Interpretasi Data On-Chain Juni 2025: Ethereum Merebut Kembali Puncak Pendapatan, Tren Institusional Bitcoin Meningkat
Ringkasan
Solana terus memimpin dalam volume perdagangan dan alamat aktif, sementara Base mengikuti dengan ketat; Ethereum merebut kembali posisi teratas dalam pendapatan biaya transaksi berkat interaksi bernilai tinggi.
Ethereum memimpin dalam penggalangan dana, Polygon memanfaatkan Katana untuk memperluas narasi DeFi, sementara Base meskipun mengalami penarikan jangka pendek, fundamental ekosistemnya masih memiliki potensi pertumbuhan jangka panjang.
Volume transaksi BTC on-chain menurun drastis, proporsi transaksi bernilai tinggi meningkat menjadi 89%, di bawah pola "harga naik volume menyusut" aktivitas on-chain semakin bergerak menuju institusional.
Distribusi basis biaya BTC mengungkapkan dukungan kunci, 93.000-100.000 USDT menjadi garis pertahanan on-chain inti.
Volume perdagangan PumpSwap menembus 38 miliar, jumlah pengguna melampaui 9 juta, terus memimpin pola baru pasar DEX Solana.
Volume transaksi di jaringan Sei meledak seiring dengan TVL, ekspansi ekosistem dan keunggulan teknologi, serta kebijakan modal yang menguntungkan menciptakan resonansi.
Ringkasan Data on-chain
Tinjauan Umum Kegiatan on-chain dan Aliran Dana
Selain melakukan analisis aliran dana keseluruhan di on-chain, kami lebih lanjut memilih beberapa indikator aktivitas on-chain kunci untuk mengevaluasi tingkat penggunaan dan aktivitas yang sebenarnya dari masing-masing ekosistem blockchain. Indikator ini mencakup volume transaksi harian, biaya Gas harian, jumlah alamat aktif harian, dan aliran bersih dari jembatan lintas rantai, mencakup beberapa dimensi seperti perilaku pengguna, intensitas penggunaan jaringan, dan likuiditas aset. Dibandingkan dengan hanya mengamati aliran dana masuk dan keluar, data asli on-chain ini dapat secara lebih komprehensif mencerminkan perubahan fundamental dari ekosistem public chain, membantu menilai apakah aliran modal disertai dengan permintaan penggunaan yang sebenarnya dan pertumbuhan pengguna, sehingga dapat mengidentifikasi jaringan yang memiliki dasar perkembangan yang berkelanjutan.
Volume transaksi on-chain dibandingkan: Solana dan Base memiliki tingkat aktivitas on-chain yang signifikan lebih tinggi
Menurut data dari platform data, hingga 30 Juni 2025, Solana mempertahankan posisi teratas sebagai blockchain publik utama dengan volume transaksi bulanan lebih dari 2,97 miliar, menunjukkan kemampuan throughput on-chain yang kuat dan tingkat interaksi ekosistem yang aktif. Perdagangan frekuensi tinggi tidak lagi terbatas pada aplikasi tren seperti Meme, Bot, dan terus memperluas ke skenario yang lebih mendalam seperti stablecoin, RWA, dan alat keuangan. Dalam seminggu terakhir, lembaga mempercepat penempatan di bidang RWA dan stablecoin: sebuah perusahaan teknologi keuangan mengumumkan akan menerapkan stablecoin di Solana; sebuah platform investasi kripto meluncurkan produk tokenisasi saham SpaceX, lebih lanjut memperluas batasan aplikasi Solana di pasar swasta.
Selain Solana, Base juga melanjutkan tren pertumbuhan yang kuat, dengan total volume transaksi mencapai 292 juta transaksi pada bulan Juni, jelas mengungguli Arbitrum (62,7 juta transaksi) dan Polygon PoS (101 juta transaksi), berada di posisi terdepan dalam lapisan kedua. Baru-baru ini, Base terus memperluas skenario aplikasi nyata. Pada bulan Juni, sebuah platform e-commerce mengumumkan dukungan untuk pembayaran USDC di jaringan Base, mencakup lebih dari 30 negara di seluruh dunia, menandakan masuknya mereka secara resmi ke dalam sistem pembayaran arus utama. Sementara itu, sebuah bank besar juga telah memulai proyek percontohan untuk penyebaran token simpanan di Base, mendorong aset tingkat bank untuk diintegrasikan ke dalam rantai, semakin memperkuat kegunaannya dalam RWA dan skenario keuangan.
Sebagai perbandingan, blockchain publik Layer 1 tradisional seperti Ethereum dan Bitcoin mempertahankan ritme transaksi yang stabil, dengan volume transaksi bulanan masing-masing sebesar 41,95 juta dan 10,28 juta. Meskipun dalam frekuensi tidak sebanding dengan blockchain berkinerja tinggi, namun tetap memiliki posisi penting dalam pengangkutan aset bernilai tinggi dan interaksi inti DeFi.
Secara keseluruhan, data perdagangan Solana dan Base di bulan Juni menunjukkan keunggulan yang signifikan, secara bertahap mengukuhkan posisi dominan mereka dalam ekosistem interaksi frekuensi tinggi. Sebaliknya, beberapa solusi skalabilitas Ethereum menunjukkan penurunan momentum, dengan dana dan perhatian pengguna secara bertahap beralih ke rantai berperforma tinggi yang baru muncul. Evolusi volume transaksi on-chain tidak hanya mencerminkan kekuatan teknis dan tingkat aktivitas pengguna, tetapi juga mengisyaratkan arah persaingan ekosistem di masa depan. Ke depan, masih perlu menggabungkan kualitas interaksi dan data pengguna yang nyata, untuk terus memverifikasi keberlanjutan dan kedalaman ekosistem.
Pola pendapatan on-chain mengalami perombakan lagi: Ethereum merebut kembali posisi teratas, pertumbuhan Base melambat
Menurut data dari platform data, per 30 Juni 2025, Ethereum berhasil merebut kembali posisi teratas dalam pendapatan biaya transaksi on-chain, dengan pendapatan bulanan mencapai 39,07 juta dolar AS, mengukuhkan posisinya sebagai pemimpin di bidang interaksi bernilai tinggi. Solana bulan ini mencatat pendapatan 30,54 juta dolar AS, sedikit di bawah Ethereum, menempati posisi kedua. Namun, melihat kembali bulan Mei, Solana sempat melampaui Ethereum, dengan biaya transaksi bulanan mencapai 53,06 juta dolar AS, menjadi blockchain publik dengan pendapatan tertinggi bulan tersebut, menunjukkan bahwa ia memiliki momentum perdagangan yang kuat dan potensi aplikasi yang meledak pada fase tertentu.
Bitcoin menduduki peringkat ketiga dengan 14,75 juta dolar AS, meskipun jumlah transaksi dan alamat aktifnya tidak sebanding dengan Solana, tetapi sebagai penyimpanan nilai dan mainnet yang ekosistem BTC L2-nya mulai berkembang, masih memiliki kemampuan pembuatan biaya transaksi yang kuat. Pendapatan Base bulan ini mengalami penurunan dibandingkan bulan sebelumnya, dari 5,87 juta dolar AS di bulan Mei turun menjadi 4,87 juta dolar AS di bulan Juni, meskipun masih jauh mengungguli Arbitrum (1,68 juta dolar AS) dan Polygon PoS (sekitar 230 ribu dolar AS), tetapi momentum pertumbuhannya sedikit melambat, perlu diperhatikan keberlanjutan aplikasi nyata dan aliran dana.
Dari pengamatan tren, kurva biaya transaksi Ethereum dan Bitcoin relatif stabil, yang menunjukkan bahwa layanan utama mereka memenuhi kebutuhan interaksi bernilai tinggi; biaya transaksi Solana menunjukkan tren fluktuasi yang meningkat, yang terkait erat dengan aktivitas skenario frekuensi tinggi dalam ekosistemnya. Penurunan jangka pendek Base juga mencerminkan bahwa pertumbuhan pengguna dan aliran dana masih berada dalam tahap integrasi awal.
Secara keseluruhan, pendapatan biaya transaksi tidak hanya mencerminkan tingkat aktivitas ekonomi on-chain, tetapi juga mencerminkan perubahan dalam struktur ekosistem dan jalur perilaku pengguna. Pemulihan kuat Ethereum dan penyesuaian jangka pendek Base mengungkapkan variabel tahap dan tekanan kompetitif yang dihadapi oleh blockchain publik yang baru muncul dalam tantangan mereka terhadap dominasi pendapatan Ethereum dan Bitcoin.
Analisis Alamat Aktif: Solana terdepan, Base mengikuti di belakang
Menurut platform data, hingga 30 Juni 2025, Solana terus memimpin peringkat blockchain publik dengan rata-rata 4,8 juta alamat aktif per hari, tidak hanya jauh di depan Layer 1 lainnya, tetapi juga secara signifikan melampaui sebagian besar jaringan Layer 2. Aktivitas pengguna Solana terutama diuntungkan dari interaksi frekuensi tinggi dengan koin Meme, robot perdagangan otomatis (Bot), pembayaran stablecoin, dan skenario RWA yang sedang berkembang. Interaksi on-chain-nya telah berkembang dari aplikasi spekulatif menjadi realisasi aset nyata dan ekosistem pembayaran, dengan keunggulan dalam retensi pengguna yang jelas.
Base menempati peringkat kedua dengan 1,71 juta alamat aktif harian, menunjukkan potensi pertumbuhan yang kuat. Jumlah penggunanya terus meningkat pada bulan Juni, terutama berasal dari tiga aspek: ekspansi ekosistem asli L2; pengenalan pengguna pembayaran setelah stablecoin (USDC) diterapkan di skenario merchant nyata; dan migrasi struktur dana dan aplikasi yang didorong oleh percobaan lembaga keuangan tradisional di on-chain. Pertumbuhan pengguna Base tidak hanya tercermin dalam jumlah, tetapi juga dalam peningkatan frekuensi interaksi dan jumlah kontrak aktif di on-chain, secara bertahap membentuk prototipe ekosistem full-stack dari keuangan hingga sosial.
Polygon PoS dan Bitcoin masing-masing menempati posisi ketiga dan keempat dengan rata-rata alamat aktif harian sebesar 570 ribu dan 500 ribu. Yang pertama sebagai sidechain Ethereum yang stabil, masih memiliki basis tertentu di kalangan NFT, permainan, dan komunitas pengembang kecil dan menengah; yang terakhir terbatas oleh karakteristik transfer frekuensi rendah dan posisi utamanya sebagai penyimpan nilai, pertumbuhan alamatnya relatif stabil.
Aktivitas pengguna Ethereum dan Arbitrum relatif tertinggal, dengan rata-rata alamat harian masing-masing 440.000 dan 320.000, menunjukkan bahwa di bawah pengaruh biaya Gas yang tinggi dan kurangnya aplikasi baru yang mendorong, niat interaksi pengguna mengalami penyusutan. Terutama dalam tema Meme, Bot, RWA, pengguna secara bertahap telah beralih ke rantai baru yang biaya lebih rendah dan aplikasi lebih kaya, mencerminkan perubahan dalam pola persaingan antar rantai.
Secara keseluruhan, data alamat aktif harian di bulan Juni dengan jelas mencerminkan bahwa tren diferensiasi antara Layer 1 dan Layer 2 semakin cepat, rantai utama yang sering digunakan dan L2 yang didorong oleh aplikasi nyata sedang menggantikan rantai teknologi kuat tradisional sebagai fokus perhatian ekosistem. Tingkat aktivitas pengguna tidak hanya merupakan prasyarat untuk pertumbuhan transaksi, tetapi juga mewakili arah pengumpulan dana ekosistem dan sumber daya pengembang di masa depan, yang patut untuk terus dipantau kualitas perkembangan selanjutnya dan kinerja daya tarik pengguna.
Analisis aliran dana blockchain publik: Ethereum memimpin, Base mengalami penyesuaian, Polygon berfokus pada jalur DeFi.
Menurut data dari platform data, hingga hampir sebulan terakhir, Ethereum dengan net inflow dana sebesar 5,1 miliar USD tetap mendominasi, menunjukkan kemampuan penarikan dana yang kuat; Polygon PoS mengikuti di belakangnya, mencatat net inflow sebesar 263 juta USD, melanjutkan tren pertumbuhan moderat. Sebaliknya, jaringan Layer 2 Base mengalami net outflow dana hingga 5 miliar USD, menjadi blockchain publik yang paling signifikan dalam penarikan modal kali ini. Aliran dana kali ini melanjutkan tren struktural dari beberapa minggu sebelumnya: Ethereum diuntungkan dari peningkatan Pectra, inflow net ETF spot ETH yang terus-menerus, serta akumulasi institusi yang tidak henti-hentinya, ditambah dengan pemulihan minat di sektor DeFi dan pelonggaran kebijakan regulasi, semakin mengukuhkan posisinya sebagai "likuiditas tinggi + konsensus tinggi".
Arus balik dana Polygon mungkin terkait dengan penataan ekosistemnya baru-baru ini. Polygon Labs bekerja sama dengan beberapa pembuat pasar kripto untuk meluncurkan jaringan Layer2 Katana yang fokus pada DeFi, yang bertujuan untuk mengatasi masalah fragmentasi aset dan ketidakberlanjutan imbal hasil. Katana mengadopsi mekanisme penyaringan terpusat, dan melalui VaultBridge, mengalihkan dana kembali ke jaringan utama setelah pinjaman dan mengembalikannya ke on-chain, membentuk lingkaran tertutup yang efisien, menarik lembaga dan pengguna bernilai tinggi. Langkah ini tidak hanya memperkuat posisi Polygon di bidang DeFi, tetapi juga membawa narasi Layer2 yang lebih berbeda. Arus masuk bersih sebesar 263 juta dolar yang dicatat Polygon baru-baru ini mungkin mencerminkan harapan positif pasar terhadap model Katana dan potensi masa depannya.
Meskipun Base baru-baru ini mencatat arus keluar dana bersih yang cukup besar, ini lebih mungkin disebabkan oleh koreksi sementara, bukan karena melemahnya ekosistem. Faktanya, pada pertengahan Juni, Base mengalami arus masuk dana yang kuat, berkat integrasi mendalam dengan suatu platform perdagangan, kolaborasi dengan suatu platform e-commerce untuk memperluas skenario pembayaran USDC, serta pengujian token simpanan di blockchain oleh suatu bank besar, yang membawa banyak berita positif, sehingga suhu ekosistem cepat meningkat. Saat ini, TVL Base mencapai 3,4 miliar dolar AS, dengan kapitalisasi pasar stablecoin sebesar 4,1 miliar dolar AS, dan protokol inti seperti Aerodrome, Spark, StarGate, dan Moonwell menunjukkan kinerja yang kuat. Arus dana jangka pendek mungkin dipengaruhi oleh pergerakan pasar dan arbitrase, tetapi dalam jangka menengah hingga panjang, Base tetap memiliki potensi untuk ekspansi berkelanjutan dan arus balik dana.
Aliran dana pada putaran ini mencerminkan perbedaan struktural antara rantai publik mainstream, Ethereum terus memperkuat posisi inti berkat peningkatan teknologi dan dukungan institusi, Polygon memanfaatkan Katana untuk memperkuat kekuatan bicaranya di bidang DeFi, sementara Base meskipun mengalami aliran keluar bersih jangka pendek, namun dengan dukungan berbagai aplikasi nyata dan kolaborasi institusi, fundamental ekosistem tetap kokoh, dan di masa depan memiliki potensi untuk arus balik dana dan ekspansi kembali. Secara keseluruhan, dana sedang berputar di sekitar "kekuatan teknologi + penerapan skenario + integrasi modal" untuk putaran alokasi dan rotasi baru.
Sambil melakukan rotasi lintas rantai pada dana, Bitcoin sebagai aset inti pasar, indikator struktur on-chain-nya juga melepaskan sejumlah sinyal kunci. Artikel ini akan fokus pada tiga indikator representatif — jumlah transaksi dan nilai transaksi, struktur transfer yang disesuaikan secara nyata, serta distribusi basis biaya (CBD) — untuk mengevaluasi apakah ada dukungan struktural di balik kondisi pasar saat ini, dan mengamati apakah perilaku institusi yang mendominasi tren terus mendalam.
Analisis Indikator Kunci Bitcoin
Saat harga Bitcoin terus berkonsolidasi di zona tinggi historis, data on-chain menunjukkan beberapa perubahan struktural, mencerminkan penyesuaian mendalam dalam struktur partisipasi pasar dan perilaku modal. Untuk memahami lebih komprehensif latar belakang pasar saat ini dan arah risiko potensial, artikel ini akan fokus pada tiga indikator on-chain kunci untuk dianalisis: jumlah transaksi on-chain dan perubahan rata-rata nilai transaksi, struktur jumlah transfer yang disesuaikan dengan entitas (Entity-adjusted Volume Breakdown), serta peta panas distribusi basis biaya (Cost Basis Distribution, CBD). Dengan mengamati ketiga indikator ini secara bersamaan, diharapkan dapat memperjelas aktivitas on-chain saat ini.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
14 Suka
Hadiah
14
6
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
ChainWatcher
· 18jam yang lalu
Uang tua benar-benar stabil ya
Lihat AsliBalas0
pvt_key_collector
· 18jam yang lalu
Bermain lebih dalam, cepat atau lambat akan menghasilkan banyak uang.
Lihat AsliBalas0
BearMarketNoodler
· 18jam yang lalu
Setiap pagi mengolah koin, setiap malam menghadapi.
Laporan on-chain Juni 2025: Ethereum merebut kembali posisi teratas pendapatan, tren institusional Bitcoin semakin kuat
Interpretasi Data On-Chain Juni 2025: Ethereum Merebut Kembali Puncak Pendapatan, Tren Institusional Bitcoin Meningkat
Ringkasan
Solana terus memimpin dalam volume perdagangan dan alamat aktif, sementara Base mengikuti dengan ketat; Ethereum merebut kembali posisi teratas dalam pendapatan biaya transaksi berkat interaksi bernilai tinggi.
Ethereum memimpin dalam penggalangan dana, Polygon memanfaatkan Katana untuk memperluas narasi DeFi, sementara Base meskipun mengalami penarikan jangka pendek, fundamental ekosistemnya masih memiliki potensi pertumbuhan jangka panjang.
Volume transaksi BTC on-chain menurun drastis, proporsi transaksi bernilai tinggi meningkat menjadi 89%, di bawah pola "harga naik volume menyusut" aktivitas on-chain semakin bergerak menuju institusional.
Distribusi basis biaya BTC mengungkapkan dukungan kunci, 93.000-100.000 USDT menjadi garis pertahanan on-chain inti.
Volume perdagangan PumpSwap menembus 38 miliar, jumlah pengguna melampaui 9 juta, terus memimpin pola baru pasar DEX Solana.
Volume transaksi di jaringan Sei meledak seiring dengan TVL, ekspansi ekosistem dan keunggulan teknologi, serta kebijakan modal yang menguntungkan menciptakan resonansi.
Ringkasan Data on-chain
Tinjauan Umum Kegiatan on-chain dan Aliran Dana
Selain melakukan analisis aliran dana keseluruhan di on-chain, kami lebih lanjut memilih beberapa indikator aktivitas on-chain kunci untuk mengevaluasi tingkat penggunaan dan aktivitas yang sebenarnya dari masing-masing ekosistem blockchain. Indikator ini mencakup volume transaksi harian, biaya Gas harian, jumlah alamat aktif harian, dan aliran bersih dari jembatan lintas rantai, mencakup beberapa dimensi seperti perilaku pengguna, intensitas penggunaan jaringan, dan likuiditas aset. Dibandingkan dengan hanya mengamati aliran dana masuk dan keluar, data asli on-chain ini dapat secara lebih komprehensif mencerminkan perubahan fundamental dari ekosistem public chain, membantu menilai apakah aliran modal disertai dengan permintaan penggunaan yang sebenarnya dan pertumbuhan pengguna, sehingga dapat mengidentifikasi jaringan yang memiliki dasar perkembangan yang berkelanjutan.
Volume transaksi on-chain dibandingkan: Solana dan Base memiliki tingkat aktivitas on-chain yang signifikan lebih tinggi
Menurut data dari platform data, hingga 30 Juni 2025, Solana mempertahankan posisi teratas sebagai blockchain publik utama dengan volume transaksi bulanan lebih dari 2,97 miliar, menunjukkan kemampuan throughput on-chain yang kuat dan tingkat interaksi ekosistem yang aktif. Perdagangan frekuensi tinggi tidak lagi terbatas pada aplikasi tren seperti Meme, Bot, dan terus memperluas ke skenario yang lebih mendalam seperti stablecoin, RWA, dan alat keuangan. Dalam seminggu terakhir, lembaga mempercepat penempatan di bidang RWA dan stablecoin: sebuah perusahaan teknologi keuangan mengumumkan akan menerapkan stablecoin di Solana; sebuah platform investasi kripto meluncurkan produk tokenisasi saham SpaceX, lebih lanjut memperluas batasan aplikasi Solana di pasar swasta.
Selain Solana, Base juga melanjutkan tren pertumbuhan yang kuat, dengan total volume transaksi mencapai 292 juta transaksi pada bulan Juni, jelas mengungguli Arbitrum (62,7 juta transaksi) dan Polygon PoS (101 juta transaksi), berada di posisi terdepan dalam lapisan kedua. Baru-baru ini, Base terus memperluas skenario aplikasi nyata. Pada bulan Juni, sebuah platform e-commerce mengumumkan dukungan untuk pembayaran USDC di jaringan Base, mencakup lebih dari 30 negara di seluruh dunia, menandakan masuknya mereka secara resmi ke dalam sistem pembayaran arus utama. Sementara itu, sebuah bank besar juga telah memulai proyek percontohan untuk penyebaran token simpanan di Base, mendorong aset tingkat bank untuk diintegrasikan ke dalam rantai, semakin memperkuat kegunaannya dalam RWA dan skenario keuangan.
Sebagai perbandingan, blockchain publik Layer 1 tradisional seperti Ethereum dan Bitcoin mempertahankan ritme transaksi yang stabil, dengan volume transaksi bulanan masing-masing sebesar 41,95 juta dan 10,28 juta. Meskipun dalam frekuensi tidak sebanding dengan blockchain berkinerja tinggi, namun tetap memiliki posisi penting dalam pengangkutan aset bernilai tinggi dan interaksi inti DeFi.
Secara keseluruhan, data perdagangan Solana dan Base di bulan Juni menunjukkan keunggulan yang signifikan, secara bertahap mengukuhkan posisi dominan mereka dalam ekosistem interaksi frekuensi tinggi. Sebaliknya, beberapa solusi skalabilitas Ethereum menunjukkan penurunan momentum, dengan dana dan perhatian pengguna secara bertahap beralih ke rantai berperforma tinggi yang baru muncul. Evolusi volume transaksi on-chain tidak hanya mencerminkan kekuatan teknis dan tingkat aktivitas pengguna, tetapi juga mengisyaratkan arah persaingan ekosistem di masa depan. Ke depan, masih perlu menggabungkan kualitas interaksi dan data pengguna yang nyata, untuk terus memverifikasi keberlanjutan dan kedalaman ekosistem.
Pola pendapatan on-chain mengalami perombakan lagi: Ethereum merebut kembali posisi teratas, pertumbuhan Base melambat
Menurut data dari platform data, per 30 Juni 2025, Ethereum berhasil merebut kembali posisi teratas dalam pendapatan biaya transaksi on-chain, dengan pendapatan bulanan mencapai 39,07 juta dolar AS, mengukuhkan posisinya sebagai pemimpin di bidang interaksi bernilai tinggi. Solana bulan ini mencatat pendapatan 30,54 juta dolar AS, sedikit di bawah Ethereum, menempati posisi kedua. Namun, melihat kembali bulan Mei, Solana sempat melampaui Ethereum, dengan biaya transaksi bulanan mencapai 53,06 juta dolar AS, menjadi blockchain publik dengan pendapatan tertinggi bulan tersebut, menunjukkan bahwa ia memiliki momentum perdagangan yang kuat dan potensi aplikasi yang meledak pada fase tertentu.
Bitcoin menduduki peringkat ketiga dengan 14,75 juta dolar AS, meskipun jumlah transaksi dan alamat aktifnya tidak sebanding dengan Solana, tetapi sebagai penyimpanan nilai dan mainnet yang ekosistem BTC L2-nya mulai berkembang, masih memiliki kemampuan pembuatan biaya transaksi yang kuat. Pendapatan Base bulan ini mengalami penurunan dibandingkan bulan sebelumnya, dari 5,87 juta dolar AS di bulan Mei turun menjadi 4,87 juta dolar AS di bulan Juni, meskipun masih jauh mengungguli Arbitrum (1,68 juta dolar AS) dan Polygon PoS (sekitar 230 ribu dolar AS), tetapi momentum pertumbuhannya sedikit melambat, perlu diperhatikan keberlanjutan aplikasi nyata dan aliran dana.
Dari pengamatan tren, kurva biaya transaksi Ethereum dan Bitcoin relatif stabil, yang menunjukkan bahwa layanan utama mereka memenuhi kebutuhan interaksi bernilai tinggi; biaya transaksi Solana menunjukkan tren fluktuasi yang meningkat, yang terkait erat dengan aktivitas skenario frekuensi tinggi dalam ekosistemnya. Penurunan jangka pendek Base juga mencerminkan bahwa pertumbuhan pengguna dan aliran dana masih berada dalam tahap integrasi awal.
Secara keseluruhan, pendapatan biaya transaksi tidak hanya mencerminkan tingkat aktivitas ekonomi on-chain, tetapi juga mencerminkan perubahan dalam struktur ekosistem dan jalur perilaku pengguna. Pemulihan kuat Ethereum dan penyesuaian jangka pendek Base mengungkapkan variabel tahap dan tekanan kompetitif yang dihadapi oleh blockchain publik yang baru muncul dalam tantangan mereka terhadap dominasi pendapatan Ethereum dan Bitcoin.
Analisis Alamat Aktif: Solana terdepan, Base mengikuti di belakang
Menurut platform data, hingga 30 Juni 2025, Solana terus memimpin peringkat blockchain publik dengan rata-rata 4,8 juta alamat aktif per hari, tidak hanya jauh di depan Layer 1 lainnya, tetapi juga secara signifikan melampaui sebagian besar jaringan Layer 2. Aktivitas pengguna Solana terutama diuntungkan dari interaksi frekuensi tinggi dengan koin Meme, robot perdagangan otomatis (Bot), pembayaran stablecoin, dan skenario RWA yang sedang berkembang. Interaksi on-chain-nya telah berkembang dari aplikasi spekulatif menjadi realisasi aset nyata dan ekosistem pembayaran, dengan keunggulan dalam retensi pengguna yang jelas.
Base menempati peringkat kedua dengan 1,71 juta alamat aktif harian, menunjukkan potensi pertumbuhan yang kuat. Jumlah penggunanya terus meningkat pada bulan Juni, terutama berasal dari tiga aspek: ekspansi ekosistem asli L2; pengenalan pengguna pembayaran setelah stablecoin (USDC) diterapkan di skenario merchant nyata; dan migrasi struktur dana dan aplikasi yang didorong oleh percobaan lembaga keuangan tradisional di on-chain. Pertumbuhan pengguna Base tidak hanya tercermin dalam jumlah, tetapi juga dalam peningkatan frekuensi interaksi dan jumlah kontrak aktif di on-chain, secara bertahap membentuk prototipe ekosistem full-stack dari keuangan hingga sosial.
Polygon PoS dan Bitcoin masing-masing menempati posisi ketiga dan keempat dengan rata-rata alamat aktif harian sebesar 570 ribu dan 500 ribu. Yang pertama sebagai sidechain Ethereum yang stabil, masih memiliki basis tertentu di kalangan NFT, permainan, dan komunitas pengembang kecil dan menengah; yang terakhir terbatas oleh karakteristik transfer frekuensi rendah dan posisi utamanya sebagai penyimpan nilai, pertumbuhan alamatnya relatif stabil.
Aktivitas pengguna Ethereum dan Arbitrum relatif tertinggal, dengan rata-rata alamat harian masing-masing 440.000 dan 320.000, menunjukkan bahwa di bawah pengaruh biaya Gas yang tinggi dan kurangnya aplikasi baru yang mendorong, niat interaksi pengguna mengalami penyusutan. Terutama dalam tema Meme, Bot, RWA, pengguna secara bertahap telah beralih ke rantai baru yang biaya lebih rendah dan aplikasi lebih kaya, mencerminkan perubahan dalam pola persaingan antar rantai.
Secara keseluruhan, data alamat aktif harian di bulan Juni dengan jelas mencerminkan bahwa tren diferensiasi antara Layer 1 dan Layer 2 semakin cepat, rantai utama yang sering digunakan dan L2 yang didorong oleh aplikasi nyata sedang menggantikan rantai teknologi kuat tradisional sebagai fokus perhatian ekosistem. Tingkat aktivitas pengguna tidak hanya merupakan prasyarat untuk pertumbuhan transaksi, tetapi juga mewakili arah pengumpulan dana ekosistem dan sumber daya pengembang di masa depan, yang patut untuk terus dipantau kualitas perkembangan selanjutnya dan kinerja daya tarik pengguna.
Analisis aliran dana blockchain publik: Ethereum memimpin, Base mengalami penyesuaian, Polygon berfokus pada jalur DeFi.
Menurut data dari platform data, hingga hampir sebulan terakhir, Ethereum dengan net inflow dana sebesar 5,1 miliar USD tetap mendominasi, menunjukkan kemampuan penarikan dana yang kuat; Polygon PoS mengikuti di belakangnya, mencatat net inflow sebesar 263 juta USD, melanjutkan tren pertumbuhan moderat. Sebaliknya, jaringan Layer 2 Base mengalami net outflow dana hingga 5 miliar USD, menjadi blockchain publik yang paling signifikan dalam penarikan modal kali ini. Aliran dana kali ini melanjutkan tren struktural dari beberapa minggu sebelumnya: Ethereum diuntungkan dari peningkatan Pectra, inflow net ETF spot ETH yang terus-menerus, serta akumulasi institusi yang tidak henti-hentinya, ditambah dengan pemulihan minat di sektor DeFi dan pelonggaran kebijakan regulasi, semakin mengukuhkan posisinya sebagai "likuiditas tinggi + konsensus tinggi".
Arus balik dana Polygon mungkin terkait dengan penataan ekosistemnya baru-baru ini. Polygon Labs bekerja sama dengan beberapa pembuat pasar kripto untuk meluncurkan jaringan Layer2 Katana yang fokus pada DeFi, yang bertujuan untuk mengatasi masalah fragmentasi aset dan ketidakberlanjutan imbal hasil. Katana mengadopsi mekanisme penyaringan terpusat, dan melalui VaultBridge, mengalihkan dana kembali ke jaringan utama setelah pinjaman dan mengembalikannya ke on-chain, membentuk lingkaran tertutup yang efisien, menarik lembaga dan pengguna bernilai tinggi. Langkah ini tidak hanya memperkuat posisi Polygon di bidang DeFi, tetapi juga membawa narasi Layer2 yang lebih berbeda. Arus masuk bersih sebesar 263 juta dolar yang dicatat Polygon baru-baru ini mungkin mencerminkan harapan positif pasar terhadap model Katana dan potensi masa depannya.
Meskipun Base baru-baru ini mencatat arus keluar dana bersih yang cukup besar, ini lebih mungkin disebabkan oleh koreksi sementara, bukan karena melemahnya ekosistem. Faktanya, pada pertengahan Juni, Base mengalami arus masuk dana yang kuat, berkat integrasi mendalam dengan suatu platform perdagangan, kolaborasi dengan suatu platform e-commerce untuk memperluas skenario pembayaran USDC, serta pengujian token simpanan di blockchain oleh suatu bank besar, yang membawa banyak berita positif, sehingga suhu ekosistem cepat meningkat. Saat ini, TVL Base mencapai 3,4 miliar dolar AS, dengan kapitalisasi pasar stablecoin sebesar 4,1 miliar dolar AS, dan protokol inti seperti Aerodrome, Spark, StarGate, dan Moonwell menunjukkan kinerja yang kuat. Arus dana jangka pendek mungkin dipengaruhi oleh pergerakan pasar dan arbitrase, tetapi dalam jangka menengah hingga panjang, Base tetap memiliki potensi untuk ekspansi berkelanjutan dan arus balik dana.
Aliran dana pada putaran ini mencerminkan perbedaan struktural antara rantai publik mainstream, Ethereum terus memperkuat posisi inti berkat peningkatan teknologi dan dukungan institusi, Polygon memanfaatkan Katana untuk memperkuat kekuatan bicaranya di bidang DeFi, sementara Base meskipun mengalami aliran keluar bersih jangka pendek, namun dengan dukungan berbagai aplikasi nyata dan kolaborasi institusi, fundamental ekosistem tetap kokoh, dan di masa depan memiliki potensi untuk arus balik dana dan ekspansi kembali. Secara keseluruhan, dana sedang berputar di sekitar "kekuatan teknologi + penerapan skenario + integrasi modal" untuk putaran alokasi dan rotasi baru.
Sambil melakukan rotasi lintas rantai pada dana, Bitcoin sebagai aset inti pasar, indikator struktur on-chain-nya juga melepaskan sejumlah sinyal kunci. Artikel ini akan fokus pada tiga indikator representatif — jumlah transaksi dan nilai transaksi, struktur transfer yang disesuaikan secara nyata, serta distribusi basis biaya (CBD) — untuk mengevaluasi apakah ada dukungan struktural di balik kondisi pasar saat ini, dan mengamati apakah perilaku institusi yang mendominasi tren terus mendalam.
Analisis Indikator Kunci Bitcoin
Saat harga Bitcoin terus berkonsolidasi di zona tinggi historis, data on-chain menunjukkan beberapa perubahan struktural, mencerminkan penyesuaian mendalam dalam struktur partisipasi pasar dan perilaku modal. Untuk memahami lebih komprehensif latar belakang pasar saat ini dan arah risiko potensial, artikel ini akan fokus pada tiga indikator on-chain kunci untuk dianalisis: jumlah transaksi on-chain dan perubahan rata-rata nilai transaksi, struktur jumlah transfer yang disesuaikan dengan entitas (Entity-adjusted Volume Breakdown), serta peta panas distribusi basis biaya (Cost Basis Distribution, CBD). Dengan mengamati ketiga indikator ini secara bersamaan, diharapkan dapat memperjelas aktivitas on-chain saat ini.