Konteks Kebijakan Trump dan Prospek Ekonomi Global Analisis Pergerakan BTC dan ETH di Masa Penurunan Pasar

Tinjauan Ekonomi Makro

Mengurai Kebijakan Trump

1. Jalur Penurunan Inflasi

• Mendorong perdamaian Rusia-Ukraina, melepaskan sumber daya minyak dan gas Rusia, menurunkan harga energi global.
• Situasi di Timur Tengah mungkin memicu konflik baru, meningkatkan harga minyak dalam jangka pendek tetapi dikendalikan melalui diplomasi.
• Menaikkan tarif impor, dalam jangka pendek menyebabkan resesi ekonomi ringan, menekan inflasi.
• Menerapkan tekanan tarif pada China, melakukan negosiasi atau menerapkan blokade ekonomi.

2. Jalur Penurunan Suku Bunga

• Menekan Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga dan memperluas neraca keuangan, mendorong likuiditas global.
• Mendorong legislasi mata uang digital, mempercepat perkembangannya, melemahkan kontrol moneter Federal Reserve.

3. Jalur Stimulus Ekonomi

• Kebijakan pengurangan pajak permanen, meningkatkan pendapatan yang dapat dibelanjakan oleh perusahaan dan individu.
• Menerapkan tarif berbeda untuk industri manufaktur, melindungi industri lokal.
• Mengunci investasi luar negeri besar melalui kunjungan.
• Memperluas eksplorasi minyak dan gas, meningkatkan pendapatan ekspor energi.
• Menjelajahi akuisisi negara atau wilayah lain, memperluas peta ekonomi.

4. Jalur Keluarga Politik

• Mengakumulasi kekayaan keluarga melalui kebijakan mata uang digital.
• Membersihkan lawan, memperkuat tim yang setia, memastikan keberlanjutan kebijakan.

Ringkasan Logika

Kebijakan Trump berfokus pada stimulasi ekonomi, dengan menurunkan inflasi, menurunkan suku bunga, menarik investasi, dan mengembangkan energi untuk mendorong pertumbuhan, sambil memperkuat kekuasaan dan kepentingan keluarga melalui ekspansi wilayah dan pembersihan politik. Strategi keseluruhan bersifat agresif dalam jangka pendek, dan bergantung pada hasil diplomasi dan pelaksanaan kebijakan dalam jangka panjang.

Suku Bunga Netral

Saat ini, pasar memprediksi penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin pada 17 September 2025, dengan total dua kali penurunan suku bunga menjadi 4,00% pada tahun 2025, dan suku bunga netral meningkat menjadi 3,50%. Saat ini, The Fed dan pemerintah terlibat dalam permainan mengenai apakah akan memulai penurunan suku bunga lebih awal. Kebijakan tarif secara bertahap menunjukkan tren jangka panjang, dan resesi ekonomi yang disebabkan oleh tarif mulai perlahan-lahan terlihat. Baru-baru ini, The Fed terus mengurangi kepemilikan obligasi AS untuk memperketat likuiditas, yang menyebabkan BTC mengalami penyesuaian bullish.

Peristiwa Penting Minggu Depan

Beberapa pejabat bank sentral akan memberikan pidato, termasuk Federal Reserve, Bank Sentral Eropa, Bank of England, dan bank sentral penting lainnya. Selain itu, ada beberapa data ekonomi penting yang akan dirilis, seperti laporan ketenagakerjaan non-farm AS, dan PMI manufaktur ISM.

Analisis Data On-Chain

1.Minggu ini perubahan data pasar jangka pendek dan menengah yang mempengaruhi pasar

1.1 Situasi Aliran Dana Stablecoin

Pasar minggu ini terlihat jelas menyusut, turun 76,4% dibandingkan minggu sebelumnya, pasar mungkin mulai mendingin atau berada dalam periode konsolidasi. Rata-rata penerbitan harian 0,78 juta berada dalam keadaan likuiditas rendah, biasanya terjadi ketika pasar kekurangan arah, volume transaksi menyusut, institusi besar menunggu, dan dana on-chain enggan masuk. Jika minggu depan terus lesu, dapat dipastikan pasar telah memasuki periode pendinginan.

1.2 Situasi Aliran Dana ETF

Minggu ini, aliran ETF turun dari 2,8 miliar dari minggu sebelumnya menjadi 670 juta, dengan laju aliran melambat 76%. Ini setara dengan titik terendah fase ketertarikan ETF awal Mei, menunjukkan bahwa gelombang ETF ini telah berakhir. Harga BTC saat ini sangat bergantung pada dorongan dana ETF, kurang dukungan pembelian alami dari pasar internal.

1.3 Premium dan Diskon di Luar Bursa

Antara 23 hingga 31 Mei, premi OTC USDT dan USDC secara keseluruhan tetap di sekitar 100.0%, dengan fluktuasi yang sangat kecil, menunjukkan adanya sikap menunggu dari para pelaku pasar dan penurunan likuiditas yang jelas. Secara keseluruhan, premi stablecoin OTC terus berada pada "nol premi" atau "batas diskon", menunjukkan kurangnya pembelian dari luar dan kurangnya dorongan untuk masuknya mata uang fiat baru ke pasar.

1.4 Pembelian MicroStrategy

Mengamati kinerja harga saham MicroStrategy, dapat dilihat bahwa pada putaran ini tidak mencapai titik tertinggi sebelumnya, menunjukkan bahwa pasar saham kurang agresif dalam mengejar saham MicroStrategy dibandingkan sebelumnya. Meskipun MicroStrategy baru-baru ini meningkatkan kepemilikan BTC, harga sahamnya relatif memiliki premi terhadap BTC, sehingga perlu diperhatikan kapan permainan ini akan berakhir.

1.5 Saldo Exchange

Rasio saldo bursa BTC terus menurun hingga mencapai titik terendah hampir satu tahun sebesar 15,046%, tekanan jual di on-chain jelas berkurang. Rasio saldo bursa ETH justru mengalami peningkatan, dari 13,52% naik menjadi 15,83%, terdapat beberapa situasi penjualan di pasar ETH.

2.Perubahan data pasar jangka menengah yang mempengaruhi pasar minggu ini

2.1 Rasio Kepemilikan Alamat dan URPD

Pada minggu ini, alamat pemegang koin 1K-10k mengalami penurunan yang signifikan pada tanggal 26-27, menunjukkan tanda-tanda bearish jangka pendek, tetapi sebagian besar diabsorpsi oleh alamat pemegang koin 100-1k. Secara jangka pendek terlihat bearish, tetapi struktur pasar jangka menengah hingga panjang tidak banyak berubah, distribusi chip relatif merata, tanpa sinyal yang signifikan.

Berdasarkan data yang ada, pasar secara keseluruhan diperkirakan akan terus mengalami penyesuaian minggu depan, terutama setelah ETH mengalami kenaikan lagi, perlu lebih berhati-hati.