lintas batas global Agora yang diluncurkan oleh BIS), meskipun tidak pasti apakah mereka menggunakan teknologi blockchain.
Selain itu, ada dua jenis aset digital yang diperdebatkan, yang secara ketat tidak dapat dimasukkan ke dalam kategori aset kripto, tetapi dalam situasi tertentu sangat diminati: pertama adalah koin meme (Meme Coins) yang dibuat berdasarkan budaya internet, lelucon, atau meme, biasanya berasal dari hiburan komunitas, tanpa fungsi nyata atau inovasi teknis; kedua adalah koin scam (Scam Coins) yang tidak memiliki skenario aplikasi nyata, inovasi teknis, atau nilai yang jelas, sering kali terkait dengan penipuan dan penggalangan dana ilegal.
Faktor yang Mendorong Perkembangan Kebijakan Aset Kripto di Amerika
Pertama, kepentingan ekonomi keluarga Trump menjadi pertimbangan penting. Hingga Agustus 2021, Trump dalam sebuah wawancara media masih menyatakan bahwa cryptocurrency bisa menjadi "bencana yang menunggu untuk terjadi." Pada akhir 2021, istrinya, Melania Trump, pertama kali merilis serangkaian NFT berbasis blockchain Solana yang disebut "Visi Melania." Pada Desember 2022, Trump meluncurkan serangkaian NFT berbasis blockchain Polygon yang disebut "Kartu Perdagangan Digital Trump." Pada September 2023, Trump dan keluarganya secara resmi meluncurkan World Liberty Financial (WLFI) di platform Aave V3 di jaringan utama Ethereum, yang juga mendukung peminjaman dan investasi aset kripto; pada 25 Maret 2025, WLFI meluncurkan stablecoin bernama USD1, yang terikat pada dolar AS, dengan kapitalisasi pasar yang saat ini melebihi 2,1 miliar dolar AS. Selain itu, pada Januari 2025, Trump meluncurkan koin TRUMP, yang kemudian diikuti oleh istrinya meluncurkan koin MELANIA, keduanya termasuk dalam kategori koin Meme. Mengingat kepentingan keluarga dalam aset kripto yang semakin besar, pada awal Mei 2025, anggota Senat Partai Demokrat AS mengajukan "Undang-Undang Mengakhiri Korupsi Kripto," yang bertujuan untuk melarang pejabat federal dan keluarganya menerbitkan aset digital.
Kedua, Trump mendapatkan dukungan dan sumbangan yang luas dari kalangan aset kripto dalam pemilihan, dan ini dijadikan sebagai saluran penting untuk menarik kaum muda. Berdasarkan data dari Komisi Pemilihan Federal AS (FEC), komite aksi politik (PAC) yang terkait dengan industri cryptocurrency dan organisasi lain yang mendukung industri tersebut telah mengumpulkan lebih dari 245 juta dolar untuk pemilihan umum 2024, dengan fokus mendukung kekuatan politik yang pro-industri kripto. Sementara itu, pemilih muda yang biasanya memiliki tingkat partisipasi yang lebih rendah, memiliki proporsi besar yang memiliki atau peduli terhadap aset kripto, sehingga mereka juga mungkin menjadi pendukung potensial Trump.
Yang ketiga adalah perbedaan mendasar dalam pemikiran regulasi keuangan antara Partai Republik yang dipimpin Trump dan Partai Demokrat. Sejak diterbitkannya Undang-Undang Dodd-Frank yang dipimpin Obama pada tahun 2010, logika regulasi Partai Demokrat didasarkan pada prinsip perlindungan konsumen keuangan, mengenakan "ikatan ketat" pada berbagai inovasi keuangan. Sementara itu, Partai Republik secara keseluruhan menentang tiga inti dari undang-undang tersebut: memperluas kekuasaan lembaga regulasi, mendirikan Biro Perlindungan Konsumen Keuangan, dan mengadopsi "Aturan Volcker". Trump bahkan pada tahun 2018, melalui Undang-Undang Pertumbuhan Ekonomi, Pengurangan Regulasi, dan Perlindungan Konsumen, secara menyeluruh melonggarkan regulasi untuk bank-bank kecil dan menengah. Jelas bahwa model arsitektur desentralisasi yang diklaim oleh aset kripto juga sejalan dengan ideologi Partai Republik yang menekankan kebebasan pasar dan pelonggaran regulasi.
Empat adalah bahwa saat ini stablecoin terutama didominasi oleh stablecoin fiat, di mana stablecoin dolar AS menjadi unit pembukuan inti. Menurut data Artemis Terminal, hingga 7 Mei 2025, total pasokan stablecoin mencapai 234,9 miliar dolar AS. Di antara stablecoin dolar AS yang khas, USDT mencapai 150,8 miliar dolar AS dan USDC mencapai 59,4 miliar dolar AS. Selain itu, laporan Bitwise menunjukkan bahwa pada tahun 2024, total volume transaksi stablecoin global mencapai 14 triliun dolar AS. Karena stablecoin dolar AS terikat 1:1 dengan dolar AS dan memiliki cadangan aset dolar AS sebesar 100%, ini membuat cryptocurrency yang sebelumnya muncul untuk menantang citra dolar, malah berpotensi membantu memperkuat posisi dolar.
Lima adalah industri aset kripto yang menjadi sumber pendapatan penting bagi pemerintah AS. Menurut statistik, denda penegakan hukum cryptocurrency oleh SEC AS pada tahun 2024 mencapai 4,7 miliar dolar AS, sedangkan pada tahun fiskal 2023 hanya 150,3 juta dolar AS, meningkat lebih dari 30 kali lipat. Pada bulan Desember 2024, IRS AS mengeluarkan versi akhir dari peraturan pelaporan pajak untuk pialang aset kripto, yang mengharuskan mereka melaporkan informasi pajak pengguna secara rinci. Meskipun memasuki tahun 2025, Trump mulai mendorong kebijakan pengurangan pajak untuk industri aset kripto dan membuat Senat menolak peraturan terkait IRS, namun berdasarkan konsepnya sebagai 'ibu kota cryptocurrency global', diharapkan masih dapat menciptakan segmen pasar yang relatif bebas untuk mendorong kapital dunia kripto berkumpul di AS, secara tidak langsung meningkatkan vitalitas ekonomi dan pendapatan terkait, serta mencapai tujuan untuk meredakan utang pemerintah dan memperkuat posisi dolar.
Fokus dan substansi kebijakan aset kripto Amerika
Cadangan Aset Kripto
Pada 6 Maret 2025, Presiden Amerika Serikat Donald Trump menandatangani perintah eksekutif "Mendirikan Cadangan Bitcoin Strategis dan Cadangan Aset Digital Amerika", menekankan: pertama, "Cadangan Bitcoin Strategis" yang dikelola oleh Departemen Keuangan, bertanggung jawab untuk memasukkan Bitcoin yang terlibat dalam prosedur penyitaan aset pidana atau perdata, Bitcoin yang dimasukkan ke dalam cadangan tidak akan dijual lagi; kedua, "Cadangan Aset Digital Amerika" yang juga dikelola oleh Departemen Keuangan, terutama memasukkan aset digital yang terlibat dalam penyitaan aset pidana atau perdata; ketiga, merumuskan strategi untuk memperoleh Bitcoin tambahan, tetapi harus netral anggaran dan tidak menambah biaya bagi pembayar pajak, dan pemerintah Amerika Serikat tidak boleh membeli aset cadangan tambahan, kecuali terkait dengan prosedur penyitaan aset pidana atau perdata. Setelah peluncuran perintah eksekutif ini, karena detail terkait tidak memenuhi harapan industri, hal ini menyebabkan penurunan harga berbagai aset kripto.
Kami percaya bahwa motivasi pemerintahan Trump untuk membangun cadangan aset kripto, di satu sisi adalah untuk menepati janji selama masa kampanye, dan dengan demikian mencerminkan sikap kebijakan yang ramah terhadap aset kripto, mengukuhkan status hukum Bitcoin sebagai aset kripto terpenting. Di sisi lain, ini juga merupakan persiapan untuk "menyelamatkan" neraca aset dan liabilitas federal. Menurut statistik, pengeluaran bunga bersih utang AS untuk tahun anggaran 2024 adalah 882 miliar dolar, yang mencakup 3,06% dari PDB, dan untuk tahun anggaran 2025 diperkirakan mendekati 1 triliun dolar, sudah mencapai tingkat yang tidak berkelanjutan. Berbeda dengan masa lalu, untuk menghadapi tantangan krisis utang, pemerintahan Trump mulai lebih fokus pada "sisi aset" federal, selain aset tetap (pabrik, properti, dan peralatan, PP&E), investasi perusahaan yang didukung pemerintah (GSE) (Freddie Mac/Fannie Mae), serta cadangan emas dan perak, aset kripto yang sebelumnya tersebar di berbagai departemen pemerintah kini juga menjadi fokus perhatian. Pada akhir tahun anggaran 2024, kekayaan bersih pemerintah federal diperkirakan sekitar 57 triliun dolar; sementara itu, pemerintah federal saat ini memiliki sekitar 200.000 Bitcoin, meskipun posisi dalam neraca terbatas, namun tetap dapat digunakan untuk meningkatkan kepercayaan pasar, seperti fungsi cadangan minyak strategis pemerintah federal dan cadangan emas. Secara keseluruhan, meskipun banyak pengamat berpendapat bahwa strategi cadangan aset kripto terkait dengan pemeliharaan status dolar, kami percaya bahwa ini lebih didasarkan pada pemahaman Trump tentang Bitcoin sebagai "emas digital", dan strategi fiskal yang diturunkan dari pemahaman tersebut.
Sementara itu, saat ini lebih dari 20 negara bagian di AS telah mengajukan rancangan undang-undang tentang cadangan kripto, tetapi jelas pendapat belum bersatu, di mana beberapa undang-undang negara bagian telah ditolak. Undang-undang di Arizona segera ditolak oleh gubernur setelah disetujui; kemudian New Hampshire disetujui dan disahkan oleh gubernur, menjadi negara bagian pertama yang membangun cadangan aset kripto.
Perkembangan dan Regulasi Stablecoin
Stablecoin biasanya memiliki beberapa jenis, yaitu: pertama, jenis yang dijamin oleh fiat (penerbitan terpusat): diterbitkan oleh lembaga terpusat dengan mata uang fiat atau aset tunai setara sebagai cadangan. Kedua, jenis yang dijamin oleh aset kripto (penerbitan terdesentralisasi): diterbitkan oleh kontrak pintar berdasarkan algoritma dan aturan jaminan, dengan aset kripto lain sebagai jaminan berlebih. Ketiga, stablecoin algoritmik (penerbitan yang diatur secara program): tidak memiliki aset jaminan terpusat yang mencukupi, tetapi menyesuaikan hubungan penawaran dan permintaan antara stablecoin dan aset kripto lainnya melalui algoritma dan permainan pasar untuk menjaga stabilitas harga koin.
Untuk stablecoin, Trump meminta kepada pihak terkait untuk menyelesaikan pekerjaan legislasi stablecoin sebelum istirahat Kongres pada Agustus 2025. Pada 4 April 2025, Komite Layanan Keuangan Dewan Perwakilan Rakyat AS mengesahkan "Undang-Undang Transparansi dan Akuntabilitas Stablecoin" (Undang-Undang STABLE); pada saat yang sama, "Undang-Undang Inovasi Nasional Stablecoin Dolar" (Undang-Undang GENIUS) yang didorong oleh Senat AS disetujui dalam pemungutan suara ketiga pada 17 Juni. Konsensus antara kedua versi di kedua kamar adalah mengatur penerbitan dan operasi stablecoin, menekankan transparansi cadangan, peningkatan kepatuhan, dan sebagainya, sedangkan perbedaan terletak pada standar kepatuhan spesifik, penerbitan stablecoin oleh lembaga luar negeri, distribusi kekuasaan pengawasan, dan batasan terhadap stablecoin yang dijaminkan dengan mata uang ilegal.
Kami percaya bahwa di balik kebijakan terkait stablecoin di Amerika Serikat, pertama adalah mencerminkan upaya untuk terus memperkuat posisi dolar AS di ruang Web3.0 dan dunia nyata melalui stablecoin dolar. Seperti yang ditekankan oleh Menteri Keuangan AS, Janet Yellen, “Kami akan dengan hati-hati dan serius merumuskan kerangka regulasi stablecoin” “untuk memastikan dolar tetap sebagai mata uang cadangan global yang dominan dan menggunakan stablecoin untuk memperkuat posisi ini.” Kedua, untuk memperjuangkan kekuasaan berbicara dalam tata kelola keuangan global di era digital, misalnya, MiCA Uni Eropa akan berlaku resmi pada 30 Desember 2024, yang juga membawa tekanan persaingan baru bagi AS. Ketiga, untuk terus merespons dukungan Silicon Valley dan pemilih muda terhadap teknologi kripto, serta bersiap untuk pemilihan menengah November 2025. Keempat, menghadapi “kue pertumbuhan” dunia digital yang besar, kedua partai politik, antara pemerintah federal dan daerah, serta antar lembaga pengatur, semuanya berusaha untuk mendapatkan keuntungan dari regulasi.
Regulasi Aset Kripto Lainnya
Pada Mei 2024, Dewan Perwakilan Rakyat Amerika Serikat mengesahkan undang-undang yang bertujuan untuk menciptakan kerangka hukum baru untuk mata uang digital - "Undang-Undang Inovasi dan Teknologi Keuangan Abad ke-21" (FIT21). Undang-undang ini mencantumkan kerangka penentuan di mana aset kripto termasuk dalam sekuritas, komoditas, dan lainnya, serta mengklarifikasi lembaga pengawas terkait. Di antaranya disebutkan, "Jika blockchain atau buku besar digital tempat aset digital beroperasi bersifat fungsional dan terdesentralisasi," maka itu termasuk komoditas digital dan diatur oleh CFTC sebagai komoditas. Ini akan mendorong lebih banyak proyek DeFi untuk berkembang ke arah yang lebih terdesentralisasi, sementara bagi aset kripto yang jelas dikategorikan sebagai "komoditas digital", akan lebih mudah untuk meluncurkan ETF spot dan produk keuangan terkait, dengan memenuhi syarat-syarat yang relevan. Selain itu, jalur RWA juga akan memiliki prospek yang lebih baik karena integrasinya dengan DeFi, mempercepat ekspansi dua arah antara on-chain dan off-chain.
Memasuki tahun 2025, kerangka regulasi aset kripto semakin disempurnakan. Seperti SEC yang mulai bersiap untuk mencabut aturan akuntansi SAB 121 yang kontroversial, yang mengharuskan bank dan perusahaan untuk mencantumkan aset kripto yang dimiliki pelanggan sebagai kewajiban dalam laporan keuangan, meskipun bank tidak mengendalikan aset kripto tersebut. Komite Layanan Keuangan Dewan Perwakilan Rakyat AS pada tanggal 10 Juni telah secara awal menyetujui "Undang-Undang Struktur Pasar Aset Digital 2025", yang lebih lanjut merevisi kerangka regulasi terpadu berdasarkan FIT21, dan menekankan perlindungan konsumen, promosi inovasi, serta mengisi kekosongan regulasi, bertujuan untuk memperkuat posisi kepemimpinan AS di pasar aset kripto global. Kami percaya, regulasi aset kripto di AS berusaha menemukan keseimbangan antara risiko dan efisiensi, di satu sisi, berharap untuk mempertahankan tingkat aktivitas perdagangan dan peran "tinggi" aset kripto global, sehingga meningkatkan kelonggaran regulasi, di sisi lain, dengan menerapkan aturan regulasi yang konkret untuk menahan "pertumbuhan liar" aset kripto, juga membantu mengeluarkan "uang buruk" dari pasar.
Selain itu, patut dicatat bahwa CBDC mengalami hambatan besar di Amerika Serikat. Pada Mei 2024, Dewan Perwakilan Rakyat AS mengesahkan "Undang-Undang Anti-Pengawasan CBDC"; pada Januari 2025, Trump menandatangani perintah eksekutif yang melarang lembaga mana pun menerbitkan atau menggunakan CBDC baik di dalam maupun di luar AS. Sementara itu, semangat Federal Reserve untuk mengembangkan dolar digital juga menurun secara signifikan.
Pemikiran dan Inspirasi
Lapisan Cadangan
Meskipun data yang ada masih diperdebatkan, semua pihak tetap berpendapat bahwa jumlah Bitcoin yang dimiliki oleh berbagai tingkat pemerintah di negara kita hanya kalah dari Amerika Serikat, dan sebagian besar berasal dari aset yang disita selama berbagai proses penegakan hukum. Mengingat posisi khusus Bitcoin dalam dunia Web3.0, mungkin memang perlu untuk mengintegrasikan Bitcoin yang dimiliki oleh pemerintah di berbagai tingkat menjadi semacam cadangan sumber daya strategis (komoditas) nasional berdasarkan perspektif jangka menengah dan panjang, untuk mencapai pengelolaan aset yang efektif dan menghadapi kompetisi pasar aset kripto global di masa depan. Mengenai jenis aset kripto lainnya, dalam jangka pendek belum perlu merancang rencana cadangan. Tentu saja, masih perlu dilakukan penyesuaian kebijakan dan regulasi terkait, serta eksplorasi mekanisme yang digunakan oleh departemen pusat untuk menukar Bitcoin yang dimiliki oleh pemerintah daerah.
Tingkat Stablecoin
Saat ini, kerangka regulasi untuk stablecoin di Eropa dan Amerika Utara secara bertahap mulai dibentuk, sementara penerapan stablecoin dalam pembayaran lintas negara berkembang pesat. Kita harus menghadapi tantangan ini dan mendorong eksplorasi inovasi terkait. Di satu sisi, dengan dorongan dari RUU Stabilcoin Hong Kong, beberapa pandangan beranggapan bahwa menggunakan RMB offshore (atau aset RMB) sebagai jaminan dapat dieksplorasi untuk penerbitan stablecoin RMB di Hong Kong, tetapi model ini masih memiliki tantangan terkait kepatuhan dalam aliran modal lintas negara dan pembayaran lintas negara. Di sisi lain, kita juga dapat merujuk pada perubahan tren regulasi global, mempelajari peluncuran peraturan regulasi stablecoin, dan di zona perdagangan bebas tertentu, berdasarkan aturan inovasi reformasi terkait, melakukan eksplorasi stablecoin RMB onshore yang patuh, dan mengizinkan beberapa bank atau lembaga pembayaran non-bank untuk melakukan pilot. Yang dapat dijadikan referensi adalah, MiCA Uni Eropa yang menyebutkan token uang elektronik (EMT) yang sejatinya merupakan stablecoin fiat, dan menetapkan persyaratan untuk penerbitan, kesiapan teknologi, serta persyaratan modal, cadangan, tata kelola, dan manajemen risiko. MiCA hanya mengizinkan stablecoin euro untuk digunakan dalam kegiatan pembayaran, untuk melindungi kedaulatan mata uang Uni Eropa; sekaligus, penerbit EMT hanya dapat berupa lembaga kredit (bank) atau lembaga uang elektronik (lembaga pembayaran non-bank).
Aset Kripto Lainnya
Untuk aset kripto yang lebih kuat dalam atribut pasar keuangan seperti DeFi dan RWA, serta berbagai produk keuangan seperti ETF yang terikat pada aset kripto, dalam jangka pendek sebaiknya tidak dibuka, tetapi penelitian dan perhatian dapat diperkuat. Pertama, mengenai penyediaan layanan keuangan mirip di dunia Web3.0, bagaimana dan apakah ada kemampuan untuk terus menetapkan standar dan "ambang batas", bagaimana memperkuat dasar "konsensus" kredit aset kripto; kedua, bagaimana melakukan edukasi dan perlindungan bagi konsumen dan investor keuangan, terutama apakah bisa menentukan dan mengatur partisipasi "investor individu yang memenuhi syarat"; ketiga, bagaimana keuangan terdesentralisasi dan keuangan tradisional dapat berkolaborasi, apakah dua sistem standar keuangan yang sangat berbeda dapat coexist, bagaimana mengontrol risiko dalam interkoneksi aset Web3.0 dan dunia nyata; keempat, apakah aset kripto dapat dan bagaimana benar-benar mendorong pertumbuhan ekonomi, inovasi perusahaan, dan lapangan kerja bagi masyarakat, bukan hanya "permainan dalam lingkaran kecil". Kelima, untuk berbagai aktivitas keuangan ilegal yang mengatasnamakan aset kripto, tetap menjadi fokus untuk pencegahan risiko secara menyeluruh dan penegakan hukum yang berkelanjutan.
Selain itu, mengingat perubahan dalam lingkungan perkembangan global, posisi mata uang digital yuan mungkin perlu menyesuaikan ekspektasi, dengan fokus jangka panjang pada pengaturan skenario dan ekosistem, terutama dalam memperkuat nilai dan kemampuan dalam layanan pembayaran grosir lintas batas.
Singkatnya, aset kripto akan menjadi tema yang semakin tidak bisa dihindari dalam kebijakan dan regulasi negara-negara. Tentu saja, tantangan yang dihadirkan oleh berbagai jenis aset kripto berbeda-beda; berdasarkan aspek teknologi, data, bisnis, dan pasar, fokus regulasi aset kripto juga bervariasi. Namun, dapat diperkirakan bahwa di masa depan, aset kripto akan menjadi fokus yang tidak bisa dihindari dalam permainan global, komunikasi antara Tiongkok dan Amerika Serikat, serta aliran modal lintas batas. Oleh karena itu, negara kita juga perlu lebih aktif dalam mendorong penyusunan aturan aset kripto dan pengawasan proaktif, untuk meningkatkan koordinasi regulasi dengan luar negeri, mencegah risiko potensial, menstandarkan perkembangan pasar, dan menggali nilai industri.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Tren perkembangan aset enkripsi di Amerika Serikat dan pelajarannya bagi negara kita
Penulis: Yang Tao, Wakil Direktur Laboratorium Keuangan dan Pembangunan Nasional
Tren Pengembangan Aset Kripto di Amerika Serikat dan Inspirasi untuk Negara Kita
Saat ini, seiring dengan dorongan pemerintahan Trump di Amerika Serikat untuk penyesuaian dan pergeseran kebijakan terkait aset kripto, serta penerapan Undang-Undang Pengaturan Pasar Aset Kripto (MiCA) oleh Uni Eropa, pasar aset kripto global mulai menghadapi tren dan tantangan yang lebih kompleks. Regulasi aset kripto di berbagai negara juga perlu segera meninjau kembali titik keseimbangan antara nilai dan keamanan.
Konsep dan Batas Aset Kripto
Sejak Satoshi Nakamoto menerbitkan "Buku Putih Bitcoin" pada tahun 2008, cryptocurrency secara bertahap menarik perhatian luas dari kalangan akademis dan industri. Awal perhatian terhadap cryptocurrency berfokus pada fungsi pembayarannya, "berbasis akun" dan "berbasis nilai (berbasis token)" menjadi dua jalur evolusi yang sangat berbeda. Yang pertama relatif kompatibel dengan mekanisme regulasi tradisional, dengan fokus pada verifikasi identitas, sementara yang kedua terutama berfokus pada "keaslian" dan "transfer nyata" nilai, yang sulit untuk dicakup dengan cara regulasi pembayaran tradisional.
Setelah itu, dengan iterasi cepat teknologi terdistribusi dan ekosistem peserta yang semakin kompleks, sistem keuangan kripto dalam konteks Web3.0 menjadi sangat membingungkan, serta lebih cocok untuk digambarkan dengan konsep aset kripto. Di antara aset-aset tersebut, sangat sedikit yang memiliki atribut moneter yang kuat dan dapat disebut sebagai mata uang kripto, sedangkan lebih banyak lagi aset yang memiliki likuiditas rendah, di mana fungsi moneter yang termasuk pembayaran tidak begitu jelas.
Dalam hal aset kripto, kami percaya bahwa secara sempit mencakup empat aspek: pertama, mata uang kripto berbasis blockchain yang diwakili oleh Bitcoin, terutama digunakan untuk penyimpanan aset; kedua, stablecoin yang diwakili oleh Tether (USDT), USDC, dll, terutama digunakan untuk pembayaran; ketiga, mata uang kripto yang diwakili oleh Ethereum (ETH) dan SOL, yang dapat melakukan inovasi fungsional berdasarkan kontrak pintar Ethereum atau Solana, dan membentuk berbagai jenis aset dan bentuk keuangan terdesentralisasi (DeFi atau PayFi); keempat, penerbitan token sekuritas (STO) dan tokenisasi aset riil (RWA), terutama untuk men-tokenisasi aset yang mematuhi pasar keuangan riil, termasuk ekuitas, utang, surat berharga, dll.
Dilihat secara umum, mungkin mencakup tiga aspek: pertama berbagai proyek aset terkait yang tidak terstandarisasi di jalur Web3.0, seperti token non-fungible (NFT), sosial keuangan SocialFi, kepemilikan identitas terdesentralisasi dan data (DID), organisasi otonom terdesentralisasi (DAO), jaringan infrastruktur fisik terdesentralisasi (DePIN), dll.; kedua produk keuangan dunia nyata yang dirancang berdasarkan aset kripto, seperti produk ETF yang diterbitkan dengan Bitcoin, Ether, dan aset terkaitnya sebagai inti, yang termasuk dalam aset turunan kripto; ketiga CBDC yang diuji oleh bank sentral negara-negara, atau proyek inovasi blockchain dari organisasi internasional (seperti rencana sistem pembayaran lintas batas global Agora yang diluncurkan oleh BIS), meskipun tidak pasti apakah mereka menggunakan teknologi blockchain.
Selain itu, ada dua jenis aset digital yang diperdebatkan, yang secara ketat tidak dapat dimasukkan ke dalam kategori aset kripto, tetapi dalam situasi tertentu sangat diminati: pertama adalah koin meme (Meme Coins) yang dibuat berdasarkan budaya internet, lelucon, atau meme, biasanya berasal dari hiburan komunitas, tanpa fungsi nyata atau inovasi teknis; kedua adalah koin scam (Scam Coins) yang tidak memiliki skenario aplikasi nyata, inovasi teknis, atau nilai yang jelas, sering kali terkait dengan penipuan dan penggalangan dana ilegal.
Faktor yang Mendorong Perkembangan Kebijakan Aset Kripto di Amerika
Pertama, kepentingan ekonomi keluarga Trump menjadi pertimbangan penting. Hingga Agustus 2021, Trump dalam sebuah wawancara media masih menyatakan bahwa cryptocurrency bisa menjadi "bencana yang menunggu untuk terjadi." Pada akhir 2021, istrinya, Melania Trump, pertama kali merilis serangkaian NFT berbasis blockchain Solana yang disebut "Visi Melania." Pada Desember 2022, Trump meluncurkan serangkaian NFT berbasis blockchain Polygon yang disebut "Kartu Perdagangan Digital Trump." Pada September 2023, Trump dan keluarganya secara resmi meluncurkan World Liberty Financial (WLFI) di platform Aave V3 di jaringan utama Ethereum, yang juga mendukung peminjaman dan investasi aset kripto; pada 25 Maret 2025, WLFI meluncurkan stablecoin bernama USD1, yang terikat pada dolar AS, dengan kapitalisasi pasar yang saat ini melebihi 2,1 miliar dolar AS. Selain itu, pada Januari 2025, Trump meluncurkan koin TRUMP, yang kemudian diikuti oleh istrinya meluncurkan koin MELANIA, keduanya termasuk dalam kategori koin Meme. Mengingat kepentingan keluarga dalam aset kripto yang semakin besar, pada awal Mei 2025, anggota Senat Partai Demokrat AS mengajukan "Undang-Undang Mengakhiri Korupsi Kripto," yang bertujuan untuk melarang pejabat federal dan keluarganya menerbitkan aset digital.
Kedua, Trump mendapatkan dukungan dan sumbangan yang luas dari kalangan aset kripto dalam pemilihan, dan ini dijadikan sebagai saluran penting untuk menarik kaum muda. Berdasarkan data dari Komisi Pemilihan Federal AS (FEC), komite aksi politik (PAC) yang terkait dengan industri cryptocurrency dan organisasi lain yang mendukung industri tersebut telah mengumpulkan lebih dari 245 juta dolar untuk pemilihan umum 2024, dengan fokus mendukung kekuatan politik yang pro-industri kripto. Sementara itu, pemilih muda yang biasanya memiliki tingkat partisipasi yang lebih rendah, memiliki proporsi besar yang memiliki atau peduli terhadap aset kripto, sehingga mereka juga mungkin menjadi pendukung potensial Trump.
Yang ketiga adalah perbedaan mendasar dalam pemikiran regulasi keuangan antara Partai Republik yang dipimpin Trump dan Partai Demokrat. Sejak diterbitkannya Undang-Undang Dodd-Frank yang dipimpin Obama pada tahun 2010, logika regulasi Partai Demokrat didasarkan pada prinsip perlindungan konsumen keuangan, mengenakan "ikatan ketat" pada berbagai inovasi keuangan. Sementara itu, Partai Republik secara keseluruhan menentang tiga inti dari undang-undang tersebut: memperluas kekuasaan lembaga regulasi, mendirikan Biro Perlindungan Konsumen Keuangan, dan mengadopsi "Aturan Volcker". Trump bahkan pada tahun 2018, melalui Undang-Undang Pertumbuhan Ekonomi, Pengurangan Regulasi, dan Perlindungan Konsumen, secara menyeluruh melonggarkan regulasi untuk bank-bank kecil dan menengah. Jelas bahwa model arsitektur desentralisasi yang diklaim oleh aset kripto juga sejalan dengan ideologi Partai Republik yang menekankan kebebasan pasar dan pelonggaran regulasi.
Empat adalah bahwa saat ini stablecoin terutama didominasi oleh stablecoin fiat, di mana stablecoin dolar AS menjadi unit pembukuan inti. Menurut data Artemis Terminal, hingga 7 Mei 2025, total pasokan stablecoin mencapai 234,9 miliar dolar AS. Di antara stablecoin dolar AS yang khas, USDT mencapai 150,8 miliar dolar AS dan USDC mencapai 59,4 miliar dolar AS. Selain itu, laporan Bitwise menunjukkan bahwa pada tahun 2024, total volume transaksi stablecoin global mencapai 14 triliun dolar AS. Karena stablecoin dolar AS terikat 1:1 dengan dolar AS dan memiliki cadangan aset dolar AS sebesar 100%, ini membuat cryptocurrency yang sebelumnya muncul untuk menantang citra dolar, malah berpotensi membantu memperkuat posisi dolar.
Lima adalah industri aset kripto yang menjadi sumber pendapatan penting bagi pemerintah AS. Menurut statistik, denda penegakan hukum cryptocurrency oleh SEC AS pada tahun 2024 mencapai 4,7 miliar dolar AS, sedangkan pada tahun fiskal 2023 hanya 150,3 juta dolar AS, meningkat lebih dari 30 kali lipat. Pada bulan Desember 2024, IRS AS mengeluarkan versi akhir dari peraturan pelaporan pajak untuk pialang aset kripto, yang mengharuskan mereka melaporkan informasi pajak pengguna secara rinci. Meskipun memasuki tahun 2025, Trump mulai mendorong kebijakan pengurangan pajak untuk industri aset kripto dan membuat Senat menolak peraturan terkait IRS, namun berdasarkan konsepnya sebagai 'ibu kota cryptocurrency global', diharapkan masih dapat menciptakan segmen pasar yang relatif bebas untuk mendorong kapital dunia kripto berkumpul di AS, secara tidak langsung meningkatkan vitalitas ekonomi dan pendapatan terkait, serta mencapai tujuan untuk meredakan utang pemerintah dan memperkuat posisi dolar.
Fokus dan substansi kebijakan aset kripto Amerika
Cadangan Aset Kripto
Pada 6 Maret 2025, Presiden Amerika Serikat Donald Trump menandatangani perintah eksekutif "Mendirikan Cadangan Bitcoin Strategis dan Cadangan Aset Digital Amerika", menekankan: pertama, "Cadangan Bitcoin Strategis" yang dikelola oleh Departemen Keuangan, bertanggung jawab untuk memasukkan Bitcoin yang terlibat dalam prosedur penyitaan aset pidana atau perdata, Bitcoin yang dimasukkan ke dalam cadangan tidak akan dijual lagi; kedua, "Cadangan Aset Digital Amerika" yang juga dikelola oleh Departemen Keuangan, terutama memasukkan aset digital yang terlibat dalam penyitaan aset pidana atau perdata; ketiga, merumuskan strategi untuk memperoleh Bitcoin tambahan, tetapi harus netral anggaran dan tidak menambah biaya bagi pembayar pajak, dan pemerintah Amerika Serikat tidak boleh membeli aset cadangan tambahan, kecuali terkait dengan prosedur penyitaan aset pidana atau perdata. Setelah peluncuran perintah eksekutif ini, karena detail terkait tidak memenuhi harapan industri, hal ini menyebabkan penurunan harga berbagai aset kripto.
Kami percaya bahwa motivasi pemerintahan Trump untuk membangun cadangan aset kripto, di satu sisi adalah untuk menepati janji selama masa kampanye, dan dengan demikian mencerminkan sikap kebijakan yang ramah terhadap aset kripto, mengukuhkan status hukum Bitcoin sebagai aset kripto terpenting. Di sisi lain, ini juga merupakan persiapan untuk "menyelamatkan" neraca aset dan liabilitas federal. Menurut statistik, pengeluaran bunga bersih utang AS untuk tahun anggaran 2024 adalah 882 miliar dolar, yang mencakup 3,06% dari PDB, dan untuk tahun anggaran 2025 diperkirakan mendekati 1 triliun dolar, sudah mencapai tingkat yang tidak berkelanjutan. Berbeda dengan masa lalu, untuk menghadapi tantangan krisis utang, pemerintahan Trump mulai lebih fokus pada "sisi aset" federal, selain aset tetap (pabrik, properti, dan peralatan, PP&E), investasi perusahaan yang didukung pemerintah (GSE) (Freddie Mac/Fannie Mae), serta cadangan emas dan perak, aset kripto yang sebelumnya tersebar di berbagai departemen pemerintah kini juga menjadi fokus perhatian. Pada akhir tahun anggaran 2024, kekayaan bersih pemerintah federal diperkirakan sekitar 57 triliun dolar; sementara itu, pemerintah federal saat ini memiliki sekitar 200.000 Bitcoin, meskipun posisi dalam neraca terbatas, namun tetap dapat digunakan untuk meningkatkan kepercayaan pasar, seperti fungsi cadangan minyak strategis pemerintah federal dan cadangan emas. Secara keseluruhan, meskipun banyak pengamat berpendapat bahwa strategi cadangan aset kripto terkait dengan pemeliharaan status dolar, kami percaya bahwa ini lebih didasarkan pada pemahaman Trump tentang Bitcoin sebagai "emas digital", dan strategi fiskal yang diturunkan dari pemahaman tersebut.
Sementara itu, saat ini lebih dari 20 negara bagian di AS telah mengajukan rancangan undang-undang tentang cadangan kripto, tetapi jelas pendapat belum bersatu, di mana beberapa undang-undang negara bagian telah ditolak. Undang-undang di Arizona segera ditolak oleh gubernur setelah disetujui; kemudian New Hampshire disetujui dan disahkan oleh gubernur, menjadi negara bagian pertama yang membangun cadangan aset kripto.
Perkembangan dan Regulasi Stablecoin
Stablecoin biasanya memiliki beberapa jenis, yaitu: pertama, jenis yang dijamin oleh fiat (penerbitan terpusat): diterbitkan oleh lembaga terpusat dengan mata uang fiat atau aset tunai setara sebagai cadangan. Kedua, jenis yang dijamin oleh aset kripto (penerbitan terdesentralisasi): diterbitkan oleh kontrak pintar berdasarkan algoritma dan aturan jaminan, dengan aset kripto lain sebagai jaminan berlebih. Ketiga, stablecoin algoritmik (penerbitan yang diatur secara program): tidak memiliki aset jaminan terpusat yang mencukupi, tetapi menyesuaikan hubungan penawaran dan permintaan antara stablecoin dan aset kripto lainnya melalui algoritma dan permainan pasar untuk menjaga stabilitas harga koin.
Untuk stablecoin, Trump meminta kepada pihak terkait untuk menyelesaikan pekerjaan legislasi stablecoin sebelum istirahat Kongres pada Agustus 2025. Pada 4 April 2025, Komite Layanan Keuangan Dewan Perwakilan Rakyat AS mengesahkan "Undang-Undang Transparansi dan Akuntabilitas Stablecoin" (Undang-Undang STABLE); pada saat yang sama, "Undang-Undang Inovasi Nasional Stablecoin Dolar" (Undang-Undang GENIUS) yang didorong oleh Senat AS disetujui dalam pemungutan suara ketiga pada 17 Juni. Konsensus antara kedua versi di kedua kamar adalah mengatur penerbitan dan operasi stablecoin, menekankan transparansi cadangan, peningkatan kepatuhan, dan sebagainya, sedangkan perbedaan terletak pada standar kepatuhan spesifik, penerbitan stablecoin oleh lembaga luar negeri, distribusi kekuasaan pengawasan, dan batasan terhadap stablecoin yang dijaminkan dengan mata uang ilegal.
Kami percaya bahwa di balik kebijakan terkait stablecoin di Amerika Serikat, pertama adalah mencerminkan upaya untuk terus memperkuat posisi dolar AS di ruang Web3.0 dan dunia nyata melalui stablecoin dolar. Seperti yang ditekankan oleh Menteri Keuangan AS, Janet Yellen, “Kami akan dengan hati-hati dan serius merumuskan kerangka regulasi stablecoin” “untuk memastikan dolar tetap sebagai mata uang cadangan global yang dominan dan menggunakan stablecoin untuk memperkuat posisi ini.” Kedua, untuk memperjuangkan kekuasaan berbicara dalam tata kelola keuangan global di era digital, misalnya, MiCA Uni Eropa akan berlaku resmi pada 30 Desember 2024, yang juga membawa tekanan persaingan baru bagi AS. Ketiga, untuk terus merespons dukungan Silicon Valley dan pemilih muda terhadap teknologi kripto, serta bersiap untuk pemilihan menengah November 2025. Keempat, menghadapi “kue pertumbuhan” dunia digital yang besar, kedua partai politik, antara pemerintah federal dan daerah, serta antar lembaga pengatur, semuanya berusaha untuk mendapatkan keuntungan dari regulasi.
Regulasi Aset Kripto Lainnya
Pada Mei 2024, Dewan Perwakilan Rakyat Amerika Serikat mengesahkan undang-undang yang bertujuan untuk menciptakan kerangka hukum baru untuk mata uang digital - "Undang-Undang Inovasi dan Teknologi Keuangan Abad ke-21" (FIT21). Undang-undang ini mencantumkan kerangka penentuan di mana aset kripto termasuk dalam sekuritas, komoditas, dan lainnya, serta mengklarifikasi lembaga pengawas terkait. Di antaranya disebutkan, "Jika blockchain atau buku besar digital tempat aset digital beroperasi bersifat fungsional dan terdesentralisasi," maka itu termasuk komoditas digital dan diatur oleh CFTC sebagai komoditas. Ini akan mendorong lebih banyak proyek DeFi untuk berkembang ke arah yang lebih terdesentralisasi, sementara bagi aset kripto yang jelas dikategorikan sebagai "komoditas digital", akan lebih mudah untuk meluncurkan ETF spot dan produk keuangan terkait, dengan memenuhi syarat-syarat yang relevan. Selain itu, jalur RWA juga akan memiliki prospek yang lebih baik karena integrasinya dengan DeFi, mempercepat ekspansi dua arah antara on-chain dan off-chain.
Memasuki tahun 2025, kerangka regulasi aset kripto semakin disempurnakan. Seperti SEC yang mulai bersiap untuk mencabut aturan akuntansi SAB 121 yang kontroversial, yang mengharuskan bank dan perusahaan untuk mencantumkan aset kripto yang dimiliki pelanggan sebagai kewajiban dalam laporan keuangan, meskipun bank tidak mengendalikan aset kripto tersebut. Komite Layanan Keuangan Dewan Perwakilan Rakyat AS pada tanggal 10 Juni telah secara awal menyetujui "Undang-Undang Struktur Pasar Aset Digital 2025", yang lebih lanjut merevisi kerangka regulasi terpadu berdasarkan FIT21, dan menekankan perlindungan konsumen, promosi inovasi, serta mengisi kekosongan regulasi, bertujuan untuk memperkuat posisi kepemimpinan AS di pasar aset kripto global. Kami percaya, regulasi aset kripto di AS berusaha menemukan keseimbangan antara risiko dan efisiensi, di satu sisi, berharap untuk mempertahankan tingkat aktivitas perdagangan dan peran "tinggi" aset kripto global, sehingga meningkatkan kelonggaran regulasi, di sisi lain, dengan menerapkan aturan regulasi yang konkret untuk menahan "pertumbuhan liar" aset kripto, juga membantu mengeluarkan "uang buruk" dari pasar.
Selain itu, patut dicatat bahwa CBDC mengalami hambatan besar di Amerika Serikat. Pada Mei 2024, Dewan Perwakilan Rakyat AS mengesahkan "Undang-Undang Anti-Pengawasan CBDC"; pada Januari 2025, Trump menandatangani perintah eksekutif yang melarang lembaga mana pun menerbitkan atau menggunakan CBDC baik di dalam maupun di luar AS. Sementara itu, semangat Federal Reserve untuk mengembangkan dolar digital juga menurun secara signifikan.
Pemikiran dan Inspirasi
Lapisan Cadangan
Meskipun data yang ada masih diperdebatkan, semua pihak tetap berpendapat bahwa jumlah Bitcoin yang dimiliki oleh berbagai tingkat pemerintah di negara kita hanya kalah dari Amerika Serikat, dan sebagian besar berasal dari aset yang disita selama berbagai proses penegakan hukum. Mengingat posisi khusus Bitcoin dalam dunia Web3.0, mungkin memang perlu untuk mengintegrasikan Bitcoin yang dimiliki oleh pemerintah di berbagai tingkat menjadi semacam cadangan sumber daya strategis (komoditas) nasional berdasarkan perspektif jangka menengah dan panjang, untuk mencapai pengelolaan aset yang efektif dan menghadapi kompetisi pasar aset kripto global di masa depan. Mengenai jenis aset kripto lainnya, dalam jangka pendek belum perlu merancang rencana cadangan. Tentu saja, masih perlu dilakukan penyesuaian kebijakan dan regulasi terkait, serta eksplorasi mekanisme yang digunakan oleh departemen pusat untuk menukar Bitcoin yang dimiliki oleh pemerintah daerah.
Tingkat Stablecoin
Saat ini, kerangka regulasi untuk stablecoin di Eropa dan Amerika Utara secara bertahap mulai dibentuk, sementara penerapan stablecoin dalam pembayaran lintas negara berkembang pesat. Kita harus menghadapi tantangan ini dan mendorong eksplorasi inovasi terkait. Di satu sisi, dengan dorongan dari RUU Stabilcoin Hong Kong, beberapa pandangan beranggapan bahwa menggunakan RMB offshore (atau aset RMB) sebagai jaminan dapat dieksplorasi untuk penerbitan stablecoin RMB di Hong Kong, tetapi model ini masih memiliki tantangan terkait kepatuhan dalam aliran modal lintas negara dan pembayaran lintas negara. Di sisi lain, kita juga dapat merujuk pada perubahan tren regulasi global, mempelajari peluncuran peraturan regulasi stablecoin, dan di zona perdagangan bebas tertentu, berdasarkan aturan inovasi reformasi terkait, melakukan eksplorasi stablecoin RMB onshore yang patuh, dan mengizinkan beberapa bank atau lembaga pembayaran non-bank untuk melakukan pilot. Yang dapat dijadikan referensi adalah, MiCA Uni Eropa yang menyebutkan token uang elektronik (EMT) yang sejatinya merupakan stablecoin fiat, dan menetapkan persyaratan untuk penerbitan, kesiapan teknologi, serta persyaratan modal, cadangan, tata kelola, dan manajemen risiko. MiCA hanya mengizinkan stablecoin euro untuk digunakan dalam kegiatan pembayaran, untuk melindungi kedaulatan mata uang Uni Eropa; sekaligus, penerbit EMT hanya dapat berupa lembaga kredit (bank) atau lembaga uang elektronik (lembaga pembayaran non-bank).
Aset Kripto Lainnya
Untuk aset kripto yang lebih kuat dalam atribut pasar keuangan seperti DeFi dan RWA, serta berbagai produk keuangan seperti ETF yang terikat pada aset kripto, dalam jangka pendek sebaiknya tidak dibuka, tetapi penelitian dan perhatian dapat diperkuat. Pertama, mengenai penyediaan layanan keuangan mirip di dunia Web3.0, bagaimana dan apakah ada kemampuan untuk terus menetapkan standar dan "ambang batas", bagaimana memperkuat dasar "konsensus" kredit aset kripto; kedua, bagaimana melakukan edukasi dan perlindungan bagi konsumen dan investor keuangan, terutama apakah bisa menentukan dan mengatur partisipasi "investor individu yang memenuhi syarat"; ketiga, bagaimana keuangan terdesentralisasi dan keuangan tradisional dapat berkolaborasi, apakah dua sistem standar keuangan yang sangat berbeda dapat coexist, bagaimana mengontrol risiko dalam interkoneksi aset Web3.0 dan dunia nyata; keempat, apakah aset kripto dapat dan bagaimana benar-benar mendorong pertumbuhan ekonomi, inovasi perusahaan, dan lapangan kerja bagi masyarakat, bukan hanya "permainan dalam lingkaran kecil". Kelima, untuk berbagai aktivitas keuangan ilegal yang mengatasnamakan aset kripto, tetap menjadi fokus untuk pencegahan risiko secara menyeluruh dan penegakan hukum yang berkelanjutan.
Selain itu, mengingat perubahan dalam lingkungan perkembangan global, posisi mata uang digital yuan mungkin perlu menyesuaikan ekspektasi, dengan fokus jangka panjang pada pengaturan skenario dan ekosistem, terutama dalam memperkuat nilai dan kemampuan dalam layanan pembayaran grosir lintas batas.
Singkatnya, aset kripto akan menjadi tema yang semakin tidak bisa dihindari dalam kebijakan dan regulasi negara-negara. Tentu saja, tantangan yang dihadirkan oleh berbagai jenis aset kripto berbeda-beda; berdasarkan aspek teknologi, data, bisnis, dan pasar, fokus regulasi aset kripto juga bervariasi. Namun, dapat diperkirakan bahwa di masa depan, aset kripto akan menjadi fokus yang tidak bisa dihindari dalam permainan global, komunikasi antara Tiongkok dan Amerika Serikat, serta aliran modal lintas batas. Oleh karena itu, negara kita juga perlu lebih aktif dalam mendorong penyusunan aturan aset kripto dan pengawasan proaktif, untuk meningkatkan koordinasi regulasi dengan luar negeri, mencegah risiko potensial, menstandarkan perkembangan pasar, dan menggali nilai industri.